投资者除了关(guān)注AI产业景气、资金(jīn)情(qíng)绪、政策等因素外，还需(xū)要关注业绩验(yàn)证以(yǐ)及估(gū)值(zhí)等因素。

　　近期，受益于人工智能(néng)主题的(de)热(rè)炒，全(quán)球(qiú)AI芯片巨头(tóu)公司(sī)英伟达（NVIDIA）股价连续上涨，截至(zhì)6月1日收盘，最新股价(jià)达397.7美元，市值超过9800亿美(měi)元(yuán)，逼(bī)近万亿美元(yuán)大关。

　　英(yīng)伟达今年股价的(de)强鸭绒被好还是鹅绒被好，鹅绒被最大的缺点劲表现，带动了(le)国内AI投资热。Choice数据显示，多(duō)只云(yún)计算(suàn)、人工智能(néng)ETF涨幅超30％，游戏ETF涨幅超(chāo)90％。

　　那么(me)，AI主题的投资能火热多久？

　　公募基金(jīn)提前布局

　　凭(píng)借着AI芯(xīn)片和(hé)算力的先(鸭绒被好还是鹅绒被好，鹅绒被最大的缺点xiān)进技术，英(yīng)伟达(dá)公(gōng)司的股价(jià)在(zài)近期大涨。5月30日盘中，该公司(sī)股价最高达(dá)到419.38美元，公(gōng)司市值一度突破(pò)万(wàn)亿(yì)美元。截至6月(yuè)1日(rì)收盘，其(qí)股价回(huí)落至397.7美(měi)元，但依旧(jiù)有望再次突(tū)破万亿美元(yuán)的市值。

　　英(yīng)伟达公司在(zài)中国官网宣称：“我们在AI和元宇宙方面(miàn)的(de)工作正在改变全球大型行(xíng)业，并将为(wèi)社会带来深远的影响。”除了英伟达公司，微软、ADM等科(kē)技公司也加大了AI方面的(de)投资。

　　国(guó)内(nèi)市(shì)场对于AI行(xíng)情(qíng)的关(guān)注热情也是持续高涨(zhǎng)。Choice数据显示，截至6月2日，今年以来涨幅最高的股票型(xíng)ETF是游戏主题ETF，3只ETF涨幅超过(guò)90％，这类主题ETF的大(dà)涨也与AIGC（人工智能自动内容生成）概念的热炒(chǎo)有关(guān)。涨幅(fú)紧随其后的便(biàn)是(shì)传媒(méi)、云计算、大数据、人工智能(néng)等主题ETF，多(duō)只(zhǐ)云计算、大(dà)数据、人(rén)工智能(néng)主题(tí)ETF涨幅超过(guò)30％。

　　公(gōng)募基(jī)金也早已布局英伟达或(huò)相关概念(niàn)股(gǔ)。交易软件通达(dá)信推(tuī)出了英伟达概念股(gǔ)，该软件(jiàn)信(xìn)息显示，相(xiāng)关概念股(gǔ)一共包含32家A股上市公司，这些公司与英伟达在某(mǒu)些(xiē)方(fāng)面有业(yè)务上(shàng)的合作(zuò)。从公(gōng)募基金一季度末的数据来看(kàn)，部分被纳入重仓股名(míng)单。

　　直接或间接(jiē)持有英伟达公司股票(piào)的(de)公募基金主要集中在(zài)能(néng)投资海外市场的QDII基(jī)金和QDII-ETF。据记者(zhě)统(tǒng)计(jì)，持有英伟(wěi)达且基金规模最高的是广(guǎng)发(fā)纳斯达克(kè)100ETF，该只基金今(jīn)年一(yī)季度末规模为147.59亿元，跟踪指数为纳斯达克100指数，前十大(dà)重仓股中包括苹果(guǒ)、微软、英(yīng)伟达和谷(gǔ)歌(gē)等多家(jiā)全球科技(jì)公(gōng)司(sī)。

　　主动管理型基金中，持有英伟(wěi)达且规(guī)模最高的是广(guǎng)发全球精选，该只基金今(jīn)年一季度末(mò)规(guī)模为25.6亿元(yuán)，英伟达(dá)是其第二大重仓股，持有12.6万股，持仓(cāng)市值占净值比例为(wèi)9.39％。除了英伟达，该(gāi)基(jī)金还持(chí)有(yǒu)微软、AMD、台积电(diàn)、特斯拉、META等(děng)多只科技股。

　　挖财基金投(tóu)研(yán)人员郑昕昊告诉《国际金融报》记(jì)者(zhě)，国内AI投资的热(rè)潮与微软、英伟(wěi)达等美股科技(jì)股(gǔ)年(nián)初(chū)至今的大(dà)涨有关(guān)。

　　郑昕昊称，年初以来，微软就在AI领域加大了投资(zī)，先(xiān)是(shì)宣布将ChatGPT整(zhěng)合入搜(sōu)索引擎Bing，然后又将(jiāng)其整(zhěng)合进(jìn)Office办公(gōng)套件中的(de)Word、Excel、PPT等。此外(wài)，微(wēi)软还宣布向ChatGPT开(kāi)发(fā)者(zhě)OpenAI追加投(tóu)资数十(shí)亿(yì)美元，这是(shì)AI领域史上规模最(zuì)大的一笔投资。作为一站(zhàn)式解决(jué)方案的提供商(shāng)，英伟达公(gōng)司是今年(nián)AI概念热潮中的另一大(dà)赢家(jiā)，该公司今年一(yī)季(jì)度的业绩远超预期，AI芯片所(suǒ)在数据中心业务的营收(shōu)创(chuàng)历(lì)史(shǐ)新(xīn)高，远(yuǎn)好于市场预期。

　　如何把(bǎ)握(wò)投资机(jī)会

　　对于寻求(qiú)AI主题(tí)投资(zī)机会的投(tóu)资者而言，英伟(wěi)达和微软在内的众多美股科技股公司是其(qí)关注的焦(jiāo)点。

　　“从目(mù)前的(de)产业(yè)发展趋势来看(kàn)，AI应(yīng)用(yòng)已(yǐ)是科(kē)技革命最新的突破口(kǒu)。能(néng)够率先建立起良好商业(yè)模(mó)式的公(gōng)司(sī)与掌握AI应用核心竞(jìng)争(zhēng)力(lì)的公司将会成为未来(lái)最有潜力的(de)大(dà)赢家。显然(rán)，微软、英伟达已(yǐ)具备(bèi)这些特质，他们的中长(zhǎng)期基本面有所(suǒ)改善(shàn)。”郑昕昊表示。

　　虽然AI产业未来的故(gù)事看(kàn)起(qǐ)来很美好，但(dàn)实际投资中还受诸多因素影响。

　　郑昕昊认(rèn)为，半导体作为AI受(shòu)益(yì)板块，受到资金关注，行业成交热度上升(shēng)，从(cóng)3月(yuè)中旬一直涨至4月上旬(xún)，涨幅接近30％。但其上涨并未得(dé)到(dào)业绩的验证(zhèng)，半(bàn)导体行业一季度整体营收同比下(xià)降2.9％，净利润同比大幅下降59.4％。

　　“根据对产业数据(jù)的跟踪，目前全球(qiú)半导体产(chǎn)业整体仍(réng)处(chù)于主动去(qù)库(kù)存阶段，行业并未迎来拐点(diǎn)。在(zài)缺乏基本面支(zhī)撑(chēng)的情况下，4月(yuè)中(zhōng)旬以来半导(dǎo)体重(zhòng)回弱势(shì)。最近(jìn)两周，半(bàn)导体板块(kuài)虽(suī)然有所(suǒ)企稳(wěn)，但也很难说行(xíng)业已经迎来拐点(diǎn)。”郑昕昊表示。

　　金百(bǎi)临咨询首席分析师秦(qín)洪(hóng)告诉记者：“半(bàn)导体板块回(huí)暖的驱动力(lì)主要(yào)来源于AI产业的大发(fā)展，带动GPU（图形(xíng)处(chù)理(lǐ)器(qì)）为代表的(de)算力(lì)芯片业务(wù)快(kuài)速增(zēng)长(zhǎng)，美(měi)股英伟(wěi)达的股(gǔ)价表现以及背后的产能扩(kuò)张信息就是最(zuì)好的例证。而(ér)从未来的一段时间来(lái)看，AI产业(yè)发展仍然是强劲(jìn)有力，且空间不可小视(shì)。”

　　郑昕昊也表示，尽(jǐn)管目(mù)前半导体产业周(zhōu)期尚未反转(zhuǎn)，但在资金情绪、政策扶持(chí)和(hé)半(bàn)导体设(shè)备业绩高(gāo)增长等利好因(yīn)素支撑(chēng)下，当(dāng)前位置也不(bù)悲观。

　　站在投资的角度考虑(lǜ)，秦洪认为，虽然AI产业的发展趋(qū)势值得(dé)期待(dài)，但(dàn)投(tóu)资需要仔细观察，“就A股(gǔ)的过去经验来看，大热必死、均值回归的规律永不变色，所以投资与产业发展之(zhī)间存在着较大差异。在操作中，不宜在(zài)股(gǔ)价高(gāo)涨、人气亢(kàng)奋时(shí)买入(rù)，而是需要在相对(duì)低位或调整一定程(chéng)度后再(zài)买入(rù)。”

　　郑昕昊认为，投(tóu)资者除了关注AI产(chǎn)业景气、资金(jīn)情绪、政策等因(yīn)素(sù)外(wài)，还需(xū)要关注业(yè)绩验证以及(jí)估值等因素。在具(jù)体(tǐ)投资的时候(hòu)要选择掌握核(hé)心技术、真正具有核心(xīn)竞争力的(de)投资标的(de)，确(què)保产业景气能够反映(yìng)在未来(lái)的业绩上(shàng)，要避免(miǎn)没有业绩(jì)支持的跟风炒作。另外，好的(de)投资(zī)标的(de)也要以合适的价(jià)格(gé)买(mǎi)入，否(fǒu)则很可能(néng)会赚了景气(qì)亏了钱(qián)。最后，投(tóu)资者要(yào)做好分(fēn)散配置，不(bù)要将资(zī)金全押(yā)一个赛道。

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