5月10日，有消(xiāo)息称部分银行相关部门(mén)收到《关(guān)于调(diào)整协定(dìng)存款及(jí)通知存款自律上限(xiàn)的通知》，四大国有银行协定存(cún)款和通(tōng)知存款自律上限的下调幅(fú)度为(wèi)30BP，其它金融机构下调50BP，调(diào)整自2023年5月15日起执行。本次拟(nǐ)下调中(zhōng)协定存款更多(duō)是对公业(yè)务，而通知存款(kuǎn)则(zé)集(jí)中于短期存款。

　　就本(běn)次协定存(cún)款及(jí)通知存款自律上限(xiàn)拟下调(diào)的背景、影响，后续(xù)货币政策走向等，记者采访了(le)招(zhāo)商基金(jīn)研(yán)究部首(shǒu)席(xí)经(jīng)济学家李(lǐ)湛、长城基金(jīn)总经理助理兼现(xiàn)金管理部总经理邹德立(lì)、鹏扬基金固定收益副(fù)总(zǒng)监兼鹏扬利泽基金(jīn)经理陈钟(zhōng)闻、平安基金、光(guāng)大保德(dé)信基金、德(dé)邦(bāng)基(jī)金等公募基(jī)金公司及投(tóu)研人士。

　　在业内看来(lái)，本轮调降更多是出于推进利(lì)率市场化改革深化大背景(jǐng)的考虑。对(duì)银行而言，存(cún)款利率下调有助(zhù)于减少存款定价(jià)的无序竞争，降低(dī)银行负(fù)债成本(běn)；同时本次降息有助于促进投(tóu)资、消费(fèi)，也(yě)被(bèi)看作是(shì)促进宏观经济复苏的表(biǎo)现。

　　长期来(lái)看，存款(kuǎn)利率(lǜ)下行仍是(shì)大(dà)势(shì)所趋。2023年经(jīng)济有所(suǒ)复苏，进一步降低(dī)贷款利率的紧(jǐn)迫性不高，但银行普遍(biàn)以量补价，使得贷款(kuǎn)价(jià)格战激(jī)烈，贷款利率很难(nán)上行。预计下(xià)半年货币政策不会出现急转(zhuǎn)弯，延续稳健货币政策基调。

　　延续(xù)银行存(cún)款利率调降的趋势

　　中国(guó)基金报记者：四(sì)大国有银行为(wèi)何下调协定(dìng)存款及通知存款自律上(shàng)限？

　　李湛：我们认为，当前调降更多是出于推进利率(lǜ)市场化改革深化(huà)大(dà)背景的(de)考虑。2022年(nián)4月，央行指导利(lì)率(lǜ)自律(lǜ)机制建立(lì)了(le)存(cún)款利率市(shì)场化调(diào)整机制(zhì)，自律机制成员银行参考以10年期国债收益率为(wèi)代表(biǎo)的(de)债券市(shì)场(chǎng)利(lì)率和以(yǐ)1年(nián)期LPR为(wèi)代表的(de)贷款市场利率，合理调整(zhěng)存款利率(lǜ)水平。

　　随(suí)后，国有大(dà)行(xíng)去年9月下调存(cún)款利(lì)率(lǜ)，中小银行(xíng)陆(lù)续跟进(jìn)下调存(cún)款利率。今年4月市场利(lì)率定价自律(lǜ)机制(zhì)发布《合格审(shěn)慎评(píng)估(gū)实施办法（2023年修订版）》，在相关(guān)指标中引(yǐn)入了存(cún)款定价惩罚措施(shī)。而此(cǐ)前4月(yuè)部分中小(xiǎo)银行、农商(shāng)行存(cún)款利率下调，5月5日浙商(shāng)、渤海、恒(héng)丰三(sān)家(jiā)股(gǔ)份(fèn)行(xíng)挂牌利率下调，均(jūn)是(shì)在利率市(shì)场化改革(gé)推(tuī)进(jìn)背景下(xià)，银行(xíng)出于自身经营考虑的(de)自(zì)发行为(wèi)。

　　邹德(dé)立：银行近年息(xī)差不断下行(xíng)。在资(zī)产端定价压力较大(dà)且存款持续高(gāo)增的情(qíng)况下(xià)，压(yā)降存款成本(běn)成(chéng)为改善息差的重要手段。此外，2023年(nián)以来银行贷(dài)款向企业固定资(zī)产投资(zī)传导较弱，下调协定存款及通知(zhī)存款自律上限有利于(yú)对公(gōng)客户留存(cún)的活期资金投向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市(shì)场利率(lǜ)整体(tǐ)下行，实(shí)体(tǐ)经济综合融(róng)资(zī)成本不断下降，银行资产端收益下(xià)降较为明显；第二，银行整体净息差(chà)持续走低，银行利(lì)润空间(jiān)压缩明(míng)显；第三，企业(yè)和居民风险偏好(hǎo)大幅下降导(dǎo)致存款增长比较明显，存款市(shì)场供需关系发生(shēng)了变化，降低了银行高(gāo)吸揽储的必(bì)要(yào)性；第(dì)四(sì)，协定存(cún)款和通知存款介于活期与定期存款之间，自(zì)2022年存款自律机制对(duì)于活期存款与定期存款利率进行了几(jǐ)轮调整，本次将协(xié)定存款与通(tōng)知存款自律上限下(xià)调也是要将存款产品线(xiàn)的调(diào)整进(jìn)行统一，全面缓解银行负债压力(lì)。

　　综合各项因素，银行从自身经(jīng)营情况考(kǎo)虑(lǜ)，顺应市(shì)场趋势，通过自(zì)律机制(zhì)协调调(diào)降负(fù)债成本，有利于提升(shēng)银(yín)行(xíng)放贷意愿(yuàn)，抑制(zhì)资金脱实向虚，更好的落实(shí)央行宽信用的政策贯彻落(luò)实。

　　平(píng)安基金：中国的存款利率(lǜ)管(guǎn)控(kòng)为上限管控(kòng)，贷款利率则为(wèi)下限管控，近年来贷款利(lì)率下限管(guǎn)控(kòng)彻底取(qǔ)消。存款利率定价方式的改变也拉开序(xù)幕，2022年(nián)4月利率自律机(jī)制建立以来(lái)，4月(yuè)和(hé)9月经历了(le)两轮大规模存款利率(lǜ)下降，主(zhǔ)要(yào)是大行和股份行参(cān)与(yǔ)，今年以来(lái)的调整更多是延(yán)续去年(nián)9月(yuè)这(zhè)一轮存款利率(lǜ)下(xià)调(diào)，中小银行(xíng)补(bǔ)充下调。

　　另(lìng)外，考(kǎo)评(píng)制度由(yóu)原来的激励为主引入(rù)惩(chéng)罚(fá)措施，加速了中小银行存款利率补降的(de)进度。就今(jīn)年的经济背景而言，疫后脉冲式复苏后经济边际(jì)走弱(ruò)，经济(jì)修复存在波折。目前(qián)居民超额(é)储蓄高增，实(shí)体融资需求有限，银行存款增加(jiā)，降低存款利率可以引(yǐn)导(dǎo)减少信贷套利，助力经济增(zēng)长。从银行(xíng)的角(jiǎo)度(dù)，净息差不断压(yā)缩(suō)，银行经(jīng)营压力增(zēng)大，调整存款成本成为改善息(xī)差的(de)重(zhòng)要手段(duàn)。

　　光大(dà)保德信基金(jīn)：下调(diào)协定存款及(jí)通(tōng)知(zhī)存(cún)款自律上限，主要影响对公客户在商业银行(xíng)的(de)活期类存(cún)款收(shōu)益，延续近期银行(xíng)存款利率调降的趋势。

　　一方面，有助于缓解(jiě)商业银行净息差收(shōu)窄趋势，特别是中(zhōng)小(xiǎo)行(柴进的性格特点和主要事迹概括，武松的性格特点和主要事迹xíng)高(gāo)息揽储的(de)成本压力；另一方面，有利于引(yǐn)导超(chāo)额(é)储蓄向(xiàng)消费投(tóu)资转化，符合“不搞(gǎo)大水(shuǐ)漫灌”、“盘活存(cún)量资金”的定位。

　　德(dé)邦(bāng)基金：存款利(lì)率机制创设以来，两轮利率调(diào)降(jiàng)都集(jí)中在(zài)活期和定期存款，实(shí)际(jì)上忽(hū)略了这(zhè)些介于活期和(hé)定期存(cún)款之间(jiān)的存款的利率调(diào)整，当下有必要一次(cì)性调整通(tōng)知存款和(hé)协定存款利率上限，保(bǎo)证存款利率下(xià)调(diào)的有效(xiào)性(xìng)。银行一季度净息差水平均创历史(shǐ)新低(dī)，上市(shì)银行整体净息差由22年Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因此通过(guò)存(cún)款利率下调(diào)可以(yǐ)有效降低银行负债(zhài)成本，增厚息差，缓(huǎn)解银行经营压力。

　　存款利(lì)率(lǜ)下行仍是大(dà)势所趋

　　中国基金报：今年“降息潮”迭起，这是未来(lái)大(dà)趋势吗？

　　邹德立(lì)：对于(yú)4月份社融数据，居民贷款(kuǎn)偏弱之外，企业贷款也在边际(jì)转(zhuǎn)弱，但企业(yè)中(zhōng)长期贷款(kuǎn)同比多(duō)增幅(fú)度较柴进的性格特点和主要事迹概括，武松的性格特点和主要事迹大。在(zài)这种背景(jǐng)下，MLF利(lì)率是否(fǒu)下(xià)调，还要(yào)进一(yī)步观(guān)察5-6月信贷情况。对于存款利率，2023年银行息差压力增大，控制(zhì)存款成本成为(wèi)当务之急(jí)。中(zhōng)小银行或有动力持续主动下(xià)调存(cún)款利率。长期来(lái)看，存款利(lì)率下行仍是大(dà)势所趋。因此银行(xíng)降息潮可能仍聚焦(jiāo)于存款利(lì)率下调。

　　此外，广义上的降(jiàng)息潮(cháo)不仅(jǐn)仅(jǐn)集(jí)中在银行(xíng)领域。以地方债(zhài)为(wèi)例(lì)，2022年(nián)后广(guǎng)东、上海、深圳(zhèn)、江苏、浙江等发(fā)达地(dì)区地方债发行利差(chà)降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对于资(zī)质较(jiào)好的发债主体，其信用债收益率仍有(yǒu)下行趋势(shì)和空间。

　　陈钟闻：首先(xiān)，利率的方(fāng)向仍是(shì)由实体(tǐ)经济(jì)资金供需决定(dìng)的(de)，而央行(xíng)的政策利率、基准利率(lǜ)在一方面要(yào)合适顺应市场环(huán)境，一方面也代(dài)表(biǎo)着政策意(yì)愿(yuàn)强(qiáng)调信号意(yì)义的作(zuò)用(yòng)。今年是真(zhēn)正疫(yì)后复苏的第一年，我们仍面临(lín)内生(shēng)动(dòng)力不强需求不(bù)足的情况(kuàng)，央(yāng)行已经通(tōng)过降(jiàng)准以及结构性货(huò)币政策等多项举措给予了实体经济(jì)所需的一定的(de)资金(jīn)投(tóu)放(fàng)支持，有效降(jiàng)低(dī)了(le)实体综合融资成本，后续需要财政政策(cè)产(chǎn)业(yè)政(zhèng)策(cè)等(děng)配套政策继续激(jī)活内生动(dòng)力(lì)扭转预期。

　　当(dāng)前(qián)央行需要观察跟踪经济运行情况，短(duǎn)期调整(zhěng)政策利率的概率(lǜ)不(bù)大，但仍会维持资金合(hé)理(lǐ)充(chōng)裕的(de)环境，故从银行资产端的角度来讲，贷款利率(lǜ)或(huò)仍维持(chí)低位，后续是(shì)否进一步下调要看实(shí)体经(jīng)济复苏(sū)的情(qíng)况。银行负(fù)债端，存款(kuǎn)基(jī)准利率下(xià)调的概率(lǜ)不(bù)大，而(ér)存款(kuǎn)利率上限的调整(zhěng)空(kōng)间仍存在，而是(shì)否进一步下调要看银行自身经营需(xū)要。

　　光大保德(dé)信基金(jīn)：2022年4月，人民(mín)银行(xíng)指(zhǐ)导利率自(zì)律(lǜ)机制建立了(le)存款利(lì)率(lǜ)市场化调(diào)整机制，自(zì)律(lǜ)机制成(chéng)员银行参(cān)考以10年期国债收益率为代表的(de)债券市场利率和以(yǐ)1年(nián)期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存款利率(lǜ)水平。在存(cún)款利率市场化调整机(jī)制作(zuò)用下，2022年4月、2022年(nián)8月大(dà)行分别下调存款利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办(bàn)法（2023年修(xiū)订版）》新(xīn)增存(cún)款(kuǎn)利率市场化定(dìng)价情况作为合格审慎评估的扣分项，引发(fā)中(zhōng)小银行跟随调降存款利率(lǜ)。我(wǒ)们(men)认(rèn)为，通过存款利率下行，稳定商(shāng)业银行净息(xī)差进而保持贷款利率(lǜ)维(wéi)持(chí)低(dī)位(wèi)或(huò)继续(xù)下行(xíng)，最(zuì)终有利于社会融资成本下行。

　　德邦基金：从日前公布的金融数据(jù)看， M1增速回升(shēng)，M2-M1略有(yǒu)收窄，需(xū)求边(biān)际弱修复趋势(shì)或仍在。近期国债利率持(chí)续下行，银行间利率下(xià)行，叠加(jiā)银行存(cún)款定价下调，4月社融信贷低(dī)于预期，国内降(jiàng)息预期被进一步(bù)强(qiáng)化。海外(wài)来看，全球经济进入衰(shuāi)退周期(qī)，加息周期基本(běn)结束(shù)，后续有望逐步迎来(lái)降(jiàng)息高峰(fēng)。

　　平安基金：目前，我国国有大型商业(yè)银(yín)行和股份制商业(yè)银行(xíng)的(de)定期存款利率(lǜ)已告别(bié)“3时(shí)代”。压降存款成本仍是大势所趋。一方面，银行仍有净(jìng)息差压(yā)力，22Q4 新(xīn)发放贷款加权(quán)平均利(lì)率较18Q1下降182BP，银行息差(chà)压力加剧明显，监管层(céng)面有动力去持续推动(dòng)存款利率下降，来保障银行(xíng)合理利差(chà)范围，增加银行信贷投放的(de)动力。

　　另(lìng)一方面，居民避险需求仍在，存款持续高增，在揽储(chǔ)压力不(bù)大的基础上(shàng)，银(yín)行自身(shēn)也有动力去(qù)下调存款定(dìng)价来保障利差(chà)。

　　缓解银行负(fù)债及经营压力(lì)

　　中(zhōng)国基金报：协(xié)定存款、通知(zhī)存(cún)款利率(lǜ)自律上限调整，将有哪些政策传导(dǎo)效果？

　　德邦基金(jīn)：一(yī)方面银行息差压力大是(shì)普(pǔ)遍现(xiàn)象，此次政(zhèng)策调整有望带动(dòng)中小银行主动跟随下(xià)调存款利率。另一(yī)方面，由于此前经(jīng)济下行影(yǐng)响(xiǎng)，投资者悲观预期被(bèi)放(fàng)大，大量资金(jīn)集中在银行存款端，此次(cì)存(cún)款利率下调也有望(wàng)带动存(cún)款资金(jīn)的释放，盘活市场流(liú)动(dòng)性。

　　李(lǐ)湛：本(běn)次调降通知释放了以(yǐ)下(xià)信(xìn)号：①减(jiǎn)轻银行息差压力。本(běn)次下调将(jiāng)引(yǐn)导银行的(de)对公活期成本下降，存款降(jiàng)价叠加(jiā)资产端让利(lì)压(yā)力趋缓，银行息差、盈利将合理修复，有利于增强银行内生资本补充能力；②减少企业及居民(mín)的短期(qī)存(cún)款意愿、促(cù)进企业(yè)投资(zī)、居民消费。

　　后续来看，本次下调对(duì)市场的影响集中在(zài)以下两点：①规范银行的协定存款(kuǎn)定价秩(zhì)序，减少存款定价的(de)无序竞(jìng)争。此前，部分(fēn)中小银行的协(xié)定存款和通知存款(kuǎn)定价过高，会对遵守(shǒu)自(zì)律(lǜ)机制、定价较低的银行产生揽储冲(chōng)击。本次上限下调后会普遍降低中小行协定存(cún)款及(jí)通(tōng)知存款利率，减少中小银行间揽储(chǔ)恶意竞争，而(ér)对股份行及国(guó)有大行影响较小。②长端利率下行仍有空(kōng)间。市场降(jiàng)息预期(qī)升温，但(dàn)大概率落空。

　　光大保(bǎo)德信基金：柴进的性格特点和主要事迹概括，武松的性格特点和主要事迹rong>下调协(xié)定(dìng)存款及通知存款自(zì)律(lǜ)上限，主要影(yǐng)响对公(gōng)客户在(zài)商业银(yín)行(xíng)的活期(qī)类(lèi)存款收益，使得对公客户活期存款收益向对私客户看齐，一方(fāng)面有助于缓解商业(yè)银行净息差(chà)收窄(zhǎi)趋势，另一(yī)方面有利于(yú)引导超(chāo)额储蓄向消费(fèi)投资转化。

　　邹德立：对于银行，存款利(lì)率自律上限调整降低(dī)了银行负债(zhài)成本，目前上市银(yín)行协定存(cún)款占(zhàn)总存款的比重在13％左右，重新规定协定利率上限后，预计行业(yè)资金成本可以(yǐ)缓释3-4bp左右。另一方(fāng)面可以限制高息(xī)揽储，规范行业竞争，特别是(shì)降低银行对(duì)公活期存款成(chéng)本压力，减轻银行负债及经营压(yā)力。此外(wài)，银行(xíng)负债端成(chéng)本(běn)的下降使(shǐ)得银(yín)行盈(yíng)利(lì)能力(lì)增强(qiáng)，进一步打开了(le)资产端收益率下行的(de)空间，或(huò)带(dài)动债(zhài)券收益率不断下行。

　　并非降息(xī)的(de)确定性信号

　　中国基金报：未来存款利(lì)率是否还有进(jìn)一(yī)步下(xià)降的空间(jiān)？对(duì)股债市场有何影响？

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基金：近年(nián)来(lái)，贷款和存款利(lì)率的非(fēi)对称下行使得(dé)商业银行净息差已(yǐ)逼近1.8％的监管下限，经营(yíng)压力倒(dào)逼存款(kuǎn)利率有进(jìn)一步(bù)调降的(de)预期(qī)。一方面，为支(zhī)持实体经济，政策导向下贷款(kuǎn)加权平(píng)均利率(lǜ)创有(yǒu)统计以(yǐ)来新低，2022年(nián)12月金(jīn)融机构人民币贷款加权平均利率较2020年(nián)初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行在(zài)存款市场上的竞争类(lèi)似“非零和博弈”，“存(cún)款立行”和存款市场(chǎng)份额考核压力使得(dé)各行(xíng)下调(diào)存款(kuǎn)利(lì)率动力不足，同样2020年(nián)以(yǐ)来上(shàng)市银行(xíng)存量存款平均成(chéng)本(běn)率基本持平。贷款和存款利率的非对称下(xià)行(xíng)作用下，2022年12月商业银行净息差缩(suō)小至1.91％，已经逼(bī)近(jìn)《合(hé)格审慎(shèn)评估实施(shī)办法（2023年修订版）》规(guī)定的合(hé)格线1.8％。

　　存款利率调降预(yù)期，有利于(yú)降低全社会无风(fēng)险(xiǎn)收益率，利多永续经(jīng)营性(xìng)质的票息资(zī)产，比如利率债、稳(wěn)定股息(xī)率的央企(qǐ)等。

　　邹(zōu)德立：存款利率仍然有下降的趋(qū)势和空间。从银行(xíng)角度，2018年以来(lái)由(yóu)于(yú)存款定期化，活期(qī)存款占比明显下降，存款付息(xī)率有所抬升(shēng)，与此同时，贷(dài)款收益率大幅下行，大幅加剧了(le)银行(xíng)息差压(yā)力，这使得(dé)控制存款成本(běn)尤(yóu)为重(zhòng)要。

　　此外，从政策角度(dù)，居民超额储(chǔ)蓄高(gāo)增、企业(yè)存款(kuǎn)提升、消费(fèi)复(fù)苏(sū)较慢，监(jiān)管层面有动力去(qù)持续推动存款(kuǎn)利(lì)率下降，促进存款流向消费(fèi)和实(shí)际投资。短期看，存款(kuǎn)利率下(xià)调带动(dòng)流动性继续进入债市，中(zhōng)短期利率，特别是中短期信用债利率仍有下行空间。如(rú)果(guǒ)经济复苏较强，流(liú)动(dòng)性也有可能进入股市(shì)，利好权益资产(chǎn)。

　　德邦基金：2023年经济(jì)有所复苏，进一步降低贷款利率的紧迫性(xìng)不高。但银行普遍以(yǐ)量(liàng)补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难(nán)上行。考虑到存量(liàng)贷款重定价等影(yǐng)响，2023年银行息差压力增(zēng)大，中小银行或有动力主(zhǔ)动跟(gēn)进下调存款利(lì)率。长(zhǎng)期来看，有望带(dài)动存款(kuǎn)利率整(zhěng)体下行。现(xiàn)实中，存款利(lì)率降(jiàng)低有助于压低全社会利率水平，利好债券，同时股票市场(chǎng)中，对(duì)流动性敏感的(de)股票(piào)也(yě)将因此受益。

　　李湛：从(cóng)本次(cì)降(jiàng)息释放的信(xìn)号来看，是否(fǒu)意(yì)味着货币政策(cè)进一步宽松(sōng)？货(huò)币政(zhèng)策充裕延续，但解读为边际再(zài)宽松为(wèi)时尚早。2022年(nián)四季度货币(bì)政策执行报(bào)告以(yǐ)及(jí)2023年一季度(dù)货(huò)政例会均表明当前(qián)货币政策基调未(wèi)变，“精准有(yǒu)力”仍是第一要求(qiú)，而在此基础上强(qiáng)调(diào)“着力支持扩大(dà)内需，为实体(tǐ)经济(jì)提供更有力(lì)支持”。

　　本(běn)次调降意味着当前长端利率仍有下行空(kōng)间，但这(zhè)一调降是针(zhēn)对(duì)银行(xíng)协定存款(kuǎn)及通知存款利率(lǜ)自律上限，而(ér)非直接(jiē)调(diào)降挂牌(pái)存款利率，存款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)调并(bìng)不等于政策利(lì)率就必须进行对(duì)等下调，市(shì)场不应视为降息的确定性信号(hào)。

　　兼顾考量收益性、流动性(xìng)以及安全性

　　中国基金报：当(dāng)前利率(lǜ)环(huán)境(jìng)下(xià)，普通(tōng)投(tóu)资者应该如何守住自己的钱袋子？你有(yǒu)什(shén)么建议？

　　邹德(dé)立：普通投资者(zhě)的投资工具应(yīng)该兼顾考量收益性、流动性以及安全性(xìng)。在存款利(lì)率下降的(de)背景下，短债基金以及其他固收类基(jī)金在具一(yī)定流动(dòng)性的同时，相(xiāng)较活(huó)期(qī)存(cún)款和相当(dāng)部分(fēn)的银行理财(cái)产品，具有一(yī)定的超额收(shōu)益，是风(fēng)险偏好(hǎo)较低(dī)和风险偏好适中投资者的合适(shì)投资工具(jù)。

　　陈(chén)钟闻：今年初以来，债券市场利率整体(tǐ)下行，4月以来下行加速，当(dāng)前无(wú)论从绝对(duì)利(lì)率水平还是从信用利差，都(dōu)回到了较(jiào)低历史分位数水平，虽然债市(shì)多头环境(jìng)仍未(wèi)改(gǎi)变，但(dàn)一致预期导致(zhì)行情走的(de)比较迅速，市场进一步盈(yíng)利空间(jiān)被压缩，若看不(bù)到央(yāng)行货币政策增(zēng)量政策，后(hòu)续或进入震荡(dàng)环境，而(ér)存量博弈交(jiāo)易下也可(kě)能会放大市(shì)场波动。

　　对于普通(tōng)投资者来说，在(zài)这样的环境下尽(jǐn)量选择防守类型的产品(pǐn)，规避市场波动(dòng)，例如货币基(jī)金，而短债基金中要(yào)选择久期短流动性好、历史回(huí)撤控(kòng)制好的产品。

　　德邦(bāng)基金：随(suí)着经济(jì)高频(pín)数据(jù)的弱化趋(qū)势显现，且4月底政治局(jú)会(huì)议从(cóng)疫(yì)情(qíng)后稳增长转向中长期调结构(gòu)，政策发力预期下降，市场对经济的“弱复苏”预期进一步强化(huà)，因此股票市(shì)场(chǎng)也(yě)进入到“休整(zhěng)期”。在(zài)市场震荡(dàng)休整期，高股息(xī)策略往(wǎng)往跑赢市(shì)场。因(yīn)此在当(dāng)前(qián)环境下，建(jiàn)议关注(zhù)行业估值水平较低(dī)，高股息的个(gè)股。

　　平安基金：目(mù)前面临低利率环境，需要我们识别金融陷(xiàn)阱，抵挡住(zhù)金融陷阱的诱(yòu)惑，比(bǐ)如面(miàn)对收益率高(gāo)达20％且能保本(běn)的(de)所谓理财产品(pǐn)。对普通投资者而言，如果不具备(bèi)相关专业知识(shí)，可以选择把投资理财交给少(shǎo)数专业的(de)人来做，让(ràng)优秀的基金经理管理自己(jǐ)的钱(qián)袋子。具备(bèi)一定投资(zī)能(néng)力和风控能力的人士可通过(guò)理财和投资(zī)试图(tú)跑赢(yíng)通胀，但前提条(tiáo)件是(shì)做好风控，选择适(shì)合自己风险偏(piān)好的方向和标的。

　　光大保德信基(jī)金：随(suí)着(zhe)存款利率(lǜ)下行(xíng)，普通投资者储蓄收益(yì)下降，为保持(chí)资金保值(zhí)增值，投资者在评(píng)估自身风(fēng)险承(chéng)受能力后可适当考(kǎo)虑公(gōng)募(mù)货币(bì)基金、公(gōng)募(mù)中短债(zhài)基金、商(shāng)业(yè)银(yín)行(xíng)现金管(guǎn)理类产品等风险等级较(jiào)低、支取(qǔ)相对灵活的产品。