随着(zhe)公募基金2023年一季报披露(lù)拉开(kāi)帷幕，多(duō)位(wèi)知名基(jī)金经理(lǐ)调仓换股以(yǐ)及对后市看法跃然纸上。

　　银(yín)华基金李晓星在一(yī)季报中表示，看好半导体、电动(dòng)车、风光(guāng)电储、军(jūn)工(gōng)等领域投资机会。他认为AI 产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也(yě)必(bì)然会(huì)有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动(dòng)。投资机会上，“卖水人”硬(yìng)件先(xiān)行(xíng)的算力产业链，以(yǐ)及(jí) AI 为用户赋能(néng)的垂(chuí)直类应用场景值得关注。

　　信达澳亚基(jī)金冯(féng)明远一季报中(zhōng)表(biǎo)示，二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等热(rè)门概念的创新(xīn)，以及半导体和制造业正(zhèng)经历触底反弹的复(fù)苏，市场整体(tǐ)会逐步(bù)回(huí)暖，产生一定正面效应。会(huì)继续在新 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖(wā)基本(běn)面扎实的优(yōu)质个股，自下(xià)而上挖掘(jué)投资机(jī)会。

　　此(cǐ)外(wài)，今日(rì)，中(zhōng)泰资(zī)管姜诚、中信保诚基(jī)金王睿(ruì)等人也(yě)发布(bù)了一季报，均谈到了自己对(duì)AI领域(yù)的(de)密切关(guān)注，但观点略有不同。

　　“果(guǒ)链(liàn)”龙(lóng)头新进成为(wèi)第(dì)一大(dà)重仓股(gǔ)

　　李(lǐ)晓星一季度大(dà)幅调(diào)入AI相关概念股

　　一季(jì)报数据显(xiǎn)示，从银华基金李(lǐ)晓星在管的(de)10只基金(jīn)来看(kàn)，整体基(jī)金仓位维持在(zài)90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛(shèng)世精选(xuǎn)A、银华大盘定开、银华(huá)丰享(xiǎng)一年持有(yǒu)、银华心选一年持有A 在今年一季度小幅减仓，其中，减仓幅(fú)度(dù)最大(dà)的(de)是(shì)银华心选一年持有A，较去年底(dǐ)下(xià)降了4.65个百分点(diǎn)。

　　而银华心诚A、银(yín)华(huá)心怡(yí)A、银(yín)华心(xīn)佳两年(nián)持(chí)有期(qī)、银华(huá)心享一(yī)年持有、银华心兴三年持有A 则在一季度小(xiǎo)幅加仓，其中(zhōng)，加仓幅度(dù)最(zuì)大的(de)是银(yín)华心(xīn)兴三年持有(yǒu)A，较去(qù)年底(dǐ)加(jiā)仓了(le)2.30个百分点。

　　一季度，李晓星(xīng)旗(qí)下基金产品大幅(fú)提高了港(gǎng)股仓(cāng)位(wèi)，比如银华心(xīn)佳(jiā)两年持有(yǒu)期(qī)港(gǎng)股仓位从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银(yín)华(huá)心兴三年(nián)持有A港股仓位从去年底(dǐ)14.93％上升(shēng)到一(yī)季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星(xīng)代表作(zuò)银(yín)华中小盘为例，前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股变动较(jiào)大。今年一季度，立讯精(jīng)密(mì)、金山办公、用友网(wǎng)络、中科创达、中微公司(sī)、星环科(kē)技-U “新进”前十大。其中，“果(guǒ)链”龙头立讯精密成为第一大重仓股，截至(zhì)一季报，该基金持有立讯精(jīng)密826.3万股(gǔ)，持有市值约2.5亿元。一季(jì)度，该基(jī)金(jīn)还增持了(le)精测电子(zi)，较去(qù)年底增加了(le)16倍(bèi)，目(mù)前持(chí)有(yǒu)市值约1.61亿元，新晋成(chéng)为第(dì)7大重仓(cāng)股。值得注(zhù)意的是(shì)，上述(shù)“进(jìn)新”个股大多数是(shì)AI相关概(gài)念股(gǔ)。

　　而宁(níng)德时(shí)代(dài)、晶澳科(kē)技、德业股份、晶(jīng)科能源、海(hǎi)光(guāng)信息、复旦(dàn)微电、锦浪(làng)科(kē)技(jì)则退出前十(shí)大。

　　减持(chí)方(fāng)面，今年一季度，该基(jī)金减(jiǎn)持紫光(guāng)国微、华海清科(kē)，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持有(yǒu)紫光国微、华海清(qīng)科189.3万股、63.1万，对(duì)应持有(yǒu)市(shì)值2.10亿元、2亿元，位列第二(èr)、四大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　在(zài)一季报中，李晓(xiǎo)星再次用“千字小(xiǎo)作文”表达了自己对市(shì)场的看法，基金君为大家做了些(xiē)重点摘(zhāi)要。

　　李晓星在一季报中(zhōng)表示，对于今年国内(nèi)的宏观(guān)判断依然是经济整体稳(wěn)健复苏，产业结构调整继续升级，居民(mín)消费(fèi)信(xìn)心逐渐恢复；我们判断(duàn)由于国(guó)家自身实力的(de)不断(duàn)增强，国际伙(huǒ)伴跟(gēn)我们的利益共同点变(biàn)多，国际形势相对之前会(huì)趋(qū)暖，国(guó)际贸易会逐渐触底(dǐ)回升。

　　一季度(dù)市场(chǎng)最火热的方向是 ChatGPT 引爆(bào)的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联(lián)网之后又一革命性的技(jì)术，现象级应用推出后，国内外各巨(jù)头加速入局。需(xū)要关注(zhù)的(de)是，AI 产业的发(fā)展(zhǎn)不会一(yī)蹴而就，中间也必然(rán)会有(yǒu)曲(qū)折(zhé)，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在(zài)风(fēng)险，可能造成(chéng)板块后续波动。投资机(jī)会上，“卖水(shuǐ)人”硬(yìng)件(jiàn)先(xiān)行(xíng)的算(suàn)力产(chǎn)业(yè)链，以及 AI 为用户赋(fù)能的垂直类(lèi)应用(yòng)场景值得(dé)关(guān)注。

　　半导体方面，我们维持看好国产替代方向，集中在半导(dǎo)体设备、材料、零部件环节，中长期(qī) 看，伴随国产(chǎn)供应商积极验证导(dǎo)入(rù)，国内晶圆产线建设将再度提速。在(zài)景气复苏方向，我们的看 法边际转向积极，全球半导(dǎo)体下行周(zhōu)期接近(jìn)尾声，经历了(le)过去几个季度的(de)去库存(cún)，有望在今年下(xià) 半年重启上行周期，向上弹性取决(jué)于下游需求恢复的力度，数据中心(xīn)有望率先回暖，其次是汽车、 消(xiāo)费电子，关(guān)注jn是什么意思网络用语 JN有特别含义吗相关左侧布局机会。

　　新能源板块(kuài)是一(yī)季度被(bèi)市场抛弃较(jiào)多(duō)的板块，交易(yì)占比和(hé)估(gū)值已(yǐ)经处于历史偏低的位置。只是市场对于上涨的标(biāo)的更多(duō)地(dì)关(guān)注利(lì)好(hǎo)，对于下跌的板块更多地关注利空。我们(men)总体认为现在(zài)市场对于(yú)新能(néng)源板块的担忧讨论，更多是对于一个下跌板块的应激式反应。在(zài)去年(nián)的中报中，我们曾经提(tí)到了新能源板块的一些风险点，这些(xiē)风险点在经过大半(bàn)年(nián)的消化后，在这个估值分位(wèi)以及股(gǔ)价位(wèi)置下，我们认为新能源板块(kuài)的风险(xiǎn)因素已(yǐ)经充分释放，目(mù)前这个时间段(duàn)，具有较强吸(xī)引力(lì)。

　　此外，李晓星还看好电动车、风光电储、军工(gōng)等领域(yù)投资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯(féng)明远继续加仓新能源相关个jn是什么意思网络用语 JN有特别含义吗股

　　一季(jì)报(bào)数(shù)据显示，信达(dá)澳亚基(jī)金(jīn)冯明远在管的6只基(jī)金平均仓位(wèi)为92.27％，其中，信澳研(yán)究优选A的股票仓位从去年底(dǐ)75.82％上升到今年一季度末87.68％，信(xìn)澳新(xīn)能源产(chǎn)业(yè)、信澳(ào)科技创(chuàng)新一(yī)年(nián)定开(kāi)A、信澳星(xīng)奕A则不同程(chéng)度小幅减仓。

　　从持(chí)仓情(qíng)况来看，以冯明远的代表作信(xìn)澳新能源产业为例，该基金一(yī)季(jì)度(dù)增持(chí)璞(pú)泰来，较去(qù)年末加(jiā)仓25.92％，目前持有(yǒu)股(gǔ)数(shù)876.4万(wàn)股，持有市值为4.37亿(yì)元，仍(réng)位列第一(yī)大重(zhòng)仓股。

　　此外，还增持了科达利、中伟股份、宁德时代、东阳(yáng)光、华阳集团(tuán)、祥鑫科(kē)技(jì)，其中，增持幅度最大的是中伟股份(fèn)，今年一季(jì)度较去年底(dǐ)增持了129.40％，目前(qián)持有市值2.16亿元，为例第(dì)5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技为(wèi)“新(xīn)进(jìn)”前十大个股，斯(sī)莱克、保(bǎo)隆(lóng)科技、比(bǐ)亚迪则退(tuì)出前十大(dà)之列。

　　一季(jì)度，该基金对爱柯迪、天齐锂业(yè)、赣锋(fēng)锂业进(jìn)行(xíng)不同程度减持，其中(zhōng)，减持(chí)幅(fú)度最大(dà)的是(shì)天齐锂业(yè)，今年一(yī)季(jì)度较去年底减(jiǎn)持(chí)了24.23％，目前(qián)持有市值2.19亿元，为例第4大重仓股(gǔ)。

　　冯明远在一季报(bào)中(zhōng)表示，2023 年一季度 A 股(gǔ)市(shì)场经历了疫情复苏(sū)后的调(diào)整修复，经济先是在大(dà)家“强复苏(sū)”的预期(qī) 中(zhōng)趋(qū)于明显(xiǎn)的回(huí)暖，但(dàn)基于“强预期，弱现实”的担(dān)忧，随后又出现了显著的回调(diào)，从(cóng)而总体(tǐ)呈 现出震荡趋势。本(běn)基(jī)金的投资主要聚焦在(zài)新能(néng)源、科技(jì)、高端(duān)制造等新兴产业领域，细分板块的整体走势与市场趋同，导致本基金的净值也出现小幅震荡。

　　展望二(èr)季度，随着 TMT 板块(kuài)部分公(gōng)司加入 AI 或(huò)数(shù)字经济(jì)等热门(mén)概念的创新，以(yǐ)及(jí)半导体 和制造业正经历触底(dǐ)反(fǎn)弹(dàn)的(de)复苏，市(shì)场(chǎng)整体会逐步(bù)回暖(nuǎn)，产生一定正面效应。我们会继续在新 能源(yuán)、科技(jì)、高端制造(zào)等主要赛道耕耘，深挖(wā)基本(běn)面扎(zhā)实的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘(jué)投资机会(huì)。

　　中信(xìn)保诚基(jī)金(jīn)王睿：

　　谨(jǐn)慎(shèn)乐观(guān)看待人工(gōng)智能

　　今日，中信保(bǎo)诚基金旗下(xià)多位基金(jīn)经(jīng)理也(yě)发布了一(yī)季(jì)报(bào)。其中，中信保诚基金权益投资(zī)部总监(jiān)王睿在(zài)一季(jì)报(bào)中表示，宏(hóng)观经济(jì)目前处(chù)在(zài)一个温(wēn)和复苏的通道，在海外加(jiā)息进入尾声后，社会流动性将相对(duì)宽松，宏观及货币环境有利于权益市场(chǎng)行(xíng)情的开(kāi)展，二季度指(zhǐ)数仍有(yǒu)可能(néng)会(huì)是震(zhèn)荡上行的态势。

　　一季度，王睿(ruì)减表示持了(le)部(bù)分短期达到目(mù)标价的相关品种，并(bìng)根据收益(yì)率预期的变化调整了(le)一部分科技持仓。具体(tǐ)来看(kàn)，以(yǐ)其代表作中信保诚创新成长为例(lì)，该基金在一(yī)季度增(zēng)持了晶盛机电(diàn)、TCL中环(huán)、当升科技、中航光电(diàn)等(děng)个股，人福医药“新进”前十大。

　　王睿在一季(jì)报中表示，对(duì)于人工智(zhì)能这一非(fēi)常宏大的命(mìng)题，他(tā)目前持谨(jǐn)慎(shèn)乐观(guān)的态度(dù)。首先我们相信这是一(yī)项会对目前(qián)的生产和(hé)生活(huó)方式带来重大变(biàn)化的(de)技(jì)术变革，值得我(wǒ)们投入非(fēi)常(cháng)多的精力去跟踪和研究。但另(lìng)一(yī)方面，我(wǒ)们目前还无法(fǎ)相(xiāng)对准确的评(píng)估这项技术革命给具体(tǐ)公司(sī)和行业格局(jú)带(dài)来的影响(xiǎng)，也不能给出大部(bù)分公司一个(gè)相对清晰的(de)定价，因(yīn)此(cǐ)我们一季度暂(zàn)时还没有明(míng)显(xiǎn)增加相关的持(chí)仓。后(hjn是什么意思网络用语 JN有特别含义吗òu)续(xù)我们会紧密跟踪。一季(jì)度(dù)我们持(chí)仓较多的电(diàn)动车和光伏表现(xiàn)不(bù)佳，受到了一(yī)些(xiē)短期因素的干扰，投资者的(de)信心(xīn)出(chū)现了波(bō)动(dòng)。投(tóu)资者预期变(biàn)化导致部(bù)分(fēn)个股出现了(le)较大回调，目前(qián)行业整体估(gū)值水(shuǐ)平处于历史较低位置，而这(zhè)两个行(xíng)业未来的发(fā)展方向还是相(xiāng)对比(bǐ)较确定的。

　　中泰(tài)资(zī)管姜诚：

　　投资，永远没(méi)有躺平的一(yī)天

　　今日(rì)，中泰资管基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)姜诚也发布(bù)了(le)一季报在一季(jì)报中，姜(jiāng)诚表示，一(yī)季(jì)度的市(shì)场(chǎng)走势(shì)再次(cì)佐证了(le)一个道(dào)理，即市场是(shì)难(nán)以预(yù)测的。迄今为止，表现最好(hǎo)的是AI相关板块，AI或许(xǔ)是科技发(fā)展(zhǎn)进(jìn)程中最重要的事件之一(yī)，但要(yào)搞清(qīng)楚它(tā)对投资(zī)有(yǒu)哪些影响却很难(nán)。利(lì)润在产业链不同(tóng)环节(jié)之间将如何分(fēn)配？ 市场当前认为的受(shòu)益(yì)环节是(shì)否能(néng)如(rú)愿受益(yì)？它的“智(zhì)能”水平达(dá)到了什么程(chéng)度(dù)以及渗透率将多快提升？都是很(hěn)容易让人(rén)兴奋、可细说起来又让人(rén)不明就里的难(nán)题。谈(tán)资和投资之(zhī)间，隔(gé)着一道鸿沟(gōu)。

　　价值(zhí)投资的基本原理告诉我们，价值(zhí)会随着时间(jiān)增长，而非随(suí)着(zhe)利润波(bō)动。所以在海量(liàng)信(xìn)息(xī)中，我们需要重(zhòng)点关注长期因(yīn)素，淡(dàn)化短期(qī)因素。人工智(zhì)能(néng)的(de)发展是一(yī)个长期(qī)因(yīn)素，我们还没有足够(gòu)的把握去捕(bǔ)捉(zhuō)到它带来的投资机(jī)会(huì)，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产，是我们的投资目标。好资产的标(biāo)准(zhǔn)是活(huó)得久、 站得牢、竞(jìng)争优势维(wéi)持得(dé)长、平(píng)均(jūn)净(jìng)资产(chǎn)收益率高(gāo)，以及在(zài)好的公司治理加(jiā)持下能够(gòu)把长期利润转化(huà)为诱(yòu)人分红。所(suǒ)以，我们(men)会一(yī)如既(jì)往，不去猜测和追逐(zhú)市场热点。

　　具体(tǐ)持仓方面，以姜诚代表作中(zhōng)泰星元(yuán)价值优选(xuǎn)A代表作为例(lì)，该基金在一季度减持了中国建(jiàn)筑、太阳纸业、华鲁恒(héng)升、苏泊尔、海螺水(shuǐ)泥(ní)、美的集团，增持了工商银(yín)行(xíng)、建发股份、招商银(yín)行、扬农化工。

　　过去的(de)一个(gè)季度，姜(jiāng)诚(chéng)表(biǎo)示，自己的组合(hé)没有大的变(biàn)化，是因为长期观点没有大的(de)变(biàn)化(huà)。对中国经济的(de)长期乐(lè)观，结合当前(qián)市场提供的较低估值水(shuǐ)平，让(ràng)我们可以在热点不断切(qiè)换的市场中保(bǎo)持(chí)平(píng)和。但投资是一项苦差事(shì)，需要(yào)随时准备证伪自己的观点，需要保(bǎo)持(chí)学(xué)习，永远没(méi)有(yǒu)躺平的一天。

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