5月12日(rì)晚间，根(gēn)据美国证券交易委员(yuán)会（SEC）披露，国(guó)内千亿私募景林资(zī)产递交(jiāo)了(le)截至2023年3月31日的第(dì)一季度持仓(cāng)报告（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国内管(guǎn)理超千亿元人民(mín)币的对冲(chōng)基金机构，亦是内地少有的进(jìn)行大手笔(bǐ)持有美(měi)股(gǔ)的(de)买方机(jī)构之一，景(jǐng)林的动(dòng)向受到了市场广(guǎng)泛的关注(zhù)。

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　　千亿私募景林资产(chǎn)持仓曝光

　　报告期(qī)内(nèi)，景林资产整体持仓规模(mó)小幅提升至17.29亿美元(yuán)，折合人民币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示(shì)，截止2023年一季度末，景林资产在(zài)美股市场持有34家(jiā)上市公司的股(gǔ)票。其中，前十大持(chí)仓标的在总市值中的(de)占比下降到77.89％，上季度这一(yī)数据(jù)为82.33％。

　　一季度，景林(lín)共建(jiàn)仓(cāng)5只(zhǐ)股票(piào)，分(fēn)别为英(yīng)伟达、谷歌(gē)、爱(ài)奇艺、好未(wèi)来、booking。清仓(cāng)和减持(chí)方面，景林资产一季(jì)度(dù)前五大卖出(chū)标的(de)包括：京(jīng)东、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯科技、拼多(duō)多(duō)。

　　景林资产美股持仓前十大重仓股分别为：拼(pīn)多(duō)多(duō)、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重(zhòng)仓股(gǔ)依旧是拼多多，与上(shàng)季度对比，景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)减仓(cāng)了133.85万(wàn)股，较上季(jì)度持仓数量下(xià)降24％。

　　此前，景林连续(xù)三(sān)个季度增持拼多多。2022年二季(jì)度增(zēng)持拼多(duō)多24.02万股，三季度增持123.39万(wàn)股(gǔ)，四季度则增持(chí)233.75万股(gǔ)，一次比一次猛。拼多多也不负众(zhòng)望(wàng)，从股价表现看(kàn)，拼多多(duō)去(qù)年二、三、四(sì)季度分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多(duō)多(duō)的上涨(zhǎng)势(shì)头在今年(nián)2月初便戛然而止了，景林资产在此(cǐ)前“越(yuè)跌(diē)越(yuè)买”的策(cè)略奏效后，或许在股价(jià)“掉头”之际进行了止盈操作(zuò)。？？？

　　此(cǐ)外(wài)，一季度景林新建(jiàn)仓的英(yīng)伟达，空降前十(shí)大重仓股第(dì)七(qī)位，一口气买入32.53万股，一季度末(mò)持仓(cāng)市(shì)值为0.9亿元。截止至5月(yuè)12日，今年(nián)以来英伟(wěi)达(dá)累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局(jú)教育(yù)股，与高毅“唱反调”

　　一(yī)季(jì)度，景林资(zī)产(chǎn)在(zài)美(měi)股(gǔ)的操作中，最为亮眼的当属(shǔ)重点加(jiā)仓教育股。

　　数据显(xiǎn)示，截至今(jīn)年一(yī)季度末，景林资产持有新东方430万(wàn)股，环比(bǐ)去年底加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿(yì)美元，一跃成为景林资(zī)产的第(dì)二(èr)大重仓股。与此同(tóng)时(shí)，景林资(zī)产一季(jì)度还建仓了好未来，期(qī)末持股(gǔ)数量达224.6万股(gǔ)。

　　今(jīn)年以来，上述两只教育个股股价均处(chù)于震荡态势(shì)，并无太(tài)多亮眼表现(xiàn)。

　　景林资(zī)产认为，从全行业来看，不同年龄层的用户对“教育”的需(xū)求依(yī)然旺盛，除了应对考试(shì)，还(hái)包括开拓眼界、增长知(zhī)识、潜力(lì)挖掘、提升(shēng)综合能力等。双减政策推行之后，目前行业(yè)政策环境趋于(yú)稳定，但过程(chéng)中很多公司退出离开，使得行业竞争(zhēng)格局趋缓，对(duì)于存量(liàng)公司有利。

　　“从行业龙头(tóu)公司(sī)本身来说(shuō)，凭借(jiè)多年(nián)积累(lèi)的口碑和公信(xìn)力，品牌的(de)护城(chéng)河依然很深。个别头(tóu)部企业在K9学科之(zhī)外(wài)的教育(yù)领(lǐng)域业务基(jī)础扎实，原有(yǒu)的留学等业务恢复增长，同时(shí)素质教育、直播电商业务等新业务成为新的增长驱(qū)动(dòng)力(lì)。且(qiě)公司的利润和现金流稳中转好，同时账上(shàng)资(zī)金充足(zú)，当时的估值下有足够的(de)安(ān)全边(biān)际。在(zài)过去几个(gè)季度(dù)的财报(bào)中，我们看到了(le)相关(guān)的积极信号。”景林(lín)资产表示(shì)。

　　值得一提的是，高毅(yì)资(zī)产对(duì)于教育领域(yù)也颇为(wèi)看好，但是标的选择(zé)似乎(hū)与景林资产(chǎn)存在(zài)分歧。

　　美国证券交(jiāo)易委(wěi)员会公开资料显示(shì)，截(jié)至今年(nián)一季度(dù)末，高(gāo)毅(yì)资产持有(yǒu)新东方24.4万股，相比于去年底减仓超10万股，减(jiǎn)仓比例接近三成。而(ér)一(yī)季度高(gāo)毅资(zī)产大举买入近156万股好未来，相(xiāng)比于去年(nián)底(dǐ)增持幅度达112％。

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　　但(dàn)斌深夜难眠，炮(pào)轰市(shì)场投机之风

　　自五一节过后，传媒(méi)、游戏板块成为资金(jīn)炒作(zuò)AI的重点方(fāng)向，中特估支线也由暗转明，晋升(shēng)市场第二大主线(xiàn)。

　　可好景不长，本周(zhōu)中特估(gū)仅热闹了一(yī)两(liǎng)天，随后便开始(shǐ)持(chí)续下跌，传(chuán)媒、游(yóu)戏板块更(gèng)是大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本(běn)文内容为客观数据(jù)信息罗列，不(bù)构成任何投(tóu)资(zī)建议）

　　此前连(lián)续(xù)24个交易(yì)日成交(jiāo)额超万亿元阶段纪录，在(zài)本周遭遇终结。周三时，市(shì)场成交量尚且(qiě)保(bǎo)持在(zài)1.2万亿水(shuǐ)平(píng)，周四(sì)便陡然跌破万亿，5月11日(rì)和5月(yuè)12日成(chéng)交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿(yì)元，沪(hù)深(shēn)两市陷入缩量(liàng)震(zh四大哲学流派有哪些 四大哲学流派是什么意思èn)荡阶段(duàn)。

　　面对市(shì)场(chǎng)的急剧降温，市场观点认为，主要(yào)原因是5月(yuè)11日晚间发(fā)布(bù)的金融数据(jù)大幅低于预期(qī)。

　　据国盛证券，4月(yuè)新增信贷7188亿元，虽(suī)然同比多增734亿元，但是(shì)考虑到(dào)去年4月(yuè)基数的异常，因而(ér)与往年相比，今年4月信(xìn)贷则是明(míng)显跌落，而今年4月(yuè)信贷低(dī)于2021年同(tóng)期(qī)7512亿(yì)元。居民贷款(kuǎn)回落再度成为(wèi)信(xìn)贷回(huí)落的主要原因。而(ér)企业中(zhōng)长(zhǎng)期贷(dài)款(kuǎn)继续(xù)保持同比多增，4月同比(bǐ)多增4017亿元至(zhì)6669亿元。信贷下滑带动社融增(zēng)速回落，4月新(xīn)增社(shè)融1.22万(wàn)亿，与2021年4月相比，今年4月同(tóng)比少(shǎo)增6370亿元(yuán)。

　　署名光(guāng)大证券(quàn)的点(diǎn)评称，4月下旬票据利率先(xiān)下后上(shàng)，并不意味着(zhe)贷(dài)款好转(zhuǎn)了，主要因(yīn)为今(jīn)年(nián)国股行NIM和营收压力很大，一直(zhí)在压降票据等低效(xiào)资产(chǎn)，对分行收票(piào)额度控制(zhì)很严。4月(yuè)前两旬已经收了很多票，后面改(gǎi)用其他贷款来冲(chōng)。5月上旬票据(jù)已经快要接(jiē)近零利率(lǜ)了，信贷再度出现深(shēn)度负增(zēng)长，这(zhè)是4月(yuè)信(xìn)贷斜(xié)率过于(yú)陡(dǒu)峭化产(chǎn)生(shēng)的后(hòu)果，5月份的贷款可能仍(réng)然不太乐(lè)观。

　　在(zài)这(zhè)种背(bèi)景之下，市(shì)场要想(xiǎng)好起来(lái)，必然要让大家看到宽信用(yòng)的(de)信号出现，而这可能还需要(yào)一定的时间。

　　当前市场(chǎng)存量(liàng)资(zī)金(jīn)博弈的背景(jǐng)不改，而两大(dà)主(zhǔ)线人工智(zhì)能和中特估(gū)，今年已(yǐ)然累计(jì)不小的涨幅(fú)。中特估这边，本月还有多只央(yāng)企ETF等待进场，而人(rén)工智(zhì)能(néng)这边，在未有(yǒu)增量资金进场的情况之下，再想继续(xù)向上，压力不小。

　　本(běn)周大(dà)跌之后，但斌(bīn)更(gèng)是罕见的在深夜抒发感想。大谈公募基金经理(lǐ)的难(nán)处，在业绩和投资信仰之间无法两(liǎng)全。紧(jǐn)接着(zhe)，炮轰当下市场投(tóu)机之风大盛，认为当下市场交易机制应要有所改变。

　　相(xiāng)信(xìn)，这不仅仅只(zhǐ)是但总一(yī)个人的(de)心声(shēng)。

　　今年以来，市场看着红红(hóng)火(huǒ)火，但很多投资者都是(shì)“买在3000点，套在3400点(diǎn)”。公(gōng)募基金经(jīng)理(lǐ)更是有苦难言(yán)，市场上大热的人工(gōng)智能，游(yóu)资炒作的“星辰(chén)大(dà)海”，根本不符合(hé)他们(men)的机(jī)构(gòu)审美。直白点说，市场根(gēn)本就(jiù)是绕着(zhe)公募(mù)持仓在涨。

　　大家都是(shì)有苦难言.......

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