个人(rén)养老金业务试点落地(dì)半(bàn)年，你参与(yǔ)了吗？

　　自(zì)去年11月(yuè)27日开始，个人养老金开始进入为(wèi)期一年的(de)试点，在全国(guó)选取了(le)36个试点城市和地区进行(xíng)推进(jìn)。据人力资源和社会保障(zhàng)部数(shù)据显(xiǎn)示，截至(zhì)今(jīn)年3月(yuè)末，个人(rén)养老(lǎo)金开户(hù)数量达到(dào)3324万(wàn)，市场空间初步打开(kāi)。

　　作(zuò)为(wèi)个人(rén)养老金业(yè)务的(de)代销(xiāo)主(zhǔ)渠道之一，证券公司凭借其(qí)与权益产品的紧密(mì)联系和(hé)与投资者(zhě)的深(shēn)度(dù)了解，在养老基金销售方面(miàn)已(yǐ)有多(duō)方实(shí)践。时值个人养老金业(yè)务试点推行半(bàn)年之(zhī)际(jì)，中国基金报记者深入多家券商，了解个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)代销中的“苦与(yǔ)乐”。

　　发挥(huī)财富(fù)管理优(yōu)势

　　券商深耕个人养老金市场

　　中国(guó)基(jī)金报记者 闫晶滢

　　试(shì)点半年(nián)以(yǐ)来，个(gè)人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务正(zhèng)在获得更多(duō)证券(quàn)公司的重视。

　　早在去年(nián)11月(yuè)个人养老金(jīn)试点落地，14家(jiā)券商获得代销(xiāo)资格。截至今年3月31日，证监会更新名录中个(gè)人养老(lǎo)金基金数量(liàng)增加至143只，券商数量扩(kuò)容至18家，平(píng)安证券、安信证券(quàn)及中信证券(quàn)（山东）、中信证券华南新增获批。

　　作为公(gōng)募基(jī)金最主要的代销(xiāo)方(fāng)之一，证券公(gōng)司在个人养老(lǎo)金业(yè)务(wù)试点(diǎn)的(de)铺开和推广(guǎng)中持续发(fā)力，个人养老金业务也成为(wèi)大型券商们财(cái)富管理转型的重要(yào)抓手。通(tōng)过精心(xīn)布局产品及(jí)渠道，与基金投顾服务结合，试点券商(shāng)充分发挥财富管理优势，做(zuò)“精”养老基金销售。

　　产品布局：要全更要精

　　投顾大有(yǒu)可(kě)为

　　目(mù)前，个人养老金(jīn)可投(tóu)资的产(chǎn)品主要有四(sì)类：银行(xíng)理财、储(chǔ)蓄存款、养老保险、公募(mù)基金。据人社部个人养老金产品(pǐn)名录(lù)显示，当(dāng)前上线个人养老金产品共有652只，其中(zhōng)储蓄类产(chǎn)品、理财(cái)类产(chǎn)品、基(jī)金(jīn)类产(chǎn)品、保险类产品分(fēn)别(bié)为465只、18只、137只、32只。

　　相比之下，证券公司代销个人养老金产品资格受到明显限制，仅(jǐn)部分具(jù)备保(bǎo)险兼业代理牌照的证券公司可(kě)销售养老(lǎo)保险，大多(duō)数试点(diǎn)券商将(jiāng)视线聚焦(jiāo)于(yú)公募基金上(shàng)进行重点开(kāi)拓，发力“全布局”。

　　例如，海通证券(quàn)在2022年年(nián)报中表(biǎo)示，其顺利获得首批个人(rén)养老金基金销售资格，完(wán)成全部40家基金管理公司(sī)共计126只(zhǐ)个(gè)人养老金(jīn)基金产品的(de)上线，基(jī)本实现个人养老金公募(mù)基(jī)金产品全覆盖(gài)。

　　中信建投个人(rén)养老金业务负责人向(xiàng)中国基金报记者介(jiè)绍(shào)称，中信建投(tóu)已(yǐ)引进华夏基金等发行养老基金(jīn)管理人的137只Y份(fèn)额产品(pǐn)，后续将不断完善产品池。东方证券亦表示，目前(qián)已(yǐ)基本实现了养老公募基金的全覆盖。

　　银河证券(quàn)相关业务负责人指(zhǐ)出，从客户服务办理的角度看，大部分(fēn)客户更愿意在产品货架丰(fēng)富的机构办理个人养老(lǎo)金业(yè)务。因此(cǐ)在(zài)服务体系的基础架(jià)构上，风格(gé)多样、风险收益多元的产品货架能(néng)够带(dài)给客户更好的服务办理体验(yàn)，产(chǎn)品布局的(de)“全(quán)面(miàn)”是(shì)个人养老金业(yè)务的基(jī)础。

　　与此同(tóng)时，从客(kè)户投资选择的角度讲(jiǎng)，大部(bù)分客户对于(yú)金融产品的特征和(hé)策略的认知(zhī)、对自身投资能力、投资意(yì)愿、投资目的的认知较为模(mó)糊。帮(bāng)助(zhù)客户做好“养老规划”、协助客户筛选“合适(shì)的产品”，就成为服务机构的“核心竞争力”。在全(quán)面引入(rù)个人养老(lǎo)金(jīn)可投资的产品类型(xíng)的基础(chǔ)上，各家(jiā)机构需要(yào)深入(rù)、充分、严谨地研(yán)究每类产品的(de)特性；结合(hé)存(cún)量客户的个性化画像和客户特点，为客(kè)户提供(gōng)切实(shí)可行(xíng)的产(chǎn)品评估体(tǐ)系(xì)和养老(lǎo)规划方案。

　　实际上，对于个人投(tóu)资者(zhě)来说，当前阶段认可并开通个人(rén)养老金账户的理由，一(yī)是来(lái)自开户渠道的(de)多重福利(lì)动员，二是个人养(yǎng)老(lǎo)金带来的个税抵(dǐ)扣优惠。但(dàn)不可否认的(de)是，虽然开户(hù)数量众多，但缴存比率仍不理想。

　　由于个人养老金退休后(hòu)才(cái)能取(qǔ)出，这每年12000元自然是需要在账户内充分利用长(zhǎng)期投资，但如(rú)何(hé)投资也令(lìng)不少投资者犯难：买什么、买多少，在哪买、怎么买，选择(zé)越多，困难越多。现有(yǒu)养老产品的选择已(yǐ)令投资者(zhě)目不暇接，如何让投资(zī)者选择到适合自己(jǐ)的产品，证券公司的投(tóu)顾力量大有可(kě)为(wèi)。

　　“中(zhōng)信建投拥有近(jìn)万名高(gāo)素质的投资顾问，帮(bāng)助客(kè)户甄选适合自身的养(yǎng)老产品(pǐn)，做好养(yǎng)老规划和(hé)资产配置，做到客户的‘好医生’。”前述负责人称，中信建投采取线(xiàn)上线下相结合的方式，注重(zhòng)交流(liú)和体验，为客户提(tí)供(gōng)有温度的专(zhuān)业服务(wù)。

　　国泰(tài)君安在推广个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业务时曾(céng)介绍，其结合个(gè)人养(yǎng)老金基金(jīn)特点(diǎn)，细化形成(chéng)“甄选100个人养老金基(jī)金(jīn)评(píng)价标准”，综合基金公司治理水平、投(tóu)研能力、业绩评(píng)价(jià)、风险(xiǎn)管理(lǐ)、声(shēng)誉口碑量(liàng)化评(píng)价，优(yōu)选值得信赖(lài)的养老(lǎo)金基(jī)金；选出“综合优选(xuǎn)”、“养老专家”、“投研大(dà)咖”、“风险收益性价比”、“聚焦股(gǔ)息”等特色养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)基金(jīn)产品(pǐn)清单，满足养老(lǎo)金客户个性(xìng)化养(yǎng)老需求。

　　渠道：打造“一站式”养老

　　拓展(zhǎn)“上(shàng)门服务(wù)”企业员工

　　不得不承(chéng)认的(de)是，虽然证券公司营业(yè)网(wǎng)点(diǎn)数(shù)量在(zài)“金融圈”内并不算少，但远难(nán)以与(yǔ)大型商(shāng)业银行的优势(shì)相匹敌。

　　此前(qián)兴(xīng)业(yè)银行(xíng)召开的(de)2022年报发布会上，该行高管透露，截至2022年(nián)末，该行已经累(lèi)计开立个(gè)人养老金账户229.16万户，位列(liè)全行业(yè)第三位，市(shì)场占有率超10％，仅次于建设银行和工商银行。相比(bǐ)之下，鲜(xiān)有券商愿意公布投资者通过(guò)其渠(qú)道开通个人养(yǎng)老金账户的情况。

　　产品方面，国家社会保险公共服务平台上仅可(kě)查询(xún)商业银行(xíng)个人养老金业(yè)务开办情况。其中显示，23家获准开办(bàn)个人养老金业务的银行中，有22家开设了资金账户和储(chǔ)蓄交易业务(wù)，8家同时开展了基(jī)金交(jiāo)易业务、保险交易业务(wù)和理财(cái)交(jiāo)易业务。

　　与大(dà)型(xíng)商业银行所拥有(yǒu)的产(chǎn)品和渠道(dào)优势相比(bǐ)，证券公司个人养老金业务(wù)的规模相对(duì)有限，仍处于积极开拓阶段。

　　不过，虽然网点数量难以(yǐ)比拼，但券商发(fā)力个人养老(lǎo)金业务(wù)，自有其独特“打法(fǎ)”。记者注意(yì)到，多家券商在推广个(gè)人养老金业务时，将“一站式”服务作为宣传(chuán)重点。

　　例(lì)如，国(guó)泰(tài)君安(ān)此前表示，其个人养老金业务(wù)从引导客户(hù)形成科学养(yǎng)老(lǎo)理财观念的长远视角出发(fā)，为客户提(tí)供从产品策略、到产品优选(xuǎn)、再到组合(hé)配置的全周期专(zhuān)业(yè)资配服务和一站式的产(chǎn)品选择。中(zhōng)信证券亦(yì)推(tuī)出个人养老金投(tóu)资一(yī)站式解决方(fāng)案“信养计划”，为(wèi)客户提供含(hán)账(zhàng)户管理、资产配置、服(fú)务陪伴于一体的个人养(yǎng)老金投资综合服务。

　　除了(le)“引(yǐn)进(jìn)来”并全方位服务投资者外，“走(zǒu)出去”也(yě)是部(bù)分券(quàn)商开拓个人养老金业务的解(jiě)决方案(àn)。东方证券副总(zǒng)裁徐海宁向记者介绍，东(dōng)方证(zhèng)券(quàn)基(jī)于对个人养老(lǎo)金目(mù)标客群的深(shēn)入研究，将开发大中(zhōng)型企业(yè)作为个人养(yǎng)老金(jīn)客户(hù)拓展的(de)重点方向(xiàng)，制定了“上海(hǎi)深度、全国广(guǎng)度”的(de)推广计(jì)划(huà)。

　　具体而言，东方证券协(xié)同系统内成(chéng)员(yuán)公(gōng)司(sī)开展走进企(qǐ)业(yè)推广个(gè)人养老(lǎo)金活(huó)动，为企业单(dān)位员工提供个(gè)人养老金(jīn)上门服务，免(miǎn)去客户前往营业厅(tīng)办理业(yè)务路上花(huā)费的时间，提高服务效(xiào)率，节(jié)约(yuē)客户时间。展业初期组织了(le)超过100场的个人(rén)养(yǎng)老金走(zǒu)进企业服务活动，覆盖企业(yè)员工近(jìn)万(wàn)人。

　　个人养老金制(zhì)度试点半年(nián)

　　持(chí)有体验成产品胜(shèng)负手

　　中(zhōng)国基金(jīn)报记者曹雯璟

　　去年11月下(xià)旬，券商代销个人养老金业务“开闸”，多家获(huò)资质的机构正式展业，逐鹿个人(rén)养老金市场。如今，个人(rén)养(yǎng)老金制度(dù)实施已有半年，相关(guān)产品的收益(yì)率和回撤情况(kuàng)、产品能(néng)否真正满足(zú)养老诉(sù)求等(děng)问题，持续成为市场关注(zhù)焦点(diǎn)。

　　多(duō)位(wèi)券商业内人(rén)士表示，由于(yú)资金“只进不出”，认购的(de)产品又是(shì)为了满足养老需求，投资(zī)者(zhě)更希望能实现低波动、低(dī)回(huí)撤。如何做(zuò)到从中(zhōng)长期保值增值同时又让客户体验(yàn)良好(hǎo)是个(gè)人养老产品成(chéng)败的关键。

　　提供更匹配的养老产品

　　同时服务上寻求(qiú)创(chuàng)新突破

　　眼(yǎn)下，个人养老金业务(wù)已然成为券商财富管理(lǐ)转型的核心(xīn)方向(xiàng)之一。通过不断完善客户服务体系，满足(zú)客户多(duō)层次金融需(xū)求，促进财富管(guǎn)理(lǐ)业务高(gāo)质量发展，券商在(zài)业(yè)务内涵上正不断(duàn)挖潜。

　　多名券商业(yè)内人(rén)士表示，在客(kè)户(hù)分类服务方面，会根据(jù)国家(jiā)政策选择社保关系在先行城市(shì)（地区）、能享受税优且对(duì)税优敏感、对理(lǐ)财有(yǒu)初步认知(zhī)的客户进行第一(yī)阶段的重(zhòng)点服务，对其他客(kè)户会随着试点扩大(dà)和客户画(huà)像的(de)覆盖进行(xíng)后续服(fú)务(wù)。

　　东方证券副总裁徐海(hǎi)宁表示(shì)，证券(quàn)公司可重(zhòng)点关注企事业单位员工，特(tè)别(bié)是大中型城市具有(yǒu)一定经(jīng)营(yíng)规模的企业员工，他们能够(gòu)享受个税抵(dǐ)扣的优(yōu)势，具备一(yī)定投(tóu)资(zī)意(yì)识和(hé)财务认知(zhī)；这(zhè)类人群对(duì)未来退休(xiū)有一定的规划和想(xiǎng)法。

　　同时，由(yóu)于(yú)个(gè)人养老金是一个增量市场，对证券公(gōng)司而言，针(zhēn)对潜在客群可以全市场(chǎng)覆(fù)盖。证券(quàn)公司可(kě)以通过(guò)投研优势和(hé)专业投顾队伍，创造(zào)更多养老投资场景，跟踪了解客户的风险(xiǎn)偏(piān)好，结合(hé)稳健(jiàn)、平(píng)衡(héng)、积极等不(bù)同风险(xiǎn)类型的(de)养老基(jī)金(jīn)，帮助客户建立个人养老金投资计划。此外，证券公司(sī)可以通过(guò)加强顾问服务，帮助(zhù)客户(hù)有效应(yīng)对投资(zī)组合净值的(de)波动(dòng)，引导(dǎo)客户持(chí)续参与养(yǎng)老金投资，提升客(结婚祝福语恭喜恭喜是什么意思，恭喜恭喜是什么意思抖音kè)户养老投资的获得感、体(tǐ)验感。

　　银河证券(quàn)相关业务负责人表示，会针对不同风(fēng)险(xiǎn)承受(shòu)能力、不同年龄(líng)结构和(hé)不同资(zī)金体量(liàng)制定个性化(huà)养(yǎng)老策略(lüè)。比如对每(měi)年享税优的(de)1.2万个(gè)人养老金，为居民（无需(xū)开户(hù)）提供符合监管部(bù)门要(yào)求的金融机构和金融产品清单、通俗(sú)易懂的“养老看(kàn)隔壁”理财案例、养老讲堂等信息和交易(yì)服(fú)务；对1.2万之外的(de)资(zī)金，提供更丰富的“安养计划plus”养老金(jīn)融服务，包括养老计算器、个(gè)性化的补(bǔ)充养老解决方案、定期(qī)的养老(lǎo)方案跟(gēn)踪(zōng)报告以及(jí)养老直播服务，做好“老(lǎo)百姓身边的养老专家”。

　　在服务创新方面(miàn)，徐海宁认为(wèi)，证券公司需(xū)要有长远眼光，打造增量市(shì)场，承担起构(gòu)建养(yǎng)老金第三支柱(zhù)的重要(yào)使命。

　　第一，在获客(kè)及(jí)投教(jiào)方面，应加大资源投入，通(tōng)过教育和陪伴，提高客户对个人养老金的认(rèn)知。走(zǒu)进(jìn)企(qǐ)事业(yè)单位，通过(guò)上门服务的方(fāng)式(shì)触达企(qǐ)业(yè)和客户，举办专题(tí)讲座(zuò)、在线研讨会(huì)和投资教育活动(dòng)，帮助客户了解个人养老金(jīn)的重要性、投资策略和(hé)长期规划，激发客户对个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)产品的兴趣和参与度。

　　第二(èr)，在App服务(wù)功(gōng)能优(yōu)化方面，建(jiàn)立内容丰富的一(yī)站(zhàn)式(shì)个人养老金专区，既包括产品购(gòu)买、定投、持仓查询等基础功(gōng)能，提供丰(fēng)富的养(yǎng)老(lǎo)资讯和实用养老工具（如节税计算器），加(jiā)强与(yǔ)客(kè)户的深度互(hù)动。

　　第(dì)三，在(zài)金融(róng)科(kē)技应用(yòng)方面，引入智能(néng)科(kē)技和人(rén)工智能技术，通过数据分析和(hé)算法(fǎ)模(mó)型，根(gēn)据客(kè)户的风险承受能(néng)力、资产状况和目(mù)标退休年(nián)限(xiàn)，定制化推荐养老金产品组合，并提(tí)供实时投资组合跟踪和(hé)风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)工具(jù)，帮(bāng)助客(kè)户更好地实现养老(lǎo)投资保值增值。

　　中信(xìn)建(jiàn)投(tóu)个人养老金(jīn)相关业(yè)务(wù)负责人则表(biǎo)示，可以通过(guò)“人(rén)+科技(jì)”，在(zài)大数(shù)据智能客户分(fēn)析(xī)系统的(de)基础上，可以(yǐ)针对不同养老诉求的客户(hù)达成“千人千面(miàn)”的个(gè)性化服务，人(rén)是(shì)“1”，科技（线上与线下结合）是后面的“0”，二者有机结合，为不(bù)同生命周期(qī)和(hé)年龄(líng)阶(jiē)段的客户提供(gōng)专(zhuān)业的、一对一的(de)养老配置服(fú)务。

　　运行半年(nián)七成收益告负

　　客户体验(yàn)成产品(pǐn)胜负(fù)手

　　个人养老金制(zhì)度实施已(yǐ)有半年，产品收益和回撤率大(dà)不大？产品能不能满足真正的养老诉(sù)求？这(zhè)些(xiē)问题都是(shì)投(tóu)资者(zhě)的重要关(guān)注点。

　　记者注意到，目前养老目标基金的整体收益水平并不(bù)乐(lè)观。Wind数据显示，全市场149只公(gōng)募养老基金产(chǎn)品(pǐn)，近七成(chéng)收益告负。其(qí)中，业绩(jì)垫底的一只个人养老目(mù)标基金(jīn)自成立(lì)以来回报(bào)为-7.27％，此外，还有超20只产品收益在-3％左右。

　　而(ér)业绩表现较好的有平安稳健养老一(yī)年Y、中欧预见养老2025一年持有（FOF）Y自去年11月成(chéng)立以来回(huí)报均为3.15％，紧随其(qí)后的(de)是兴全安泰稳(wěn)健养老(lǎo)一年持有Y，自(zì)成立以(yǐ)来(lái)回报为2％，另有富国、万家、华宝、景顺长城、南方、华(huá)夏等旗下超(chāo)10只养(yǎng)老目标基(jī)金收(shōu)益在1％以(yǐ)上。

　　多(duō)位券商(shāng)业内人士表(biǎo)示，由于(yú)资金“只(zhǐ)进不出”，认(rèn)购的产品又(yòu)是(shì)为了满足(zú)养老需(xū)求，投资者更希望能实(shí)现(xiàn)低波动、低回撤。如何做到从中长期(qī)保值增值同时又让客户体验良(liáng)好是(shì)个人养老产品(pǐn)成败的(de)核(hé)心。

　　“养老属(shǔ)性的产(chǎn)品(pǐn)应(yīng)力争为客(kè)户保值增(zēng)值，否(fǒu)则将违背(bèi)客户通过投资达(dá)到‘养老目(mù)的’的初衷。”银(yín)河(hé)证券相关业务(wù)负(fù)责人介(jiè)绍，目前个人养老金(jīn)可投资(zī)的4类产品风险(xiǎn)收益特点明(míng)显，有的类别更侧重本金安全、有的类(lèi)别更侧重资产增值；但同(tóng)时，每个类(lèi)别很(hěn)难做到在保证其特点达(dá)到的(de)同时又规避掉该类(lèi)产品的(de)风险或缺陷。“从不(bù)同(tóng)客群情况(kuàng)来看，低(dī)波低回撤对于离退休时点较近的(de)投(tóu)资者比较合适，性价(jià)比高的(de)中波动中回撤、高波动高回撤(chè)特征产(chǎn)品对(duì)于还有20-30年才退休(xiū)的投资者也(yě)是(shì)可以选择的(de)，拉(lā)长周期看也能满足客户养老类资(zī)金的保值(zhí)增(zēng)值效果。”

　　为达(dá)到上述两个目(mù)的，前提是(shì)有(yǒu)一(yī)套完整、自洽、适用、有效且动态适配的(de)产品评价体系，通过(guò)该体(tǐ)系的(de)评价，能(néng)较为清(qīng)晰(xī)地区(qū)分出产品的“性价比”（如(rú)风(fēng)险(xiǎn)收益(yì)比等）、能公平、公正(zhèng)地对同类(lèi)或者同策略产品进行综合评(píng)判。如此，才能真正将好的产(chǎn)品、合适的产品推荐(jiàn)给合适的客户群体。

　　“养老(lǎo)组合基金(jīn)分为目标风险型和(hé)目标日期型(xíng)两(liǎng)大类(lèi)，投资(zī)者可以根(gēn)据(jù)自身投资(zī)目标和风险承受(shòu)能力选择具体(tǐ)的产品。比(bǐ)如低(dī)风(fēng)险偏好的客(kè)户可(kě)选择目标日期(qī)型中(zhōng)的稳健类产品，通过严(yán)格控制(zhì)股(gǔ)票资产仓位(wèi)降低产品(pǐn)波动，带给客户(hù)相对稳健(jiàn)的收益(yì)。”徐海宁表示，目前我国(guó)城镇职工养老金(jīn)替代(dài)率尚有不(bù)足，根据国际(jì)经验，如(rú)果(guǒ)退休后(hòu)的养老金替代率(lǜ)大(dà)于70％，即可(kě)维持退休前(qián)的生(shēng)活水平，养老金(jīn)投(tóu)资的增值功(gōng)能(néng)也是(shì)一个(gè)重(zhòng)要(yào)考(kǎo)量(liàng)。由于(yú)个人养老金取用需要达(dá)到年龄等(děng)条(tiáo)件，投资资金具有长期(qī)性，可以达到几(jǐ)十年，能(néng)够承受(shòu)一定的短期波动，对于追求长期(qī)投资收(shōu)益的客户，可以配置一定高比(bǐ)例资金(jīn)在权(quán)益型(xíng)资产上，实现养老投资的保值增值目标。

　　中信建投个人(rén)养老金相关业(yè)务负责人也认为，个人养(yǎng)老金产品具(jù)有一定(dìng)的普惠金(jīn)融属性(xìng)，需要关注老(lǎo)百(bǎi)姓长期(qī)保值(zhí)增值的养老(lǎo)需求。站在资产角度，想(xiǎng)要(yào)实现长期资(zī)金(jīn)的稳健投资回报，资产配(pèi)置(zhì)不可或缺。通过投资不同品种、不同收(shōu)益特征、低相关性的金(jīn)融资产，有助于实现风险分散、降低总(zǒng)体(tǐ)波(bō)动，从而更好地满(mǎn)足投资(zī)者的养老投资目标。

　　推(tuī)动(dòng)个人养老金业务高质量发(fā)展

　　道阻且长

　　在个人养(yǎng)老金业务积(jī)极(jí)发展的同时(shí)，与渠道网(wǎng)点和客户众多的银(yín)行等机构相比，券商如何突(tū)破(pò)自身瓶颈，实现差(chà)异化的发展，可以说是“道阻且(qiě)长”。

　　银河证券(quàn)相关业(yè)务负责人表示(shì)，银行、券商、基金(jīn)独立销售机(jī)构都(dōu)可参与到(dào)为客户提供个(gè)人养(yǎng)老基金服(fú)务(wù)，几类机构(gòu)优势互(hù)补，严格意(yì)义上(shàng)说是竞(jìng)合(hé)而非竞(jìng)争更(gèng)非(fēi)“相杀(shā)”关系，每(měi)类机构或者(zhě)每家机构(gòu)可以根据(jù)自己的资源禀赋，充(chōng)分(fēn)发挥自身优势(shì)，服务(wù)好(hǎo)有养老投(tóu)资需求的投(tóu)资者。

　　“在(zài)政(zhèng)策(cè结婚祝福语恭喜恭喜是什么意思，恭喜恭喜是什么意思抖音)上，未来还有以下三方面诉求：一(yī)是增强基础设施建设，能(néng)在服务时效(xiào)性(xìng)上与银行拉平，提(tí)供7×24小时的开户(hù)、下单服(fú)务；二是增加产品(pǐn)销售范围，在养老品类上(shàng)更(gèng)加(jiā)丰富(fù)，除特殊产品(pǐn)外，增(zēng)加可(kě)为(wèi)客户提供的养老(lǎo)产品(pǐn)（如养老(lǎo)理财）；三是明确养老规划(huà)业务合规(guī)性(xìng)，为不同的客户提供(gōng)基(jī)于(yú)客(kè)户(hù)需求(qiú)和画像的养老(lǎo)规划(huà)方案。”上述负责人提(tí)到。

　　中信建投个人养(yǎng)老金相(xiāng)关(guān)业务负责人提出，当前的政策要(yào)求下(xià)，客户如(rú)果(guǒ)想在券商(shāng)端参(cān)与(yǔ)个(gè)人养老金投资(zī)，需要分别在银行端、个税端(duān)进行一系列(liè)前序操作(zuò)步骤，对于尚不熟(shú)悉业务流程的投(tóu)资(zī)者来(lái)讲，体验不太(tài)友好(hǎo)。

　　“此外，由于政策对代(dài)销个(gè)人养(yǎng)老金产品的管理要求，券商暂时无法上线储蓄类(lèi)、理财类(lèi)、保险类产品，可供投资(zī)者选择(zé)的产品种类(lèi)较(jiào)为单一，难以(yǐ)进一步为投资(zī)者提供更(gèng)丰富(fù)的个人养老金配置方案。未来期待(dài)能够从政策(cè)端(duān)进一步简化投(tóu)资者的(de)办(bàn)理流程，提升客户体验；给予券(quàn)商(shāng)在多样化个人养老金品(pǐn)种的引入(rù)和(hé)研发上的(de)政策支持，丰富(fù)客(kè)户多元化的投资选择(zé)。”该负责人称(chēng)。

　　开户(hù)热投(tóu)资(zī)冷

　　券商发力(lì)个人养(yǎng)老第二曲(qū)线

　　中国基金报记(jì)者 莫琳

　　随(suí)着个(gè)人所(suǒ)得税退税的开始，不少人发现(xiàn)自己的退税比(bǐ)去年(nián)多(duō)了(le)不少，仔细询问(wèn)之下(xià)才发现，是因为去年底(dǐ)开通了个人养(yǎng)老(lǎo)金业务，并入了(le)金。这一消息(xī)大大刺激了不少本来不想开户的(de)年轻人。

　　根据人(rén)社部(bù)披露的数据，截(jié)至今(jīn)年3月底(dǐ)，个人养老金参加(jiā)人数达3324万(wàn)人。与3月初的2817万人相比，短短的一个月的时间里，增加(jiā)了500万户，开户速度明显提升。

　　虽然(rán)开户(hù)数快速(sù)攀升，但是个人养老金累计缴费约200亿元，人(rén)均(jūn)缴费低于(yú)1000元(yuán)。此外(wài)，据中国保险资(zī)管(guǎn)业协会执(zhí)行副会长兼秘书长(zhǎng)曹德云(yún)透露，在截至2023年3月开立个人养老金(jīn)账户的三(sān)千多(duō)万人中，仅900多万人完成了资金储存。

　　从记者走访的结果来看，个人(rén)养老金产品的收益率远低(dī)于预期，是大多人不愿意入金的主要(yào)原因。而选择开户(hù)的原因(yīn)主要(yào)是为了“薅羊毛”（金融机构出台了不少吸引客(kè)户开户的优惠政策）。

　　如何解(jiě)决“开户热(rè)投资冷”的问题？银河证券相关业务负(fù)责(zé)人认为，这是一个专业(yè)活，既(jì)需要了(le)解客户的经济状况、风险偏(piān)好和养老(lǎo)规划，也(yě)需要业(yè)务人(rén)员(yuán)及其所(suǒ)在机构(gòu)有比较专业且(qiě)综合的(de)服务能力。

　　也有部分投资者认(rèn)为(wèi)，个人养老金产品每年封顶(dǐng)12000元(yuán)，难以充(chōng)分满足个人(rén)或家庭养(yǎng)老的(de)全面需求，还需要(yào)结(jié)合其他商业产(chǎn)品等(děng)综合考虑；大多数产品(pǐn)流(liú)动性(xìng)差(chà)，难以预防到退(tuì)休前的应急资金需(xū)求。

　　从产品端改善“开(kāi)户(hù)热(rè)投资冷”

　　虽(suī)然近半年(nián)来，个人养老金产品(pǐn)正在逐(zhú)渐丰富，但(dàn)是“开户热投资冷”的现象(xiàng)没(méi)有(yǒu)随之发生改变。

　　中国保(bǎo)险资管业协会(huì)执(zhí)行副(fù)会长兼(jiān)秘书长曹德云在近期举(jǔ)办的2023清华五道口全球金融论坛(tán)上(shàng)表示，目(mù)前个人养(yǎng)老(lǎo)金试(shì)点(diǎn)效(xiào)果呈“两低三不”漏斗(dòu)状，即建立账户(hù)人(rén)数占基本(běn)养老(lǎo)保险参保(bǎo)人数比(bǐ)例低(dī)、已缴(jiǎo)费人数占建立账户人(rén)数比例低；产品供(gōng)应不均衡、选购(gòu)渠道不畅、民(mín)众参保意愿不强。

　　针对产品供应不均衡的问(wèn)题，国家金融监(jiān)督(dū)管理总局出手，率先(xiān)增加养老保险(xiǎn)产品的供(gōng)给。近日，国(guó)家金融监(jiān)督管理总局已向业(yè)内就关(guān)于促进专属商业养老保险发展有(yǒu)关事项征求(qiú)意(yì)见。根据征求意见稿，专属商业养老保险拟由试点业务转为常(cháng)态(tài)化业务。

　　业内(nèi)人士(shì)表(biǎo)示，随着专属(shǔ)商业(yè)养老保险转为常态化业务，参(cān)与(yǔ)该(gāi)项业务的险(xiǎn)企数量将增加不少。此(cǐ)外，专属商(shāng)业养老保险(xiǎn)是对接(jiē)个人养老金(jīn)制(zhì)度(dù)的主(zhǔ)要保(bǎo)险产品，这意味着(zhe)个人养老金保险产品(pǐn)名单也将扩容。

　　据了(le)解，专属商业(yè)养老保险(xiǎn)采取“保证+浮(fú)动”的(de)收(shōu)益模式，提供稳健(jiàn)型、进(jìn)取型两种风格(gé)账户供(gōng)客户(hù)选择(zé)。据各家保险公司披露的专属商业养老保险产(chǎn)品2022年结算利率(lǜ)，稳健账户结算(suàn)利(lì)率约(yuē)4.0％至5.15％，进(jìn)取账(zhàng)户结算利率约4.5％至5.7％，普遍高于现有的个人养老(lǎo)保险的收益率(lǜ)。

　　在增加产品供给(gěi)的同时(shí)，多家金融机构呼吁从产(chǎn)品(pǐn)设计端解决“开户(hù)热(rè)投资冷”的问题。

　　在(zài)银河(hé)证券相关业务(wù)负责(zé)人(rén)看来(lái)，“老龄风险”与其他投资(zī)风险相比，有其更加突出(chū)的特点，包括为退休人群提供稳定安全有(yǒu)保障(zhàng)且抗通胀的收入补充来源(yuán)、对冲长寿风险、为高龄人群储备失(shī)能(néng)养(yǎng)护和(hé)医疗(liáo)应急资产、为退休人群规划遗产、将养老投资与(yǔ)养老(lǎo)保障(zhàng)/养(yǎng)老生活无(wú)缝对接等。

　　养(yǎng)老金融产品的设计(jì)初心，必须(xū)切实从(cóng)客(kè)户需求出发(fā)；养老金融产品的(de)设(shè)计理念，必须紧密围(wéi)绕承(chéng)担(dān)、减少或(huò)转移上述“老(lǎo)龄风险”主旨；养老(lǎo)金融(róng)产品的设计成果，应该更多的让利于民、普(pǔ)惠百(bǎi)姓，运用好专业的金融(róng)工具、做艰难但长期正确的事。

　　因此，能否设计出充分利(lì)用资本市场具(jù)有(yǒu)良好增值(zhí)能力资产(chǎn)的养老产品取决(jué)于发(fā)行人（或管理人）的产品设计能力和资(zī)产(chǎn)管理(lǐ)能(néng)力。“证券公司作为财富管理服务提(tí)供(gōng)商(shāng)，可以(yǐ)与(yǔ)产品发行人（或管理人）合作，根据客户需求(qiú)设计出在养老功能方面更有竞争力(lì)的产品”，上(shàng)述负(fù)责人表示。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投也希望能参与到具(jù)体的(de)产品设计之中。其个人养(yǎng)老业务负责人建议(yì)，参(cān)考部(bù)分(fēn)发(fā)达国(guó)家(jiā)的经(jīng)验，未来(lái)除了股(gǔ)、债(zhài)配置，或在未来(lái)可(kě)以考虑(lǜ)增加底层(céng)可投标的类型，如REITS、衍生品、雪球(qiú)等另(lìng)类资产，丰富投资者的可(kě)选(xuǎn)标的，更好(hǎo)地分散(sàn)投资风险。

　　励正集团中国(guó)区(qū)总裁张雨萌建议，应该(gāi)避免“开空账”。也就是说，参与者可(kě)以直接在(zài)开户(hù)的时候(hòu)做(zuò)投资(zī)选择。这样在开户的时(shí)候就(jiù)可以形成(chéng)闭环体验。

　　针(zhēn)对参与个人养老金可能面临的流动性问题，长(zhǎng)城人寿保险股份(fèn)有限公司(sī)总经理王玉改近日表示，保险公司可以通(tōng)过“保单质(zhì)押贷(dài)款”等多种(zhǒng)金融工具来(lái)解决客户对短期资金的(de)需求(qiú)。

　　券(quàn)商发力个人(rén)补充(chōng)养(yǎng)老金融方案

　　此外，针(zhēn)对1.2万难以满足(zú)个人或家庭养老的全面需求，多家券(quàn)商还(hái)发力(lì)个人养老金账(zhàng)户以(yǐ)外的个人补充养老金(jīn)融方(fāng)案，例如银河证券的“安养计(jì)划plus”、中信证券的“信养计(jì)划”等。

　　银河证(zhèng)券(quàn)产品中心副总经理鹿宁告诉记者(zhě)，目前，银河证券已根据在职群体养(yǎng)老规(guī)划的长期性、稳健性、安全(quán)性等特(tè)点，已退休人群养(yǎng)老需求的流动(dòng)性、安全性、稳健(jiàn)性等特点，设计出多层(céng)次、多(duō)元(yuán)化、个性化的养老配置(zhì)方(fāng)案，积极(jí)履行养老保障社(shè)会责任(rèn)，力争为居民提供(gōng)持续(xù)卓越的养老(lǎo)规划与满足不(bù)同养老(lǎo)需求的资产配置服务。

　　中信证(zhèng)券的“信养计(jì)划”则基于个人养老场景，引入更(gèng)丰富的养老型年金、增(zēng)额终身寿等(děng)不同(tóng)品类产品，覆盖养老(lǎo)收(shōu)益性资产和保障(zhàng)性资产，满足客户多样化、多(duō)层级的(de)养(yǎng)老(lǎo)资产配置需求。

　　针对(duì)三(sān)大(dà)支柱养老金业务中的(de)企业年(nián)金(jīn)业务(wù)，银河(hé)证券还(hái)上线了(le)自研的年金综合评价系(xì)统。该系统(tǒng)可以(yǐ)通过客户提供的“脱(tuō)敏”后年金组合净值与(yǔ)持股比例等(děng)数(shù)据，结(jié)合公募基金(jīn)、股(gǔ)市债市数据(jù)，展(zhǎn)示客(kè)户委(wěi)托年金组合的评(píng)价结果(guǒ)。此外，也可以利用年金(jīn)机制间接服务背后(hòu)的企(qǐ)业员工和机(jī)构事业单位(wèi)职工。

　　截(jié)至目前，银河(hé)证券基(jī)金研究中心已为部分省市提(tí)供职业年金(jīn)的组合评价与管理咨询服务，也计划结(jié)合机构条线业(yè)务规(guī)划为央(yāng)企与国企(qǐ)提供(gōng)企(qǐ)业年金(jīn)组合(hé)评(píng)价等(děng)综(zōng)合金融(róng)服(fú)务。

　　银河证券副总裁(cái)罗黎明(míng)告诉记者，公司自主开发建(jiàn)设部(bù)署的年金综合评价系统及研究咨询服务，具有养老属(shǔ)性的综合金融服务体系均是公司积极(jí)响应国家养(yǎng)老(lǎo)发展战(zhàn)略(lüè)而推(tuī)出的新(xīn)服务，体现了在第二(èr)、三支(zhī)柱上的积极筹划。

　　“我们高度重视三大支柱养老金业务(wù)，目前公司(sī)已(yǐ)初步建立(lì)了个人养老金及个人养老(lǎo)金融服务体系(xì)，充分利用金(jīn)融产品代理销售牌照(zhào)和保险兼业代(dài)理(lǐ)牌(pái)照(zhào)，为百姓(xìng)提供更加有温度、有态度的个人(rén)养老金融服(fú)务(wù)。”罗(luó)黎明(míng)说道。

　　记(jì)者观察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观(guān)望情绪浓厚

　　中(zhōng)国基金报记(jì)者(zhě)赵心(xīn)怡(yí)

　　“现(xiàn)在个人养老金(jīn)账户开通过程非(fēi)常(cháng)‘丝滑’，并且(qiě)有不(bù)少开(kāi)户人在我们介绍(shào)之前都已(yǐ)有所了(le)解(jiě)，感觉这项制(zhì)度的普及度和客户认识(shí)程度(dù)在不断(duàn)提升(shēng)。”某大型银(yín)行的(de)客户经理(lǐ)林漪（化名）向(xiàng)记者表示。

　　“但也有很(hěn)多人只(zhǐ)是开了账户并(bìng)没有存钱，或存(cún)了钱没有开始投资，主要因为不(bù)知道如(rú)何选择产品或(huò)者有(yǒu)其他顾虑。”林漪(yī)还告(gào)诉记者，“这(zhè)种情(qíng)况下我们就会再用PPT或(huò)者是纸质资料向客户进行详细介(jiè)绍和对(duì)比分析。”

　　去(qù)年(nián)11月，个人养老金(jīn)制(zhì)度正式落地，在北(běi)京(jīng)、上(shàng)海、青岛(dǎo)等36个先行城市（地区）启动(dòng)实施(shī)。距离个人养老金制度落(luò)地已经(jīng)过去半年，民众接(jiē)受(shòu)度和业务(wù)进展情(qíng)况如何？从业人员在(zài)具体(tǐ)实操过程中又(yòu)遇到了哪些困难？不同年龄段(duàn)的群体会怎样理(lǐ)解这项制度？

　　近日，本报记者实地探(tàn)访(fǎng)上海地(dì)区几家银(yín)行网(wǎng)点和券商营业部，了(le)解个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)制度近半年(nián)的落地(dì)情况。

　　年(nián)轻人更关注税收(shōu)优惠

　　中老年人更在意(yì)退休后多一份保障

　　根据人社(shè)部和国家社会保(bǎo)险公共(gòng)服务平(píng)台数据可知，个人养(yǎng)老金制度经过半(bàn)年(nián)时(shí)间的发展，在产品(pǐn)种类、数量和参与人数(shù)方面都有所增加。

　　某(mǒu)券(quàn)商营业部财富管理相关岗位(wèi)的黄宁（化(huà)名）告诉记者：“很(hěn)多客户都对个人(rén)养老金业务热(rè)情(qíng)高涨(zhǎng)，有直接(jiē)到营业部咨(zī)询的，还有很(hěn)多是打电话(huà)过来问(wèn)。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普(pǔ)遍对个人养老(lǎo)金(jīn)业务的热情和关注度(dù)比“90后”更高，并且除(chú)了个人(rén)咨询和开户(hù)外，还有(yǒu)不少企业(yè)员工、学校(xiào)教师、退伍军(jūn)人(rén)等(děng)通(tōng)过企业和单位组织来(lái)了解(jiě)、参(cān)与(yǔ)个人养老金投资。

　　记者了解了身边(biān)两位(wèi)不同年(nián)龄段、均已购买个人养老金(jīn)产品的(de)朋友后发现，两人所关注的问题“焦点”的确(què)有所不同(tóng)。

　　一位(wèi)在上(shàng)海(hǎi)地(dì)区金融机(jī)构工作的(de)“80后”告(gào)诉记者，自(zì)从工作以来，她每年都将收入的一部分拿来(lái)强制(zhì)储蓄，有了个人养老金制度后，就分一部分在个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)账户中，这部分强制储蓄(xù)的钱即使存长期也不会影响她未来(lái)的生活质量，并且放进个人养(yǎng)老(lǎo)金账(zhàng)户是在基(jī)本(běn)养老(lǎo)保险之(zhī)外多一份(fèn)积累(lèi)。

　　而(ér)另一(yī)位工(gōng)作不久的“90后”表示，他现阶段最在意(yì)的就是买个人养老金可以享受税收优惠，直接考虑到退休(xiū)后的(de)生活质(zhì)量(liàng)还有(yǒu)点(diǎn)遥远。

　　针对上述两(liǎng)种不(bù)同的想法，黄宁(níng)也向记者坦言，他们在日常介绍个人养老金业务(wù)的过程中确实会考虑到不同年龄群体的(de)不同需求和想法，进(jìn)而更(gèng)好地“对症下药”，比(bǐ)如(rú)给(gěi)刚工作不久(jiǔ)的年轻人着重介(jiè)绍“退(tuì)休后多一份保障”推广效果就不明(míng)显。

　　“吸(xī)睛”大于“吸金(jīn)”？

　　然而，在个人(rén)养老金业务取得(dé)进展的同时，还有不少(shǎo)已(yǐ)经了解个人养老金(jīn)业务的民众(zhòng)仍(réng)在“观望”。从现有数据可知，截至2023年3月底，虽然(rán)有3000多万人(rén)开通了个人(rén)养老金(jīn)账户，但完成(chéng)资(zī)金存储的只有(yǒu)900多万人。

　　林漪在银行端个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金业务的开展中感受到，一(yī)些客户开了户但没存储的主要顾虑(lǜ)是锁(suǒ)定(dìng)时间太(tài)长(zhǎng)，担(dān)心(xīn)之后如果要大(dà)笔用钱(qián)时(shí)会很(hěn)“棘手”；另外一些客户则是认为在个人养(yǎng)老金产品(pǐn)并非(fēi)专门设计且收益优势不明(míng)显，目前个人养老金可(kě)以购买的养老储蓄、银行(xíng)养老理财(cái)、养老保险产品、养老(lǎo)目标基金四类产品，即使不通过个(gè)人养(yǎng)老金账户也可(kě)以直接买，且收益差距不大。

　　黄宁(níng)则从券商从(cóng)业人员(yuán)的角度谈到了推广个人养老金业务(wù)过程中(zhōng)的(de)“困境”。他表示：“券商端个人养老金(jīn)只支持(chí)代销公(gō结婚祝福语恭喜恭喜是什么意思，恭喜恭喜是什么意思抖音ng)募基金，无法代销存款、银(yín)行理财、商业养老保险，有些客户风险承受能力(lì)较低(dī)，想寻(xún)求(qiú)更低风险等(děng)级的产品，纯公募基金难以达到资(zī)产(chǎn)配置的需求。”

　　此外，还有(yǒu)一部分年(nián)轻人(rén)向记者(zhě)直言，对于离退(tuì)休还较遥(yáo)远的群体来说，养老需(xū)求当然(rán)也需(xū)要考(kǎo)虑，但眼下的生活和(hé)经济状况才是更重要(yào)的(de)。

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