金融界(jiè)5月12日消息(xī) 国内期货市场收盘，商(shāng)品期货(huò)多数下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原(yuán)油(yóu)、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品(pǐn)种大幅反弹上涨，豆一涨超(chāo)3％，豆二、豆(dòu)粕涨近2％。

　　光(guāng)大期货(huò)：白银深跌(diē)，贵金属(shǔ)做多逻辑变了？

　　白(bái)银跟随大宗商品跌势，价格(gé)深跌5％以上。根据昨夜公布(bù)的数据，美国4月(yuè)生产者(zhě)价格指(zhǐ)数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期(qī)，反映出生产(chǎn)物资通胀(zhàng)压力进一步趋缓。结合此前发布的美国4月CPI数据，6月(yuè)美联储大概率暂停加息。

　　背后逻(luó)辑(jí)来看，一(yī)方面(miàn)，此前(qián)加息结束乃(nǎi)至降息已然成为一种(zhǒng)共(gòng)识，因此本周在(zài)美联储越来越(yuè)多官员为鹰(yīng)派站(zhàn)台的情况(kuàng)下，预计从加息结束(shù)到降(jiàng)息周(zhōu)期开启，仍有近(jìn)一个季度的(de)时(shí)间，在此(cǐ)期间将面临(lín)经济和政策(cè)的不确(què)定性，贵(guì)金属(shǔ)部分回吐前期超涨的幅度。另一方面，上(shàng)周初(chū)请失业金人数升至2021年(nián)以来的最高水平，劳动力市场正在降温(wēn)。同时国内(nèi)社融超预期下滑，白银因工(gōng)业属(shǔ)性(xìng)偏(piān)强(qiáng)大幅下(xià)跌，在情(qíng)绪(xù)修复之前(qián)难言企稳，后续(xù)还需关注海外衰退预(yù)期的发酵情况。

　　方正中期期货：经(jīng)济(jì)衰退(tuì)预期(qī)与有色金属(shǔ)走(zǒu)势(shì)拖累(lèi) 白银如期(qī)大(dà)幅调(diào)整

　　前期强调从宏(hóng)观经济衰(shuāi)退预期角度出发，有色金属(shǔ)将会(huì)走弱，白银(yín)连(lián)续上涨后会面(miàn)临(lín)调整行情，当前逐步兑现(xiàn)；宏观经(jīng)济衰退预(yù)期将会继(jì)续(xù)影(yǐng)响有色金属与(yǔ)贵(guì)金属行情。

　　尽管美国经济数据(jù)疲(pí)软增加美联储政策转向宽松(sōng)预期以及经济风险(xiǎn)依然利(lì)好贵(guì)金属，但是美(měi)元指数大幅上升使得贵(guì)金(jīn)属承压回落，而(ér)铜铝等有色(sè)金属大幅下行，拖累工业属性较(jiào)强的白银走势(shì)，白银表现(xiàn)弱于黄金。

　　经济衰退(tuì)预期与有色金(jīn)属(shǔ)大幅回(huí)落等因素综合(hé)影响下，白银高位回落，下方仍有一定的空间，首先关注(zhù)24美元/盎司整数关(guān)口（5400元(yuán)/千(qiān)克）支撑；若有(yǒu)效跌(diē)破该位置将会测(cè)试23美元/盎(àng)司(sī)（5250元(yuán)/千克）关键支撑；上方关注继续(xù)26美元/盎(àng)司（5800元/千(qiān)克(kè)）阻力位(wèi)。当前(qián)偏弱行情仍未走完，建议继(jì)北京市有几个区，北京市有几个区,都叫什么北京市有几个区，北京市有几个区,都叫什么n>续等(děng)白银行(xíng)情(qíng)企(qǐ)稳再(zài)低位(wèi)做(zuò)多。美欧(ōu)银(yín)行业危机(jī)引发(fā)避险需求，美联储政策收(shōu)紧(jǐn)预(yù)期迅速转向，美元美债(zhài)走势偏弱，贵(guì)金属持续走强，当前(qián)继续关注调整行(xíng)情；后续政策宽松转(zhuǎn)向、经济下行风险(xiǎn)、银(yín)行业风险与债(zhài)务(wù)上(shàng)限风(fēng)险、央行购金持续等(děng)宏观(guān)因素下(xià)，黄金将(jiāng)会不断刷(shuā)新历史(shǐ)新高，贵金属逢低做多配置依然是核心建议。

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