中国金融行业加速对外(wài)开放，外资(zī)券商们的2022年过得(dé)如何？

　　近日，外资控股(gǔ)券商2022年的“成绩(jì)单”陆续公布：9家(jiā)外(wài)资(zī)控(kòng)股券商(shāng)中，仅(jǐn)有(yǒu)4家在2022年取(qǔ)得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在(zài)2019年获(huò)批成立的(de)摩根大(dà)通证券2022年(nián)业绩突飞猛进，当(dāng)年(nián)净利润达到2.63亿元，领先(xiān)各(gè)家“洋(yáng)券(quàn)商”。相(xiāng)比之下，与摩根大通证券同期获批(pī)的野村东方国际证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家国际金融巨头(tóu)均在国内拥有外资控股(gǔ)券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则大赚2.24亿元。后续两家(jiā)外资控(kòng)股券商面临的(de)“一(yī)参一控”问题(tí)如(rú)何解决，仍(réng)是(shì)业内(nèi)关注重点。

　　过(guò)去几年里，“财富管理转型(xíng)”成为行业热词。而透视(shì)各家外资券(quàn)商(shāng)在2022年(nián)的“打(dǎ)法(fǎ)”来看(kàn)，依托(tuō)于各自股东资源禀赋、深入财富管理成为其在中国展业的首要(yào)方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控股券商半数(shù)亏损

　　对于国内各家证券公(gōng)司来(lái)说(shuō)，除了面临行(xíng)业“二八分化”的激烈态势，来(lái)自“洋券商”们的(de)市场竞争也同样(yàng)带来压力。

　　日(rì)前，中(zhōng)证协公(gōng)布各家券商2022年(nián)年报/财(cái)务数据(jù)，9家(jiā)外资控(kòng)股券(quàn)商纷纷晒(shài)出2022年成(chéng)绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制于市场行情、成立时间、牌照资质等问题，9家共(gòng)有5家出现亏损，分别为瑞(ruì)信(xìn)证券（-2.54亿元）、野(yě)村东(dōng)方国(guó)际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证(zhèng)券(quàn)（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海(hǎi)证券(quàn)（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，瑞信证券2022年实现营业(yè)收入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野(yě)村东方国(guó)际证券则延续自成立以来的亏损(sǔn)状(zhuàng)态：2022年实现营业收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较(jiào)上年同期(qī)的8491万元亏损(sǔn)幅(fú)度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外(wài)资股东增持而成为(wèi)外(wài)资控股券(quàn)商的汇丰前海(hǎi)证券，业绩较上年出现明显进步，但(dàn)仍然录得亏(kuī)损(sǔn)：2022年(nián)实现营业收入(rù)5.04亿元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万(wàn)元，上(shàng)年(nián)同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证(zhèng)券(quàn)和星展证券均(jūn)于2020年获得证监会批文，分(fēn)别于2020年底、2021年初(chū)完(wán)成(chéng)工商登记，正式展业时间不长。星展(zhǎn)证券2022年实现营业收入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上(shàng)年同(tóng)期有所(suǒ)收(shōu)窄(zhǎi)。大和证券2022年(nián)实(shí)现营业收入4773.93万元，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩大(dà)。

　　就亏损(sǔn)原因(yīn)而(ér)言，2022年受市场(chǎng)影响，证券行业营业收入普(pǔ)遍下降，外资控股券商也难以幸免(miǎn)。且新公司(sī)建设成本、业务费(fèi)用、员(yuán)工薪(xīn)酬等支(zhī)出过(guò)高，在(zài)展业初期容易导(dǎo)致亏损的产生。

　　与国内大型券商相(xiāng)比，外资控股(gǔ)券商仍呈现“本小利(lì)薄”的(de)情(qíng)况，自营(yíng)业务(wù)影响有(yǒu)限(xiàn)，因(yīn)此影响2021年业绩的主要还是经纪、投行(xíng)等传统业务。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年年报中表示(shì)，其当(dāng)年投行业务手续费及佣金净收(shōu)入为6561.57万(wàn)元，同比下(xià)滑(huá)72.7％；经纪(jì)业(yè)务(wù)为(wèi)1.06亿(yì)元，同(tóng)比下降(jiàng)46.44％。而(ér)营业支出则有增无减，业务及管理费从(cóng)上(shàng)年的4.27亿元增长(zhǎng)到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导致业(yè)绩出(chū)现大额(é)亏损。

　　摩(mó)根大通证券大(dà)赚2.6亿(yì)

　　当然(rán)，也有“外来(lái)的和(hé)尚”念好了中(zhōng)国市场这本(běn)经。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家(jiā)外(wài)资控股券商(shāng)实现(xiàn)盈利，分别为摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证(zhèng)券（2.24亿(yì)元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证(zhèng)券和瑞银证券均实(shí)现了营收(shōu)、净利润(rùn)的双增长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年(nián)实现营(yíng)业收入8.84亿(yì)元，同比增(zēng)长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，肠粉用什么粉做最好，肠粉一般用什么粉做的这(zhè)一(yī)业绩水平在2022年的“券(quàn)业小年(nián)”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从员工(gōng)规(guī)模来看，截至(zhì)2022年(nián)底，摩根大通证券共有员工(gōng)210人(rén)，数量在(zài)行业内(nèi)排名(míng)下游，但其(qí)业绩已跻身(shēn)行(xíng)业(yè)中游(yóu)水平，而这只是摩根大通证(zhèng)券展(zhǎn)业的(de)第三(sān)个完整会计年(nián)度。

　　公开信(xìn)息(xī)显示，摩根大通证券(quàn)于2019年3月获得证监会批复，成立合资证券公司。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内(nèi)资(zī)股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股东所持股权，成为(wèi)摩根大通证券(quàn)唯一股东(dōng)。

　　财(cái)务报表显示，摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年经纪业务大(dà)爆发，实现手续费净(jìng)收入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券(quàn)表示，其证券经纪业(yè)务团队成(chéng)立已逾三年，2022年业务开(kāi)展和运作取(qǔ)得(dé)进一(yī)步进展，新客(kè)户开发稳步推进。摩根大通证(zhèng)券充分利用(yòng)全球化的平(píng)台优势，整合集团资源，持(chí)续(xù)关(guān)注(zhù)并开拓传(chuán)统(tǒng)QFII投(tóu)资者以及新取得QFII牌照的合格境(jìng)外机构投资者，目标(biāo)客群(qún)机构(gòu)投(tóu)资(zī)者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并(bìng)

　　“一(yī)参一控”下或将取舍

　　除摩根(gēn)大通证券外，瑞(ruì)银证券在2022年也取得了较好的业(yè)绩(jì)表现(xiàn)：当期实现营业收(shōu)入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中国(guó)时间最早的(de)一批合资券商之一，早(zǎo)在2007年(nián)就已在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士(shì)银行受让(ràng)两家(jiā)内(nèi)资股东分(fēn)别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证券共有正(zhèng)式员工(gōng)383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投(tóu)行(xíng)业务进步(bù)明(míng)显，当(dāng)期实(shí)现手续费净收(shōu)入(rù)1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其(qí)在2022年完成了创业板注册(cè)制改革后的(de)IPO保荐项目，积极筹备并参与(yǔ)了沪(hù)深交易所互联(lián)互通全(quán)球存托(tuō)凭证业务等。

　　值得关(guān)注的是，今(jīn)年3月，百年(nián)大行瑞(ruì)士信(xìn)贷被竞争对(duì)手瑞银收(shōu)购。瑞信(xìn)集团(tuán)和瑞银集团(tuán)股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成(chéng)合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士(shì)国家银行(xíng)（SNB）和瑞士(shì)金融(róng)市场监督管理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发布一季报时(shí)表示，对瑞(ruì)信的收购交易预计在6月底前(qián)完成(chéng)。不(bù)言(yán)而喻的(de)是(shì)，集团层面的(de)合并对两(liǎng)家外资控(kòng)股券商在中国展业情况(kuàng)，也(yě)将造(zào)成(chéng)一(yī)定影响(xiǎng)。

　　基(jī)于此(cǐ)，审(shěn)计所普华(huá)永(yǒng)道(dào)对瑞信证券出具了带强调事项段的无保(bǎo)留意见(jiàn)审计报(bào)告：2023年3月19日(rì)，瑞信集(jí)团与瑞银(yín)集团股份公司之间达成协议和合并计划，截止报告日(rì)，上述协议和合并计划(huà)的完成日(rì)尚(shàng)不明(míng)确。瑞(ruì)信证券作为瑞信集团股份有限公司下属控股子公司，未来的运营和财务业绩受到上述合(hé)并可能产生的影响亦不明确(què)，该事项表明存(cún)在可能导(dǎo)致对(duì)公司(sī)持(chí)续经营(yíng)能力产生重大疑虑(lǜ)的重大(dà)不确(què)定性。

　　瑞信证券前身(shēn)为成立于2008年(nián)的瑞信方(fāng)正证券，系(xì)证监会修(xiū)订《外(wài)商参股证券公司设立规则》后首家获批的合资证券(quàn)公(gōng)司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信(xìn)方正证券(quàn)增资2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告(gào)称，拟以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让(ràng)瑞信证(zhèng)券(quàn)49％股权。在该笔交(jiāo)易(yì)完成后，瑞信将(jiāng)全资持有瑞信(xìn)证(zhèng)券。但突(tū)如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞(ruì)银证券和瑞信证(zhèng)券将受同一股(gǔ)东(dōng)控(kòng)制。

　　根据《证券公司股(gǔ)权(quán)管理规定》，证券公司(sī)股东以及股东的控(kòng)股股(gǔ)东(dōng)、实(shí)际控制人参(cān)股证(zhèng)券公司的数量不得超过2家，其中控制(zhì)证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司的数量不得超过1家。在面临(lín)“一参一控(kòng)”的限制下，瑞银证券(quàn)和瑞(ruì)信证(zhèng)券的牌(pái)照(zhào)或将面临“一去一留”的局面。

　　深(shēn)入(rù)财(cái)富(fù)管理破局

　　过去几年里，“财(cái)富(fù)管(guǎn)理转型”成为行业(yè)热(rè)词。而透视各家外(wài)资券商在2022年(nián)的“打法”不难发现，依托(tuō)于各自资源(yuán)禀赋深入(rù)财富(fù)管(guǎn)理成为其在中国展业的首要方向。

　　例如(rú)，野村东方国际证券表(biǎo)示，2022年其财(cái)富管理业务在原有(yǒu)“大宗交易”、“市(shì)值托管(guǎn)”、“SMA（单一资(zī)产管(guǎn)理(lǐ)账(zhàng)户）”等业务持续推进(jìn)的(de)基础上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行(xíng)业咨询(xún)）、上市公司大宗减持服务、集团间跨境业务联动等多种(zhǒng)业务模式，通(tōng)过服务(wù)手段的增加(jiā)及优化，为(wèi)客户提供多维(wéi)度、一(yī)站式的综合性金融解(jiě)决方案(àn)。

　　后续(xù)，野村东方国(guó)际(jì)证(zhèng)券财富管理业务将定位于(yú)“中国高端财富人群”，从产品配置(zhì)、人员建(jiàn)设、中后台支持(chí)以及集团跨(kuà)境合(hé)作四个(gè)方面入手，打造以产品为中(zhōng)心(xīn)的业务核心(xīn)竞(jìng)争力，持(chí)续(xù)为中国投资者提供(gōng)具有野村集团特(tè)色的(de)高(gāo)质量财(cái)富管理服务。

　　在完成高盛集团全资持股备案后(hòu)，高盛(shèng)高华(huá)在2021年底与(yǔ)北京高华签订《业(yè)务(wù)转让协(xié)议肠粉用什么粉做最好，肠粉一般用什么粉做的》，受让北京高(gāo)华的所有业务。2022年5月，高盛高华获(huò)证监会核发新增证券经纪、证券投资咨询、证(zhèng)券自营(yíng)及代销金融(róng)产品业务的业(yè)务许可。2023年2月，高盛(shèng)高华与北(běi)京(jīng)高华完成业务迁移(yí)工(gōng)作(zuò)。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配置(zhì)为核心进行新产品和(hé)服务的(de)研发(fā)工作，进一(yī)步(bù)赋能部门为在(zài)岸客户提供(gōng)财富(fù)管理综合解决(jué)方案，丰富(fù)客户产品种类(lèi)选择，开(kāi)展境内私人财富管理(lǐ)平台未来(lái)战略规(guī)划，并进一步(bù)拓(tuò)展(zhǎn)境内产品平台。

　　与此同时，高盛(shèng)高华将(jiāng)持(chí)续推进(jìn)私(sī)募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续(xù)代销第三方(fāng)金融产品并推进跨境投资新(xīn)产(chǎn)品(pǐn)的(de)研发，为客户提供直(zhí)接对接(jiē)境外(wài)资本(běn)市场的机(jī)会。

　　另外，依托(tuō)于外资股东打造(zào)私人(rén)财富管理业务，这(zhè)在具(jù)备外资银行股东背景的券商中较(jiào)为(wèi)多见。例如，汇丰(fēng)前海(hǎi)证(zhèng)券表示，其于(yú)2022年4月正式成立私人财(cái)富管理部，负责公司高净值个人客户(hù)综合财(cái)富管理业务的运(y肠粉用什么粉做最好，肠粉一般用什么粉做的ùn)作。私人(rén)财富管理部(bù)以汇(huì)丰前海证(zhèng)券为(wèi)平(píng)台，依托汇丰(fēng)环(huán)球私人银行，致(zhì)力为高净(jìng)值和超高(gāo)净值(zhí)客户及其家族提供专(zhuān)业(yè)、多元及定制化(huà)的资产配置服务，为客户实现其(qí)投资目(mù)标。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊径，推出(chū)家族信(xìn)托资讯业(yè)务，与4家国内头部(bù)信托公司达成(chéng)战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财富(fù)管理业(yè)务(wù)，依托国家对粤港澳大(dà)湾区的(de)新政举措，致(zhì)力于发展(zhǎn)财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示(shì)，其(qí)财富(fù)管(guǎn)理部秉持着(zhe)为客(kè)户进行全(quán)方位资产(chǎn)配置和满足(zú)客户全(quán)生命周期财(cái)富管理的理念(niàn)，进一步完善投资解决方案和财富规划(huà)方(fāng)面的业务，一方面积极(jí)扩充现有架上策(cè)略，精选上架(jià)多支产品为(wèi)客户在同一策略下(xià)提供差异化选择及多(duō)元化的(de)投资方案。

　　外资券(quàn)商队伍不断扩大

　　随着(zhe)中国资(zī)本市场对外开放的(de)力度不(bù)断加大，各(gè)外(wài)资(zī)金融机构加速了在境内设立(lì)控(kòng)股券商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获批准设(shè)立，公司注(zhù)册地为北京市，注(zhù)册资本为人民币(bì)10.5亿元，业务范围包括证(zhèng)券经纪(jì)、证券(quàn)自营(yíng)、证券承销、证券(quàn)资产(chǎn)管(guǎn)理（限于从事资产(chǎn)证券化业(yè)务）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打证券是首家新(xīn)设的外(wài)商独资证券公司。就监管(guǎn)批(pī)复信息来(lái)看，渣打证券(quàn)由渣打银行（香(xiāng)港）有限公司全(quán)资设立，出(chū)资额(é)10.5亿(yì)元(yuán)人(rén)民(mín)币。

　　算上渣打证券在内，目(mù)前国内的(de)外(wài)资(zī)控(kòng)股券商数量已达到10家。其中，摩(mó)根大通证券（中国）、高盛高(gāo)华证券、渣打(dǎ)证券均为(wèi)外商独(dú)资券商。从数(shù)量上来看，外资控(kòng)股券商已(yǐ)成(chéng)为市场(chǎng)上不容(róng)忽视的“新势(shì)力”。

　　此外，目前(qián)还有数家(jiā)外资券商的设立申请静待审批。截(jié)至(zhì)5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴证券(quàn)、日兴证(zhèng)券(quàn)、青(qīng)岛意才证券(quàn)等多家(jiā)外(wài)资券商(shāng)的设立申请仍处于证(zhèng)监会审(shěn)批阶(jiē)段。其中，法巴证券和(hé)青岛意(yì)才证券(quàn)已(yǐ)获第一次意见(jiàn)反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监会(huì)主席易会满等先后在京会见美国桥水基金、法国东方汇理、日(rì)本大(dà)和证券、英国汇丰(fēng)、加拿大宏(hóng)利金融、新(xīn)加坡(pō)淡马锡、德国安联保险(xiǎn)、意大利(lì)联(lián)合圣(shèng)保罗银(yín)行、美国景顺和高盛等(děng)国际(jì)金(jīn)融机(jī)构(gòu)负责人。

　　来访的国际金融机构负责人普遍表示，此次(cì)来华亲身感受到(dào)中国(guó)经济的强大韧性、潜(qián)力和活力(lì)，坚定看好中国经济和中国资(zī)本(běn)市场发(fā)展前(qián)景。近(jìn)年来中国资本市(shì)场对外(wài)开放稳步推进，为(wèi)国(guó)际金融机构(gòu)和全(quán)球(qiú)投资者带来了实实在在(zài)的机(jī)遇。各金融机构高度重视中国(guó)市场，将继(jì)续与中(zhōng)国(guó)深化合作，积极拓(tuò)展在华业务和(hé)投(tóu)资，期(qī)待实现互利共赢。

　　面对来自外资(zī)券(quàn)商(shāng)的市(shì)场(chǎng)竞争，国内券商也纷纷感受到了(le)挑(tiāo)战(zhàn)和机遇(yù)。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外资机构来华(huá)展(zhǎn)业(yè)便利度不断提升(shēng)，经营(yíng)范围和监管要求(qiú)实(shí)现国民待遇，外资券商、资产管(guǎn)理(lǐ)机(jī)构等加速布局，全力(lì)抢(qiǎng)滩中国证券市(shì)场，对本土(tǔ)证券(quàn)公司既带(dài)来了国际金融机(jī)构全(quán)面(miàn)参与中国(guó)资本(běn)市场竞争所形成的冲击，也带来了通过与国(guó)际金(jīn)融机(jī)构(gòu)直接(jiē)合作促进业务(wù)发展、提(tí)升管(guǎn)理水平(píng)的机遇。

　　西部证券也表示(shì)，当前证券行业集中度稳(wěn)中有升，头部券商竞争(zhēng)优势更(gèng)趋(qū)明显，业务多元(yuán)化发展趋(qū)势初步形成(chéng)，金(jīn)融科(kē)技对行业发展(zhǎn)理念的变革和重(zhòng)塑不断(duàn)深化，外资券(quàn)商市场冲击将逐(zhú)渐显现，证(zhèng)券行(xíng)业竞争新格局(jú)正加速演(yǎn)变。

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