5月(yuè)10日(rì)，有(yǒu)消息称部(bù)分银行相关部门收到《关(guān)于调整协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)及通知存(cún)款(kuǎn)自(zì)律上(shàng)限的通知(zhī)》，四大国有(yǒu)银行协定存款和通知存款自律上(shàng)限(xiàn)的下调幅度为30BP，其(qí)它金(jīn)融机(jī)构下调50BP，调整自2023年5月(yuè)15日起(qǐ)执行。本次拟(nǐ)下调中协(xié)定存款更多是对公业务，而通知存款则集中于短(duǎn)期存款。

　　就本(běn)次(cì)协定存款(kuǎn)及(jí)通(tōng)知存(cún)款自律上(shàng)限拟下调的背景(jǐng)、影响，后续(xù)货币政策(cè)走向等，记者采访了招商基金研究部(bù)首席经济(jì)学家李湛、长城基金(jīn)总经理助理兼现金(jīn)管理部(bù)总经理邹德立、鹏扬基金固定收益副总(zǒng)监兼(jiān)鹏扬利泽基金经理陈钟闻、平(píng)安基(jī)金、光大保德信基金、德邦基金(jīn)等公募(mù)基金公司及投(tóu)研人(rén)士。

　　在业内看来，本轮调降更(gèng)多是出于(yú)推进利率市场(chǎng)化改革深化大背景(jǐng)的考(kǎo)虑。对银行而言，存(cún)款利率(lǜ)下调有(yǒu)助于(yú)减少存款定价的无序竞争，降低(dī)银行负债(zhài)成(chéng)本；同时本次降息(xī)有(yǒu)助于促进投资、消费，也被看作(zuò)是促进宏(hóng)观(guān)经济复苏的表(biǎo)现。

　　长期来看，存款(kuǎn)利率(lǜ)下行仍(réng)是大势所(suǒ)趋。2023年经济(jì)有所复苏，进一步(bù)降低(dī)贷款利率的紧迫性(xìng)不高，但(dàn)银(yín)行普(pǔ)遍以量补(bǔ)价，使得贷(dài)款(kuǎn)价格战激烈，贷款利(lì)率很难上(shàng)行。预计(jì)下半年货(huò)币政策(cè)不会出现急转弯，延续稳(wěn)健货币政策基调。

　　延续银行存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)调(diào)降的趋(qū)势

　　中(zhōng)国(guó)基金报记(jì)者：四大国有银行(xíng)为何(hé)下(xià)调协定存(cún)款及通(tōng)知存款自律上限？

　　李湛：我们认为(wèi)，当前调降更(gèng)多(duō)是出(chū)于推进利率(lǜ)市场化改革(gé)深化大背(bèi)景的考虑(lǜ)。2022年4月，央行指导(dǎo)利(lì)率自律机制(zhì)建立了(le)存款利率市场(chǎng)化(huà)调整机(jī)制，自律机制成员银行参考(kǎo)以(yǐ)10年期国债收益率为代表的债(zhài)券市场利率和以1年期(qī)LPR为代(dài)表(biǎo)的贷款市场利率，合理(lǐ)调整存(cún)款利率水平。

　　随后，国有大行去年(nián)9月下调(diào)存款利率(lǜ)，中(zhōng)小银行(xíng)陆续(xù)跟进下调(diào)存款利率。今年4月(yuè)市场利率(lǜ)定价自律机(jī)制(zhì)发布《合格审(shěn)慎评估实施办(bàn)法（2023年修订版）》，在相关(guān)指标中引入了存款定价惩罚措施(shī)。而此前4月部(bù)分中小(xiǎo)银(yín)行、农商行存款利率下调，5月5日浙(zhè)商、渤海、恒丰三家(jiā)股份行挂牌利率下调，均是在利率(lǜ)市场(chǎng)化改革推进背景(jǐng)下，银行出于自身经营考虑的自发行(xíng)为。

　　邹德立：银(yín)行(xíng)近年息差不断下行。在(zài)资(zī)产(chǎn)端(duān)定价压力(lì)较大且存款(kuǎn)持续高增的情况(kuàng)下，压降存(cún)款成本成为(wèi)改善(shàn)息差(chà)的(de)重要手段。此(cǐ)外，2023年以来银行贷款向(xiàng)企业固定资产投资传导较弱，下(xià)调协定存款及(jí)通知存款自律上限有利于对(duì)公(gōng)客(kè)户(hù)留存的活(huó)期资金投向实体经(jīng)济。

　　陈钟(zhōng)闻(wén)：首先，近年来(lái)市场利(lì)率整体下行，实体经济综合融资成(chéng)本不断(duàn)下降，银行资产(chǎn)端收(shōu)益下(xià)降较为明显；第二，银行(xíng)整体净息差持续走低，银行利润(rù本初是谁n)空间压缩明显；第三，企(qǐ)业(yè)和居(jū)民风险偏(piān)好大幅下降导致(zhì)存款增长比较明显，存(cún)款市场(chǎng)供需(xū)关系发生了变(biàn)化，降低了银行(xíng)高(gāo)吸揽储的必要性(xìng)；第四，协定存款和通知(zhī)存款(kuǎn)介于活期与(yǔ)定期(qī)存款(kuǎn)之间，自2022年(nián)存款自律机(jī)制对于(yú)活期(qī)存款与定期存款利率进行了几轮调整，本次将协定存(cún)款与通知存款自律(lǜ)上限下调也是要将存款产品线的(de)调整进行统一，全面(miàn)缓解银行负债(zhài)压力。

　　综合(hé)各项因(yīn)素，银行从自身经营情况考虑(lǜ)，顺应市(shì)场(chǎng)趋(qū)势，通过(guò)自律机(jī)制协调调降负债成本，有利于(yú)提升银行放贷意愿，抑制资金脱实(shí)向虚，更好的(de)落实央行宽信用的政策贯彻落实。

　　平安基金：中国的存款利率管控为上限管控，贷(dài)款利(lì)率则为下限管(guǎn)控，近年来贷款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)限管控彻底取消。存款利(lì)率定价方式的改变也拉开序(xù)幕(mù)，2022年4月利率自律(lǜ)机制建立以来，4月和9月经历了两轮大规(guī)模(mó)存(cún)款利率下(xià)降，主要是大(dà)行(xíng)和股份行参与，今年以(yǐ)来的调(diào)整更多(duō)是延(yán)续去年9月这(zhè)一轮存款利率下调，中小银行(xíng)补充下调。

　　另外，考评制度由(yóu)原(yuán)来的激(jī)励为主引(yǐn)入惩罚措施(shī)，加(jiā)速了中小银行存款利率补(bǔ)降的进度(dù)。就今年的(de)经济背景而言，疫后脉冲式复苏后经济边(biān)际走弱，经济修复存在波折。目(mù)前居民超额储蓄高增，实体融资需(xū)求有限(xiàn)，银行(xíng)存款增加，降低存款利率(lǜ)可以引导减少信贷套利(lì)，助力(lì)经济增长(zhǎng)。从银行的角度，净息差不断压缩，银行经营压力(lì)增(zēng)大，调整存(cún)款成本成(chéng)为改善(shàn)息(xī)差的重要手(shǒu)段。

　　光大保德(dé)信基金：下(xià)调协定存款及(jí)通(tōng)知(zhī)存款自律上(shàng)限，主(zhǔ)要影(yǐng)响(xiǎng)对(duì)公客户在(zài)商业(yè)银行的活期类存款收益，延续近期银行存(cún)款利率调降的趋(qū)势(shì)。

　　一方面，有(yǒu)助于缓解商业银行净息差收窄趋势，特别是中(zhōng)小(xiǎo)行高(gāo)息揽储的成本压力；另一(yī)方(fāng)面，有利于(yú)引导超额储(chǔ)蓄向消费投资转(zhuǎn)化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金”的(de)定位。

　　德邦基金(jīn)：存款利率(lǜ)机制(zhì)创设以来，两(liǎng)轮利(lì)率调降都集中在活期和定期存款，实际上忽略了这些介于活期和定期存款之(zhī)间的存款(kuǎn)的(de)利率调整，当下有必要(yào)一(yī)次(cì)性调整通(tōng)知(zhī)存款和协定存(cún)款利率上限，保证(zhèng)存款(kuǎn)利(lì)率下调的有效性。银行一(yī)季度净息差水平均(jūn)创历史新低，上市银行整体净息差由(yóu)22年Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的(de)1.75％。因此通过存款利(lì)率下调可以有(yǒu)效降(jiàng)低银行负债成本，增厚息差(chà)，缓(huǎn)解银行经营压力。

　　存款利率下(xià)行(xíng)仍是大势所(suǒ)趋

　　中(zhōng)国基金报：今年“降息潮”迭起，这是未来大趋势(shì)吗？

　　邹德立：对于4月份(fèn)社(shè)融数据，居民贷款偏弱之外，企业(yè)贷款也在边际转弱，但企业中长期贷(dài)款同比多增(zēng)幅度较大。在(zài)这种(zhǒng)背景下，MLF利(lì)率是否下(xià)调，还要进(jìn)一步观察5-6月(yuè)信贷情况。对于存款(kuǎn)利率，2023年银行息差(chà)压(yā)力增大，控制存款成本(běn)成为当务之急。中(zhōng)小银行或(huò)有(yǒu)动力(lì)持(chí)续主动(本初是谁dòng)下(xià)调存款利率。长期(qī)来看，存款利率下行(xíng)仍(réng)是大势所(suǒ)趋。因此银(yín)行降息(xī)潮可能仍聚焦于存(cún)款(kuǎn)利率下调。

　　此(cǐ)外，广义上的降息潮不仅仅(jǐn)集中在(zài)银行领域。以地方债为例，2022年后广东(dōng)、上(shàng)海、深(shēn)圳(zhèn)、江(jiāng)苏、浙江等发达地区(qū)地方债发行利差(chà)降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对于资(zī)质较好(hǎo)的发(fā)债主体，其信用(yòng)债(zhài)收益(yì)率仍有下行(xíng)趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利(lì)率(lǜ)的方(fāng)向仍(réng)是由实体经济资金供需决定的，而央行(xíng)的政策利(lì)率、基准利(lì)率在一(yī)方(fāng)面(miàn)要合适(shì)顺应市场环(huán)境(jìng)，一方面也(yě)代表着政策意愿强调(diào)信号意(yì)义(yì)的作用。今年(nián)是(shì)真正疫后复苏的第一(yī)年，我们仍面临内(nèi)生(shēng)动力不强需求(qiú)不足的情况，央(yāng)行已经通过降准以及结构性货币政策等(děng)多项举措给予了实体经(jīng)济(jì)所需的(de)一定的资金投放支持，有(yǒu)效降低了实体综合融资(zī)成本，后续需要财政政策产业政策等配套政(zhèng)策继续(xù)激(jī)活内生动力扭(niǔ)转预期(qī)。

　　当前(qián)央(yāng)行需要观(guān)察跟踪(zōng)经济运(yùn)行情(qíng)况，短期调整政策(cè)利(lì)率的概率(lǜ)不(bù)大，但(dàn)仍会维持(chí)资金(jīn)合理(lǐ)充裕的环境，故从(cóng)银行资产端的角度来讲，贷款(kuǎn)利率或仍维持低位(wèi)，后续是否进一步下调要(yào)看实(shí)体(tǐ)经济复苏的情况。银行负债端，存款基准利率(lǜ)下调的(de)概率不大，而存(cún)款利率上限的(de)调整(zhěng)空间仍存在，而是否(fǒu)进(jìn)一步下调要看银行自身经营需要。

　　光(guāng)大保德信基金(jīn)：2022年4月(yuè)，人民银(yín)行(xíng)指导利率自律机(jī)制建立(lì)了存款利率市场化调整(zhěng)机制(zhì)，自(zì)律(lǜ)机制成员银行参考(kǎo)以10年期国(guó)债收益率为(wèi)代表的债券市(shì)场利率和以1年期(qī)LPR为(wèi)代表(biǎo)的贷款市场(chǎng)利率，合理(lǐ)调整存款利率水平。在存款利率(lǜ)市场化调整机(jī)制作用下，2022年4月、2022年8月大行分(fēn)别下调存款利(lì)率。

　　2023年4月，《合格审(shěn)慎评(píng)估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》新增存款利率市(shì)场化定(dìng)价情况(kuàng)作为合格审慎评估的扣分项，引发中小银行(xíng)跟随调降存款利率。我们(men)认为(wèi)，通过(guò)存款利率下行，稳(wěn)定商业银行净息(xī)差进而保持(chí)贷款利率维持低位(wèi)或(huò)继续下行，最终有利于(yú)社会融资成本下行。

　　德邦基金(jīn)：从日前公布的金融数(shù)据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需(xū)求(qiú)边际弱修(xiū)复趋势或仍在。近期国债利率持续下行，银(yín)行间利率(lǜ)下行，叠加银行存款定价下调(diào)，4月(yuè)社融信贷低于预期，国内降息预期(qī)被(bèi)进一步强化。海外来看，全球经济进入衰(shuāi)退周(zhōu)期，加息周期基本结(jié)束，后(hòu)续(xù)有望逐步迎来(lái)降息(xī)高峰。

　　平安基金：目(mù)前，我国国有大型商业(yè)银行和(hé)股份制商业银行的定期存款利率已告别“3时(shí)代”。压降存款成本仍是大势(shì)所趋。一方面(miàn)，银(yín)行仍有净息差压力，22Q4 新(xīn)发(fā)放贷款加权平均利率(lǜ)较18Q1下(xià)降182BP，银行息差(chà)压力加剧明(míng)显(xiǎn)，监管层(céng)面有动力去持续推动(dòng)存款利率下降，来保障银行合理利(lì)差范围，增加(jiā)银行(xíng)信贷投放的动力。

　　另一方面(miàn)，居民避险需求仍在，存(cún)款持(chí)续(xù)高增，在揽储压力不大(dà)的(de)基础上，银行自身也(yě)有(yǒu)动力去下调存款定价来保障利差。

　　缓(huǎn)解银行负(fù)债及(jí)经(jīng)营压力

　　中国(guó)基金报：协定存款、通知存款利率自律上限调整，将有哪些(xiē)政策传导效(xiào)果？

　　德邦基金：一方面银行(xíng)息差压力大是普遍现象，此次政策调整有望带(dài)动中(zhōng)小银(yín)行主动跟随(suí)下调存(cún)款(kuǎn)利率。另一方面，由于此(cǐ)前经济(jì)下行影响(xiǎng)，投资者(zhě)悲观(guān)预期(qī)被(bèi)放大，大量资(zī)金集中在银行存款端，此次(cì)存款利率下调也有(yǒu)望带动存款资金的释(shì)放，盘活市场流(liú)动(dòng)性。

　　李湛：本(běn)次调降通(tōng)知释放了(le)以下信号：①减轻银行息差压力。本次下调将引导银(yín)行(xíng)的对公(gōng)活(huó)期(qī)成本下降(jiàng)，存款降价叠加(jiā)资产(chǎn)端让(ràng)利压力(lì)趋缓，银行息差、盈利将(jiāng)合理(lǐ)修复(fù)，有利于增强银行内生(shēng)资本补充能(néng)力；②减少企业及居民的短期存款意愿、促进企业投(tóu)资、居民消(xiāo)费。

　　后续来看(kàn)，本次下(xià)调对(duì)市场的影响集(jí)中在以下两点：①规范银行的协定存(cún)款定价秩(zhì)序，减(jiǎn)少(shǎo)存款定价的无序竞争。此前(qián)，部分(fēn)中(zhōng)小银行的协定存款和通知(zhī)存款定价过高，会对遵守自律机制、定价较(jiào)低的银行产生揽储冲击(jī)。本次上限下(xià)调后(hòu)会普遍降低中小行协(xié)定(dìng)存款及通知存款利率，减少(shǎo)中(zhōng)小银行(xíng)间揽储恶意竞(jìng)争(zhēng)，而(ér)对股份行及国(guó)有大行(xíng)影响较小。②长(zhǎng)端利率下(xià)行仍有空间(jiān)。市(shì)场降(jiàng)息预(yù)期(qī)升(shēng)温，但大(dà)概(gài)率落空。

　　光大保(bǎo)德(dé)信基(jī)金：下调协定存款及通知(zhī)存款(kuǎn)自(zì)律上限，主要影响对公客户在商业银行(xíng)的(de)活(huó)期类存款(kuǎn)收益(yì)，使得对公客户活期存款收(shōu)益向对私客(kè)户看齐，一方面有助(zhù)于缓解商业银行(xíng)净息差(chà)收窄趋(qū)势(shì)，另一方面(miàn)有利于引导超额(é)储(chǔ)蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对于银行，存款利率自(zì)律上(shàng)限(xiàn)调整(zhěng)降低了(le)银行负债(zhài)成本，目前上市银(yín)行协定存款占(zhàn)总存款(kuǎn)的比重在13％左右(yòu)，重新规定(dìng)协定利率上限后(hòu)，预计行(xíng)业资金(jīn)成本(běn)可(kě)以缓释3-4bp左右。另一方面可以限制高(gāo)息揽(lǎn)储，规范行业(yè)竞争，特别是降(jiàng)低银(yín)行对公活期存款成(chéng)本压(yā)力，减轻银行负债及经营压力。此(cǐ)外(wài)，银行(xíng)负(fù)债(zhài)端(duān)成(chéng)本的下降(jiàng)使得银行盈利能(néng)力(lì)增强(qiáng)，进一(yī)步打开了资产端(duān)收益率(lǜ)下(xià)行的(de)空间，或带(dài)动债(zhài)券(quàn)收益率不断下行。

　　并(bìng)非降息的(de)确定性信号(hào)

　　中(zhōng)国(guó)基金报(bào)：未来存款利率(lǜ)是否还(hái)有进一步(bù)下降的(de)空间？对(duì)股债市场有(yǒu)何(hé)影响(xiǎng)？

　　光(guāng)大保德(dé)信基金：近年(nián)来(lái)，贷款和(hé)存款利率(lǜ)的非对称下行使得商业银行净息差(chà)已逼近1.8％的(de)监管下(xià)限，经营压力倒逼(bī)存(cún)款利(lì)率有进(jìn)一步调降的预(yù)期。一方面，为支持实(shí)体(tǐ)经济，政策导向下(xià)贷(dài)款加权平均(jūn)利率(lǜ)创有统(tǒng)计以来新低，2022年12月(yuè)金融机(jī)构人民币贷款(kuǎn)加权(quán)平均利率(lǜ)较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一(yī)方面，各行在存款市场(chǎng)上的(de)竞争类似“非零和博弈”，“存(cún)款立(lì)行”和存款市(shì)场(chǎng)份额考核压力使得各行下调(diào)存款利率(lǜ)动(dòng)力不(bù)足，同样2020年以来上市银(yín)行存量(liàng)存款平均成本(běn)率基本(běn)持平。贷(dài)款(kuǎn)和存款利率的(de)非对称下行作(zuò)用下，2022年12月商(shāng)业银行净息差(chà)缩小至1.91％，已经逼(bī)近《合(hé)格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》规定的(de)合格线1.8％。

　　存款利率调(diào)降预期(qī)，有利于降低全(quán)社会无风险(xiǎn)收益率，利(lì)多永续(xù)经营性质(zhì)的(de)票息资产(chǎn)，比(bǐ)如(rú)利率(lǜ)债、稳(wěn)定股(gǔ)息(xī)率的央企(qǐ)等。

　　邹德立(lì)：存款利率仍然有下降(jiàng)的趋势(shì)和空间。从(cóng)银(yín)行(xíng)角度，2018年以来由于存款定期化，活期存款占比明显下降，存款付息(xī)率有所抬升，与此同时(shí)，贷(dài)款收益率大幅下(xià)行，大幅加剧了银行息差压(yā)力，这(zhè)使得控制存款成(chéng)本尤为(wèi)重要(yào)。

　　此(cǐ)外(wài)，从政(zhèng)策角度，居民(mín)超额储蓄高(gāo)增(zēng)、企(qǐ)业(yè)存(cún)款提升、消(xiāo)费复苏(sū)较慢，监管层面有(yǒu)动力去持(chí)续推动存款利(lì)率(lǜ)下降，促进存款流向消费和实(shí)际投资。短期看(kàn)，存款利率下调带动流动性继续进入债市(shì)，中短期利率，特别是(shì)中短期信用债利率仍有下行空间。如果经(jīng)济复(fù)苏较强，流动性(xìng)也有(yǒu)可能(néng)进入股市，利(lì)好权益资产。

　　德邦基金：2023年(nián)经济有所复苏(sū)，进一步降低(dī)贷款利率的(de)紧迫性不高。但银行普遍(biàn)以量补价，使得贷款价(jià)格(gé)战(zhàn)激烈，贷款(kuǎn)利率很难(nán)上行。考(kǎo)虑(lǜ)到存量贷款重定价等影(yǐng)响，2023年银行息差压力增(zēng)大，中小(xiǎo)银行或有(yǒu)动(dòng)力主动(dòng)跟进下(xià)调存款利率。长(zhǎng)期来看，有望带动存款利率整体下行(xíng)。现实中，存款利(lì)率(lǜ)降低(dī)有助(zhù)于压(yā)低全社(shè)会利率水平，利(lì)好(hǎo)债券，同时(shí)股(gǔ)票市场中，对流动性敏感(gǎn)的股票也将因(yīn)此(cǐ)受益。

　　李湛：从(cóng)本次(cì)降(jiàng)息释放的信号来看(kàn)，是(shì)否意味着货币(bì)政策进一(yī)步宽(kuān)松？货币(bì)政策(cè)充裕延续，但解读(dú)为边际再(zài)宽松为(wèi)时尚(shàng)早。2022年四季度货币政策执(zhí)行报告以及2023年一季(jì)度货(huò)政例会均表明当前货币政策基(jī)调未(wèi)变(biàn)，“精(jīng)准有力”仍是第一要求(qiú)，而在此基础上强调(diào)“着(zhe)力支持扩大内(nèi)需，为实体经济提供更有力支持(chí)”。本初是谁

　　本(běn)次调降意味着当前长端利(lì)率仍(réng)有下行空间，但(dàn)这一(yī)调(diào)降(jiàng)是针对银(yín)行协(xié)定(dìng)存款及(jí)通(tōng)知存款利率自律上限，而非直接调降挂(guà)牌存款利(lì)率，存款利率(lǜ)下调(diào)并(bìng)不(bù)等于政策利(lì)率就必(bì)须进行对等下调，市场不应(yīng)视为降(jiàng)息(xī)的确定(dìng)性(xìng)信号。

　　兼(jiān)顾(gù)考量收益性、流动性以及安全(quán)性

　　中(zhōng)国基金报：当前利率(lǜ)环境下，普通投资者应该如(rú)何守住自己的钱袋子(zi)？你有什(shén)么建(jiàn)议？

　　邹德立：普(pǔ)通投资者的投资工具应(yīng)该(gāi)兼顾考量收益性、流动性以及安全性。在存款利率下降(jiàng)的(de)背景下，短债(zhài)基金以及其他固收(shōu)类(lèi)基金在具(jù)一(yī)定流动性的(de)同时(shí)，相(xiāng)较活期存款和(hé)相当部分的银行理财(cái)产品，具有(yǒu)一定的超额收益，是(shì)风险偏好较低和风险偏(piān)好适中投资者(zhě)的合适投资工具。

　　陈钟闻：今(jīn)年(nián)初以来，债券市场利率(lǜ)整(zhěng)体(tǐ)下行，4月以来下(xià)行加速，当前无论从绝对利率水平还是从信用利差，都回到了较(jiào)低历史分位数水(shuǐ)平，虽(suī)然债(zhài)市多头环境仍未改变，但一致预期导致行(xíng)情走的比较迅速，市(shì)场进(jìn)一步盈利空(kōng)间被压缩(suō)，若看不到央行(xíng)货币政策增量政(zhèng)策，后续或进入震(zhèn)荡环境，而存(cún)量博弈交易下也可能会(huì)放大市场波(bō)动(dòng)。

　　对(duì)于普通投资者来(lái)说(shuō)，在这(zhè)样的(de)环境下(xià)尽量选择防守类型的产品(pǐn)，规避市场波动，例(lì)如(rú)货币基(jī)金，而短(duǎn)债基金中要(yào)选择久期短流动性好、历史回(huí)撤控(kòng)制好的产(chǎn)品(pǐn)。

　　德邦基金：随着经济(jì)高频(pín)数据的弱(ruò)化趋势显现，且4月底政治局会(huì)议从疫情后稳增(zēng)长(zhǎng)转向中长期调结构，政(zhèng)策发力(lì)预期下降，市场对经(jīng)济的“弱复(fù)苏”预期进一步强化，因此股票市场也(yě)进(jìn)入到“休整期”。在市(shì)场震荡(dàng)休整期，高股息策(cè)略往往跑(pǎo)赢(yíng)市场。因(yīn)此在当前环境下，建(jiàn)议(yì)关(guān)注(zhù)行业估值水平较(jiào)低，高(gāo)股息的个股。

　　平安基(jī)金：目前面(miàn)临低利率环境，需要我们(men)识别金融陷阱(jǐng)，抵挡住金(jīn)融(róng)陷(xiàn)阱的(de)诱惑，比如(rú)面对收益率高(gāo)达20％且能保本的所(suǒ)谓理(lǐ)财产(chǎn)品。对普通投资者而言，如果(guǒ)不具备相(xiāng)关专业知识，可(kě)以(yǐ)选择(zé)把(bǎ)投资理财交(jiāo)给少数专业的人来做，让优秀的基金经理管理自己的钱(qián)袋子。具备一定投资能力和风控能力(lì)的人士可通过理(lǐ)财和(hé)投资试图跑赢通胀，但前提(tí)条(tiáo)件是做好风控(kòng)，选(xuǎn)择(zé)适(shì)合自己风险偏好(hǎo)的方(fāng)向和标的。

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基金：随着存款(kuǎn)利率下行，普通(tōng)投资者储蓄收益下降，为保持(chí)资金(jīn)保(bǎo)值增值，投资者在评估自身(shēn)风险承受能(néng)力后(hòu)可适当(dāng)考(kǎo)虑公募货币(bì)基金、公募中(zhōng)短债(zhài)基金、商业银(yín)行(xíng)现(xiàn)金管理类产品(pǐn)等风险等级较低、支取相对(duì)灵活的(de)产品。

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