为了(le)让(ràng)自(zì)己(jǐ)的限售股(gǔ)解禁(jìn)后能获得好的回报，上市(shì)公司董事长雇人(rén)拉抬自家的股票价格，然后高(gāo)位出货。

　　最近，中国证(zhèng)监会网站披露了一(yī)则行(xíng)政(zhèng)处(chù)罚决定书，引发市场关注。时为新美星董事长何德平和其(qí)配偶(ǒu)黄秀芳提供(gōng)资金，委(wěi)托蒋维对新美星进行“市值管理”，维(wéi)持、抬(tái)高公(gōng)司股价(jià)，以便后(hòu)续自己减持获利。蒋维跟毛(máo)明(míng)土、李传武合谋，控制35个证券(quàn)账户，利用(yòng)资金优势、持(chí)股优势，连续集中(zhōng)交易新美(měi)星，影响公司股价，合计盈(yíng)利4783.56万元。

　　最(zuì)终，证监会对此操(cāo)纵证券市场行为，罚没合计9567.12万元；还对何德(dé)平信息披露(lù)违法(fǎ)违规，给予警告，并处以40万元(yuán)罚款。

　　我(wǒ)们一起来看看，究(jiū)竟是怎(zěn)么回事。

　　董(dǒng)事长(zhǎng)雇人拉抬自家股(gǔ)票

　　多(duō)人合谋操纵股价

　　根据证(zhèng)监(jiān)会行政处罚决定书(shū)披露的信息，新美星董(dǒng)事长(zhǎng)、法定代表人、实际控(kòng)制人何德平和他的妻子(zi)黄秀芳当(dāng)时向时任独墅湖文化(huà)传播有限公司董事长(zhǎng)蒋维，提供保证金约3200万元，这些钱部分来自(zì)他们所掌控的上海海(hǎi)得泽广(guǎng)投资管理(lǐ)中心（普(pǔ)通合伙）（简称海得泽广）减持“新美星(xīng)”所得(dé)。

　　他们提供资金的目(mù)的是，委(wěi)托蒋维对“新(xīn)美星”进行“市(shì)值管理”，维持、抬高“新美星”股(gǔ)价，以便何德(dé)平所持“新美星”限(xiàn)售股于(yú)2019年4月26日解禁后(hòu)能(néng)够获(huò)得(dé)好的回报。

　　蒋维(wéi)在收到保证金后，即(jí)开(kāi)始(shǐ)利(lì)用控(kòng)制(zhì)的证券账户并联(lián)合其他市场资金(jīn)在二(èr)级市(shì)场买入并交(jiāo)易“新美星”，且在后(hòu)续操作(zuò)中向黄秀(xiù)芳反馈其操(cāo)作情况。

　　据了(le)解(jiě)，这(zhè)场(chǎng)操纵股价(jià)，蒋维还找了两个帮手(shǒu)共同合谋。他经人(rén)介绍(shào)认识(shí)并联合毛(máo)明(míng)土、李传武共同操纵“新美星”；毛明土(tǔ)、李传武控制各自筹得的(de)证(zhèng)券(quàn)账户、资(zī)金开(kāi)始与蒋维共(gòng)同交易“新美(měi)星(xīng)”；在此期间，主要由蒋维与毛明土联系，传递、沟通各自操盘情况，以利于两(liǎng)方(fāng)交易决策，更好(hǎo)地(dì)共同抬高(gāo)“新美星”股价。

　　根据监管披露的信息，2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日，蒋(jiǎng)维联合毛明(míng)土、李传武控制(zhì)“俞某华”等35个证券账(zhàng)户（简称账(zhàng)户组），交易“新美(měi)星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新(xīn)美星”股价上涨33.11％，偏离同期(qī)创(chuàng)业板综(zōng)指26.09个百分(fēn)点，偏离(lí)同期行(xíng)业指数25.95个(gè)百分点(diǎn)。账(zhàng)户组累计买入4583.44万股，买入成交金额5.82亿元(yuán)，对应(yīng)卖出(chū)4669.04万股，卖出成交(jiāo)金额6.30亿元。

　　经(jīng)测算，在此(cǐ)期间，何(hé)德平(píng)、黄秀芳(fāng)、蒋(jiǎng)维、毛(máo)明(míng)土、李传(chuán)武合谋(móu)，利(lì)用资金优势(shì)、持(chí)股优势，连续集中交(jiāo)易“新美星”，影响股(gǔ)票交易价格(gé)，盈利4783.56万元(yuán)。

　　操纵35个账(zhàng)户拉抬股价、集(jí)中出货

　　违法获利近4800万元

　　我(wǒ)们具体来看看(kàn)，蒋维联合毛明土、李传武，控制35个证券账户(hù)（简称账户组），是怎(zěn)么拉高“新美星”股价，然后(hòu)出货，违法获利的。

　　总体来看，2018年9月(yuè)26日至(zhì)2019年6月26日，账户组连(lián)续(xù)集中交(jiāo)易“新美星”，申买量占市(shì)场(chǎng)申(shēn)买量比例超20％的交易日有(yǒu)19天，峰值达到42.61％；申卖量(liàng)占市(shì)场(chǎng)申卖量比例超(chāo)20％的交(jiāo)易日有11天，峰值(zhí)达到37.66％。账户组持股总(zǒng)数占总股本(běn)比例自2019年3月5日开(kāi)始(shǐ)超过5％，持(chí)续至2019年4月8日，2019年3月(yuè)29日持流(liú)通(tōng)股达到峰值，占流通股本的比例24.74％，持股占总(zǒng)股(gǔ)本的比例8.13％。账户组具备资(zī)金优势和持(ch猎德村一人分了多少钱，猎德村多少钱一方í)股优(yōu)势。

　　具(jù)体来(lái)说，第一阶(jiē)段，2018年(nián)9月(yuè)26日(rì)开(kāi)始，账户组持续大量买入“新美星”，当日(rì)申(shēn)买(mǎi)排名第(dì)一，竞价买入成交排名第(dì)一(yī)，至2019年(nián)2月28日期末持(chí)股量为期初持股量38.71倍，持(chí)股量显著增加。在此期(qī)间，“新美星”股价累(lèi)计上涨12.57％，偏(piān)离同期(qī)创业板综指3.33个百分点，偏离(lí)同期行(xíng)业指(zhǐ)数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶段，2019年3月1日至2019年4月3日，账户组集中拉抬“新美(měi)星”，期末猎德村一人分了多少钱，猎德村多少钱一方持股量较期初增(zēng)加(jiā)124.23％，持(chí)股量(liàng)涨幅较大。

　　其中，账户组有两段典型(xíng)的拉抬期间(jiān)：2019年(nián)3月(yuè)1日至3月6日，以(yǐ)不低于(yú)卖一价(jià)或市价(jià)申(shēn)买3,729,100股，占账户组同期申买量68.11％，对应(yīng)成交股数（不含对倒）3,555,817股，占同期市场成(chéng)交量22.78％；2019年3月(yuè)18日至(zhì)3月22日，以不(bù)低(dī)于(yú)卖一价(jià)或市价申(shēn)买(mǎi)2,950,300股，占账户(hù)组同期申买量41.33％，对应成交(jiāo)股数（不(bù)含对倒）为2,803,665股，占同(tóng)期市场成交(jiāo)量22.20％。2019年3月(yuè)1日(rì)至4月3日期间，“新美星”股价累计上涨36.46％，偏离同期(qī)创业板综(zōng)指21.32个百分(fēn)点，偏离同期行业指数(shù)22.28个百(bǎi)分(fēn)点。

　　第三(sān)阶段，2019年(nián)4月4日至6月26日，账户组集中卖出(chū)“新美星”。在此(cǐ)期(qī)间，“新美(měi)星”股价(jià)下(xià)跌13.36％，偏离同期(qī)创业板(bǎn)综指1.55个百分点，偏离同(tóng)期(qī)行业指数1.03个(gè)百(bǎi)分点。

　　此(cǐ)外(wài)，操(cāo)纵期间(jiān)，涉案(àn)账户组(zǔ)还(hái)多(duō)次实施盘猎德村一人分了多少钱，猎德村多少钱一方中拉抬和对(duì)倒，并反向(xiàng)卖出获利的行为。经测算，扣(kòu)除(chú)佣金和相(xiāng)关税费，账户(hù)组盈(yíng)利4783.56万元。

　　辩(biàn)称(chēng)是委托理财(cái)、而非操纵(zòng)股价

　　证监会(huì)不予采纳，罚(fá)没(méi)近亿(yì)元

　　关于操纵股价，何德平、黄秀(xiù)芳及(jí)其代理人(rén)提出(chū)多点(diǎn)申诉意(yì)见，请求不(bù)予处罚：

　　第(dì)一(yī)，没有(yǒu)操纵动机。

　　第(dì)二，在(zài)案证据不(bù)足以证明蒋(jiǎng)维受何(hé)德平或(huò)黄秀(xiù)芳委托(tuō)，联(lián)合(hé)他人操纵股价(jià)，一是“市值管(guǎn)理”不等同(tóng)于“操纵证券市场”；二是黄秀芳与蒋(jiǎng)维系(xì)委托(tuō)理财(cái)关系，而非操纵股(gǔ)价；三是蒋(jiǎng)维没有将其与毛明土(tǔ)、李传武等人讨论(lùn)交易(yì)新美星的情况告知黄秀(xiù)芳或何德(dé)平，涉案股东名(míng)册并非黄秀芳向蒋维(wéi)提供，蒋维也没(méi)有向黄秀芳反馈过股东(dōng)名册(cè)；四(sì)是蒋维没(méi)有与毛明土、李传武就各自账(zhàng)户(hù)交易新美星的盈亏分配(pèi)进行约定；五(wǔ)是蒋(jiǎng)维(wéi)账(zhàng)户(hù)组利益(yì)与(yǔ)何德(dé)平、黄秀芳利益并不一致，何德平、黄秀芳不(bù)能控制(zhì)蒋维账户组，蒋(jiǎng)维获得黄秀芳资金(jīn)后部分用(yòng)于(yú)偿(cháng)还债务，部分用于非法活(huó)动，属于欺诈或(huò)诈骗。

　　第三，黄秀芳不应对毛明土账户(hù)组(zǔ)、李(lǐ)传武账户组交(jiāo)易(yì)行(xíng)为承担责任(rèn)。

　　第四，部分账户不(bù)受蒋维、毛(máo)明土、李(lǐ)传武(wǔ)控制。

　　第五，不认可黄秀(xiù)芳(fāng)2020年11月(yuè)25日询问(wèn)笔录的(de)合法性及真(zhēn)实性。

　　第六，何德平对黄秀芳(fāng)向蒋维(wéi)提供款项不知(zhī)情、未参与(yǔ)，且何德(dé)平(píng)与黄秀芳系独(dú)立法律主(zhǔ)体，即便夫妻或一(yī)致行动人(rén)中一方存在不当行为，不应推(tuī)定或认定另一方承担责任。

　　另外，蒋维、毛明(míng)土、李传武，及他们的代(dài)理人也(yě)就(jiù)是(shì)否合(hé)谋、部分账户的控(kòng)制(zhì)关(guān)系、委托理财关系(xì)等提出了申诉意见。

　　对此(cǐ)，证监会(huì)回应(yīng)，经复核，对当事人(rén)及其代理(lǐ)人的主要陈述意见不予采纳。

　　证监会(huì)表示，本案为(wèi)多个主体参与、多个环节(jié)实施、环环相扣、锁链式的上下游衔接、合作，共同完成的(de)操纵(zòng)行(xíng)为(wèi)。在案证据可(kě)以(yǐ)证(zhèng)明(míng)，何(hé)德(dé)平、黄秀芳向蒋维提供(gōng)资金(jīn)作(zuò)为保证金，委托其(qí)通过二(èr)级(jí)市场(chǎng)交易(yì)影响新美星股价(jià)，蒋维会向黄秀(xiù)芳反(fǎn)馈交(jiāo)易情况；何德平知悉并参与(yǔ)了本案行为；上述行为的实质是操纵股价，并非合法理(lǐ)财。在(zài)案证据可(kě)以证(zhèng)明，蒋维、毛明土、李传武有共同影响“新(xīn)美星”股(gǔ)价(jià)的意(yì)图和(hé)目标，共同商议(yì)、谋划操盘、拉抬(tái)股(gǔ)价，并且采取了联合影响股价的行动(dòng)，属于共同操纵(zòng)行为。

　　关于违法期(qī)间和责任承担(dān)，证监会(huì)表(biǎo)示，由于2018年9月26日至(zhì)2019年(nián)2月(yuè)14日期(qī)间蒋(jiǎng)维控制的账户交易“新美星(xīng)”客观上为后(hòu)续(xù)的合谋操(cāo)纵起到一定程(chéng)度(dù)锁仓的作用，并且根据蒋维笔录，毛明土知道蒋维和上市公司的合作，知道(dào)蒋维已经有一定底仓，才愿(yuàn)意买入“新(xīn)美星(xīng)”，因(yīn)此毛明土(tǔ)和李传武的(de)违(wéi)法(fǎ)期间与蒋维、黄秀(xiù)芳、何德平一致(zhì)。在此基(jī)础(chǔ)上(shàng)，在(zài)认(rèn)定及处罚(fá)时将合谋(móu)各方视(shì)为一(yī)个(gè)整(zhěng)体，不区别对待各方账户组(zǔ)。

　　证监会(huì)认为，何德(dé)平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武(wǔ)上述行为违(wéi)反了2005年《证券法》第七十七(qī)条第(dì)一项规定，构成(chéng)2005年《证券法》第二百零(líng)三条(tiáo)所述的操纵证券市场行为。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决定：就操纵证券市场行(xíng)为，对何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武(wǔ)没收(shōu)违法所得(dé)4783.56万元，并处以4783.56万元罚款，其中(zhōng)，对何德平、黄秀芳(fāng)罚(fá)款(kuǎn)2391.78万元，对(duì)蒋维罚款1195.89万元，对毛明(míng)土、李传(chuán)武分(fēn)别罚款(kuǎn)597.94万元。

　　董事长信(xìn)息披露(lù)违法

　　被予以警告并罚(fá)款

　　另外，关于何(hé)德平信(xìn)息披(pī)露违法的相关情况，行(xíng)政处罚(fá)决定书披露，在新美星2016年4月上市前，海得泽广代(dài)何德(dé)平、黄秀(xiù)芳夫妇持有公(gōng)司(sī)80万股股份，占新(xīn)美星上市(shì)时总股(gǔ)本的1％。上市后，该部(bù)分(fēn)股票继续由海得(dé)泽广代(dài)持，海得泽(zé)广自(zì)2017年12月19日(rì)开始减(jiǎn)持“新(xīn)美星(xīng)”股票，至2018年12月27日(rì)减持完毕。

　　关(guān)于何德(dé)平信(xìn)息披露(lù)违法，何德(dé)平、黄(huáng)秀芳(fāng)及其代(dài)理人提出(chū)：第一，海得泽(zé)广与何(hé)德平、黄秀芳二(èr)人(rén)不(bù)存在(zài)代(dài)持，涉案股份系海得泽(zé)广为兰某代持，股份减(jiǎn)持(chí)决策由海得泽广(guǎng)和兰某作出，海得泽广将减持所(suǒ)得汇入(rù)黄秀(xiù)芳指定账户(hù)的(de)原因系(xì)兰某向黄(huáng)秀芳(fāng)归还借款本(běn)息。第二，涉案股份(fèn)仅为1％，不具有重大性(xìng)，不对(duì)投(tóu)资者决策产生重大影响，情节轻微。第三，即便认定代持成(chéng)立，何(hé)德平对(duì)借款、还款等事项(xiàng)，不参(cān)与(yǔ)、不知情，没有主观过错，不应受(shòu)到处(chù)罚(fá)。综上，请求不予处罚(fá)。

　　对此，证监会回应，根据(jù)黄(huáng)秀芳、兰某等询问笔录、海得泽广交易流水、资金流水及相关银行账户流水，结合何德平、黄秀(xiù)芳的配偶关系(xì)，代持资金和减(jiǎn)持(chí)所得系家庭共同财产，可以(yǐ)认定海得(dé)泽广代何德平、黄秀芳持有新美星股票。当(dāng)事(shì)人所提(tí)相(xiāng)关(guān)理由不具有事实和法律依据，不(bù)予采纳。

　　证监会(huì)表示，何德(dé)平作为上市(shì)公司实际控制(zhì)人，未(wèi)如实告知上市公司上述持股情况，导致新(xīn)美星在相(xiāng)关公告中均未(wèi)披(pī)露(lù)相关情况，导(dǎo)致(zhì)新美(měi)星违反2005年(nián)《证(zhèng)券法》第六十三(sān)条规定(dìng)，何德平(píng)的行为构成2005年《证券法》第一百九十(shí)三条第三(sān)款规定的情形。

　　根据2005年《证券(quàn)法》规定，证监会决定：就信息披露违法行为(wèi)，对何(hé)德平给予警告，并(bìng)处以40万(wàn)元罚款。

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