金融界5月23日(rì) 万(wàn)物皆周期,周期皆供需(xū)！

　　日前，六(liù)年一个周期轮回的白糖期货正在(zài)迎来疯(fēng)狂时刻。五一假期之前(qián)的最后一个交易日，在郑州商品交易所交(jiāo)易的(de)白(bái)糖(táng)主力期货合(hé)约收(shōu)盘成(chéng)功(gōng)站上7000元/吨(dūn)关口。

　　让(ràng)人遗(yí)憾的是(shì)，如(rú)此关键(jiàn)的信息湮没在五一假期的兴奋与快乐(lè)之中，并未引起市(shì)场关注。直(zhí)至昨日（5月22日），白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力合约收盘(pán)站上7100/吨关口(kǒu)，市场资金虎躯一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖主力合约盘中(zhōng)继续狂(kuáng)飙，盘(pán)中一度打破7200元(yuán)/吨关口，创下7202元(yuán)/吨的高(gāo)点(diǎn)。

　　六(liù)年一次的白糖(táng)周(zhōu)期

　　而上一次白(bái)糖主(zhǔ)力期货合约打破7000元/吨大关还是6年(nián)半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时(shí)的(de)白糖主力(lì)合(hé)约正(zhèng)在上(shàng)演最后(hòu)的末日疯(fēng)狂，一天(tiān)之内，白糖主力合约连破(pò)7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三(sān)个关(guān)键点位(wèi)，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二(èr)天（11月29日），白糖主(zhǔ)力合约盘中(zhōng)就创下7314元/吨的周期高点(diǎn)，随即白糖期货开始一路狂(kuáng)跌，直至2019年年初才勉(miǎn)强止住颓势。

　　真的(de)注意(yì)的是，从白(bái)糖主(zhǔ)力(lì)合(hé)约价格(gé)看(kàn)，2006年(nián)初(chū)、2011中、2016年末(mò)、2023年春大(dà)约六(liù)年一次(cì)的白(bái)糖周期(qī)十分(fēn)准时，从未缺席过。而形成这种周(zhōu)期的(de)原因与白糖(táng)期货的种(zhǒng)植周期有关，一般甘蔗的每三(sān)年(nián)一个种植周期，这(zhè)从根(gēn)本决(jué)定了白糖周(zhōu)期到来。

　　此轮白糖周期已经渐(jiàn)入高潮

　　目前，此轮白糖周期(qī)已经渐入高潮(cháo)，据(jù)生意社显示，截至5月(yuè)22日，白(bái)糖现货市场价格报6962元(yuán)/吨，较去年底(dǐ)涨幅(fú)约20%。与历史对比来(lái)看，白(bái)糖(táng)价格(gé)已(yǐ)经(jīng)创下2018年以来的新高。

　　国内白糖供给方面，减产(ch韬光养晦避其锋芒什么意思，避其锋芒下一句怎么说ǎn)是大概率事(shì)件(jiàn)。

　　中(zhōng)国糖业协会发(fā)布的全国(guó)食糖产销数(shù)据(jù)显示，2022年(nián)/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜(cài)糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚(shàng韬光养晦避其锋芒什么意思，避其锋芒下一句怎么说)在生产外，其他(tā)省(shěng)(区(qū))糖厂已(yǐ)全部收榨。

　　广(guǎng)发证券认为，22/23年白糖(táng)生(shēng)产季逐步进入尾声，除云南地区外(wài)，广西等(děng)主产(chǎn)区陆(lù)续收(shōu)榨。由于广西(xī)前期(qī)受不利天气影(yǐng)响，甘蔗单(dān)产降幅高于(yú)预期(qī)，22/23榨季国(guó)内糖产量(liàng)延续下滑趋势。

　　据农(nóng)业农村部(bù)预(yù)测(cè)，22/23榨季全国食糖产量(liàng)约933万(wàn)吨，同(tóng)比下降2.4%，其(qí)中(zhōng)广西白糖产量(liàng)约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内(nèi)白糖需求量约1450-1500万吨，简单估(gū)算(suàn)供需缺口超过500万(wàn)吨。

　　短时间增(zēng)产对白糖来说并不现(xiàn)实，由于国(guó)内(nèi)糖料作(zuò)物种(zhǒng)植面积增长有(yǒu)限(xiàn)，国内糖料作(zuò)物产(chǎn)量也增长缓慢且(qiě)有限，我(wǒ)国食糖产量整体(tǐ)保持平稳(wěn)，年(nián)产(chǎn)量在(zài)1000万吨左右。目前(qián)国(guó)内食(shí)糖消费量每年在1500万吨左右，缺口部分通过(guò)进口糖补充(chōng)。

　　但是，国际市场供需(xū)情况(kuàng)也不容乐(lè)观。

　　据消费日报报(bào)道，联合国粮食(shí)及农业组织（粮农(nóng)组织(zhī)）发布的(de)报(bào)告显示，4月国际(jì)食品价格指(zhǐ)数出现(xiàn)1年以(yǐ)来的首次回升，食糖、肉类(lèi)及大(dà)米的世界报价上涨。粮(liáng)农组织食糖(táng)价(jià)格指数4月(yuè)环比(bǐ)上(shàng)涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主要生(shēng)产(chǎn)国和地区包括巴西(xī)、印度、欧盟(méng)、泰(tài)国(guó)、中国、美国、墨西(xī)哥、俄罗斯、巴基(jī)斯坦(tǎn)和澳大利亚等(děng)，其中前十位食糖(táng)产量约占全球总(zǒng)产量的76%；前四大出口国分别(bié)是巴西、泰(tài)国、澳(ào)大(dà)利亚和(hé)印(yìn)度，整体贸易量占全球(qiú)比重超过67%。

　　但是作为(wèi)全球主(zhǔ)要产糖国(guó)之一，印度正面(miàn)临甘(gān)蔗产量下(xià)降危机(jī)，加上政府实施(shī)的出(chū)口限制，世界各(gè)地(dì)的糖价可能会(huì)进一(yī)步飙(biāo)升。

　　A股(gǔ)市(shì)场闻风而动

　　A股市场也(yě)是闻风而(ér)动，5月22日，两(liǎng)大白糖龙头股中粮糖业、南宁糖业(yè)双双(shuāng)涨停。5月23日(rì)，南宁糖业继(jì)续大(dà)涨，收盘大涨超4%。截至目(mù)前(qián)，今年以来，中(zhōng)粮糖业累计上涨幅(fú)度超过30%，南宁糖业年内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于(yú)白糖主力合约是否(fǒu)会重蹈(dǎo)覆(fù)辙，还是继续(xù)挑战极限(xiàn)，市场将会给出答案(àn)。

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