中国(guó)金融(róng)行业加(jiā)速对外开(kāi)放，外资券商们(men)的2022年过得如(rú)何？

　　近日(rì)，外资控(kòng)股券(quàn)商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商中，仅有4家在2022年取得(dé)盈利，另(lìng)外5家均出现(xiàn)亏(kuī)损。

　　其中，在(zài)2019年获批成立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛(měng)进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券(quàn)商”。相比之(zhī)下，与摩根大通证券同期获批的野村东(dōng)方国际(jì)证券2022年亏(kuī)损达(dá)到(dào)2.25亿元，业(yè)绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官(guān)宣”合并(bìng)，两家国际(jì)金(jīn)融巨(jù)头(tóu)均在国内(nèi)拥有(yǒu)外资控股券商牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券(quàn)则大赚2.24亿元。后(hòu)续两家外(wài)资控(kòng)股券商面临的“一(yī)参一(yī)控”问(wèn)题如何解决(jué)，仍是业内关注重(zhòng)点。

　　过(guò)去几(jǐ)年里，“财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透(tòu)视(shì)各家外资券商在(zài)2022年的“打法(fǎ)”来看，依托于各自(zì)股(gǔ)东资源(yuán)禀(bǐng)赋(fù)、深入(rù)财富管(guǎn)理(lǐ)成为其(qí)在中国展(zhǎn)业的(de)首要方向。

　　来看详(xiáng)情(qíng)——

　　9家外资控股(gǔ)券商半数亏损

　　对于国内各(gè)家证券公(gōng)司来说，除(chú)了面临行业“二八分(fēn)化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争(zhēng)也同样(yàng)带来压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年(nián)年报/财务数据，9家外(wài)资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券商小年(nián)”，受制于市(shì)场行情、成立时间(jiān)、牌照资质等(děng)问题，9家共有(yǒu)5家出现亏损，分别(bié)为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万(wàn)元(yuán)）和(hé)汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年实(shí)现营业(y说一个人不上道是什么意思，不上道是什么意思？è)收入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏(kuī)损(sǔn)2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村(cūn)东方国际(jì)证(zhèng)券则延续(xù)自成立以来的亏损状态(tài)：2022年(nián)实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年同期的8491万元亏损幅度(dù)继(jì)续扩大。

　　在2022年因(yīn)获(huò)得外资股东增持而成为(wèi)外(wài)资控股券商的汇丰前海证券，业绩较上(shàng)年出现明(míng)显进步，但仍(réng)然录得亏(kuī)损：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券(quàn)和(hé)星展证券均于2020年获得证监会批(pī)文，分别于(yú)2020年底、2021年(nián)初(chū)完成工商登记，正(zhèng)式(shì)展(zhǎn)业时(shí)间不长。星展证券(quàn)2022年实(shí)现营业收入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万(wàn)元，较上年同(tóng)期有(yǒu)所收窄。大(dà)和证(zhèng)券2022年(nián)实现营业(yè)收入4773.93万元，同(tóng)比下(xià)降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏(kuī)幅进一(yī)步(bù)扩(kuò)大。

　　就亏(kuī)损(sǔn)原因而言，2022年受(shòu)市场影响，证券行业营业收入普遍下降(jiàng)，外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商也(yě)难以幸免。且新公司建(jiàn)设(shè)成本(běn)、业(yè)务费用、员(yuán)工薪酬等支出过(guò)高(gāo)，在展业初期容易导致亏(kuī)损(sǔn)的产生(shēng)。

　　与(yǔ)国内大型券商相比，外资控股券商仍(réng)呈现“本小利薄”的(de)情况，自(zì)营(yíng)业务影响有限，因此影响(xiǎng)2021年业(yè)绩(jì)的主要还是经(jīng)纪、投行等传统业务。

　　例如(rú)，瑞信(xìn)证券在2022年年报中(zhōng)表示，其当(dāng)年投行业务(wù)手续费及(jí)佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而(ér)营业支出则有增无(wú)减，业务(wù)及(jí)管理(lǐ)费从(cóng)上年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出(chū)现大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也(yě)有“外(wài)来的(de)和(hé)尚”念好了(le)中国市场这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共(gòng)有(yǒu)4家外资(zī)控股券商实现盈利，分别(bié)为(wèi)摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根(gēn)士丹利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根(gēn)大通证券和(hé)瑞银证券均实现了(le)营收(shōu)、净利润(rùn)的双增长。

　　摩(mó)根大通证券2022年(nián)实现营(yíng)业收(shōu)入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩水平在2022年(nián)的“券业小年(nián)”可算是(shì)相当亮眼。

　　从员工规(guī)模来(lái)看，截至2022年底，摩根(gēn)大通证券共(gòng)有员工210人，数量在行业内排名下游，但其业绩已(yǐ)跻身行业(yè)中游水平，而(ér)这只(zhǐ)是摩根大(dà)通证券展业(yè)的第(dì)三个完(wán)整会计年度。

　　公(gōng)开信(xìn)息(xī)显(xiǎn)示，摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)于2019年3月获得证(zhèng)监(jiān)会批复，成立合资证(zhèng)券公司(sī)。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外(wài)高桥集(jí)团、珠(zhū)海迈兰德等5家内资(zī)股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家(jiā)内(nèi)资股东所持(chí)股(gǔ)权，成(chéng)为摩根大通(tōng)证券唯一股(gǔ)东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经纪业(yè)务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元(yuán)，同比增(zēng)长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪业务(wù)团队(duì)成立已逾三年(nián)，2022年业(yè)务开(kāi)展和运作(zuò)取得(dé)进(jìn)一步进展，新客户开(kāi)发稳步推进。摩根大通证券充分利用全球化的平台优势(shì)，整(zhěng)合集团资源，持续关注并开(kāi)拓传(chuán)统QFII投(tóu)资(zī)者以及新取得QFII牌照的合格(gé)境外机构投资者，目(mù)标(biāo)客群(qún)机(jī)构(gòu)投资者队(duì)伍逐(zhú)年壮(zhuàng)大。

　　瑞银(yín)、瑞(ruì)信突发合并

　　“一(yī)参(cān)一(yī)控”下或(huò)将取舍

　　除摩根(gēn)大通证券外，瑞银(yín)证(zhèng)券在2022年也取得(dé)了较(jiào)好的业绩表现：当(dāng)期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进(jìn)入(rù)中国时间最早的一(yī)批合资券商(shāng)之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两(liǎng)家内资(zī)股(gǔ)东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银(yín)证(zhèng)券共有正式员工383人。

　　财务报表显示(shì)，瑞(ruì)银证券2022年投行业务进步明显，当期实现手续费净(jìng)收(shōu)入1.95亿元(yuán)，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在2022年完成了创业板(bǎn)注册制改革(gé)后的(de)IPO保荐项目，积极筹备(bèi)并参与(yǔ)了沪(hù)深交易所互联互(hù)通全球存托凭证业务(wù)等。

　　值得(dé)关(guān)注的是(shì)，今年3月，百年大行瑞(ruì)士信贷被竞(jìng)争对手瑞银(yín)收(shōu)购(gòu)。瑞(ruì)信(xìn)集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士(shì)联(lián)邦(bāng)财政部、瑞士(shì)国(guó)家银行（SNB）和(hé)瑞(ruì)士金(jīn)融(róng)市场监督管理局(jú)（FINMA）介入了(le)此项交(jiāo)易。

　　上月瑞(ruì)银(yín)发(fā)布一季报时(shí)表(biǎo)示(shì)，对瑞信的收(shōu)购交易预计在6月底前完成。不言而喻(yù)的是，集团层面的合(hé)并(bìng)对两家(jiā)外资控股券商在中国展(zhǎn)业(yè)情况(kuàng)，也将造成(chéng)一定影(yǐng)响。

　　基于此，审计所普华永道(dào)对瑞信证券出(chū)具了带强调事项段的无保留(liú)意见审(shěn)计(jì)报告：2023年3月19日(rì)，瑞信(xìn)集团与瑞银(yín)集团股份公(gōng)司之间达成协(xié)议和合(hé)并计划，截止报告(gào)日，上述协议和合并计划的完成日尚(shàng)不(bù)明确。瑞信(xìn)证券作为瑞信(xìn)集团股份有限公(gōng)司下属控股子公司，未来的(de)运营和财务业绩受到上述合并可能产(chǎn)生(shēng)的影响亦(yì)不(bù)明确，该事项表明(míng)存在可(kě)能导致对(duì)公(gōng)司持续经营(yíng)能力产生重大(dà)疑虑的(de)重大不(bù)确定性。

　　瑞信证券前身为成(chéng)立于2008年(nián)的瑞信方正证券，系证监(jiān)会修订《外商参股(gǔ)证券公司设立(lì)规(guī)则》后首(shǒu)家(jiā)获批的合(hé)资证券(quàn)公司。2020年4月，证监会(huì)核准瑞信向瑞信方正证券增资(zī)2.89亿元(yuán)获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方正更名(míng)为瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公(gōng)告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股(gǔ)权。在该笔交易完(wán)成(chéng)后(hòu)，瑞信(xìn)将(jiāng)全资持有瑞信证(zhèng)券。但突如其来的瑞信(xìn)、瑞银(yín)合(hé)并，使得瑞(ruì)银(yín)证券和瑞信证(zhèng)券将受同一股东控(kòng)制(zhì)。

　　根据(jù)《证券公司(sī)股权管理规定》，证券公司股东以及股东的控股(gǔ)股东、实际(jì)控制人参股证(zhèng)券公(gōng)司说一个人不上道是什么意思，不上道是什么意思？的数量不得超过(guò)2家(jiā)，其中控制(zhì)证券公司的数量不得(dé)超过1家。在面(miàn)临“一参一控”的限制下(xià)，瑞银证券和瑞信证券(quàn)的牌照或将面临“一去一留”的(de)局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年(nián)里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行(xíng)业(yè)热词。而透视各家外资(zī)券(quàn)商在2022年的“打(dǎ)法”不难发(fā)现，依托于各自资源禀赋深入财富(fù)管理(lǐ)成为其在(zài)中国展业的首要方向。

　　例如，野村东方(fāng)国际证券表示，2022年(nián)其财富(fù)管理业务(wù)在原有“大(dà)宗交(jiāo)易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资(zī)产管理账户）”等业务持续推进的基础上，新增了特色(sè)投资咨询服务(wù)（如ESG行业咨(zī)询）、上市(shì)公(gōng)司大宗减持服务、集(jí)团间跨境业务(wù)联动等多(duō)种业务(wù)模式，通过服务手段的增加及优化(huà)，为客(kè)户提(tí)供多维度、一站式的(de)综合性(xìng)金融解决方案。

　　后续，野村东方国际证券财富(fù)管理业务将定位于“中国高(gāo)端财(cái)富(fù)人群”，从产品配(pèi)置、人员建设、中后台支(zhī)持以及集团跨(kuà)境合作四个方面(miàn)入手，打造以产(chǎn)品为(wèi)中(zhōng)心的业务核心竞争(zhēng)力(lì)，持续为中(zhōng)国(guó)投资(zī)者提供具有(yǒu)野村(cūn)集(jí)团特色的高质量财富管理服务(wù)。

　　在完成高盛(shèng)集(jí)团(tuán)全资(zī)持股备案后，高盛(shèng)高(gāo)华在2021年(nián)底与北京高华签订《业务(wù)转让协议》，受让北(běi)京高华的所有业务。2022年5月，高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华获证监会(huì)核发新增(zēng)证券(quàn)经纪、证券投(tóu)资咨询、证券自(zì)营及代销金融产品业务(wù)的业务(wù)许可。2023年2月，高(gāo)盛高华与北京(jīng)高(gāo)华完成(chéng)业务迁移工作。

　　高盛(shèng)高华表示，其将持续(xù)以资产配(pèi)置(zhì)为核心(xīn)进行(xíng)新产品和(hé)服务的研发工作，进一步赋能部门(mén)为在(zài)岸客户提供财富管理综合(hé)解决方(fāng)案，丰富客(kè)户产(chǎn)品种类选择，开展境内私人财富管理平台未来(lái)战略规(guī)划，并进一(yī)步拓展境内产(chǎn)品(pǐn)平台。

　　与此同时(shí)，高盛高华将持(chí)续推进私募股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的(de)设立(lì)工(gōng)作，持续代销第三方金(jīn)融(róng)产(chǎn)品并推(tuī)进跨境投资新产(chǎn)品的(de)研发(fā)，为客户提供直接(jiē)对接境(jìng)外资(zī)本市场的机会。

　　另(lìng)外，依托于外资股东打造私(sī)人财富管理业(yè)务，这(zhè)在具(jù)备(bèi)外资银行股东(dōng)背景的券商中较为多见。例如(rú)，汇丰前海证券(quàn)表(biǎo)示，其于2022年4月正(zhèng)式(shì)成立(lì)私人财富(fù)管理部(bù)，负责公(gōng)司高(gāo)净(jìng)值个人客户综合财富管理业(yè)务的运作。私人财富管理(lǐ)部以汇丰前海证券为平台(tái)，依托汇丰环(huán)球私人银行，致力为高(gāo)净值和超高净值客户及其家(jiā)族提供(gōng)专业、多元及定(dìng)制化(huà)的(de)资(zī)产配置(zhì)服务，为客(kè)户实现(xiàn)其投资目(mù)标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟(pì)蹊径，推出家族(zú)信托资讯业务(wù)，与(yǔ)4家国内(nèi)头部(bù)信托公司(sī)达成战略合作。同时(shí)，瑞银证券在2022年重(zhòng)启深圳分公司财富管理业务，依托(tuō)国家对粤港澳大湾区的新政举措，致力(lì)于(yú)发展财(cái)富(fù)管理(lǐ)大湾(wān)区业(yè)务。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示，其财富管理部(bù)秉(bǐng)持着为客户进行(xíng)全(quán)方(fāng)位资产配(pèi)置(zhì)和(hé)满足(zú)客(kè)户全生命周(zhōu)期(qī)财富(fù)管理的理念，进一(yī)步完善投资解决方案和(hé)财富规划(huà)方面(miàn)的业(yè)务，一方面积(jī)极扩充现有(yǒu)架上策(cè)略，精选上(shàng)架(jià)多支产品为(wèi)客(kè)户在同(tóng)一策略下提(tí)供差异化(huà)选择及多元化(huà)的投资方案。

　　外资券商队(duì)伍不断(duàn)扩(kuò)大

　　随着中国资本(běn)市(shì)场对(duì)外开放(fàng)的(de)力度不(bù)断加大，各外资金(jīn)融机构(gòu)加速(sù)了在境内设立(lì)控(kòng)股券商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣(zhā)打证(zhèng)券获(huò)批准设立，公司注册地为北京市，注(zhù)册资本(běn)为人民币10.5亿元(yuán)，业务(wù)范围包(bāo)括(kuò)证券经纪、证券自营、证(zhèng)券承销、证券资产管理（限于(yú)从事资产(chǎn)证(zhèng)券(quàn)化业务）。

　　值(zhí)得关(guān)注的是(shì)，渣打证券是首家新(xīn)设的外商独资证券公司。就监(jiān)管批复信息来(lái)看(kàn)，渣打证券(quàn)由渣打银行（香港(gǎng)）有限公司全资设立，出资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算(suàn)上(shàng)渣打证(zhèng)券(quàn)在内，目(mù)前国(guó)内的(de)外资控(kòng)股券(quàn)商数(shù)量已达到(dào)10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛(shèng)高华证券、渣(zhā)打证(zhèng)券均(jūn)为外商独资券商。从数(shù)量上来看(kàn)，外资控股(gǔ)券商已成(chéng)为(wèi)市场上不容(róng)忽(hū)视的“新势(shì)力”。

　　此外(wài)，目前还有数家外资券(quàn)商(shāng)的设(shè)立(lì)申(shēn)请(qǐng)静待审批。截至5月5日(rì)，花旗(qí)证券、法巴证(zhèng)券、日兴证券、青岛意才(cái)证券(quàn)等多家外资券商的设立申请仍处于证监会审批阶段。其中，法巴证券和青(qīng)岛意才证券已获第(dì)一次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主席易会(huì)满等(děng)先后在京会见美国桥(qiáo)水基金、法国东方(fāng)汇理(lǐ)、日本(běn)大和证(zhèng)券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏利金融、新加坡淡马(mǎ)锡、德国安联保险、意大利(lì)联合圣保罗(luó)银(yín)行、美国景(jǐng)顺和高(gāo)盛等(děng)国(guó)际金融机构负责人。

　　来访的国(guó)际金融机构(gòu)负责人(rén)普遍表示，此(cǐ)次来华(huá)亲身感(gǎn)受(shòu)到中国经(jīng)济的强大韧性、潜力和(hé)活力，坚定看(kàn)好中国经济(jì)和中国资本(běn)市场发展前景(jǐng)。近年来(lái)中国(guó)资本(běn)市场对外开(kāi)放稳(wěn)步推(tuī)进，为国际金(jīn)融机构和全球投资者带(dài)来了实实在在的机遇。各金融机构高度重视(shì)中国市场，将继(jì)续与中国深化合作，积极拓(tuò)展在(zài)华业(yè)务(wù)和投资(zī)，期待实现互利(lì)共赢(yíng)。

　　面对来自外(wài)资券商(shāng)的市场竞争，国内券商也纷纷感受到了挑战和(hé)机遇。例如，华(huá)西证券即在2022年(nián)年报中表示，外资机构来(lái)华(huá)展业便利度不(bù)断提升，经营范(fàn)围和监(jiān)管要求实现国民待遇，外资券(quàn)商(shāng)、资(zī)产管理机构等加速布局，全力抢滩中国证(zhèng)券(quàn)市场，对本土证券公司既带来了国际(jì)金(jīn)融(róng)机构全面参与中国资本市(shì)场竞(jìng)争所形(xíng)成(chéng)的冲击，也带来了通过与国际金融机构直接(jiē)合作(zuò)促进(jìn)业务发展、提升管理(lǐ)水平的(de)机(jī)遇。

　　西部证(zhèng)券也表示(shì)，当前证券行(xíng)业集中度稳中(zhōng)有升，头部(bù)券(quàn)商竞(jìng)争优势更趋明显，业务(wù)多元化发展趋势(shì)初步形成，金融科技对行业发展理念的(de)变革和重(zhòng)塑不断深化，外资券商市场冲(chōng)击将逐(zhú)渐显(xiǎn)现(xiàn)，证券行业竞争(zhēng)新格局正加速演变。

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