近日，国内上(shàng)市交易的4只公募商品期货基金陆续公布(bù)了一季报。在一季度商品市场整体下跌的(de)背景(jǐng)下，4只公募商品期货基金也表现不(bù)佳，不粘人的情人男人喜欢吗，男人睡情人是不是越来越有感情仅建(jiàn)信能源化工(gōng)期货ETF利(lì)润为正。值(zhí)得注意的是，国投瑞银白(bái)银期(qī)货LOF份额在报告期(qī)内增加4.30亿(yì)份，增幅(fú)近三成，备受投(tóu)资者(zhě)青睐。

　　具体(tǐ)来看，已实现收益和(hé)利(lì)润方面，一季度，建(jiàn)信能(néng)源化工期货ETF已实(shí)现(xiàn)收益1637.71万元，利润2491.41万元；国投瑞银白银期货LOF已实现(xiàn)收益940.20万(wàn)元，利(lì)润-796.75万元；大成有(yǒu)色金(jīn)属期货ETF已实现收(shōu)益-1196.50万元，利润-992.33万(wàn)元；华夏饲(sì)料豆粕期货ETF已实现收益-1392.12万元，利润(rùn)-7368.01万(wàn)元。

　　已实现收益(yì)和利润有何区别？4只公募商品(pǐn)期货(huò)基金(jīn)在(zài)一季报中均提及，本期已实现收益(yì)指基金本期(qī)利(lì)息收入、投资收益、其(qí)他(tā)收(shōu)入(rù)（不含公允价(jià)值变动收益）扣除相关费(fèi)用和信用减值损失后的余额(é)，本期利润为本(běn)期已实现收益加上(shàng)本期公(gōng)允(yǔn)价值(zhí)变动收益(yì)。

　　期末基金资(zī)产净值方面，截至3月底，国投瑞(ruì)银白银(yín)期货(huò)LOF资产(chǎn)净值(zhí)超过(guò)10亿元，达(dá)到14.36亿元(yuán)，华夏饲料(liào)豆粕期货ETF、建(jiàn)信(xìn)能源化工期货ETF、大(dà)成有色金属期货(huò)ETF资产净值分别为(wèi)5.53亿元、4.66亿(yì)元、3.03亿元。

　　期末基金份额(é)净值(zhí)方面(miàn)，华夏饲料豆粕期(qī)货ETF以1.8032元居首，建信能源化工期货ETF、大成有色金(jīn)属(shǔ)期(qī)货ETF也超过1.5元，分别为(wèi)1.5869元、1.5568元，国投瑞(ruì)银(yín)白银期货LOF低于(yú)1元，仅为0.710元(yuán)。

不粘人的情人男人喜欢吗，男人睡情人是不是越来越有感情　　净(jìng)值(zhí)增长(zhǎng)率方面，报告期内，仅(jǐn)建(jiàn)信能源(yuán)化工期货ETF实现正增长(zhǎng)，净(jìng)值增长(zhǎng)率为5.57％，大成有色金属期货ETF、国投瑞银白(bái)银期货LOF、华夏(xià)饲料豆粕(pò)期(qī)货ETF净值增(zēng)长率分别为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金(jīn)份额的增减变化，可以反映(yìng)出投资者(zhě)的偏好。从(cóng)份(fèn)额变动来(lái)看，除华夏饲料豆粕期货ETF遭净赎回外，其(qí)他3只(zhǐ)商品(pǐn)期货基(jī)金均(jūn)受到净(jìng)申购。截至3月底，国投瑞银(yín)白(bái)银期(qī)货LOF份额较期初增加4.30亿份至20.22亿(yì)份(fèn)，增幅高达(dá)27％；建(jiàn)信(xìn)能(néng)源化工期(qī)货ETF份额较期初增(zēng)加2300万份至(zhì)2.94亿(yì)份，增幅8.50％；大(dà)成有色金属期货ETF份额较期(qī)初增加700万份至(zhì)1.95亿(yì)份，增幅3.73％；华夏饲料豆粕期货ETF份额较期初减少1320万(wàn)份(fèn)至(zhì)3.07亿份，降幅(fú)4.13％。

　　一季度，豆粕(pò)市(shì)场整(zhěng)体走出下跌(diē)行情，华夏基金认为，主要原(yuán)因(yīn)有以(yǐ)下几点(diǎn)：首先(xiān)，美国硅谷银行倒闭(bì)消息在(zài)资本市场持续发酵，导致了(le)原油以及美(měi)豆(dòu)等(děng)大宗商(shāng)品价格下跌，引领国内豆(dòu)粕价格下挫；其次，国内现货供应(yīng)相(xiāng)对充(chōng)裕(yù)，由于加工利润尚可，加之巴西(xī)大(dà)豆丰(fēng)产上(shàng)市，近(jìn)几(jǐ)个(gè)月国内大豆到港量趋于增加(jiā)，同时由于(yú)下游提货(huò)消极，油厂豆粕不(bù)断累库(kù)，部分油(yóu)厂甚至出现胀库现象，导(dǎo)致豆粕现货跌幅过大；最(zuì)后(hòu)，需求(qiú)端低(dī)迷(mí)不振，由于春节前养殖产(chǎn)品(pǐn)集中出栏，春节(jié)后一段时间一般是(shì)豆粕需(xū)求(qiú)淡季，而今(jīn)年由于生猪(zhū)价格持(chí)续下行，养殖(zhí)业复(fù)产(chǎn)积极性不高，加之非洲猪瘟疫情(qíng)偶发，使(shǐ)得豆粕需(xū)求更是雪(xuě)上加霜(shuāng)，油(yóu)厂豆粕成交和提货量处于偏低(dī)水平。

　　关于报告期内(nèi)基金投资策(cè)略(lüè)和(hé)运作分(fēn)析，国(guó)投瑞银基金表示，一季度白银在初期(qī)两个月处(chù)于振荡(dàng)调(diào)整，在三月份(fèn)又很快(kuài)反弹(dàn)至(zhì)年初位置。黄金较(jiào)白银(yín)表(biǎo)现更为强势，金(jīn)银比价有(yǒu)所抬升。前期走势主要受制于白(bái)银工业属性及美联储加息(xī)预期(qī)升温影响，白(bái)银表现出(chū)更高的波(bō)动性。后期(qī)则主要是欧美(měi)银行业出现流(liú)动性危(wēi)机，导致避险情绪高涨，也(yě)大幅降低了(le)市场对于美(měi)联储的(de)加息预期。

　　国投瑞银(yín)基金认(rèn)为，美联储货币政策调整节奏与经济衰退担忧继续主导(dǎo)贵金属行情，同时也需关注突发地缘政治、金融体系的流动性(xìng)风险、新兴经济体债务风险等黑天(tiān)鹅事件的影响(xiǎng)。今(jīn)年以来，美联储已连续加息两次各25BP，加息步伐明显放缓，点阵图(tú)显(xiǎn)示(shì)美联储今(jīn)年或还有一次加息。随着美国加息渐入尾声(shēng)，而(ér)通胀仍处于高位，宏观环境对贵金属相对有利，贵金属配(pèi)置价值进(jìn)一步提升。考虑到白银的高弹(dàn)性及金(jīn)银比价的相对高位，建(jiàn)议(yì)择机积(jī)极(jí)配置。

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