金融界5月(yuè)12日消(xiāo)息 国内期货市场收(shōu)盘(pán)，商品期(qī)货多数(shù)下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油气跌(diē)超4％，SC原油、纯(chún)碱(jiǎn)跌超3％，沪铜、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕榈等跌超2％。豆系品(pǐn)种大幅反弹(dàn)上涨，豆(dòu)一涨超3％，豆(dòu)二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白(bá雨伞能当太阳伞用吗，雨伞能当太阳伞用吗i)银深(shēn)跌，贵金属(shǔ)做多逻(luó)辑变了(le)？

　　白银(yín)跟随大宗商品(pǐn)跌势，价(jià)格深跌5％以上。根据昨夜公布的(de)数据(jù)，美国4月生产者价格指数PPI同(tóng)比上涨2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆(jiē)低于预(yù)期(qī)，反映出(chū)生产(chǎn)物资(zī)通胀压(yā)力进一步(bù)趋缓(huǎn)。结合此前(qián)发(fā)布的美国4月(yuè)CPI数据，6月美联储大概率暂停加息。

　　背后逻(luó)辑来看，一方面，此前加息结(jié)束(shù)乃至(zhì)降(jiàng)息已然成为一种共识，因此(cǐ)本周在(zài)美联储越来越多官(guān)员为鹰派站台的情况下，预计(jì)从(cóng)加息结束(shù)到降息周期(qī)开启，仍有近(jìn)一个季度的时间，在此期间将面(miàn)临经济和政策的(de)不确(què)定性，贵金属部分回(huí)吐前期超涨的幅度(dù)。另(lìng)一方面，上周初请失(shī)业金人数升至2021年(nián)以来的最高水(shuǐ)平，劳动力市(shì)场正在降温。同时(shí)国内(nèi)社融超预期下滑，白银因(yīn)工(gōng)业属性偏强大幅下(xià)跌，在情绪(xù)修复之前难言企(qǐ)稳(wěn)，后续还需关注海外(wài)衰(shuāi)退预期的发酵情况。

　　方(fāng)正中期期(qī)货：经济(jì)衰退预期与有(yǒu)色金属走势拖累 白银如期(qī)大幅调整

　　前期强(qiáng)调从(cóng)宏观经济(jì)衰退预期角(jiǎo)度出发(fā)，有(yǒu)色金属将会走(zǒu)弱，白(bái)银连续(xù)上涨(zhǎng)后(hòu)会面(miàn)临调整(zhěng)行情，当前逐(zhú)步(bù)兑现(xiàn)；宏观经(jīng)济衰退预(yù)期将会继(jì)续影(yǐng)响有色金属与贵金属(shǔ)行(xíng)情。

　　尽管美(měi)国经济数据疲软(ruǎn)增(zēng)加美联储(chǔ)政(zhèng)策转(zhuǎn)向宽(kuān)松(sōng)预期以及经济风险依然利好贵金(jīn)属，但是美元指数大幅上升使得贵金(jīn)属(shǔ)承(chéng)压回落，而铜(tóng)铝(lǚ)等有色(sè)金属(shǔ)大(dà)幅下行，拖累工业属(shǔ)性较强的白(bái)银走(zǒu)势，白银(yín)表现弱于黄金。

　　经济衰退预期与(yǔ)有色金属大幅回落(luò)等因素综合影响下(xià)，白银高(gāo)位回落，下(xià)方仍有一(yī)定的(de)空间，首先(xiān)关注(zhù)24美元/盎司整数关口（5400元/千(qiān)克(kè)）支撑；若有效跌破(pò)该(gāi)位置将会(huì)测(cè)试23美(měi)元/盎司（5250元/千克(kè)）关键支撑；上方关注继续26美元/盎司（5800元/千(qiān)克）阻力位。当前偏弱行情仍未走完，建议(yì)继续等白银行情企(qǐ)稳(wěn)再低位做多。美(měi)欧银行业(yè)危机引发避险需(xū)求，美联储政(zhèng)策收紧预(yù)期迅速转向(xiàng)，美(měi)元美债走势偏弱，贵金属持续走强，当前继续(xù)关注调整行(xíng)情(qíng)；后续政策宽松转向、经(雨伞能当太阳伞用吗，雨伞能当太阳伞用吗jīng)济下行风险、银行业风(fēng)险与债(zhài)务上限风险、央(yāng)行购金持续等宏(hóng)观因素(sù)下，黄金将(jiāng)会不(bù)断(duàn)刷新历史新高，贵金属逢低(dī)做多配置依然是(shì)核心建(jiàn)议。

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