5月迎来开门红，A股成交额连(lián)续20日保持在1万(wàn)亿(yì)以上，市场对于人(rén)工智能、消费、新能源等(děng)板块(kuài)看法分歧较(jiào)大，截至5月4日，已有多家券商发(fā)布了5月金股和策(cè)略。

　　一、5月(yuè)金(jīn)股出炉，传媒、银(yín)行关注度(dù)提升最大(dà)

　　截至(zhì)5月4日(rì)，15家券商共计推荐了154只金股，从(cóng)行业来(lái)看，机械(xiè)设备(bèi)行业板(bǎn)块暂(zàn)时(shí)是5月机构人气(qì)最高的板块，占比接近1成，银(yín)行(xíng)板块罕(hǎn)见出(chū)现多(duō)只金(jīn)股，两者一(yī)定(dìng)程度与(yǔ)中特估概念有(yǒu)所重叠。

　　而人工智(zhì)能/TMT产业出现分化，传媒板(bǎn)块关(guān)注度提升(shēng)最为(wèi)明显，计(jì)算机板块(kuài)关注度则(zé)快速下降，这也与4月份行情走(zǒu)势(shì)相(xiāng)互印证，传(chuán)媒(méi)板块率先(xiān)突破(pò)，可能会成为AI概念笑到最后的(de)那个。

　　此外，食(shí)品饮料、商贸零售的关注度也小幅回暖，可能与淄博烧烤和五一旅游市场的(de)火爆有关。

　　从各(gè)家券(quàn)商推荐的金股标(biāo)的(de)集中(zhōng)度来看，150多只金(jīn)股中(zhōng)，有22只(zhǐ)金股(gǔ)同时被2家及以上的机构共同推荐。其中三只传媒(méi)股(gǔ)同时获得3家(jiā)以上机(jī)构(gòu)推荐(jiàn)，分(fēn)别(bié)是(shì)三(sān)七互娱、腾讯控股和(hé)、恺英网络(luò)。

　　传媒板块(kuài)受关注的(de)逻辑(jí)也(yě)主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品(pǐn)（游戏）有望放量（出(chū)现爆(bào)款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成(chéng)绩(jì)回顾，小商品(pǐn)城(chéng)67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月(yuè)金股策略表(biǎo)现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其中(zhōng)绝大多数收益，海通证券以12.42%的收益紧(jǐn)随(suí)其后(hòu)。总体来看，34家券商(shāng)中仅11家券(quàn)商金股策略盈利(lì)，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近(jìn)几期，主(zhǔ)要(yào)与大盘行(xíng)情(qíng)的(de)撕(sī)裂有关(guān)。

　　这(zhè)种极端行情的演(yǎn)绎体现在(zài)热门金股(gǔ)上则表现为“全(quán)军覆(fù)没”，8只(zhǐ)同时获得4家机构的金股中仅宁德(dé)时代涨幅为正，腾讯控股、泸州(zhōu)老窖(jiào)则出现了(le)10%以上的回撤。

　　而小(xiǎo)商(shāng)品城、精测电子(zi)涨幅(fú)超过60%，为4月(yuè)涨(zhǎng)幅最高(gāo)的金股。

　　三、5月(yuè)行情怎(zěn)么走？机构多数持保(bǎo)守(shǒu)看(kàn)法(fǎ)

　　各(gè)大券商对五月(yuè)份的投资方向做(zuò)了预判，综合多(duō)家观点，券商们对五月的(de)大盘(pán)的(de)看法比较保守，建议多看少(shǎo)动，推荐较多的行业是电气设备、消费、医(yī)药、军(jūn)工，对地产股(gǔ)的走势机(jī)构有分歧，区(qū)域规划、券商、沪港通、个股期权则(zé)因有事件(jiàn)驱动所以有短(duǎn)期的机会。

　　安信策略阐述了美国(guó)股票投(tóu)资(zī)的一个(gè)健康码可以扫出个人信息吗，健康码可以扫出个人信息吗习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年5月(yuè)到10月(yuè)股(gǔ)票市场的相(xiāng)对弱势。这有悖于现代投资理(lǐ)论(lùn)，但(dàn)又屡见不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了明(míng)显的“Sell in May”现象。四年中(zhōng)仅2013年(nián)全A指数在(zài)5月出现上(shàng)涨，其他年份均现下跌。如果统计(jì)5、6两(liǎng)个(gè)月(yuè)的市场表现，则四年均报下跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(包括重大(dà)项目的陆续推出和(hé)开(kāi)工)不会停止;同时，管(guǎn)理层对(duì)信用风险及资产价格(gé)风险(xiǎn)的容忍(rěn)度正在降(jiàng)低(dī)，但在(zài)投资(zī)缺(quē)口重回下行通道(dào)、通胀继续低位徘徊(huái)的(de)经济周期格(gé)局下，只托不举、定点(diǎn)发力的“微刺激(jī)”难(nán)以(yǐ)扭转市场(chǎng)有底(dǐ)无高度的现(xiàn)状(zhuàng)。

　　申(shēn)万(wàn)策(cè)略认为市场依然(rán)维(wéi)持震荡格局，长期(qī)看(kàn)二级市(shì)场估值(zhí)体系国际(jì)化是(shì)趋势，优质成长有望(wàng)迎(yíng)来深蹲起跳的(健康码可以扫出个人信息吗，健康码可以扫出个人信息吗de)机会，可以做一把反(fǎn)弹，国企改革红利释放非常值得期待(dài)。

　　招商(shāng)策略判断在去杠杆(gān)的(de)背景下，要么(me)减少(shǎo)负(fù)债，要么增加资本，减负(fù)债(zhài)会(huì)带来经(jīng)济收缩压力(lì)，增资本会带来股(gǔ)票(piào)供给压力(lì)，市场(chǎng)尚未走出(chū)这种被(bèi)动局(jú)面的影响。PMI数据显示经济(jì)下行压(yā)力暂(zàn)时(shí)有所(suǒ)缓和，但尚无法期望经济会出现持续或者大幅改善;资(zī)金利(lì)率(lǜ)的(de)回(huí)落(luò)是衰退性的，不意味(wèi)着流动性出现主(zhǔ)动式改(gǎi)善;风险(xiǎn)偏(piān)好受刚性(xìng)兑付打破预期影响仍难(nán)以(yǐ)出现(xiàn)改善;IPO开闸预期增(zēng)加股票供给担忧。总体上仍维持二季度投资策略观(guān)点，谨慎为上，保(bǎo)持(chí)低仓位;相对(duì)来说(shuō)，中盘(pán)股如医药、家电、汽车、食品饮(yǐn)料等一线白马等(děng)业绩(jì)增长(zhǎng)确定(dìng)性高、估(gū)值不高，可以有相对收益。(关键(jiàn)词：医(yī)药、食品饮料等白马股)

　　海通策(cè)略展望5月市场环境(jìng)，一些(xiē)积极因(yīn)素(sù)正出现(xiàn)，将给市场带来一些阳光：(1)宏(hóng)观面，政策(cè)底限思维仍在(zài)，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙(lóng)头(tóu)成(chéng)长股业绩(jì)仍(réng)靓丽。(3)市场面(miàn)，政(zhèng)策性、事件(jiàn)性亮点望提振市场情(qíng)绪。从管理层的政策取向来看，短(duǎn)期打(dǎ)破概率偏低，震(zhèn)荡市特征没变。短期市场下跌(diē)后5月有些(xiē)积(jī)极因素出(chū)现(xiàn)，建议备战回调后的反弹。

　　中(zhōng)信(xìn)策略(lüè)分析(xī)称，首先，A股(gǔ)盈利增速下行(xíng)确立，并将继续;其(qí)次，前(qián)期小(xiǎo)批多次的微刺激下，市场对短(duǎn)期(qī)经济预期偏(piān)乐观，而(ér)实际政策效果难(nán)以对冲(chōng)来自房地产等(děng)领域带来(lái)的经(jīng)济下行动能，基本面预期很有可能下修;再次，改(gǎi)革和结构调整(zhěng)依然是政策主要目(mù)标，政(zhèng)府(fǔ)不托底，政策不全面放松的情况下，房地产风险发(fā)酵(jiào)，IPO重启对风险偏好(hǎo)都有不(bù)利影(yǐng)响。监管部门的维稳措施亦难以改变基本面弱平衡(héng)向下(xià)打破的趋(qū)势，5月份市(shì)场仍将继(jì)续(xù)维持弱势下跌格局。

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