今年AI波澜(lán)壮阔的大行情之下(xià)，引发了全(quán)行业所有基金经(jīng)理关注(zhù)，而公(gōng)募(mù)基(jī)金2023年一季报揭开(kāi)了基金经理的观点和真实持仓(cāng)。

　　一季报显示，蔡嵩松所管(guǎn)理的诺安积极回报基金，一(yī)季度(dù)主要(yào)投资在人工智能、算法、应用(yòng)、算力(lì)端等领域(yù)，因抓(zhuā)住了市场机遇实现了超62％的收益，成为今年以来业绩最领先(xiān)的主动权益基金。同时(shí)，较好的业绩也(yě)让这只(zhǐ)冠军基金一季度规模(mó)暴增超(chāo)900％。

　　不仅蔡(cài)嵩(sōng)松，AI板块(kuài)在一季度(dù)也吸引了(le)多(duō)位(wèi)明星(xīng)基金(jīn)经理的关注(zhù)目光。

　　兴证全球谢治(zhì)宇就在(zài)一季报表(biǎo)示(shì)，一季度在人工(gōng)智能相关产业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争力、应用空(kōng)间广阔的硬件和软件公司进行(xíng)精(jīng)选和(hé)布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智能

　　开年以来，计(jì)算(suàn)机(jī)行业在(zài)人工(gōng)智能板块的带动下，走出了(le)波(bō)澜(lán)壮阔的(de)行情。因抓(zhuā)住市场机遇，业绩一路领跑，诺(nuò)安基金蔡嵩松的知名(míng)度更上一层(céng)楼(lóu)。

　　他在一季(jì)度积(jī)极拥(yōng)抱(bào)AI，所管理的诺安积(jī)极(jí)回报成为2023年(nián)表现最强(qiáng)的主动权(quán)益基(jī)金，最新(xīn)观点备受市场关(guān)注。

　　蔡嵩(sōng)松写(xiě)道(dào)：随着chatgpt的问(wèn)世，人(rén)工智能(néng)出现(xiàn)了突(tū)飞猛进的发展，将影响几乎我们所有的行业(yè)，或将成(chéng)为(wèi)未来(lái)最强的产业趋势。

　　他还提到，海(hǎi)外引领(lǐng)，从算法大模型持续迭代，到(dào)各种应用(yòng)接(jiē)入AI，再(zài)到算力芯片的突飞猛(měng)进，产业进展迅速。国(guó)内厂商也纷纷开展结合(hé)自身业务(wù)的人工智能领域的研究，在(zài)股(gǔ)价飞(fēi)涨的背后(hòu)，是相关公司在产业端的积极布局，人工智能浪潮(cháo)不可(kě)逆(nì)。

　　他也直(zhí)言，诺安积极(jí)回报基金一(yī)季度主要投资在人工智能领域，算(suàn)法、应用、算(suàn)力端都有相应布局。

　　从诺安积极回报(bào)的持仓看，前十(shí)大重(zhòng)仓股进行了较大幅度(dù)的调整。相较去年底(dǐ)，除了中(zhōng)微公(gōng)司、沪硅(guī)产业仍出(chū)现在其前十大重仓(cāng)股(gǔ)之(zhī)列外，其他重仓股(gǔ)全部(bù)换(huàn)，新进了(le)长川(chuān)科(kē)技、华(huá)海清科(kē)、盛美上海、拓荆(jīng)科技、韦尔股份(fèn)、浪潮(cháo)信息、中芯国际、江波龙。

　　其重仓股不少在2023年表现(xiàn)神勇，如诺(nuò)安积极回(huí)报的头号重仓(cāng)股中微(wēi)公(gōng)司，截至4月21日(rì)，今年(nián)以来涨幅(fú)达到87.74％。浪潮信息(xī)更是(shì)年内拥有超100％的涨幅，而华海(hǎi)清科、拓荆科技、江波龙(lóng)等年内涨幅也超60％，这些表现较好的重仓股推(tuī)动基金净值大涨。

　　从股票仓位(wèi)来看，诺安积极回报并没有保持去年底的高仓位(wèi)，一季(jì)度(dù)末(mò)仓(cāng)位仅84.29％，处于中(zhōng)性水平。去年三、四季度基本保(bǎo)持在(zài)90％以上的仓位水平，去年三季末、四季(jì)末分别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡(cài)嵩松管理的(de)另外一只基金诺安成长并没有(yǒu)太(tài)大变化，前十大重仓股相较去年(nián)底变化很小，仍重点布局卓胜(shèng)微、中微公(gōng)司、圣邦股份、北(běi)方华创(chuàng)等。

　　蔡嵩松在诺安成长的(de)一(yī)季报中(zhōng)写道，主要布局(jú)芯片(piàn)板(bǎn)块，在当前的市场位(wèi)置，迎接(jiē)即将到来的科技大行情。

　　他还谈及芯(xīn)片板块的两大(dà)细分领域，在一(yī)季度都(dōu)到了临近拐点(diǎn)的(de)阶段(duàn)。

　　首(shǒu)先(xiān)是(shì)芯片设计板块，从2021年(nián)四季(jì)度开启的芯片产业下行周期，随着(zhe)疫情落下帷幕(mù)，在今年一季度拐(guǎi)点(diǎn)将至。产业(yè)端一季度(dù)库存水平接近正常，各厂商二季度毛(máo)利(lì)率(lǜ)水平(píng)见底。伴随(suí)着疫后经(jīng)济恢复，未来需(xū)求端将对设计板块持续拉(lā)动。

　　同时我们应该觉(jué)察到，随(suí)着chatgpt的问(wèn)世，人(rén)工智能出现了(le)突(tū)飞猛(měng)进(jìn)的发展，将(jiāng)影响几乎我们(men)所有的行业，或将成为未来最强的产(chǎn)业趋(qū)势。海外(wài)引(yǐn)领，从算法(fǎ)大模(mó)型持(chí)续迭代，到各种应用(yòng)接入AI，再(zài)到算力芯片的突飞猛进，产业进展迅速。而算力几何级的增长和边(biān)缘侧硬件的(de)拉动，都(dōu)是未来(lái)芯片需求(qiú)的重(zhòng)要增长。新需求将让芯片周(zhōu)期拐(guǎi)点提前到(dào)来(lái)。

　　另外一(yī)个(gè)重要板块是芯片设备材(cái)料EDA，美国(guó)对(duì)中国(guó)半导体的制裁已经到了(le)穷途(tú)末路的地步，暨(jì)2022年10月7日美国半导体出口新法案对我国(guó)晶(jīng)圆厂极限施压之后，进(jìn)一步的制(zhì)裁(cái)已经(jīng)乏(fá)善(shàn)可陈。国(guó)内晶圆代工厂一方面加(jiā)速扩产(chǎn)成熟制程，另(lìng)一方面在国内(nèi)设备(bèi)厂商(shāng)的配合下(xià)，继续研发攻克先(xiān)进制程。虽然美(měi)国的(de)制裁对我国先进(jìn)制程的扩产造成了(le)一定的影响，但(dàn)是另外(wài)一(yī)个(gè)角度(dù)看，芯(xīn)片设备(bèi)的国产化率却取得了突飞猛进的增长(zhǎng)。在(zài)全球晶圆扩产(chǎn)处(chù)于下行周(zhōu)期的大背景下(xià)，国(guó)产替(tì)代(dài)进(jìn)程加速(sù)对设备材料EDA板块的拉动，很可能会超预期(qī)。

　　冠军(jūn)基金规模“一(yī)口(kǒu)气”增长913.85％

　　受益于业(yè)绩一(yī)路领跑，冠军基金(jīn)的规模也(yě)出现迅猛(měng)增(zēng)长。

　　数据显示，截至4月(yuè)21日，蔡嵩松管(guǎn)理的诺安积极(jí)回报(bào)A以62.04％的(de)收益，成为2023年(nián)以来(lái)业(yè)绩最(zuì)强的主动权益(yì)基金(jīn)。这一业绩还(hái)是(shì)受到4月(yuè)21日AI、半导体等领域(yù)大跌影响(xiǎng)，若(ruò)截(jié)至4月20日，该基金(jīn)业(yè)绩(jì)超(chāo)过(guò)72％，一(yī)路涨势如虹(hóng)。

　　较好(hǎo)的业绩也让这只冠军基金一季(jì)度规模暴增超900％。数据显示，诺安积极(jí)回报(bào)去年底的规模仅0.7亿元，而一季度末规模已(yǐ)达到7.11亿元(yuán)，增幅为913.85％。相较其(qí)2023年一季(jì)度的(de)净值涨幅，这一规模暴涨更多(duō)来自于投(tóu)资(zī)者申购。相关(guān)蔡嵩(sōng)松以及诺安积极回报基金的话题也屡见报(bào)端，成为基民(mín)热议的话题。

　　同样，受益于净(jìng)值大(dà)涨以及投资者(zhě)申购(gòu)，蔡(cài)嵩(sōng)松管理的5只基金在一(yī)季(jì)度规模均出现上涨，除了(le)诺安积(jī)极(jí)回报之外，2023年(nián)业绩超40％的(de)诺安(ān)优化配置同(tóng)样规(guī)模(mó)暴增，从去年底的0.77亿元增(zēng)加到1.48亿元，幅度(dù)达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总规模也从去年底的293.25亿(yì)元增长到一(yī)季度末的331.33亿元，幅度(dù)为(wèi)12.95％，成为一季(jì)度末“300亿基金经(jīng)理俱乐部(bù)”中的一员。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)：对(duì)人(rén)工(gōng)智能相(xiāng)关(guān)产业链进行挖掘(jué)

　　作为兴证全球基金分管投(tóu)研的副总，市场(chǎng)上(shàng)管(guǎn)理规模超过700亿的(de)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)，谢治宇(yǔ)一季度调仓(cāng)换(huàn)股(gǔ)方(fāng)向(xiàng)也受到市场关注。

　　从(cóng)最新一(yī)季报披露情况看，谢治宇(yǔ)主要加仓半(bàn)导体及光模块(kuài)相关板块(kuài)，他也坦言在一季度主要对对人(rén)工智能相关产业链进行(xíng)了挖(wā)掘。

　　他管理的(de)兴全合润基金一季(jì)度新进了海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份四只(zhǐ)个(gè)股，几乎全(quán)部是与AI、半导体、光模(mó)块方向(xiàng)相(xiāng)关。

　　其中，安防龙头——海康威(wēi)视(shì)在(zài)2022年(nián)已将AI技术应用于设备检测、产品(pǐn)盘点、安检等多类(lèi)产品。在4月15日发(fā)布的《投资者关系(xì)活动记录表》中，海康威视表示，AI技术(shù)对(duì)海(hǎi)康威视的营收增长起了很大的作用。

　　澜起科技主营业务是为云(yún)计算(suàn)和人工智能领域提提供以芯片(piàn)为基础(chǔ)的(de)解决(jué)方案，目前主要产品包括内存接口等。晶(jīng)晨股(gǔ)份也是全(quán)球布局、国(guó)内领先的无晶圆半(bàn)导体(tǐ)系统(tǒng)设计(jì)厂商(shāng)。

　　作为(wèi)数据中心光(guāng)模块供(gōng)应(yīng)商。截止(zhǐ)4月21日，中际旭(xù)创今年以来(lái)暴涨189.27％，谢(xiè)治宇也(yě)在积极加仓(cāng)，仅一个季(jì)度的时(shí)间就狂买8个多亿(yì)，直接买进第七大重仓股。

　　而包括立讯精密(mì)、鹏鼎控股(gǔ)、芒(máng)果(guǒ)超媒、普洛药(yào)业在内的四只(zhǐ)个股在一季度(dù)退出兴全(quán)合(hé)润前十大重仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇管理的(de)另外一只可投港股的兴全合宜(yí)基金(jīn)在(zài)一季度除(chú)了加(jiā)仓半导体等板块之外，互联网板块(kuài)中的腾(téng)讯(xùn)控股也是其主要(yào)加(jiā)仓方(fāng)向。

　　谢治宇在(zài)一(yī)季(jì)报中表示，随着各种风险因(yīn)素减(jiǎn)弱，一季度A股市场上证指数上涨(zhǎng)5.94％，创业(yè)板(bǎn)指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯、能源板块指数上(shàng)涨较多，A股板(bǎn)块分化更明显。

　　随(suí)着chatGPT取得了突(tū)破性(xìng)的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子版(bǎn)块带动的人工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视(shì)等(děng)板块(kuài)也(yě)实现较大幅度上涨。

　　基(jī)金(jīn)报告期内维(wéi)持了较高仓位(wèi)，对人(rén)工(gōng)智能相关产业链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应(yīng)用空间广阔的硬件(jiàn)和软件公(gōng)司进行精选(xuǎn)和布局。未来仍将坚(jiān)持挖掘(jué)公司长期成长(zhǎng)价值，不断寻找具有良好投资性(xìng)价比的(de)优秀公司。

　　朱(zhū)红欲：增持了计(jì)算机、大(dà)众消费品

　　2022年4月13日成立(lì)，招(zhāo)商核心竞争(zhēng)力在(zài)当年弱市环境(jìng)下(xià)斩获超47％的收益，让招商基金朱红裕成为市场备受关注的基(jī)金经理(lǐ)。

　　招(zhāo)商核(hé)心竞争(zhēng)力一季(jì)报的披露揭开了(le)朱红裕的投资(zī)思路和路径。从股票持仓(cāng)来看，一季度(dù)末该基金股(gǔ)票市值占基金总资产比例为93.84％，处于该基金(jīn)成立以来的最高(gāo)值，显(xiǎn)示出(chū)一种积极(jí)的态度。从该(gāi)基金(jīn)2022年中(zhōng)报、三季报、年(nián)报来看，其仓位(wèi)分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红裕配置A股比例有所降(jiàng)低，配置港股比例有所提升。数据显示，招商核心竞(jìng)争力配(pèi)置中国大陆(lù)、中(zhōng)国香港股(gǔ)票市值占基(jī)金净(jìng)值比例分(fēn)别(bié)达到56.01％、38.59％，而去年底这(zhè)两个数据是63.63％、30.91恒星年和回归年的区别通俗易懂的，恒星年和回归年的区别原因％。

　　从招商核心(xīn)竞争力配置(zhì)来看，重点布局(jú)了信(xìn)息技(jì)术、可选消费等。前十大重仓股(gǔ)来看(kàn)，重仓卫宁健康、振华科技、美的集团(tuán)、金蝶国际等。其中(zhōng)卫宁健康持(chí)有比(bǐ)例达到11.46％。

　　相较去年(nián)底，朱红(hóng)裕整体做(zuò)了一些持仓调整(zhěng)，绿城(chéng)服务、中国民(mín)航信息网络、安(ān)琪(qí)酵母新进前十大重仓股之(zhī)列，通威股(gǔ)份、希(xī)望教育(yù)、中航光(guāng)电则(zé)退出前十大(dà)。

　　朱红裕也在季(jì)报(bào)中(zhōng)写道(dào)，一季度初期，我(wǒ)们基于对(duì)经济复(fù)苏预期(qī)大概率偏(piān)弱的判断，主要减持了经济复苏敏感(gǎn)度相(xiāng)对较(jiào)高的(de)部分制造业(yè)，增(zēng)持(chí)了计算机、大(dà)众消费品等行业，同时，我们亦在一季(jì)度末期逐步(bù)逢(féng)低增持了(le)港股中(zhōng)可能面临业绩拐点(diǎn)的(de)物业及计算机等公司(sī)。

　　他(tā)也(yě)坦言，虽然创造了(le)一(yī)定的(de)超(chāo)额收益，但市场的博弈程度超出了我们的预期，导致对(duì)部分行业的定价出现了较为(wèi)显著的偏(piān)离(lí)。我们将基于中恒星年和回归年的区别通俗易懂的，恒星年和回归年的区别原因长(zhǎng)期(qī)的行业研究视野，逆势而(ér)行(xíng)。

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