北京时间5月7日，备受关注(zhù)的巴(bā)菲特股东(dōng)大会在(zài)奥(ào)马(mǎ)哈(hā)如期落下帷幕(mù)，93岁的巴(bā)菲特和他的老搭档芒(máng)格在5个半小时的(de)提(tí)问环节(jié)中，回答了(le)投(tóu)资人的47个问(wèn)题。

　司马光好学文言文翻译及注释，司马光好学文言文翻译及原文　现场云(yún)集了来自全球各地的投(tóu)资(zī)者。“来自(zì)中国的投资(zī)者是(shì)最(zuì)多的，据说达到1万人。”5月(yuè)6日，前(qián)海(hǎi)开源基金(jīn)首席基金学家杨德龙如此(cǐ)分享自己(jǐ)在(zài)股(gǔ)东大会的现场见闻(wén)。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中美两国都具有竞争力，都能达成繁荣(róng)发展的前景。中国(guó)将会成为(wèi)更好的国家，美国也可以如此(cǐ)。”巴菲特说道。此前，他也曾多次(cì)公开表示十分看好中(zhōng)国市场。

　　巴菲特也曾(céng)围绕中(zhōng)国公司进行过(guò)投资部署(shǔ)，不过(guò)投(tóu)资对(duì)象均为中国公(gōng)司(sī)的(de)H股。根(gēn)据公(gōng)开(kāi)资料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作(zuò)为(wèi)董事长的芒(máng)格也(yě)曾表示，“投资人去投资中国是没有(yǒu)问题的。司马光好学文言文翻译及注释，司马光好学文言文翻译及原文相较于投资(zī)美(měi)国而(ér)言，投资中(zhōng)国可以让你(nǐ)用便宜的价格买到(dào)一些更好的公司，而(ér)这即便有一(yī)些(xiē)不确(què)定(dìng)因素(sù)的影(yǐng)响(xiǎng)，也是(shì)值得的。”

　　那么(me)，按(àn)照巴(bā)菲特的投资标准(zhǔn)，A股哪些股票可能(néng)会得到他的(de)青(qīng)睐(lài)？

　　时代(dài)财(cái)经根据巴(bā)菲特提出的(de)“净资产收(shōu)益率不低于20％而且(qiě)能稳定增(zēng)长”的最低标(biāo)准，加(jiā)上其投(tóu)资特(tè)点，对A股(gǔ)5167家上市(shì)公司进行了梳理，选出了(le)相对(duì)符合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费仍占(zhàn)据三(sān)分(fēn)之一，其中酒企表现尤为出(chū)色；而从(cóng)近(jìn)3年的净资产收益率来看，医疗(liáo)行业无疑(yí)是“最(zuì)大赢家”。

　　医疗行业(yè)成“最大赢家”

　　此次(cì)选股，时代财经首先考虑净资产收益率指标，且出于对公司的价值判断而不是价(jià)格判断，选择(zé)的是加权平(píng)均(jūn)（年化）净资产收益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一(yī)指标达(dá)到巴菲特“20％”标准的A股(gǔ)上市公司(sī)共有100家(jiā)。

　　以过去3年的净资产收益(yì)率来看，排(pái)名第一的分别(bié)为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安旭(xù)生(shēng)物（688075.SH），三(sān)家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医(yī)药生物行(xíng)业公司。

　　其(qí)次(cì)，时代财经参考了上市公(gōng)司最新（截(jié)至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通(tōng)过与其所(suǒ)属行业算术平均(jūn)值进行对比，又从100家(jiā)公司中挑选出了(le)估值(zhí)相(xiāng)对行业平均值偏(piān)低的(de)67家公司(sī)。

　　最后，时(shí)代财经通(tōng)过巴菲特(tè)的持(chí)仓变动(dòng)发现，巴菲特一如既往偏爱快消领域(yù)，同时也在(zài)重金押注能源领域，如西方石油(yóu)、雪(xuě)佛龙(lóng)。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特多次减仓银行股(gǔ)，包括2006年入手的合众银行和2010年入(rù)手的纽约梅隆银行(xíng)，分别减持(chí)约90％和60％，甚至在2022年一季(jì)度清仓持有33年的百年老行——富(fù)国银(yín)行。但巴菲特对金融领域的持(chí)仓仍有一定比重。

　　因而，时代财(cái)经(jīng)又进行(xíng)了行业筛选，还对海天味(wèi)业(yè)等这类之前商(shāng)品(pǐn)信(xìn)誉受(shòu)过不良影(yǐng)响的公(gōng)司进行了剔除。最终(zhōng)，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准的公司(sī)。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证指数官网(wǎng)。时代财经制图

　　如(rú)上表所示，这18家(jiā)公(gōng)司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料行(xíng)业约(yuē)有(yǒu)5家，占比近三分之一。而在近五(wǔ)年内，酒企(qǐ)表现出(chū)色，净(jìng)利润复合年增(zēng)长率均(jūn)在22％以上(shàng)，其中(zhōng)泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼，5年(nián)净利润(rùn)复(fù)合年增(zēng)长率高(gāo)达32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料界，明星家电潜力大

　　实际上(shàng)，在A股市场上(shàng)，有不少行业龙头股五年ROE超(chāo)20％且(qiě)净资产(chǎn)收益率(lǜ)为正，达到巴(bā)菲特关注的最低标准(zhǔn)，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但(dàn)是目前这些企业的TTM高于其所属行业滚动市盈率，所以(yǐ)或还(hái)需(xū)要(yào)等待入场(chǎng)时机。

　　时代(dài)财(cái)经(jīng)筛选出的(de)18家公(gōng)司中，家(jiā)用电器行(xíng)业公司(sī)上(shàng)榜不(bù)少。其中，有专做厨(chú)卫(wèi)电(diàn)器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王”公牛集(jí)团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企(qǐ)，上述三(sān)家企(qǐ)业的5年净(jìng)利润复合年增长率表现略显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行(xíng)业市(shì)盈率之差来看，差距最大的是主营集成电路设计(jì)的中颖电(diàn)子(zi)（300327.SZ），相差(chà)40.11倍(bèi)，随后是专(zhuān)攻(gōng)数字营销(xiāo)的(de)三(sān)人行（605168.SH）和主推露露杏仁露(lù)的承德(dé)露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛(niú)集团（603195.SH），公司最新(xīn)市(shì)盈率为27.19倍，与行业(yè)最新市(shì)盈率仅(jǐn)差0.72倍(bèi)。

　　从区(qū)间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日(rì)，仅有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业股价均有上涨。其中，区间涨(zhǎng)幅前三名仍(réng)是(shì)酒企(qǐ)，分别是(shì)重(zhòng)庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世(shì)缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公(gōng)司分别在1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选(xuǎn)出(chū)相对符(fú)合巴(bā)菲特投资逻辑的22只(zhǐ)股(gǔ)票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜。

　　而上(shàng)述两家(jiā)公司(sī)自2018年以来，股价涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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