用友网络(luò)（600588）的3.0-II转型，即云服(fú)务转(zhuǎn)型(xíng)第二阶段进展明显不佳。

　　2023年一季度，用友(yǒu)网络净亏损(sǔn)3.97亿元，创(chuàng)公司(s意映卿卿如晤什么意思，意映卿卿如晤读音ī)2001年5月(yuè)上市以来单(dān)季最大亏损(sǔn)；2022年(nián)净利润2.19亿元，同比(bǐ)下降69％，是2020年以(yǐ)来(lái)连续第(dì)三年净利下滑(huá)。与此对应的是，2020年以(yǐ)来公司股价持续大跌。

　　这与(yǔ)用友(yǒu)网络3.0-I转型阶段营(yíng)收、净利同(tóng)步(bù)大(dà)增、股价大涨的同向共振，大(dà)相迥异。

　　目前，用友网络股价为21.61元(yuán)，市值(zhí)741.9亿元。

　　上市23年来单(dān)季最大亏损

　　净利(lì)连续三(sān)年(nián)下滑

　　用友网络4月28日晚(wǎn)间发(fā)布2023年第一(yī)季度报告，一(yī)季度实现营(yíng)业收入14.75亿(yì)元，同(tóng)比增长15.3％；归属于(yú)上市公司(sī)股东的净亏损3.97亿元，创该公司2001年(nián)5月上(shàng)市以来单(dān)季(jì)最大亏损。

　　此前，用友网(wǎng)络发布的年报显示(shì)，2022年(nián)公司(sī)营(yíng)收(shōu)92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降69％。这是在2019年(nián)创下净(jìng)利11.8亿元的历史最高点之(zhī)后，用(yòng)友(yǒu)网络连续第(dì)三年(nián)净利下滑。

　　从股价来看，在2020年7月创(chuàng)下历史新高之后，用友网络(luò)股价(jià)就(jiù)总体上(shàng)呈(chéng)下(xià)降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投(tóu)资者(zhě)被套(tào)

　　在2022年股价大跌前，用友(yǒu)网(wǎng)络在股(gǔ)价相对高点(diǎn)进行了定增融资。此次定增吸引了(le)不(bù)少机构参与，包括高毅、葛卫东等知(zhī)名机(jī)构和投资者。

　　2022年1月，用友网络披露定增结果(guǒ)，增发数量约1.7亿(yì)股，每股价格为31.95元，定(dìng)增募资约53亿元。当时，在定增市场颇为活跃(yuè)的私(sī)募(mù)大佬葛卫东，也参与了定(dìng)增，投入资金约2亿元。

　　但(dàn)在(zài)定增结束之后，用(yòng)友网络(luò)发布的2021年业绩明(míng)显不及市场预期，2021年净利润为(wèi)7.078亿元，同比(bǐ)下28.18％。

　　此后，用友网(wǎng)络的(de)2022年(nián)各季度业绩(jì)更是连续爆雷：一(yī)季报(bào)净利润-3.932亿元(yuán)，同比下降2931.14％；半年报净利润(rùn)-2.558亿元，同比下降218.93％；三季(jì)报(bào)净利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在(zài)此背景下，用友(yǒu)网络(luò)的(de)股(gǔ)价(jià)从2022年2月37元的高(gāo)点，最低跌至2022年(nián)9月的16.28元，跌幅近六(liù)成(chéng)。而葛卫东的(de)总持股数，也(yě)从2022年一季度的7626万股，到2022年(nián)三季度末退出前十大股东，在此期间，其减(jiǎn)持(chí)数量至少(shǎo)有(yǒu)4100万股。其定(dìng)增投资也惨(cǎn)遭被套。

　　2022年以来(lái)，用友网络股价(jià)大跌。

　　云(yún)服务转(zhuǎn)型第二阶段道阻且长(zhǎng)

　　在用友网络的发展历(lì)史(shǐ)上，其1.0阶(jiē)段是通过财务软件服务企业的会计电算化，2.0阶段是通过ERP软件(jiàn)服务(wù)企业的(de)信息化，现在的3.0阶段是服(fú)务(wù)企业的数(shù)智化(huà)。

　　具体来说，从2016年起(qǐ)，用友的(de)3.0-I战略(lüè)是转型云服务业务，引(yǐn)领中国(guó)企业(yè)级服务市场。在此(cǐ)基(jī)础(chǔ)上，公(gōng)司2020年进入新的战(zhàn)略发展(zhǎn意映卿卿如晤什么意思，意映卿卿如晤读音)阶段（3.0-II），战略目标是构建和运营全球(qiú)领先的企(qǐ)业云(yún)服务平(píng)台。

　　2015年，用友网(wǎng)络正式发(fā)布(bù)了(le)完全基于互联(lián)网架构的企业互联(lián)网开发(fā)平台。2017年以来，其云平台、财务云、人力(lì)云等云(yún)产品得到逐步(bù)发(fā)展，各领域云上(shàng)线(xiàn)运营、逐步(bù)融合。

　　从2017年开(kāi)始，用意映卿卿如晤什么意思，意映卿卿如晤读音友BIP经历(lì)了第一(yī)个阶(jiē)段的”用(yòng)友云”面世、云平台及领(lǐng)域服(fú)务快速发展，第二个阶段(duàn)的统一底座(zuò)和服务融合。2022年8月(yuè)，经过6年的规(guī)模(mó)研发和持续迭代，用友(yǒu)的(de)BIP 3正(zhèng)式(shì)发布，用友云进(jìn)入(rù)新的(de)发展阶段。

　　从公(gōng)司(sī)业(yè)务占比来(lái)看(kàn)，用(yòng)友网(wǎng)络云服务(wù)转(zhuǎn)型取得了(le)较大成(chéng)功。

　　2022年，其云服务业务实现收入63.53亿元，同比增长19.4％，占总(zǒng)营收的比重为68.6％，较2021年提升9个百分点，已成为公(gōng)司主要收入来(lái)源(yuán)并继(jì)续扩大(dà)收入占比。

　　但从高端市场份额来看，用友却还是没有多大突(tū)破。《2021年中(zhōng)国工业软件发展白皮书(shū)》显示(shì)，国产(chǎn)ERP软件整体市占率超过70％，其(qí)中用友市(shì)占率达(dá)到40％。但在高端ERP市场，国产ERP软件占有(yǒu)率仅有25％，国(guó)外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市(shì)场曝出华为将(jiāng)在4月启用(yòng)自己研发的MetaERP软件之后，用友网络(luò)股(gǔ)价直接(jiē)跌(diē)停。尽管华(huá)为目(mù)前(qián)仅为(wèi)自(zì)用，并(bìng)不一定会面向外部市场提(tí)供(gōng)高端ERP软件，但(dàn)股价的(de)跌停，反应出市场对(duì)用友(yǒu)在(zài)高端ERP软件市场竞争力信心的(de)严重(zhòng)不(bù)足，也反(fǎn)应了其在高端市(shì)场(chǎng)的进展不佳。

　　具体到财(cái)务和股价上(shàng)，在用友网络(luò)3.0转型第(dì)一阶段(duàn)，即2016年-2019年，在其营收(shōu)逐(zhú)渐增长(zhǎng)的同(tóng)时，净利(lì)润也在(zài)同时逐年增长(zhǎng)，且增幅远高于营收增幅(fú)。对应到股价上，在此期间，用友网络股价大涨(zhǎng)约8倍。

　　但在用友(yǒu)网络3.0转型的第(dì)二(èr)阶段，即2020年至今，其营收仅仅小幅增(zēng)长(zhǎng)，几(jǐ)乎可以说是踏步不前，净利润却大(dà)幅下跌，股价也因此(cǐ)大跌(diē)，公司市值(zhí)严重缩水。

　　用(yòng)友网(wǎng)络董事长王文(wén)京在2022年曾(céng)表示(shì)，3.0阶段，用(yòng)友的(de)市值(zhí)还(hái)是有很大(dà)的(de)提升空间(jiān)。但从目(mù)前的情(qíng)况来看，用(yòng)友3.0的第二阶(jiē)段，道阻且长。

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