5月迎来开门(mén)红，A股成交(jiāo)额连续20日保持在1万亿以上，市场(chǎng)对(duì)于人(rén)工智能、消费、新能源等板块看法分歧较大，截至5月4日(rì)，已(yǐ)有多家(jiā)券商发布了5月(yuè)金股和策(cè)略。

　　一(yī)、5月金股出炉，传媒、银行(xíng)关注度提升(shēng)最大(dà)

　　截(jié)至5月4日(rì)，15家券商共计推荐了154只(zhǐ)金股，从行业来看，机械设备行业(yè)板块暂时(shí)是5月机构(gòu)人气最高的板块，占(zhàn)比(bǐ)接近1成(chéng)，银行板块罕见出现多只(zhǐ)金(jīn)股(gǔ)，两者一定程度(dù)与中特估概念有所重(zhòng)叠。

　　而人工智能(néng)/TMT产业出现分(fēn)化，传媒板块关注度提升最为明(míng)显，计算机板块关注(zhù)度则快(kuài)速下降，这也与(yǔ苟以天下之大而从六国破亡之故事是又在六国下矣翻译，苟以天下之大而从六国古今异义)4月(yuè)份(fèn)行情走势相(xiāng)互印证，传(chuán)媒板块率先突破，可能会成(chéng)为AI概念笑到最(zuì)后(hòu)的那个。

　　此外，食品饮料(liào)、商贸零售的(de)关注度也小幅回暖，可能与淄博烧(shāo)烤和(hé)五一旅游市(shì)场的(de)火爆有关。

　　从各家券商推荐的金股(gǔ)标的集中(zhōng)度来看，150多(duō)只金股中，有22只(zhǐ)金股同时被2家及(jí)以上的机构共同推荐(jiàn)。其(qí)中三只传(chuán)媒(méi)股同时获(huò)得3家以上机构推(tuī)荐，分(fēn)别(bié)是(shì)三七互娱、腾讯控(kòng)股和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板块受(shòu)关注的(de)逻(luó)辑(jí)也主(zhǔ)要(yào)是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产(chǎn)品（游戏）有望放量（出(chū)现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾(gù)，小商品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表(biǎo)现，东(dōng)吴证券(quàn)以12.58%收益名(míng)列前(qián)茅，精测电子贡献其(qí)中绝(jué)大多数收益，海通证券(quàn)以12.42%的收(shōu)益紧随其后。总体来看，34家券商中仅(jǐn)11家券商(shāng)金股策(cè)略(lüè)盈(yíng)利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均(jūn)不如近几期，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎体(tǐ)现在热(rè)门金股(gǔ)上则(zé)表(biǎo)现为“全军覆没(méi)”，8只同(tóng)时获得4家机构的金股中仅(jǐn)宁德时代涨(zhǎng)幅为正，腾讯控股、泸州老(lǎo)窖则出现了10%以上的回撤(chè)。

　　而小商品城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅(fú)最高的金股。

　　三、5月行情(qíng)怎么走(zǒu)？机构(gòu)多数持(chí)保守看(kàn)法(fǎ)

　　各大(dà)券商对(duì)五月份的投资方(fāng)向(xiàng)做(zuò)了预(yù)判，综合多家观点，券商们对五月的大(dà)盘的(de)看法比(bǐ)较保守，建议多(duō)看少动，推荐较多的行(xíng)业是电气设备、消费(fèi)、医药、军(jūn)工(gōng)，对地产(chǎn)股(gǔ)的走势机构有(yǒu)分歧，区域规划(huà)、券商、沪港通、个股期权则因有事件驱动所(suǒ)以有(yǒu)短期的机会(huì)。

　　安信策略阐述了美国(guó)股票投(tóu)资的(de)一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市场的相对弱势。这有悖于现代投资理(lǐ)论，但又屡见不鲜。在(zài)2010年(nián)-2013年的A股(gǔ)市场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四(sì)年中(zhōng)仅2苟以天下之大而从六国破亡之故事是又在六国下矣翻译，苟以天下之大而从六国古今异义013年全A指(zhǐ)数在5月出现上(shàng)涨，其他年份均(jūn)现下跌。如果统计5、6两个月的市场表现，则(zé)四(sì)年(nián)均(jūn)报下跌，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略(lüè)表(biǎo)示经济的(de)微刺激(包括重大(dà)项目(mù)的陆续推出和开工)不会(huì)停止;同时(shí)，管理(lǐ)层对信用风险及资产(chǎn)价格风(fēng)险的容忍(rěn)度(dù)正(zhèng)在降低(dī)，但在投资缺口重回下行通(tōng)道、通胀继续低位徘徊的经济周期(qī)格局(jú)下，只托不举、定点发力的“微刺激(jī)”难以(yǐ)扭转市(shì)场有(yǒu)底无高度的现状。

　　申万(wàn)策略认(rèn)为(wèi)市(shì)场(chǎng)依然维持震荡格局，长期看(kàn)二(èr)级市场估值体系国际化是趋势，优(yōu)质成长有望迎来深蹲起跳的机会，可以做一(yī)把反弹，国企改(gǎi)革红利释放(fàng)非常值(zhí)得期待。

　　招商策略判断在去杠杆的背景下，要(yào)么(me)减(jiǎn)少负债，要么(me)增加资本，减负债会带(dài)来经济收缩压力，增资本会带来股票供给压力，市场尚未走出这(zhè)种被动局面(miàn)的(de)影响。PMI数(shù)据(jù)显示经济(jì)下行压力暂时有所(suǒ)缓和，但尚无法(fǎ)期(qī)望经济会出现持续(xù)或者大幅(fú)改善;资金利率的回落是衰退性的，不意味着流(liú)动性出现主动式改善;风险偏(piān)好受刚性(xìng)兑付打(dǎ)破(pò)预期影响(xiǎng)仍难以出现改善;IPO开闸预期增加股(gǔ)票供给(gěi)担忧(yōu)。总体上(shàng)仍维持二季度投资策略观点，谨慎为上，保(bǎo)持低仓位;相(xiāng)对来(lái)说，中盘股如医药、家(jiā)电、汽车、食品饮料(liào)等一线白(bái)马等业绩增长(zhǎng)确定性高、估值不高(gāo)，可以(yǐ)有相对(duì)收(shōu)益。(关(guān)键词：医药(yào)、食品(pǐn)饮料等白马股)

　　海通策略展望5月市(shì)场环(huán)境(jìng)，一些(xiē)积极因素正出现，将(jiāng)给市场带来一些阳光(guāng)：(1)宏观面，政(zhèng)策底限思维仍在，悲(bēi)观预期或修(xiū)正(zhèng)。(2)微观面(miàn)，部分(fēn)龙头成(chéng)长股业绩(jì)仍靓丽。(3)市场(chǎng)面，政策(cè)性、事件性亮(liàng)点望提(tí)振市(shì)场情绪。从管理层的政策取向(xiàng)来看，短(duǎn)期打(dǎ)破概(gài)率偏低，震荡市特征没变(biàn)。短(duǎn)期市场下跌后5月有些(xiē)积极(jí)因素出现，建(jiàn)议备战回调后(hòu)的(de)反弹。

　　中信策略分析称，首(shǒu)先，A股盈利增速下行(xíng)确立，并(bìng)将继续;其(qí)次，前期小批(pī)多次(cì)的微刺激(jī)下，市场对短期经(jīng)济预期偏乐观(guān)，而实际政策效(xiào)果难以对冲来自房地(dì)产等领域(yù)带来的经济下行(xíng)动能，基(jī)本面预期很有可(kě)能下修;再次，改革和(hé)结构(gòu)调整(zhěng)依然(rán)是政(zhèng)策(cè)主要目标，政(zhèng)府不托底，政策不全(quán)面放松(sōng)的情况下(xià)，房地(dì)产风(fēng)险发酵，IPO重启对(duì)风险(xiǎn)偏好都有不利(lì)影响(xiǎng)。监管部门的维(wéi)稳措(cuò)施亦难以改变基本面弱平(píng)衡向下打破的趋势，5月份(fèn)市场仍将(jiāng)继续维持弱势(shì)下(xià)跌格局。

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