金融界5月11日消息 央行今日(rì)发(fā)布2023年4月(yuè)份(fèn)金融数据。4月末，广(guǎng)义货(huò)币(bì)（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速(sù)比上月末低0.3个百分点，比上年同期高1.9个百分点(diǎn)。初步统计，2023年4月社(shè)会(huì)融资规模增量为1.22万亿元(yuán)，比上年同(tóng)期多2729亿(yì)元。其中(zhōng)，对实体经济发放的人民币贷款增加(jiā)4431亿元，同比(bǐ)多增729亿元；对(duì)实体经(jīng)济发放的(de)外币(bì)贷款(kuǎn)折合人民(mín)币减少319亿元(yuán)，同比少减441亿元(yuán)。

　　此外，4月份人民币存款减少4609亿元，同比多减5524亿元(yuán)。其中(zhōng)，住户存款减少1.2万亿(yì)元，非金融企业存款减少1408亿元，财政性存款增加5028亿元，非银行(xíng)业金融机构存(cún)款(kuǎn)增加2912亿元。4月末，外币存(cún)款余额8819亿美元，同(tóng)比(bǐ)下降11.6％。4月(yuè)份外币存款减少296亿美元，同(tóng)比少减192亿美元。

　　申(shēn)万宏源速(sù)评(píng)认(rèn)为(wèi)，M2同比回落，主(zhǔ)因(yīn)居民存款13个月以来(lái)同比首次转为减少，但更可(kě)能(néng)重回表外资产，而非用于消费，消费在二季(jì)度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核心在于居(jū)民贷款(kuǎn)13个(gè)月以来首次转负。4月居民(mín)存款减少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖(tuō)累M2同(tóng)比(bǐ)0.2个百(bǎi)分点。

　　对此(cǐ)，中(zhōng)信证(zhèng)券点评如下：在经历了一季度的爆发(fā)式增长后，信(xìn)贷(dài)在(zài)4月明显(xiǎn)回落(luò)。从(cóng)结构上(shàng)来看，居民部门再次“缩表”，不过企业中(zhōng)长期贷(dài)款有较强韧性。信贷回落可能是因为一季度(dù)透支(zhī)了(le)部分银行信(xìn)贷(dài)额度和企业信贷需求(qiú)，而且4月地产(chǎn)销(xiāo)售也边际走弱。社融增(zēng)速与上月持平，非标融资持续好转。M2增速在(zài)高基(jī)数下回落。

　　申万宏源申(shēn)万(wàn)宏源认为(wèi)，M2同(tóng)比回(huí)落主因居(jū)民存(cún)款13个月(yuè)以(yǐ)来同(tóng)比(bǐ)首次转为减少，但更可能重回表外资产(chǎn)，而非用于消费(fèi)，消费在二季度同样处于(yú)“N型”第二步(bù)中。4月M2同比回(huí)落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核(hé)心在(zài)于居民贷款(kuǎn)13个月以来首次转负。4月居民存款减(jiǎn)少(shǎo)1.2万亿(yì)，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点(diǎn)。4月M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增(zēng)速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要源于个人存(cún)款的流出(chū)而非(fēi)企(qǐ)业活期存(cún)款大幅改善(shàn)，和地产(chǎn)销(xiāo)售的再度转(zhuǎn)冷有关。

　　4月(yuè)份(fèn)人民币存款大幅减少的问题，中信证券(quàn)认(rèn)为是季节性(xìng)波(bō)动。因为银行倾向于让理财(cái)产品(pǐn)在(zài)季末到期(qī)，使(shǐ)资(zī)金(jīn)回流成存款，以应(yīng)对考核，然后(hòu)在下季初发行(xíng)新的理(lǐ)财产(chǎn)品承接。因(yīn)此居(jū)民(mín)存款(kuǎn)在季末季初常出现(xiàn)波动(dòng)。4月M1增速(sù)为5.3%，比上月(yuè)提高肉莲花是什么东西，佛教肉莲花是什么东西0.2个百(bǎi)分点，或许反(fǎn)映(yìng)了企业(yè)经(jīng)营活跃度有所(suǒ)提升。

　　招(zhāo)商宏观与中信证(zhèng)券(quàn)看法较为一致，招商宏(hóng)观表示居(jū)民存款减少符(fú)合季节性(xìng)规(guī)律。在本月数据中(zhōng)，居(jū)民端出现(xiàn)了新(xīn)增存款，新增贷款(kuǎn)同时收缩的(de)情(qíng)况(kuàng)。从历(lì)史(shǐ)规律来看(kà肉莲花是什么东西，佛教肉莲花是什么东西n)，4月及7月(yuè)一(yī)般是居民存(cún)款减少(shǎo)的时点。以4月为例，今年1.2万亿居民存款的减(jiǎn)少量少于2017（减少1.22万(wàn)亿），2018（减少1.32万亿）及(jí)2021（减少1.57万亿）。目前无法(fǎ)从(cóng)4月数据(jù)得出类似居(jū)民加速偿还房贷等结论。

　　对于居民(mín)存款的去向问题，申万(wàn)宏(hóng)源分析认为4月(yuè)居民(mín)存款(kuǎn)减少更可能去向表(biǎo)外资产，而非消费领域(yù)。

　　对于4月的信贷结构问(wèn)题(tí)，招商宏观表示在(zài)放缓的信贷投放(fàng)中，结构特征(zhēng)依然明显。企业中长期贷款贡献了新增(zēng)信贷的绝大部分，居民端中长期(qī)信贷出现收缩(suō)。这(zhè)种结构特征反映了居(jū)民端在前期购(gòu)房需求脉冲式(shì)释放后信心仍然不足的情况。如果没有进一步(bù)的政策支撑(chēng)，不排除居民端(duān)新(xīn)增信贷量会(huì)持(chí)续维持(chí)在(zài)低位。

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