一度被称为“机构投资者风向标”的股(gǔ)票ETF市场，迎(yíng)来重大变(biàn)局，个人(rén)投资(zī)者不仅在(zài)新发基金中占据主流，存(cún)量产(chǎn)品也超过了机构投(tóu)资者占(zhàn)比。

　　多位业内人士对(duì)此(cǐ)表示，在基(jī)金行(xíng)业ETF投教(jiào)工作(zuò)成效显著(zhù)，ETF交(jiāo)易工(gōng)具优(yōu)势被投资者逐渐认知，以及投资热(rè)点轮动加快、主题和行业ETF跟踪效率较高(gāo)等背景下，国内资本市场(chǎng)正在经(jīng)历股民(mín)转基民，由(yóu)“投个股”到“投(tóu)ETF”的转变。长期来看，个人在(zài)股(gǔ)票ETF占比抬(tái)升，有利于投资者分散风(fēng)险，提高市场(chǎng)交(jiāo)易活(huó)跃度，长远可提高(gāo)A股市场稳定性。

　　新发权益ETF个(gè)人占比84％

　　个人投资者成为“主力军”马云的钱属于个人吗

　　Wind数(shù)据显示，截至5月13日，今年新成立(lì)的37只股票ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨境ETF）上市前一周披(pī)露的个人投资者平(píng)均占(zhàn)比83.9％，个人投资者俨然(rán)成为新发权益(yì)ETF的主力(lì)军。

　　而从全市(shì)场数据看，2022年个人投资者比例(lì)为50.85％，同比下(xià)降3.67个百分(fēn)点，但仍然在股票ETF市场占比超过(guò)了(le)机构(gòu)资(zī)金。

　　针对个(gè)人投资者(zhě)占(zhàn)比的变化，华泰柏瑞指数(shù)投资(zī)部(bù)总监(jiān)助理、基金经理李沐阳表示，2018年以前，权益类ETF的(de)规(guī)模主要集(jí)中在(zài)几大(dà)宽基ETF，一般(bān)都是机构投资者做配置去买ETF。2019年(nián)以后，行业ETF如雨后(hòu)春笋般出现，叠(dié)加全行业指数相(xiāng)关业务同仁在ETF投教工(gōng)作上的共(gòng)同努(nǔ)力，ETF作为交易工(gōng)具的优势(shì)，越来越被普通个人投(tóu)资者认知，从而(ér)使个人马云的钱属于个人吗股票(piào)占比(bǐ)的大幅提升。

　　具体到(dào)今年新发(fā)ETF个人占比较高的现象，国泰(tài)基金(jīn)也(yě)分析，今(jīn)年以来A股市场持续回暖，投资者(zhě)情绪比较积极(jí)，新(xīn)发产(chǎn)品(pǐn)募资环境比较好，也越来越受(shòu)到(dào)个人投(tóu)资者(zhě)的青睐。此外，ETF投资(zī)者大(dà)部分由股民(mín)转(zhuǎn)化(huà)而来，这些个人投(tóu)资者(zhě)也认识到ETF持有一篮子股票，胜率大概率更高(gāo)，相(xiāng)对(duì)于(yú)个股来说(shuō)，也(yě)能更好地分散风险。

　　基(jī)煜(yù)研(yán)究也(yě)补充道，个人投资者(zhě)“买新不买旧”的理念扎(zhā)根较深，更倾向于交易(yì)新上市的ETF，而机构投资者对于时间成本的把控较严(yán)格，在看准投资机会后，更倾(qīng)向于去(qù)申购老产品。

　　近五年(nián)个人占(zhàn)比呈攀升势头

　　个人增持宽基(jī)ETF，机构增(zēng)持(chí)行业或主题ETF

　　从近五年数据看(kàn)，个人在股票(piào)ETF占比也(yě)呈(chéng)现明显的震荡攀升势头。

　　在(zài)2018年，个人在(zài)股票ETF产品中平均占(zhàn)比为(wèi)38％，2019年-2020年(nián)个人持有(yǒu)比例平均分别为36％、42％，2021年一度占比达(dá)到54.52％的高点，超过了机构资(zī)金，股票ETF作(zuò)为“机构投(tóu)资者风向标”成为(wèi)过去(qù)式。

　　到2022年，个人占比又回落近5％，达到50.85％，但(dàn)仍然超过了机构占比。

　　分(fēn)结构来(lái)看，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增(zēng)至39.76％，同比上(shàng)升1.5个百分点；而(ér)个人(rén)投资者(zhě)占比较高(gāo)的行业(yè)或主题ETF，同期(qī)则从60.6％的高点(diǎn)回落只55.23％，下降5.38个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。

　　但由(yóu)于国内(nèi)ETF整体仍(réng)在扩张态势(shì)中(zhōng)，个人投资者在(zài)行业或主题ETF产品中占比下降，但绝(jué)对(duì)份额也(yě)是在增长(zhǎng)的，这一数(shù)据更代表了机构(gòu)投(tóu)资者对(duì)行(xíng)业(yè)或主题(tí)ETF的认可度(dù)也在不断抬(tái)升。

　　“我(wǒ)个人认为是ETF投教工作在发挥作用。”李(lǐ)沐阳表示，在下沉调研的过程中，我们(men)发现(xiàn)大部分(fēn)投资(zī)者(zhě)都会(huì)将较为低风险的宽基ETF，比如沪深(shēn)300ETF等产品作为尝试(shì)。潜移默(mò)化中，宽基ETF扮演了(le)资产组合(hé)配置中的一个重要的(de)台阶。

　　国泰基金(jīn)也(yě)补(bǔ)充(chōng)道，由于近年来行业轮动加快，而宽(kuān)基(jī)ETF可以帮助投(tóu)资者把握比较(jiào)均(jūn)衡的投资机会，受到资金(jīn)关注。早在2018年和2022年，市场震(zhèn)荡下行，投(tóu)资者的风险偏(piān)好有所降低，宽基ETF会比较受欢(huān)迎；而(ér)在(zài)市(shì)场上行时，行业(yè)和主题异彩纷呈，机(jī)会又多上涨空间又大，风险偏好(hǎo)也随之上升，所以(yǐ)行业和主题ETF占比则会提升(shēng)。

　　基煜研究也表示，近五年市场(chǎng)成交(jiāo)热情(qíng)的提升带来(lái)了A股(gǔ)市场(chǎng)的大幅发展，个(gè)人投资者入市规模激增，而在经历了多种行情风格的锤炼后，尤(yóu)其是操作难度较高的2022年之后，投资(zī)者们(men)对(duì)于(yú)跑赢基准的难度(dù)有了更清晰的认(rèn)知(zhī)，而ETF能(néng)够有效的跟(gēn)上基准(zhǔn)的步(bù)伐(fá)；另一(yī)方(fāng)面(miàn)，近几年投资(zī)热点(diǎn)轮(lún)动较快(kuài)，新的投资领域带(dài)来了大量的学习成本，而ETF的(de)投资(zī)门(mén)槛较低，运作(zuò)透(tòu)明度较高，因而逐步获得个人投(tóu)资者的(de)认(rèn)可(kě)。

　　具(jù)体来看，基(jī)煜研(yán)究分析(xī)，一是随着A股市场愈发成熟(shú)、有效性提升(shēng)，个人投资(zī)者对于β收(shōu)益的认知将越(yuè)来越深入，近几年可以看(kàn)到更多投资(zī)者(zhě)会基于大势(shì)选择宽基投资工具；另一方(fāng)面，2019年至2021年，市场的投资主线较为(wèi)清晰，如(rú)消费、新能源、医(yī)药等，因(yīn)此(cǐ)行业主题基金(jīn)ETF更(gèng)容(róng)易受到追捧。

　　提升交易活跃度

　　长(zhǎng)远可提(tí)高A股(gǔ)市场的(de)稳定性(xìng)

　　随(suí)着(zhe)个(gè)人占比的抬(tái)升，股票ETF市(shì)场的交投活跃(yuè)度也呈现明(míng)显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总成交额12.67万(wàn)亿(yì)元，同比增长(zhǎng)43％；年平均(jūn)换手(shǒu)率也(yě)从7.3％增至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位(wèi)业内(nèi)人士表示(shì)，长期来看，股票ETF市场个人(rén)占比超过(guò)机(jī)构，有利于(yú)股民转(zhuǎn)为基民，为投资者分(fēn)散(sàn)风(fēng)险，提升交易(yì)活跃度，长远可提高A股(gǔ)市场(chǎng)的稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的个(gè)人投(tóu)资者(zhě)大都(dōu)由股民转化(huà)而来(lái)，个人投(tóu)资者发现ETF快捷、透明、成本低廉且相比个(gè)股可以更好地(dì)平(píng)滑风险(xiǎn)，也能够获得交(jiāo)易(yì)的参(cān)与感，于(yú)是(shì)更多选择通过ETF来参与马云的钱属于个人吗市场。相(xiāng)比个(gè)股来说，ETF的(de)风险更分散波(bō)动(dòng)也更(gèng)小，因此个人投资者(zhě)选(xuǎn)择ETF而非股票，长远来看可提高A股市场的稳定性。

　　“个人(rén)投资者在ETF投资上可能(néng)交易频(pín)率(lǜ)更(gèng)高，也更容易受到市(shì)场消(xiāo)息的(de)影响(xiǎng)，这对于我们基(jī)金管理人的(de)持续运营和投资(zī)者陪伴(bàn)都(dōu)提(tí)出了更高的(de)要求(qiú)。”国泰(tài)基金(jīn)相关人(rén)士称。

　　“更高的个(gè)人占比可能会带来(lái)更活跃的交易，并带来更(gèng)有吸引力的(de)市(shì)场。”李沐阳也称(chēng)。

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