5月以来，港股市场仍在持续下(xià)跌，最近一个交易日即5月25日主要(yào)指数更是创出年(nián)内收市新低。不(bù)过，虽然(rán)多只投资港股(gǔ)的ETF产品(pǐn)年内收益(yì)告负，但资金越(yuè)跌越买，多只港股ETF产品年内份额增幅明显，纷纷创下历史新高。如(rú)广(guǎng)发基金两只港(gǎng)股ETF年内份(fèn)额分别激增(zēng)16倍(bèi)、13倍，华夏恒生互(hù)联(lián)网ETF份额也持续(xù)增长，最(zuì)新份额更是逼近700亿份。

　　多(duō)位业内人士对此表示，港股作为离(lí)岸市场，基(jī)本面主(zhǔ)要跟随(suí)国内市场，而流动性与海(hǎi)外流动性相关度较高，在基本面(miàn)及流动(dòng)性双重压(yā)力下，5月市场(chǎng)走(zǒu)势(shì)较弱(ruò)。不过，当前(qián)港股(gǔ)市场估值水平已处于历史偏低(dī)水(shuǐ)平，具备一定的(de)投资性价比，看好人工智能、互联网科技、创(chuàng)新药等细分领(lǐng)域的投资机会(huì)。

　　最高激增16倍！

　　多只份额再创新高(gāo)

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月(yuè)26日，港(gǎng)股ETF产品年(nián)内份(fèn)额合计达2284.37亿份，相(xiāng)较于年初增(zēng)幅超(chāo)37％，年内资金合计净流(liú)入达(dá)244.42亿元。

　　具(jù)体来看，有多(duō)只ETF产品份额增幅明显，且(qiě)再创历史新高。其中，广发恒生科(kē)技ETF、广发港(gǎng)股创新(xīn)药ETF年内(nèi)份额增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份(fèn)额增幅不仅领(lǐng)涨(zhǎng)港股ETF产品，亦在跨境(jìng)ETF产品中位(wèi)列前(qián)二。而易(yì)方(fāng)达、富国基金(jīn)等旗(qí)下5只港股ETF产品份额(é)也实现倍(bèi)数增幅。

　　此(cǐ)外，华夏恒生互联(lián)网ETF份(fèn)额(é)也持续增长，年内份(fèn)额增幅超31％，最新份(fèn)额已站(zhàn)上699.71亿份的高位，再创历史新高，并继续(xù)蝉联市场规模最(zuì)大的港股ETF产(chǎn)品。

　　不过，从(cóng)产品业绩(jì)来看，截至5月(yuè)26日，仍有超九(jiǔ)成(chéng)港股(gǔ)ETF产品年内收(shōu)益为负，产品平均(jūn)收益率(lǜ)为-8.27％。

　　事(shì)实上(shàng)，今年以来港股市场持续震荡(dàng)下跌，3月下(xià)旬虽有小(xiǎo)幅回(huí)调，但4月下旬之后又转跌，5月25日(rì)，港股再度缩(suō)量下跌，恒(héng)生指数、恒生科技指数在同(tóng)日创下年内收(shōu)市新低；而整体看，5月港(gǎng)股(gǔ)市场跌多涨少(shǎo)，波动中枢朝下移动。

　　对于(yú)近期港股市场波动下跌，广发恒生科技(jì)ETF基金(jīn)经理刘杰分析系受多(duō)个(gè)因素影(yǐng)响。一方面，国内经济复苏斜率放(fàng)缓，市场处于弱预期和弱复苏叠(dié)加的(de)阶段；另一方面，海外核心通(tōng)胀仍存(cún)韧性，美国债务上限到期带来的债务违约风险也对市场风险偏好(hǎo)形成扰动。

　　同时，港股囊(náng)括了(le)大部(bù)分内地互联网(wǎng)以(yǐ)及新经济领域上市(shì)公司，5月份日(rì)本正式出台了(le)制造设备(bèi)管制措施，加(jiā)大了市场(chǎng)对于国内科技领域的担忧(yōu)，同(tóng)期A股市场情(qíng)绪偏弱，均影响(xiǎng)了5月份港股(gǔ)市场的表现。

　　诺德基(jī)金基金经理张(zhāng)昳(dié)泓(hóng)认(rèn)为，港(gǎng)股近(jìn)期(qī)波动善哉善哉是什么意思啊，阿弥陀佛善哉善哉善哉是什么意思较大主要有基本面(miàn)以及资(zī)金面两方面的(de)原因。

　　首先，从基本(běn)面角度来(lái)看，去(qù)年(nián)防疫政策转向后市场对于国内疫后复苏(sū)有较高的(de)预期，“从春节前后的(de)复苏情况，我们确(què)实(shí)看到由(yóu)于线下场景的修复，消(xiāo)费需(xū)求(qiú)出现了(le)比(bǐ)较好的恢(huī)复(fù)。而(ér)进入4、5月(yuè)份，国内经济整体相较一季(jì)度环比有(yǒu)所减弱，这也(yě)使(shǐ)得市场对于国内经济复苏预期开始修(xiū)正(zhèng)，整体盈利端预期有所下修。”

　　其(qí)次，从资金流动性的角(jiǎo)度来看，张(zhān善哉善哉是什么意思啊，阿弥陀佛善哉善哉善哉是什么意思g)昳泓(hóng)表示(shì)，海外(wài)对于暂停加(jiā)息(xī)的节奏出现反复，人民币(bì)汇率也在持续走弱，近(jìn)期跌(diē)破7的(de)关口。港股作(zuò)为离(lí)岸(àn)市场，基(jī)本面主要跟随国内市场，而(ér)流动性与海(hǎi)外流动性相关度较高，在(zài)基(jī)本面(miàn)及流动性(xìng)双重压力(lì)下，5月市(shì)场(chǎng)走(zǒu)势较弱。

　　中(zhōng)融基(jī)金直言，港(gǎng)股从Beta的角度是(shì)中(zhōng)美经济相对强弱关(guān)系的直接反馈，“放开国(guó)门之后我(wǒ)们预期中国经济向上，美国(guó)经济(jì)进入衰退，所以港股表现很(hěn)亢奋，但实际结果中美两边(biān)的状(zhuàng)态(tài)变化还是需要更(gèng)长(zhǎng)时(shí)间，但大(dà)概率还(hái)是(shì)会发生的，在这(zhè)个(gè)过程中的(de)波折就(jiù)对(duì)应着人民(mín)币汇(huì)率和(hé)港股的大幅波(bō)动。”

　　看好(hǎo)AI、创新药等(děng)细分领域(yù)投资机会

　　尽(jǐn)管(guǎn)年内持续下跌(diē)，但多(duō)位(wèi)业内人士认为(wèi)，当前港股市场(chǎng)估值水平(píng)已(yǐ)处(chù)于历史偏(piān)低水(shuǐ)平，具备一定的投资性(xìng)价比，并(bìng)看好(hǎo)人工智能(néng)、互联网科技(jì)、创新药等细分领域(yù)的(de)投资(zī)机(jī)会。

　　广发基金(jīn)刘杰表示，受(shòu)欧美银行(xíng)业(yè)危机影响(xiǎng)和(hé)主要经济(jì)体政策(cè)变化扰动，今年(nián)以来(lái)港股持(chí)续回调，整体表(biǎo)现(xiàn)不如A股。但随着国内(nèi)外(wài)流动性压(yā)力(lì)持续缓(huǎn)解，未来港(gǎng)股资(zī)金面(miàn)或有(yǒu)机(jī)会得到改善，结合当前的低(dī)估值(zhí)水平，港股吸引力或许逐步凸显。“某些波(bō)动(dòng)较大且回调较多的细分板(bǎn)块或许是值得关注的方向，例(lì)如恒生科技(jì)以及(jí)港股创新药等，若未来(lái)市场(chǎng)进一步回暖，科技领域、港股创新药以及消费复(fù)苏或者更能调(diào)动市(shì)场的关注度。”

　　投资建议上，广发基金刘杰认(rèn)为港(gǎng)股波动性(xìng)较大，建议投资者通过定投分散(sàn)参(cān)与，较好平(píng)衡风险和机会。同时，选择更(gèng)有价值的细分赛道，或许更符合未来(lái)市场的表现。

　　具体来看(kàn)，首先，人工智(zhì)能(néng)有望成为全球投资的主线，推动了中美股市(shì)的表现(xiàn)，未来人工智能(néng)应用(yòng)或利好科技相关细分领域(yù)。其次，港股创新药是国(guó)内医(yī)药领(lǐng)域(yù)长期具备(bèi)相对优势的细分赛(sài)道(dào)，对比美(měi)国创新(xīn)药占比医药(yào)市场(chǎng)80％的(de)占比，国内占比仅为(wèi)10％左(zuǒ)右，未来肿瘤等方向需要更多更先进(jìn)的(de)疗法(fǎ)和创新药，长期投资价值值(zhí)得关注(zhù)。此外，港股消费行业也有(yǒu)望上行。因为目(mù)前(qián)我国经济总量数据(jù)回暖(nuǎn)，国内经济长远发展的确定性(xìng)增强，居民可支配收入增加，消费信心正逐步恢复。

　　中融(róng)基金表示，港(gǎng)股(gǔ)市场是以机构(gòu)和外资(zī)为主导的市场(chǎng)，因此(cǐ)海(hǎi)外经济数据对港股资(zī)金(jīn)面会产生较大(dà)影响。在(zài)当(dāng)前流动(dòng)性持续承压和较弱的(de)国际宏(hóng)观环境背(bèi)景下，短期港股(gǔ)或是震(zhèn)荡行情(qíng)，投资者可以关注高稳(wěn)定性且具备估值性价比的标的。

　　“当中(zhōng)国经济恢复比预期更强或者美(měi)国(guó)经济下滑比预期更(gèng)快这二者中任(rèn)一情(qíng)景发生甚至同时发(fā)生时(shí)，我们可能(néng)就会看到人民币汇率的走强(qiáng)，同(tóng)时港股整体表现(xiàn)也会走(zǒu)强。”中融基金进一步指出，可(kě)以先重点关注运营商(shāng)等高股息(xī)资产，而(ér)随着(zhe)市场预期更(gèng)进一步强(qiáng)化(huà)，可以(yǐ)更(gèng)多关注互联网、创新药(yào)等高弹性板块。因为消费品的(de)业绩差异很大，建(jiàn)议更多关注个股的性价比与成长的确定性(xìng)。

　　诺德基金张昳泓直言，从长期维度来看，当下(xià)港(gǎng)股(gǔ)市场具备一(yī)定的投资性价比(bǐ)，当(dāng)前估(gū)值水平仍然位于历史偏低水平。从基本面角度来说(shuō)，他(tā)们认为国内经济的(de)复(fù)苏节奏可能大概(gài)率是一波三折趋势(shì)向(xiàng)上的弱复(fù)苏(sū)态势，当下港(gǎng)股市场已(yǐ)经(jīng)price in经济复苏较弱的相对(duì)悲观的预(yù)期，往后看随着经济(jì)的缓(huǎn)慢(màn)复(fù)苏，预计(jì)盈利预期也会逐步上修。而从(cóng)流动性角度来看，美联储暂停加息虽在节(jié)奏上较难判(pàn)断(duàn)，但(dàn)往(wǎng)未来看是大概(gài)率事件，预(yù)计人民币汇(huì)率的压力也会逐步(bù)缓解。

　　“细分板块上(shàng)，我们(men)认为顺周期受益于国内经(jīng)济复苏的消费、互联网、医(yī)药等(děng)板块仍然值得重点关注。”张昳泓表示，港股市场(chǎng)由于其(qí)离(lí)岸市场(chǎng)特性(xìng)，海外投资(zī)人(rén)占比较高，受国(guó)内及海外多重因素影善哉善哉是什么意思啊，阿弥陀佛善哉善哉善哉是什么意思(yǐng)响，市(shì)场(chǎng)整(zhěng)体波动性(xìng)较大，建议投资人可以(yǐ)逢(féng)低(dī)布局，更多(duō)可以(yǐ)采取基(jī)金定投(tóu)的方式投资于港股市场。

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