近日，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件，引发(fā)舆论(lùn)地震。曝(pù)光(guāng)的(de)网(wǎng)友(yǒu)称，使(shǐ)用大家广泛知晓的“强(qiáng)军口号”来进行调侃式(shì)的比喻(yù)，让其感到不适。

　　北京文(wén)旅局5月17日发布通报(bào)，决(jué)定(dìng)没收笑(xiào)果文(wén)化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰(qià)当言论(lùn)引发的风波中，《科创板日报》记者发现，随着脱(tuō)口秀不断(duàn)破圈，笑(xiào)果文(wén)化(huà)也成为了备受资本青睐的(de)宠儿，在(zài)6年中(zhōng)获得众多(duō)资本(běn)8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑果6年8轮融资，对(duì)外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注(zhù)册资本为208.13万元(yuán)，经营(yíng)范围包(bāo)括文化艺术交流策划、演出经纪、文艺创作与表(biǎo)演等。

　　脱口秀近几年的发展可(kě)谓“风生(shēng)水起”。《脱口(kǒu)秀(xiù)大(dà)会》《吐槽大会》等节目的火爆，让(ràng)脱口(kǒu)秀(xiù)演员(yuán)和脱口秀俱乐部成为(wèi)了炙手可热的行业，笑果文化也成为(wèi)中国最(zuì)成功的脱(tuō)口秀俱乐部(bù)之一。

　　由此，资本敏锐(ruì)察觉到商机并押宝这一赛道，《科创(chuàng)板日报》记者整理公开信息发现(xiàn)，笑果文化于2016年至(zhì)2021年共(gòng)完成8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯(xùn)关(guān)联公司(sī)入股笑果文(wén)化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑果文化(huà)得到游族网络天(tiān)使轮投资。同(tóng)年(nián)9月，得到游(yóu)族网络、普思(sī)资(zī)本数千万的(de)pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到南山资本(běn)、游族网络、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年(n人的正常语速是多少字，正常人的语速一般在每分钟ián)5月，得(dé)到南(nán)山资本、游族网络、CMC资(zī)本、天图投资近(jìn)亿元A+轮投资(zī)。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资(zī)本、华人文化(huà)集团、泽时投资的战(zhàn)略(lüè)投资(zī)，此轮未披露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资本、天图投资(zī)的B轮(lún)投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的战略投资。

　　可(kě)以看(kàn)出，南(nán)山资本和游族网络对笑果文化最为(wèi)青(qīng)睐，8轮融资(zī)中一共投了4次，游族(zú)网络更是笑果文化(huà)的天使投资(zī)人。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，线下是笑(xiào)果文(wén)化走(zǒu)向扩张的关键一子，今(jīn)年4月，位于北(běi)京东(dōng)城区隆福(fú)寺的(de)笑果文化线下喜剧(jù)空间“笑果工厂”开业(yè)，这(zhè)是笑(xiào)果工(gōng)厂继(jì)上(shàng)海、南京、苏(sū)州之后(hòu)的第四个演艺(yì)空间。此(cǐ)外，近(jìn)年来对外投(tóu)资也在扩张(zhāng)。

　　《科创板日报》记(jì)者发现，笑果(guǒ)文化对外投资(zī)的(de)企业(yè)共有9家(jiā)，其中(zhōng)有6家(jiā)已经注销。如今存续的企业有：笑果挺(tǐng)棒文(wén)化传媒(méi)（上海）有(yǒu)限公司、上海青(qīng)豆结冰文化传播(bō)有限公司、上海笑欢(huān)悦信息技术(shù)有限公司。

　　笑果文化此(cǐ)前控股的笑果(guǒ)演艺股(gǔ)权也发生(shēng)了变(biàn)更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭(guō)凌虹退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同(tóng)时企业类型变更为有限责任公(gōng)司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中(zhōng)国香港注册(cè)。

　　此前曾有业内人(rén)士猜测，笑果(guǒ)文化或许是(shì)在悄悄(qiāo)开启(qǐ)上市的前(qián)奏。

　　作(zuò)为普思资(zī)本的前高(gāo)管，Charles（化(huà)名）参与(yǔ)了对(duì)笑果(guǒ)文化的A轮(lún)投资过程，他对《科创(chuàng)板日报》记者表示，他也是刚从网上看到本次出事，此前脱口秀行业在国(guó)内处于快(kuài)速发(fā)展阶段，表现(xiàn)形式丰富(fù)多样(yàng)，而在(zài)该领域笑果文化做的很早(zǎo)，成绩(jì)也很突出(chū)，其《吐槽大会》在年轻人圈子(zi)里很(hěn)火爆，出于这些原因进行(xíng)了投资。

　　脱口秀又被(bèi)称为“冒犯(fàn)的艺术(shù)”，追求的就是一种针(zhēn)砭时弊(bì)、刺(cì)中痛(tòng)点，让观众一边大笑(xiào)一(yī)边反(fǎn)思的(de)感觉。对本次“翻车”事件，他个(gè)人认为，出(chū)于(yú)节目效(xiào)果(guǒ)可能需要张狂和外(wài)向(xiàng)一些，但公众(zhòng)场合下脱口秀中(zhōng)的开玩(wán)笑也要注意把握分(fēn)寸，尤其涉及到国家政治和解(jiě)放(fàng)军形象(xiàng)等严(yán)肃(sù)话题，确实不该口(kǒu)无遮(zhē)拦，“踩红线的事肯定(dìng)是不能干的”。

　　他还(hái)提醒(xǐng)，笑果在风控方(fāng)面，可能没有进行非(fēi)常严(yán)格的(de)把控。

　　此(cǐ)外，《科创板日报(bào)》记者(zhě)注意到(dào)，笑(xiào)果文化的业务和(hé)腾(téng)讯(xùn)关(guān)联颇深，资料显(xiǎn)示，目前大股东(dōng)叶烽持有31.57％的股份，宁波梅(méi)山保税港区泽禧股权投资合(hé)伙企业持(chí)股13.58％，广西(xī)腾(téng)讯创业投资有限公(gōng)司(sī)为(wèi)第(dì)三大股东，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联合(hé)笑果文化(huà)打(dǎ)造了《吐槽大会》，该(gāi)节目让(ràng)担任吐槽团成员(yuán)、策划人(rén)及编剧的李诞迅速(sù)走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频出品，企鹅影(yǐng)视和(hé)笑(xiào)果(guǒ)文化联合出品(pǐn)的《脱口秀大会》在(zài)腾讯视频(pín)首播。

　　笑果文化相关人士去年称(chēng)，受众面(miàn)最广的(de)是线上长(zhǎng)视频业(yè)务，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作的长(zhǎng)视频节目(mù)，可(kě)以占到公(gōng)司百分之(zhī)四十的(de)业(yè)务营(yíng)收。

　　市(shì)场迅(xùn)猛上(shàng)升，资(zī)本却(què)后(hòu)劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的发展(zhǎn)历史，脱口秀这个舶来品在国(guó)内的发展历程(chéng)要(yào)短得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱(tuō)口(kǒu)秀大会(huì)》等热门综艺频频占据收视榜(bǎng)与(yǔ)网(wǎng)络热议话题榜(bǎng)首，由此带来一(yī)波迅猛发(fā)展的脱口秀风潮。

　　热度席卷(juǎn)而来，资本也闻(wén)风而至。财(cái)联(lián)社创投通数据(jù)显示，自2015年以来(lái)，有超过9家脱口秀企业获得(dé)融资。其中，不乏明(míng)星投资机构(gòu)。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯(xùn)投资投了罗永浩(hào)旗下的思维造(zào)物(wù)，乐(lè)游资本投了鲜榨喜剧，原子创(chuàng)投、合一(yī)集团投了单立人。

　　值得注意的是，资本(běn)对(duì)脱口(kǒu)秀行业也明显(xiǎn)呈(chéng)现出“一(yī)家(jiā)独大”的趋(qū)势，除斩(zhǎn)获8轮融资的笑果(guǒ)文化外(wài)，其他脱(tuō)口秀厂(chǎng)牌(pái)融资轮次都仅(jǐn)有(yǒu)一两轮，且集中在2018年及以前。同时(shí)，资本对脱(tuō)口(kǒu)秀的(de)倾注也有些后劲不足，2021年(nián)之后(hòu)，市场上(shàng)暂无(wú)新的(de)脱口秀(xiù)企(qǐ)业(yè)获得(dé)融资。

　　资(zī)本市场(chǎng)的(de)反(fǎn)应与高(gāo)速增(zēng)长的市场似乎(hū)并不匹配。据《中(zhōng)国脱口(kǒu)秀行业发展(zhǎn)趋势分(fēn)析与未来投(tóu)资预测报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱(tuō)口(kǒu)秀市场全年商业(yè)演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至(zhì)2029年，行业年均复合增速将保持(chí人的正常语速是多少字，正常人的语速一般在每分钟)20.18％的高速度(dù)。

　　市场(chǎng)仍在上升期，资本为(wèi)何却(què)逐渐远离了(le)这一(yī)赛道(dào)？眺远营销咨(zī)询创始人高承远对《科创板日报》记者表示，脱口秀行(xíng)业虽(suī)然(rán)发展迅猛，深受观众喜爱(ài)，但(dàn)在(zài)资本市场并不(bù)吃香。其核(hé)心(xīn)原因在于，资本(běn)的投资逻辑天然是确定性和可复制性，而脱口秀行业(yè)却具(jù)有巨大的不确定性和不(bù)可(kě)复制性。演员的不确定性、创(chuàng)作(zuò)的不确定性、观众审美的(de)不确定性(xìng)，以及踩红线等(děng)重要舆情事件(jiàn)等，都可能让经营面临巨大的风险(xiǎn)。

　　因此(cǐ)，有投资人指(zhǐ)出(chū)，“脱口秀(xiù)行业未来(lái)想要可持(chí)续发展，就需要拥抱监管，在合法(fǎ)合规的底(dǐ)线之上，不断运营爆(bào)款，激活(huó)创(chuàng)作，带动整个行(xíng)业的上线(xiàn)，这才是这个行业可(kě)持(chí)续、良(liáng)性发展的可靠(kào)路径。”

　　学者张竹然亦对(duì)《科(kē)创(chuàng)板日报(bào)》记者表示，脱口秀行业作为大文娱行业中(zhōng)的(de)一员，和这个行业(yè)中的其余(yú)行(xíng)业一样(yàng)（如影(yǐng)视剧(jù)作(zuò)、游戏等等），都严重依赖(lài)IP本身而非平(píng)台，行业本身的“护(hù)城河(hé)”相对浅，而脱口秀本身是靠故事起(qǐ)家的(de)，但这个(gè)行(xíng)业的“故事(shì)”却很难讲述，这也是(shì)备受(shòu)资本(běn)市场冷遇的原因。

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