财联(lián)社记者(zhě)近(jìn)期(qī)从(cón关于团结就是力量的名人素材事例，关于团结的名人素材事例有哪些g)行(xíng)业内了解到，信贷(dài)市(shì)场需求低迷持续之下，部(bù)分银行出现了贷款最优惠利率(lǜ)与同期理财收益率倒挂或接近(jìn)倒挂的罕(hǎn)见(jiàn)现象。

　　“我(wǒ)们个贷最低已(yǐ)经到年(nián)化(huà)3.65％左右了，但投放依旧比较难。房(fáng)贷和(hé)前十年(nián)比那都是(shì)放不出去的(de)。”4月25日(rì)，中部一(yī)家大型城商(shāng)行(xíng)相关负责人对财(cái)联社记(jì)者说。

　　这种情况并非个案(àn)。4月26日，财联社记者向兴业、广发等多(duō)家银行(xíng)了解(jiě)到，当前抵押贷款(kuǎn)最优惠利率区间为3％-3.85％之间。与一(yī)季度情况相(xiāng)比，贷款利率水平仍在进一步下滑。

　　而普益标准(zhǔn)监测(cè)数据显示，上(shàng)周（4月17日-4月23日）全市场共新发了661款理财(cái)产品(pǐn)，环(huán)比增加22款，其中86款为开放式产品(pǐn)，其平均业绩(jì)比(bǐ)较(jiào)基准为3.46％，环比下跌0.07个百分点(diǎn)；575款为封闭式(shì)产品，其平均业(yè)绩比较基(jī)准为3.66％，环比(bǐ)下跌0.02个百分点。

　　4月(yuè)26日，一(yī)家头部银(yín)行理财子(zi)负(fù)责人对财联社记(jì)者表示，正常情况下贷款(kuǎn)利率要高于理(lǐ)财收益，否则(zé)会(huì)形(xíng)成套利空间。近(jìn)期出现的收益率倒挂的情况的(de)确多年来少见。这种情况本质上反映实(shí)体经济需求(qiú)不足，资(zī)金可能在金(jīn)融市场空(kōng)转(zhuǎn)的(de)信号。

　　走低的贷款利率VS走高的理财收益率(lǜ)

　　4月23日，央(yāng)行国际(jì)司司长金中夏对外表示，人(rén)民银行认真贯彻党中央、国务院(yuàn)决策(cè)部署，采取了很多(duō)措(cuò)施做好(hǎo)金融支持稳外贸工作。首先(xiān)是降低实体(tǐ)经济融资(zī)成本。2022年(nián)，我国企业贷款加权平均利率同比下(xià)降了34个基点，仅(jǐn)4.17％，这在历史上是比(bǐ)较低的水平(píng)。

　　而上(shàng)周，央(yāng)行一季度金(jīn)融统计数(shù)据发布(bù)会上公布的数据(jù)显示，3月份(fèn)银行体系新发(fā)企(qǐ)业(yè)贷加权(quán)平均利率同比(bǐ)下降29BP，达到3.96％。

　　但如央(yāng)行所表述，3.96％系3月份银行体系新发企业贷款加权(quán)平(píng)均(jūn)利率水平(píng)，并没(méi)有考虑区(qū)域差异。财联社记(jì)者(zhě)注意到(dào)，在部分资金充裕的(de)一线城市利率水(shuǐ)平下(xià)沉更(gèng)快(kuài)，比如央行营管(guǎn)部早在2月份(fèn)即表示(shì)，去年12月份，北京地区新发(fā)放(fàng)企业贷款加权平均(jūn)利(lì)率仅为3.09％。

　　海通(tōng)国(guó)际最新(xīn)报告分析认为，一季度的(de)贷款需求非(fēi)常(cháng)好，央行(xíng)今(jīn)年一(yī)季(jì)度公布(bù)的贷(dài)款需(xū)求指数飙升，达到78.4，还是2012年下半(bàn)年以(yǐ)来的最高值。但最近贷款需求有下降趋势(shì)，如(rú)近期票据转贴现利率下降，表示银(yín)行贷款需求(qiú)较(jiào)差，需(xū)要购买票(piào)据来填充贷(dài)款额度。

　　与(yǔ)新发放贷款市(shì)场当(dāng)前(qián)的(de)不(bù)景气(qì)形成鲜明(míng)对比的是，一季度理(lǐ)财(cái)市场的(de)收益率(lǜ)却在(zài)节(jié)节回升。普益标(biāo)准数据显(xiǎn)示，截至2023年(nián)1季度末，理财(cái)公司存续理财产品14892款，占(zhàn)全市(shì)场(chǎng)存续理财产(chǎn)品的(de)44.03％。理财(cái)公司(sī)存(cún)续开放式固收类(lèi)理财产品（不含现金管理类产品）的(de)近1个月年化收益率的平均水平为4.00％，环比上(shàng)涨5.81个百分点(diǎn)。

　　国金固收(shōu)最(zuì)新数据(jù)显示(shì)，4月(yuè)24日封闭(bì)式理(lǐ)财平均基(jī)准利率3.81％，已(yǐ)恢复(fù)至去年12月水平；3月以来6M-1Y封闭(bì)式理财基(jī)准利率(lǜ)与1年期(qī)AAA级中(zhōng)票(piào)、存单利差走阔。

　　即(jí)便(biàn)与(yǔ)新(xīn)发理财(cái)产品收益率(lǜ)相比，当前银行新发贷(dài)款(kuǎn)的利率也不(bù)占优。普益标准监测(cè)数据显(xiǎn)示(shì)，上周（4月(yuè)17日-4月2关于团结就是力量的名人素材事例，关于团结的名人素材事例有哪些3日）全市(shì)场新发理财产(chǎn)品中，开(kāi)放式(shì)产品(pǐn)平(píng)均业绩比较基准为3.46％，封闭式(shì)产品平均业绩比较(jiào)基(jī)准(zhǔn)为3.66％。

　　业内：要(yào)警惕资金出现空转套利可(kě)能

　　多位受访金融行业人士对记(jì)者(zhě)表示(shì)，当前新(xīn)发贷款利率和(hé)理财收(shōu)益率之(zhī)间出现倒(dào)挂是多年(nián)来罕(hǎn)见的(de)情况。部分人士(shì)认为，应该警惕当前非对称利率(lǜ)政(zhèng)策之下，贷款、存款和金(jīn)融(róng)市(shì)场之间(jiān)出现收益(yì)“套利”空间的可能(néng)。

　　融(róng)360数字科技(jì)研究院分析师(shī)刘银平对财联社记者表示，理财产品(pǐn)收益(yì)率超(chāo)过(guò)银(yín)行(xíng)贷款利率，可(kě)能会给部分客户钻空子的机会，从(cóng)银行那里获取的(de)低息(xī)贷款(kuǎn)没有(yǒu)投入实际经营，而是拿去购(gòu)买收益(yì)率更高的理财产品，导(dǎo)致资金(jīn)空转，前几年结构性(xìng)存(cún)款(kuǎn)市(shì)场曾(céng)存在这种现象(xiàng)。

　　不过刘银平(píng)认为，目前(qián)理财(cái)产品业(yè)绩比较基准不(bù)代表(biǎo)实际收益(yì)率，净(jìng)值是不(bù)断波动的(de)，不会一直上涨，实际(jì)上(shàng)，理(lǐ)财(cái)产品向(xiàng)净(jìng)值(zhí)化转型之后对企业的吸(xī)引(yǐn)力有所减弱。

　　上海(hǎi)金融与发展实验室主任曾刚对财联社记者表示，理(lǐ)财收(shōu)益与金融(róng)市场利率(lǜ)相对应(yīng)，出现倒挂的情况(kuàng)主要是即期的(de)贷(dài)款利率(lǜ)与发行(xíng)当(dāng)期定价的(de)理财收益(yì)率的差异，在市(shì)场利(lì)率(lǜ)快速下行(xíng)的时(shí)容易(yì)出现这种收益率不同步的(de)脱(tuō)节现(xiàn)象。

　　曾(céng)刚认为，如(rú)果(guǒ)银行贷款(kuǎn)利率继续(xù)下(xià)行，意味着当期发行(xíng)的理财(cái)产(chǎn)品的收益率(lǜ)会同步(bù)下降(jiàng)。从这一个角度来看，未来一段时间(jiān)的理财产品(pǐn)收(shōu)益率会进(jìn)入下(xià)行通(tōng)道(dào)。

　　这一判(pàn)断得到银(yín)行业内人士的认同。4月25日(rì)，某城商行(xíng)广(guǎng)州分行(xíng)负责人对财联社表示，该(gāi)行已经关注到理(lǐ)财收益(yì)和存贷款(kuǎn)利差的情况，理财与贷款利率差距过大必然引(yǐn)发资金空(kōng)转套利，这与货币(bì)政策初衷不符。估计下一步理财(cái)产品收益水平要降低到3％以(yǐ)下(xià)。

　　一家头部银(yín)行理财子负责人对财联(lián)社记者表(biǎo)示(shì)，考虑到理(lǐ)财产品(pǐn)底(dǐ)层资产(chǎn)大多数为债(zhài)券，而债券市场发(fā)行人大(dà)多(duō)是大型企业，理论上(shàng)其收益率(lǜ)比个贷是要(yào)低一个(gè)等级。

　　“道理(lǐ)很(hěn)简(jiǎn)单，个人的信用等级比大型企业要低，所以个贷的(de)定价理论上要比(bǐ)理财收益率高才对(duì)。现在(zài)出(chū)现个贷定价和(hé)理财产品持平，甚至出现倒挂，这只能说明个人部门(mén)当前的信贷需求(qiú)不足(zú)，没有什么人想贷款(kuǎn)，导致资(zī)金空(kōng)转，这也是近(jìn)年来比较(jiào)罕见的情况。”该负责人表示。

　　该人士同(tóng)样认为，如果贷款定价持续(xù)下行(xíng)未来(lái)新发(fā)理(lǐ)财产品(pǐn)收益率(lǜ)也会回落。“市场对利率走势的预(yù)期是一致的，新(xīn)发的收(shōu)益率未来会下来，近期整(zhěng)体的趋势也是(shì)这(zhè)样。一些存(cún)量的产品年(nián)化收益(yì)率近期大(dà)幅上行，主要是因为底层资产(chǎn)是去年利率高位时候拿的，在利率走(zǒu)低预期下，其净(jìng)值(zhí)表现(xiàn)就(jiù)会向(xiàng)上拉。”

　　息差承(chéng)压将推(tuī)动(dòng)存(cún)款利率进一步下行(xíng)关于团结就是力量的名人素材事例，关于团结的名人素材事例有哪些>

　　受访银(yín)行人(rén)士(shì)对(duì)财联(lián)社(shè)记者称，当前(qián)贷款端(duān)定(dìng)价疲软的现状，也是有关方面不断出手规范存款利率(lǜ)的核心动因(yīn)。

　　4月25日(rì)，前述中部地区大型城商行负责(zé)人对(duì)记者表示(shì)，在贷款定价上不去的(de)情况下，未(wèi)来(lái)存款利率持续(xù)下行应该是大趋势，否则银行净息差承(chéng)受的压力将是巨大(dà)的。“现在各行储(chǔ)蓄又多，之前理财波动的影响还没完全(quán)消除，很多客户的资金(jīn)还没有(yǒu)出来，都压在储(chǔ)蓄里。”

　　有(yǒu)市场观(guān)点认为，一(yī)旦第(dì)二季(jì)度贷款需(xū)求走(zǒu)弱(ruò)得到确认，意味着贷款利率(lǜ)依(yī)然有(yǒu)下降的可能性和(hé)空间，银行息(xī)差水平面临更艰难的局面。

　　4月25日，苏州银(yín)行一(yī)季度显示，截至(zhì)3月末，该(gāi)行净(jìng)利(lì)息收(shōu)益(yì)率和净利差从去(qù)年末的1.87％、1.93％进一步下降到(dào)1.77％、1.84％。

　　光大(dà)证(zhèng)券王(wáng)一峰团(tuán)队最新(xīn)研报认为，未来存(cún)款市场(chǎng)成本管控仍有后手牌，“类活期”存款是(shì)重要抓手。其预计，后续对于存(cún)款定价自律管理(lǐ)的手段包括但不限于以下三个方面。首先(xiān)，协定存款、通知(zhī)存款(kuǎn)等(děng)创新类活期存款有可能将纳(nà)入自(zì)律(lǜ)机(jī)制管理。现阶段，对核心(xīn)定(dìng)期存款而言(yán)，同(tóng)时(shí)有EPA和MPA进行(xíng)约束，但“类活(huó)期”存款(kuǎn)缺少(shǎo)政策指(zhǐ)引，未来或将对这(zhè)类产(chǎn)品(pǐn)比照活期存款(kuǎn)进行规范；其次(cì)，同业存款套(tào)壳(ké)协议存(cún)款需(xū)继续纠正；最后，期权价(jià)值过低的“假”结(jié)构性存(cún)款(kuǎn)仍须规(guī)范，后(hòu)续或将结构性存款的(de)（保底收益+期权价值）合计同时纳入(rù)自律机制上(shàng)限，进一步压降结构(gòu)性存款(kuǎn)利率(lǜ)。

　　王一(yī)峰团(tuán)队测算(suàn)认为，如果全部企业活期存款利率(lǜ)降至(zhì)2013-2018年0.70％左右(yòu)的平均(jūn)水平(píng)，则上市(shì)银行企业活期(qī)存款成本率加权平均降幅(fú)在(zài)30bp左右，将提振息差5.5bp左右，影响上市银行营收增速2.3pct。