衰退近(jìn)在(zài)咫尺？

　　美国一(yī)季(jì)度GDP增速超预期放缓(huǎn)，通胀意外反(fǎn)弹

　　4月27日周四，美(měi)国商务部(bù)经济分析局公布数(shù)据(jù)显示，美国一季度实际GDP年化季(jì)环比初(chū)值为1.1％，不仅(jǐn)较前值(zhí)的2.6％大幅放缓，为连续两个(gè)季度(dù)放缓(huǎn)，且远不及预期1.9％。值得一(yī)提的是，疫(yì)情爆发之前的(de)10年里，美(měi)国每年的GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增(zēng)长的项(xiàng)目主要有消(xiāo)费者支出、出口、联邦政府、州和地方政府支出以及非住宅固定投资(zī)，拖累项主要包括进口、私人库存投资和住宅固(gù)定投资。经济分析局表示，一季度GDP增速较去(qù)年第四季度放缓的主要原因(yīn)是私人库存投资回落以及非住(zhù)宅(zhái)固定投资放缓(huǎn)。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，美国经济最大的组成部分——占据(jù)GDP约68％的个人(rén)消(xiāo)费支(zhī)出(chū)环比(bǐ)增(zēng)速为3.7％，高于前(qián)一季度(dù)的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看，个人消费(fèi)支出使GDP增长了2.48％，高于(yú)前一季度的(de)0.7％；

　　固(gù)定(dìng)投资(zī)一季度拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽较前一季度(dù)的0.68％有(yǒu)所放(fàng)缓，但(dàn)为连续第(dì)四(sì)个季度(dù)拖累(lèi)GDP，另外(wài)，住宅投资连续(xù)第(dì)八(bā)个季度拖累GDP增长，但程度(dù)较小。最大的(de)拖累(lèi)项是私人(rén)库存的(de)变(biàn)化，拖累GDP下滑2.26％，且(qiě)为(wèi)新冠疫(yì)情以来(lái)的(de)最大纪(jì)录。

　　一季度(dù)，经济增速(sù)大幅放缓的同时，通胀再次升温(wēn)。美联储高度关注(zhù)的通(tōng)胀(zhàng)指标——美国(guó)个人消费支出（PCE）物价指数，一季度年化季环(huán)比初为3.7％，虽然(rán)略低于预期4.3％，但高于(yú)前值的1％。

　　剔除(chú)食品和能(néng)源(yuán)的核(hé)心PCE物(wù)价指数环比上升4.9％，高于(yú)前值4.4％和预期4.7％。值得一(yī)提的(de)是(shì)，这是核心(xīn)PCE连续第(dì)五次“击(jī)败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美(měi)国船只(zhǐ)”

　　当地时间(jiān)4月(yuè)27日，伊朗军队发表声(shēng)明(míng)称，扣押了一(yī)艘悬挂马绍尔群(qún)岛旗帜的美国(guó)船只。

　　声(shēng)明表示，由于一艘(sōu)不明船只(zhǐ)与一艘伊(yī)朗船只在印(yìn)度洋北部发生事故，导致(zhì)伊朗船(chuán)只上的2人(rén)死亡，数(shù)人(rén)受伤，不明船只的行为违反了国际法。在伊朗船只向(xiàng)海上监视和救援中心发送请求后，伊(yī)朗海军立即开始拦截并(bìng)识别该未知(zhī)船只。在伊朗海军驱(qū)逐舰(jiàn)的拦(lán)截行动中，不明船(chuán)只的自动全球(qiú)定位发(fā)送系统被(bèi)关(guān)闭并频繁改变航线。在伊朗司法当局的许可下，海军出动直升机扣押了该船只，并将其(qí)运至伊朗领海。

　　声(shēng)明指出(chū)，上述的不明船只属(shǔ)于(yú)美国，挂着马绍尔群岛的(de)旗帜航行。

　　据法新(xīn)社消(xiāo)息称，美国海军(jūn)表示，伊朗(lǎng)伊斯兰(lán)革命卫队海军27日在(zài)阿曼湾扣押了一艘油(yóu)轮，美方要求立即释放这艘油(yóu)轮(lún)。报道称，美国海军驻巴(bā)林的第(dì)五舰(jiàn)队在一份声(shēng)明中(zhōng)称，一艘悬挂马绍尔群(qún)岛旗(qí)帜的油轮(lún)，在阿曼湾(wān)过境(jìng)国际水域时被伊朗伊斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍(bào)威尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰总统“友好”通话，美(měi)联储回应未泄密

　　俄罗斯(sī)媒(méi)体曝光的(de)视(shì)频显示，美(měi)联储主(zhǔ)席鲍威尔被骗(piàn)了。

　　俄罗斯国家电(diàn)视台新近发布的视频显(xiǎn)示，鲍威尔与两名冒(mào)充乌克兰总统(tǒng)泽连斯(sī)基的(de)俄罗斯人(rén)通(tōng)了电(diàn)话。鲍威(wēi)尔误认为对方是泽连斯(sī)基，回答了从通胀前(qián)景到俄(é)罗斯央行等主题的一系列(liè)问(wèn)题。

　　美联储的一名发言(yán)人美(měi)东时(shí)间4月27日周四确认，鲍(bào)威尔有过通话(huà)，称此事发(fā)生在(zài)今(jīn)年1月，否认存在泄密问题(tí)，其表示：

　　“鲍(bào)威尔主席(xí)1月参加了一次谈话，对方谎报(bào)自己是乌(wū)克(kè)兰总统。这是一次友好的谈(tán)话，是我们在这个(gè)充满挑战的(de)时(shí)刻支持乌克兰人(rén)民的背景下(xià)进行。没(méi)有谈(tán)到敏感和(hé)机密的信(xìn)息(xī)。”

　　美联储认为，曝光的视频似乎经过编(biān)辑，无(wú)法确认准确性(xìng)。上(shàng)述发言人还说，通话事件已报交(jiāo)有关执法部门(mén)，出于对他们工作的(de)尊重，美联(l蟑螂在床上爬了还能睡吗，蟑螂在床上爬了还能睡吗ián)储不(bù)会进一步置(zhì)评(píng)。

　　媒体评论(lùn)称，这(zhè)番言论看似四平八(bā)稳(wěn)、无伤大雅，但事(shì)实就是(shì)，骗子能通过恶作(zuò)剧的电话(huà)接(jiē)触到鲍威(wēi)尔，这(zhè)种事实可能会导(dǎo)致美(měi)联储的安全性遭到质疑。对鲍(bào)威尔受骗的担忧主(zhǔ)要是(shì)基于(yú)美联(lián)储(chǔ)作为主要央行的(de)影响力。

　　有(yǒu)媒体指出，鲍(bào)威尔等央行高官的言论(lùn)通常受到投资者(zhě)和商界人士的密切关注(zhù)，有(yǒu)时(shí)会引发股市波动。而且(qiě)，美联储官员同他人的(de)私下会面(miàn)时常引发(fā)争(zhēng)议，因为外界认(rèn)为，联储官(guān)员的言论(lùn)可(kě)能(néng)让在场(chǎng)的人掌握(wò)先机。

　　外界注意(yì)到，这(zhè)次让(ràng)鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒(méi)体(tǐ)指(zhǐ)出(chū)，两人这些年不止一次成功骗取国(guó)外政客和他们通(tōng)话，而且通(tōng)常(cháng)将(jiāng)将通话视频公之于众，就是(shì)为(wèi)了(le)恶搞西方国家的(de)决策者(zhě)。

　　据两人(rén)公布(bù)的(de)视频，两人(rén)曾(céng)假扮乌克(kè)兰前总统波罗申科(kē)和德国(guó)前(qián)总理默克(kè)尔通话，默克尔(ěr)当时觉得可疑，但没有在对话中直接问他们是不是冒牌(pái)货。今年(nián)早些(xiē)时(shí)候，他们(men)还(hái)曾假冒泽(zé)连斯基，和欧洲央行行长(zhǎng)拉加(jiā)德通话(huà)。

　　原油基(jī)本(běn)面未变 关(guān)注(zhù)宏观层面(miàn)不确定性

　　近日(rì)来(lái)，在宏观风险(xiǎn)蔓(màn)延下，国内外(wài)油价(jià)出现大幅(fú)回落(luò)。4月26日晚间，国际油价出现大跌(diē)，基(jī)本(běn)跌回OPEC减产前的价格。周四(sì)，内盘SC原油(yóu)主力合约大跌5.26％，截(jié)至下午(wǔ)收(shōu)盘报(bào)收526.1元/桶；外盘油价则出现(xiàn)小幅上涨，布伦(lún)特原油(yóu)交(jiāo)投在78.3美(měi)元(yuán)/桶附(fù)近(jìn)，WTI原油交投(tóu)在74.7美(měi)元/桶附(fù)近，涨幅均不到1％。

　　光大期货(huò)能(néng)源(yuán)化工(gōng)分(fēn)析(xī)师杜冰沁在接受期货日报(bào)记者采访(fǎng)时(shí)表示，昨天(tiān)白天，内盘SC原油基本跟随昨晚外盘出现大幅(fú)下(xià)挫，但外(wài)盘(pán)原油有(yǒu)所企(qǐ)稳(wěn)，或(huò)为超跌后(hòu)的情绪修复(fù)。

　　谈(tán)及为何内盘表现弱(ruò)于(yú)外盘，海通期货能源化工研究中心负责人杨(yáng)安表示，一方面是由于(yú)近期油(yóu)轮运费回落，运输成本下降(jiàng)，让内(nèi)外(wài)盘价差有所(suǒ)走弱。另一方面是当(dāng)前国内即将迎(yíng)来(lái)五一假期，而目前(qián)国(guó)际市场宏观风险(xiǎn)具有很大不确定性，恰(qià)逢(féng)油价大(dà)幅(fú)回(huí)调(diào)之际，市场避险(xiǎn)情绪高涨，国内(nèi)投资者担忧情(qíng)绪更为明显，也使得内盘原油跌幅超过(guò)外盘。

　　从近(jìn)期来(lái)看(kàn)，杨安(ān)告诉记者(zhě)，美国银行业(yè)危机(jī)风波再(zài)起(qǐ)，叠加美国债务(wù)压力及经济(jì)衰退风险可能削弱欧(ōu)美能源需求，风(fēng)险资产(chǎn)面(miàn)临较大压力，从(cóng)而推动本周油价油价下(xià)跌。而原油(yóu)作为金融属性最强的大宗商品，在此前3月份就曾因银行业危机出现(xiàn)暴跌(diē)，此次(cì)美国银(yín)行业风险(xiǎn)再次升(shēng)温继(jì)续引发市场恐(kǒng)慌，原油的下跌(diē)带(dài)有(yǒu)明显的(de)情(qíng)绪化特征。

　　光大期货能(néng)源化(huà)工分析(xī)师杜冰沁也(yě)表(biǎo)示，近日宏(hóng)观情绪导致油价再(zài)度承压。随着(zhe)美联(lián)储加息会议的临近，美国第一共和(hé)银行的财报和股价表(biǎo)现或(huò)显示银行业(yè)危机(jī)仍未结(jié)束，叠加欧美经济数据表现仍然欠佳(jiā)，美国(guó)消费(fèi)者信心本月(yuè)降至去(qù)年7月(yuè)以来的最低水平，市场对(duì)于美联储(chǔ)加息和海外经(jīng)济衰(shuāi)退的担忧持续升温，

　　展望后市，近(jìn)期主(zhǔ)导原油市场走势的宏观(guān)风险(xiǎn)何时(shí)会消(xiāo)散？在(zài)杨安看来，目前来看，美国银(yín)行(xíng)业危(wēi)机风险(xiǎn)在未来(lái)一段时间内仍将不时困扰市(shì)场(chǎng)。另(lìng)外(wài)，5月4日美联储议息会议将再迎来加息窗(chuāng)口，对此投资者也高度关注美(měi)联储利率(lǜ)政策的变化(huà)，宏观层面的不确定(dìng)性成为影响整个金融市场(chǎng)的主(zhǔ)要因素，这是投(tóu)资者(zhě)需要注意的风(fēng)险所在。

　　“进入5月，美联储即将公布加(jiā)息决议(yì)，市场(chǎng)对(duì)美联储加息25个BP的概率(lǜ)预(yù)测在80％以上(shàng)，并且由于近期美(měi)联储官员表(biǎo)态偏鹰，对(duì)于(yú)后续何时(shí)停止加息仍有(yǒu)分歧。欧(ōu)洲(zhōu)央行(xíng)将于5月4日举行货币政策会议，基于当前欧元(yuán)区的高通胀水平(píng)，预计欧洲央行和英国(guó)央行也将维持加息政策，因此(cǐ)市场(chǎng)对于海(hǎi)外经济(jì)衰退(tuì)带(dài)来(lái)需求下行的担忧(yōu)加剧。”杜(dù)冰沁说。

　　不过，从当前来看原油市(shì)场基本(běn)面表(biǎo)现尚可，整体供需局势并(bìng)未大(dà)幅恶化。杜冰沁分析认为，即将到来的五(wǔ)一(yī)长(zhǎng)假和美(měi)国夏季(jì)出行旺(wàng)季预(yù)计对于需求(qiú)会有一定(dìng)支(zhī)撑，预(yù)计近期国际油价仍(réng)将面临宏观情绪(xù)和基本面(miàn)的博弈。

　　申万期货能化(huà)分(fēn)析师董超(chāo)也表示，后(hòu)市原油供需逻(luó)辑不会改(gǎi)变，5月OPEC+的(de)减(jiǎn)产(chǎn)会对油(yóu)价尤其是亚洲地区的油价带来极大(dà)影响；此外(wài)美国原油活跃(yuè)钻井平台已经连续半年维持低位，1230万(wàn)桶/日(rì)的(de)产量将(jiāng)越来越(yuè)难以持续(xù)，后续的减产将很快到(dào)来；此(cǐ)外在5月美联储(chǔ)加(jiā)息(xī)后，宏观面的(de)悲(bēi)观(guān)情绪或将(jiāng)逐步(bù)消退，后期原(yuán)油市场将转入(rù)对供应面的减产逻辑中。

　　“我们认(rèn)为，5月(yuè)份油价上下(xià)区间将更为模糊，在美国(guó)储备(bèi)政策难以改(gǎi)动的情况(kuàng)下，底(dǐ)部(bù)支(zhī)撑力度(dù)变弱(ruò)。但从供求关系上，OPEC+的减(jiǎn)产以及美国产量的下滑将有助于油价的(de)稳(wěn)定。”董超表示，预(yù)计5月油价整体即将维持区间振荡，振荡幅(fú)度预计将更宽，受宏观及基本(běn)面风险波动的影响也会更大。

　　在(zài)杨安看来，周三公(gōng)布的EIA报告显示(shì)原油超预期(qī)降库，且美国汽油(yóu)需求较上期大幅增长，在OPEC+减产的主动预(yù)期(qī)管理(lǐ)下(xià)，预计(jì)今年年内(nèi)剩(shèng)余时段供(gōng)应紧张将是原油市(shì)场主(zhǔ)基(jī)调(diào)，当(dāng)然全球经济面临衰退风(fēng)险及欧美市场需求疲弱也会在一定程度上(shàng)抵(dǐ)消供(gōng)应紧张给(gěi)市(shì)场带来的担忧(yōu)。总体来(lái)看，当前油价(jià)处在(zài)宏观利空与(yǔ)供应紧张局面形成对峙的(de)复杂局面下，短期内担忧(yōu)情绪(xù)主(zhǔ)导油价(jià)回落，中长(zhǎng)期来(lái)看油价(jià)或继续大区间(jiān)振荡(dàng)。

　　高(gāo)硫燃料油供需(xū)偏紧

　　昨(zuó)日(rì)，因原油大幅(fú)下挫，成本下降导致相关性较强的高硫燃料油、低硫燃料油、沥青等品种也出(chū)现较大(dà)跌幅。截(jié)至(zhì)昨天下午收(shōu)盘，燃(rán)料油、低硫(liú)燃料油和沥(lì)青(qīng)分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高(gāo)、低硫燃(rán)料(liào)油的下挫主要还是受到油价影响，自(zì)身基(jī)本面表现尚(shàng)可，其中高硫燃料蟑螂在床上爬了还能睡吗，蟑螂在床上爬了还能睡吗油(yóu)供(gōng)需偏紧，低硫燃料(liào)油供需相对偏(piān)弱。

　　“具体来看，高(gāo)硫燃料(liào)油市场整体供应持续偏(piān)紧。供给(gěi)端方(fāng)面，随(suí)着发电旺季的临近，本月从中东进口到新加坡的高硫(liú)燃料(liào)油降至历史低点，环比下降三(sān)分之二，但同时本月(yuè)俄罗(luó)斯高硫燃(rán)料油流入(rù)量有所上(shàng)升，抵消了一部分(fēn)中东出口的下滑；需(xū)求端方面，中东南亚公用事业发电(diàn)需求的增长(zhǎng)以及(jí)稳定的船燃加注活动都(dōu)将对(duì)亚洲高(gāo)硫燃料油市场(chǎng)形成良好的支撑。”杜冰沁说(shuō)。

　　低硫燃(rán)料(liào)油(yóu)方面，杜冰沁(qìn)表示，此(cǐ)前科威特炼厂(chǎng)计划外检修(xiū)导致部分船(chuán)货(huò)延期，目前5月的(de)装(zhuāng)船(chuán)已经延迟至(zhì)6月，虽然检(jiǎn)修(xiū)的装置(zhì)正在(zài)逐渐重启，但(dàn)由于开斋节整(zhěng)体进程较慢，预计原(yuán)定本月(yuè)底恢(huī)复的时间会有所推后，对(duì)于(yú)亚洲低硫燃料油市场供应(yīng)的收紧也将延长(zhǎng)，但同时低硫需求端表现也较(jiào)为(wèi)平淡。

　　“总体来看(kàn)，高、低燃料油在基本面的支(zhī)撑下，预(yù)计后市走势或较(jiào)原油更为抗跌，如(rú)若原油(yóu)企稳反弹，燃料油整体回升空间(jiān)或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内原油系品种波动(dòng)将主(zhǔ)要受(shòu)到原油价格的影响，不(bù)过基本面差(chà)异还是会让各品种表现(xiàn)有强(qiáng)弱(ruò)之分，具(jù)体来看(kàn)，需(xū)求即将迎来旺季(jì)的(de)高硫燃料油整(zhěng)体表现将强于低硫燃料(liào)油。

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