芦哲 首席宏(hóng)观经(jīng)济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心(xīn)观点:我(wǒ)们将影(yǐng)响青年(nián)失业(yè)率的因素拆(chāi)解为三方(fāng)面：①青年失业人口，②青年总人口，③劳动参与率，失业率=失业人口/（总(zǒng)人口(kǒu)×劳(láo)动(dòng)参与率）。通过三因素框架，我(wǒ)们发现16-24岁失业人口的增加不能完全解释青年失业率(lǜ)的上升(shēng)，更(gèng)重(zhòng)要却被忽视(shì)的(de)因素(sù)是青年人口和劳动参与率下降，带来16-24岁劳动力减少，从分母端大(dà)幅推(tuī)高(gāo)青年失业率。假如今年3月分母(mǔ)端的青年劳动力与2020年持平(píng)，新(xīn)增约132万(wàn)青年(nián)失业人口只能将(jiāng)失业(yè)率(lǜ)拉升至16.2％，但实际青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)却高达19.6％。我们认(rèn)为，失业人口会随着经(jīng)济复苏而(ér)减(jiǎn)少，但青年劳动力的(de)下降可(kě)能成为就业(yè)“疤痕效应(yīng)”的(de)长(zhǎng)期来源，抬高(gāo)青年失业率中(zhōng)枢。

　　·青年失业率的三因素框架：（1）失业率=失业人口/劳动力=失业人口(kǒu)/（总人口×劳(láo)动参与率），据此可将(jiāng)青年失业率(lǜ)拆解为青(qīng)年失业(yè)人口、总人(rén)口、劳动参与(yǔ)率三(sān)个因(yīn)素。

　　·（2）失(shī)业率上(shàng)升(shēng)未必来自失业增加，不要忽略分(fēn)母，劳(láo)动力的下降，也(yě)是抬高(gāo)失业率的重要原因。2010-2020年，青年失业人口只(zhǐ)增加4万(wàn)，青年(nián)劳动力却(què)减少1578万(wàn)，带(dài)动16-24岁人口失业(yè)率大幅提(tí)高3.8个点(diǎn)。

　　·分子端的青(qīng)年失业人口：（1）从总(zǒng)量(liàng)来看，当前城镇青年就(jiù)业人数约为2587万人，失(shī)业人数632万人(rén)，比去年4月增加约70万，较七普增加(jiā)约132万。

　　·（2）失(shī)业原因(yīn)方面(miàn)，近7成青(qīng)年失业者是主动辞职，被(bèi)裁员比例(lì)只有2.6％，远低于35岁以上群(qún)体。

　　·（3）按照受教育(yù)程度(dù)来看，三(sān)分之二的青年(nián)失业人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就(jiù)业的结构变化较大，呈现出从制造(zào)到服(fú)务、知(zhī)识密集(jí)程度由(yóu)低(dī)到高(gāo)两(liǎng)个特点。2010年农业(yè)和(hé)工业(yè)吸(xī)纳(nà)了(le)50.3％的青(qīng)年(nián)就业人口，2020年大(dà)幅降至25.4％，流出的青年(nián)就业主要转(zhuǎn)向服务业。以受教育年限作为维度，青年就业(yè)从知识密集程度较低的行业(yè)流向较(jiào)高行业(yè)，但是(shì)知识密集型行业的青年(nián)失业情(qíng)况比整体失(shī)业更严峻(jùn)。

　　·（5）服(fú)务业复苏分化或是一(yī)季度(dù)青年失业人口仍(réng)增(zēng)加的原因。经济复苏(sū)的(de)主力(lì)是知识密集程度较低(dī)的(de)餐饮(yǐn)、零(líng)售等服(fú)务业，而知识密集(jí)程度较高的生(shēng)产性服务业复(fù)苏较慢，服(fú)务业就业复苏结构的分化(huà)，带(dài)来(lái)青年就(jiù)业和25-59岁就业的分化。

　　·分(fēn)母端的(de)青年劳动力：（1）青年人口(kǒu)：出生人口与乡村迁入(rù)均(jūn)在减少。2010-2020年青年劳动力对应的出(chū)生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年(nián)减少1762万。另外(wài)，我(wǒ)国农(nóng)村向城镇的(de)人口(kǒu)转(zhuǎn)移也在减速，新增城(chéng)镇人(rén)口从十三五期间（2016-2020年）的(de)2184万人，减至2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年劳(láo)动(dòng)参与率出现(xiàn)超预期下(xià)降。2010-2020年青年劳动参与率下降(jiàng)6.7个(gè)点，但疫情以来仅(jǐn)仅三(sān)年，已经下降7.1个(gè)点。近三年青(qīng)年劳动参与率的下降主要有三方面(miàn)原因：一是16-24岁在校生大幅增加493万；二是部分群(qún)体因就业形(xíng)势恶化而退(tuì)出劳动(dòng)市场；三是就(jiù)业观念的变化导(dǎo)致初次进(jìn)入劳(láo)动市场(chǎng)时(shí)间推迟(chí)，降(jiàng)低(dī)16-24岁劳动(dòng)参与率(lǜ)。

　　·结论：（1）失业人口(kǒu)的(de)增(zēng)加不能完全解释青年(nián)失业率的上升。假(jiǎ)如(rú)当前青年(nián)劳(láo)动力与2020年相同，在(zài)失业人口增加132万至632万人(rén)的(de)情(qíng)况下(xià)，对应青年失业率应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如图19。失业人(rén)口的增加只(zhǐ)能解释当前青年失业率的一部分，另一(yī)部分则来自分母端，城镇(zhèn)青年劳动(dòng)力(lì)的减(jiǎn)少。

　　·（2）未来青年失业率的变动可能出(chū)现以下三种情况：①青年失业人口增加，同时劳动力减少(shǎo)，青年失业率上升；②青年(nián)失业人口与劳动力均在(zài)减少，但失业(yè)人口(kǒu)降幅不(bù)及(jí)劳动(dòng)力降幅(fú)，青年失业率上升；③青年失业人口与(yǔ)劳(láo)动(dòng)力均在减少，失业人(rén)口降幅大于劳(láo)动力(lì)降幅，青(qīng)年失业率下降。

　　·（3）我们认(rèn)为，失(shī)业人(rén)口会随着疫情后经(jīng)济复苏而减少，但青年劳动力的下降可能成为就(jiù)业“疤痕(hén)效应”的长(zhǎng)期(qī)来源，抬(tái)高青年失业(yè)率的长期中(zhōng)枢。未(wèi)来失业率的分(fēn)母(mǔ)端越来越重要。

　　·风险提(tí)示(shì)：服务(wù)业(yè)分(fēn)化未收窄；青(qīng)年(nián)劳(láo)动参(cān)与率出(chū)现明显下降；外(wài)需、房地产等不(bù)及(jí)预期，经(jīng)济和(hé)就业恢复偏慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因素框架

　　2.分子端(duān)：新增青年失业人员缘于(yú)服务(wù)业(yè)复(fù)苏分(fēn)化

　　2.1.青(qīng)年失业人(rén)口：主动辞职居多；三分之二接受过大学教育(yù)

　　2.2.行业：从制造到服务，知(zhī)识密度从低(dī)到高

　　2.3.服(fú)务业复(fù)苏分化或是一季(jì)度青年失业人口(kǒu)仍增加的(de)原(yuán)因

　　3.分母端：人口和劳动(dòng)参与率均下(xià)降，带来劳动(dòng)力减(jiǎn)少

　　3.1.青年人(rén)口：出生(shēng)人口与(yǔ)乡村迁(qiān)入(rù)均在减少

　　3.2.青(qīng)年劳(láo)动参(cān)与率：超预期下降

　　4. 结论(lùn)：未来失业率的分母端可能会越来越重要

　　5. 附录(lù)：概念和数据说明

　　6. 风(fēng)险(xiǎn)提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)攀升至20.4％，创下2018年有(yǒu)数据以来最高值。在(zài)疫情影响(xiǎng)退散、经(jīng)济(jì)逐步复苏的情况下，城镇调查失业率较去年同期(qī)大幅下降(jiàng)0.9个点，但青(qīng)年失业(yè)率却较去年4月逆势攀升(shēng)2.2个点(diǎn)。本篇报告将(jiāng)重点研(yán)究疫情后留下的“疤痕效应”如(rú)何推高青年失(shī)业(yè)率。

　　1.青(qīng)年失业(yè)率的三因(yīn)素框(kuāng)架

　　失业率(lǜ)=失业人口(kǒu)/劳动力(lì)=失业人口(kǒu)/（总人口(kǒu)×劳动参与率(lǜ)）

　　据此可见(jiàn)，影(yǐng)响青年失业率的主要是三个因素(sù)：①青年失业人口；②青年总人口；③劳动参与率，其中②③决定着青年劳(láo)动力的变化。这三个因素均为(wèi)城镇口径。

　　三个因(yīn)素(sù)的变化都不(bù)能忽视(shì)。当我们讨论失业(yè)率时，经常认(rèn)为失业(yè)率(lǜ)上升一定(dìng)是(shì)失业(yè)增加的结果，这(zhè)个判断对于全年龄段失业率来说并没(méi)有问题，因(yīn)为我国的劳动力(lì)总量(liàng)（也称经(jīng)济活动人口）在(zài)2015年之前一直在上升，2015年后略有下降，到2021年末(mò)下(xià)降了2.6％，年均(jūn)降幅(fú)约0.4％。但青年失业率则(zé)不能忽视分母的变动(dòng)，因为青年劳动力波(bō)动幅度(dù)更(gèng)大。

　　例如(rú)2010-2020年(nián)，青年失业人(rén)口只(zhǐ)增(zēng)加4万(wàn)，青年劳动(dòng)力(lì)却减(jiǎn)少1578万，带动(dòng)16-24岁人口失业率(lǜ)大(dà)幅(fú)提高3.8个点。两次(cì)人口普查期间（2010-2020年(nián)），青年失业(yè)人口从496万增加(jiā)到(dào)500万，仅(jǐn)增加了4万左右，约(yuē)为(wèi)2020年青年劳动(dòng)力的(de)0.1％，但(dàn)青年(nián)失业率却(què)从六(liù)普的9％提高到七(qī)普(pǔ)（2020年11月）的12.8％，大幅提(tí)高3.8个点。主要原因就是失业率的分母在下降，16-24岁(suì)青年劳动力人口在此期间从(cóng)5481万人大幅减(jiǎn)至3903万人，减少(shǎo)了1578万。但是，2010-2020年全(quán)年龄段劳动力数(shù)量基(jī)本稳定(dìng)在(zài)7.8亿，整体失(shī)业率的分母(mǔ)基本不(bù)变。因(yīn)此，2010-2020年间，决定整体(tǐ)失业率变动的是失业人口数量（分子(zi)），但决定青年失(shī)业率变(biàn)动的却(què)是(shì)青年劳动力总量（分母）。

　　2.分子端：新增青年(nián)失业人员缘于(yú)服务(wù)业复苏分化(huà)

　　2.1.青年(nián)失业人口(kǒu)：主动辞职居多；三分之二接受过大学教(jiào)育

　　从总量来看，当前城镇青年就(jiù)业人数约为2587万人，失业人数632万人，比去(qù)年(nián)4月增加约70万，较七(qī)普(pǔ)增(zēng)加(jiā)约(yuē)132万(wàn)。国家统计局在3月(yuè)就业数(shù)据解读时，披露了(le)当前青年就业和(hé)失业人数的(de)基(jī)本情况(kuàng)：“初步测算3月份城镇青(qīng)年9637万人，没有参(cān)与劳动力市场的青年(nián)6418万(wàn)人，主体为在(zài)校学生(shēng)；参(cān)与劳动力市(shì)场的青年3219万人，其中就业人数2587万(wàn)人(rén)、失(shī)业(yè)人数632万人。”[1]假设(shè)青年劳动(dòng)力人(rén)数与去年基(jī)本持平，今年4月青年失业率比去年同期高2.2个点，青(qīng)年失业人(rén)员比去年同期多70万人左右，比2020年七普多132万(wàn)人。

　　从增量看，今年前四个月青年失业形(xíng)势好于去年(nián)同期。假设2022年以(yǐ)来青年劳(láo)动力(lì)总量(liàng)维持在3219万(wàn)，青年(nián)失业(yè)率每提高1个点，带来32万左(zuǒ)右(yòu)的(de)新增失(shī)业人口。尽管(guǎn)今年(nián)4月青年(nián)失业率比(bǐ)去年同期高2.2个点(diǎn)，但从(cóng)新增青(qīng)年失业人口来看，今年(nián)1-4月约为(wèi)119万，去年同期(qī)为(wèi)125.5万。从(cóng)增量(liàng)来看，今年前四个月青年失业形(xíng)势要(yào)好于去年，这与当前(qián)经济逐渐(jiàn)恢复也有关(guān)系。

　　从节奏来看，受夏季毕业影响，我(wǒ)国青年失业率一般在上半(bàn)年逐(zhú)渐提高，7月达到(dào)峰值，8月(yuè)开始逐步回落，预计(jì)5-7月(yuè)青年(nián)失业率或将(jiāng)继(jì)续小幅攀升。

　　失(shī)业原(yuán)因(yīn)方面，近7成青(qīng)年失业者是(shì)主动(dòng)辞职(zhí)，被(bèi)裁员(yuán)比(bǐ)例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上(shàng)群体。一种观点认(rèn)为，青年群(qún)体由于工作(zuò)经验和技能相对不熟练，往往(wǎng)在企业裁员时(shí)首当其冲(chōng)。但根据月度劳动力调(diào)查数据，青年失业主要原因(yīn)是主动辞职，被(bèi)裁(cái)员的比(bǐ)例明显低(dī)于(yú)35岁以上群体。根据《2021年中国劳动统计年鉴》，有工作意愿但从未工(gōng)作过的失(shī)业群体(tǐ)在16-24岁失业人口中占比59％，其他(tā)年龄群体中这一比例最(zuì)高(gāo)是14.4％。我们剔(tī)除这部分失业人(rén)群(qún)后，剩(shèng)下的青年失业人口中(zhōng)，第一大(dà)失(shī)业原(yuán)因是主(zhǔ)动(dòng)辞职，占(zhàn)比(bǐ)68.2％，单位倒闭破产(chǎn)占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横(héng)向对比(bǐ)，裁员比例从高(gāo)到低(dī)依(yī)次(cì)是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受(shòu)教育(yù)程度来看，三分之二的(de)青年(nián)失业人员接受过(guò)大(dà)学教(jiào)育。各年龄段失(shī)业人群中，年龄越低，平(píng)均受教(jiào)育程度越(yuè)高。16-24岁(suì)失业人员中66.2％是接受过(guò)大学教(jiào)育的，这一比(bǐ)例在其他三个年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以上（4.3％）。城(chéng)镇(zhèn)就业人口的(de)受教育程度(dù)也大致类似(shì)，青(qīng)年人(rén)由(yóu)于年龄(líng)限制，接受大(dà)学教育比例略低于25-34岁，整(zhěng)体来看(kàn)35岁以下就业人员的受(shòu)教(jiào)育程度大(dà)幅高于35岁以(yǐ)上(shàng)。按照接受过大学教(jiào)育(yù)的占比来看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业(yè)：从(cóng)制造到服务，知识(shí)密(mì)度从(cóng)低(dī)到高

　　青年失(shī)业人口(kǒu)的行业(yè)与(yǔ)青年就(jiù)业(yè)分布基本一(yī)致。青年失业(yè)人口呈现出行业聚集的特点，主要集(jí)中在5个大类行业，2020年占比(bǐ)分(fēn)别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿(sù)餐饮(yǐn)（13％）、教育(yù)（7.5％）、居(jū)民服务\修理(lǐ)和其他服务业（6.7％），这5个行业(yè)占(zhàn)全部青(qīng)年失业(yè)人(rén)口(kǒu)的65％左右。同时，这5个行业也是青年就(jiù)业(yè)集中(zhōng)的行业，吸纳了60.7％的青年(nián)就(jiù)业。从(cóng)行业来看，青年失业(yè)人口的行业分布是由就(jiù)业分布决定的，吸纳就(jiù)业占比较大(dà)的(de)行业(yè)，往(wǎng)往也贡献(xiàn)了较大规(guī)模的失(shī)业。因此(cǐ)，在挖掘(jué)青年失业人(rén)口来自(zì)何(hé)处之前(qián)，需要研究青年就业的行业(yè)结构。

　　2010-2020年青年就业的结构变化较大(dà)，呈现出从制造(zào)到(dào)服务、知识密集(jí)程度由低到高两个特点。

　　青年就业(yè)从工农业大量流入服(fú)务业。农林牧渔、采矿业、制造业和电热燃水的生产供应业，这四个行(xíng)业(yè)是(shì)国民经济分类的农业和(hé)工业。2010年这四个(gè)行业吸纳了(le)50.3％的青年(nián)就业人口，到2020年该(gāi)比(bǐ)例大幅降至25.4％。其中，制造业从37.4％降至(zhì)22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降(jiàng)低(dī)15.4和(hé)9.0个点。有4个行业(yè)吸纳青(qīng)年就业比例增加(jiā)超2个点，其(qí)中，教育业(yè)为(wèi)5.3％，租赁(lìn)和商务(wù)服务为(wèi)3.1％，信息技术(shù)为2.8％，卫生和社(shè)工为2.0％。另外，建筑业(yè)和房地产等其他6个服(fú)务(wù)行业吸(xī)纳(nà)青年就(jiù)业的比例均增超(chāo)1个(gè)百(bǎi)分点。

　　以受(shòu)教育年限作为维度，青年(nián)就业(yè)从知识密集程(chéng)度较低的行业流向较高行业(yè)。我们以(yǐ)《2021年劳(láo)动统计年鉴》中各(gè)行业(yè)就业人无以言表的意思是什么意思，无以言表的意思是什么解释(rén)员的受教(jiào)育年限(xiàn)，来计(jì)算各(gè)行业(yè)的(de)知(zhī)识密集程度(dù)。有5个行业的平(píng)均受教育年(nián)限在14年以上，依(yī)次是(shì)：科学(xué)研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信息(xī)技术服务（14.2）>；卫生和社会工(gōng)作（12.1），除金融业(yè)外，其他四个行业是过去十(shí)年青年(nián)就(jiù)业流入的(de)主要行业，吸纳青年就业比例的增幅均居(jū)前列。如图10，各行业(yè)所吸纳的(de)青年就业比例(lì)变(biàn)动与行业平(píng)均(jūn)受教育(yù)年(nián)限基(jī)本一致，即青(qīng)年(nián)就(jiù)业从知识密集程度较低的行业(yè)流向较高行(xíng)业。

　　但是知识密集(jí)型(xíng)行业(yè)的青年失业(yè)情况比整(zhěng)体(tǐ)失业更严峻(jùn)。我们(men)用《2021年(nián)中国劳(láo)动统计年鉴(jiàn)》中各行业(yè)的青年失业比例（该(gāi)行(xíng)业的青年失业人数/青年失业总人数），除以各行业的青年(nián)就业比例（该(gāi)行(xíng)业的青年(nián)就业人数(shù)/青(qīng)年就业(yè)总(zǒng)人数），来(lái)作为各行业失业率(lǜ)的近似替代指(zhǐ)标。以这个(gè)指标(biāo)来看，知识密集(jí)型(xíng)行业的青(qīng)年失业率(lǜ)大多高于全年龄段失业率，如信息技术、教育、科研服务、公(gōng)共管理(lǐ)等行业，体现(xiàn)在图11中(zhōng)，都位于(yú)右下方。

　　2.3.服务业复苏分化(huà)或(huò)是(shì)一季度(dù)青(qīng)年失业人口(kǒu)仍增加的原因

　　一季度(dù)服务业(yè)复苏出现分(fēn)化。今年一季度(dù)GDP同比增(zēng)长4.5％，较疫情前三年Q1均值(zhí)有2.2个点(diǎn)的增速缺口。分(fēn)行业来看，批发零售业缺(quē)口为1.5个(gè)点，而建筑业、住宿餐饮业增速均高于(yú)疫情前三(sān)年均值(zhí)，这三个行业一季度复苏(sū)情况较好；知(zhī)识密集程度更高的房地产业、租(zū)赁和商(shāng)务服(fú)务(wù)业、信息(xī)技术服务业的缺(quē)口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较慢。

　　因(yīn)此从失业率的分(fēn)子端来看，当前青年(nián)失业(yè)人员增长的症结在于服(fú)务业就业复苏的结构(gòu)不均(jūn)衡。一方面，随着(zhe)受教育(yù)水平的整体提高，青(qīng)年就业大量流(liú)向知识密集型服务业，如教(jiào)育、信息技术等行业。另一方面，年初疫情影(yǐng)响减弱后，经济复(fù)苏的主力是知识密集程度较低的(de)生活(huó)性服务(wù)业，而知识密集程度较高的生产(chǎn)性服务业复苏较慢。所以服务业就业复苏(sū)结构(gòu)分化，带来(lái)的青年(nián)失业人(rén)口和25-59岁失业人口(kǒu)的分化。房地产、互联网、教育[1]等(děng)行(xíng)业的一季度就(jiù)业尚(shàng)未出现明显(xiǎn)改善，应届生就业压力大(dà)；而(ér)住(zhù)宿餐(cān)饮等行业就业已经出现回暖，但对于(yú)三(sān)分之二接受过大学教育(yù)的青年失业人(rén)口而言，这些行业的就业吸纳相对有限。

　　3.分母端：人口无以言表的意思是什么意思，无以言表的意思是什么解释和劳动参与率(lǜ)均下降(jiàng)，带来劳(láo)动力(lì)减少

　　青年失业率的(de)分母端是(shì)城镇青年劳动力，主要由(yóu)青年(nián)人(rén)口和劳动参与率决定。2022年我国开始步入人(rén)口(kǒu)负增长时代，城镇青年(nián)劳动力可能(néng)将步入(rù)长期下降通道(dào)，这将从分母端推升青年失业率，或(huò)成为疫情后就业“疤(bā)痕(hén)效应(yīng)”的长期(qī)来(lái)源。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁(qiān)入均(jūn)在减(jiǎn)少

　　城镇青年劳动力首先取决(jué)于城镇青(qīng)年人口数量，而后者来自(zì)于两部分(fēn)，一是16-24年(nián)前(qián)的出生人口，二是(shì)乡村到(dào)城镇的迁移(yí)人口(kǒu)，这两部分增量未来都趋(qū)于下降。

　　2010-2020年(nián)青年(nián)劳动力对应的(de)出生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年(nián)减(jiǎn)少1762万。2010年和(hé)2020年的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年(nián)的出生人(rén)口，而前者正好是建国以来的一轮“小(xiǎo)婴儿潮(cháo)”时(shí)期，年均出(chū)生人口超2000万，其中1987年出生(shēng)人口(kǒu)最高超(chāo)过2500万，到90年代开始(shǐ)明显步(bù)入(rù)下(xià)降通道(dào)。1986-1994年合(hé)计出生(shēng)人口2.07亿，1996-2004年降至(zhì)1.63亿，减少约4381万，降(jiàng)幅为(wèi)21.2％。2020和2030年的16-24岁人(rén)口分别对应1996-2004、2006-2014年的出(chū)生人口，这(zhè)两个时期分别为(wèi)1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另一方面(miàn)，我国农村向城镇的(de)人口转移也在减速。新增城镇人口从2016年(nián)开始逐年减少，十三五(wǔ)期间（2016-2020年）均值(zhí)约为2184万人，但2022年(nián)只有650万人。预计今年随着疫情(qíng)影响减弱，人(rén)员流动恢复，新增城镇人口数(shù)量会较去年有明显增长，但可能仍然较难回到十三五期间超2000万的规(guī)模(mó)。当前我(wǒ)国城镇化率(lǜ)已经达到(dào)65％以上，继续高(gāo)速增(zēng)长空间有限，从乡(xiāng)村(cūn)到城(chéng)镇的迁移人口数量整体(tǐ)将呈现下降趋势。

　　3.2无以言表的意思是什么意思，无以言表的意思是什么解释ong>. 青年劳(láo)动参与率：超预期下降

　　青年劳(láo)动参与(yǔ)率有两个特点(diǎn)，一是低于其他年龄段群体，大(dà)部分青年在校，并(bìng)未进入劳动市(shì)场。二是近(jìn)年来呈下降趋势。

　　2020-2023年(nián)，青年劳(láo)动参与率出现(xiàn)超预期下降。根(gēn)据今年(nián)3月统计局披露的青年(nián)就业和失(shī)业人数，当前16-24岁青年的劳动参(cān)与率(lǜ)约为33.4％，即9637万城镇青年人口中(zhōng)，有3219万进入或有意愿进入劳动(dòng)市场(chǎng)。而2010和2020年两(liǎng)次(cì)人口普查时，青(qīng)年(nián)劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青(qīng)年劳动(dòng)参与率下降6.7个点，但疫情以(yǐ)来仅仅三年，该(gāi)指标已经下降7.1个点(diǎn)。

　　近三年青年劳(láo)动参(cān)与率的下降主要有三方面原因(yīn)。

　　一是16-24岁在校(xiào)生大幅增加493万(wàn)。2010到(dào)2020的十(shí)年间，16-24岁在校(xiào)生增加了706万，年均增加(jiā)70.6万；但2019年末(mò)到(dào)2021年(nián)末，仅仅(jǐn)两(liǎng)年的时间里，该年龄段的在校生(shēng)增加了493万，年均增长246.5万，远远快于此前十年增速。

　　二是(shì)部分群体因(yīn)就(jiù)业形势(shì)恶(è)化而退出劳动(dòng)市场，在未来经(jīng)济和就业好转后会回到劳动市场。2020年3月(yuè)，国(guó)家统(tǒng)计局曾在发布(bù)会指出当月“就业人员(yuán)规模比1月份下降6％以上(shàng)”，说明就业形势恶化(huà)时，也会影响劳动参与率。

　　三(sān)是就业(yè)观(guān)念的变化导致初次进(jìn)入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参(cān)与率(lǜ)。从(cóng)社(shè)会风气来看，对(duì)学(xué)历的推崇(chóng)导致(zhì)本科毕业(yè)即(jí)进(jìn)入就业市场的年(nián)轻人减少，加上考研、考公竞(jìng)争激烈(liè)，发展至“二(èr)战”“三战”，客观上会将部(bù)分青(qīng)年(nián)人(rén)初次就业时间从16-24岁延迟到25岁之后(hòu)，从而导致16-24岁劳(láo)动参与率(lǜ)出现下(xià)降。

　　4.结论(lùn)：未(wèi)来失(shī)业率的(de)分母端(duān)可能会(huì)越来越重要(yào)

　　失(shī)业人口(kǒu)的(de)增(zēng)加不能完全解释青年(nián)失业(yè)率的(de)上(shàng)升。假如当前青年劳动(dòng)力与2020年相(xiāng)同，在失业人口增(zēng)加(jiā)132万至632万人的(de)情况下，对应青年失业率(lǜ)应该(gāi)从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图19。失(shī)业人口的(de)增加只能解释(shì)当前青年(nián)失业率的(de)一部分，另一部分则来自分母(mǔ)端，城镇(zhèn)青年劳动力的(de)减少。

　　考(kǎo)虑(lǜ)到2020年我国人口已经开始负增长，未来青年失(shī)业率的变(biàn)动(dòng)可(kě)能(néng)出(chū)现以(yǐ)下三种情况(kuàng)：

　　①青年失(shī)业人口增(zēng)加，同时劳动(dòng)力(lì)减少，青(qīng)年失业率上升；

　　②青年失业人口与劳动力均在减少，但失业人(rén)口降幅(fú)不及劳动力(lì)降幅(fú)，青年失业率上升；

　　③青年失业人口与劳(láo)动力均在减少，失业人口降幅大于劳动力(lì)降幅，青年失业率下降(jiàng)。

　　我们认为，未来失业(yè)人(rén)口(kǒu)会随着经济复苏而(ér)减少，但经济(jì)复苏(sū)难以改变(biàn)失业率(lǜ)的分母下(xià)降趋势。青年劳动力的下(xià)降可(kě)能成为(wèi)就业“疤(bā)痕效应”的长期来源(yuán)，抬高青年(nián)失业(yè)率(lǜ)的长期(qī)中枢。未来失业率的分母端可能(néng)会越来越重要，这也是人口长周期变化(huà)的影响之一。

　　5.附录：概念(niàn)和数据说明(míng)

　　青年失业率(lǜ)的两个(gè)前置概(gài)念。讨论16-24岁人口(kǒu)调查失业率(lǜ)时，有必要明晰(xī)这(zhè)一概念的两个要(yào)点：一是调(diào)查失业率是(shì)城镇就(jiù)业范围(wéi)，并(bìng)非针对全(quán)部就业人口(kǒu)，不(bù)包括乡(xiāng)村就业，2022年底我(wǒ)国(guó)城乡就业大约分别占63％、37％，近四成(chéng)的就业人(rén)口并未(wèi)包(bāo)含在内。因此，许(xǔ)多针对青年失业率的讨论以(yǐ)全(quán)国青年人口数量为出发点，未区(qū)分人(rén)口(kǒu)总量与城(chéng)乡结构(gòu)的问题，有失(shī)偏颇。本篇(piān)报告如无特别说明，各概(gài)念均是指城镇(zhèn)就业口径。

　　二是失业率的分母不(bù)含没有劳动(dòng)意愿的劳动年龄人口(kǒu)。按照统(tǒng)计局(jú)的定义，“劳动(dòng)力指年(nián)满16周岁，有(yǒu)劳动(dòng)能力，参(cān)加或要求参加(jiā)社会经济(jì)活动的人员。包括就业(yè)人员和失业人员”，因此(cǐ)没有就业意愿的劳动年(nián)龄人(rén)口不(bù)计入(rù)劳动力。根据《2022年(nián)中国劳(láo)动统(tǒng)计(jì)年鉴》，2021年(nián)底(dǐ)我国16岁以上的人(rén)口约为11.5亿，其中只有68％属于劳动力，约为7.8亿，而(ér)就(jiù)业人口为约(yuē)7.46亿，据此推算城乡失业人口可能为3372万人左右(yòu)。

　　从(cóng)数据(jù)来看，失业(yè)率来自全(quán)国月度劳动力调查。该项调查制(zhì)度于2005年正式实施(shī)，每年进行两次全国劳动力抽样调查，调查范围(wéi)为中(zhōng)国大陆的城(chéng)镇(zhèn)和乡(xiāng)村，调查对象(xiàng)为(wèi)16岁(suì)及(jí)以上(shàng)人(rén)口。2009年(nián)3月(yuè)，为更(gèng)及时准确反映劳(láo)动力市场变化(huà)情况，建(jiàn)立了31个大城市月(yuè)度劳动力调查制度。2013年4月，又将(jiāng)月度劳动力(lì)调查(chá)范围扩大至65个(gè)城(chéng)市。2016年1月，全(quán)国月度劳动(dòng)力调(diào)查正式在全国范围内开展，调查范围覆盖(gài)全国所有(yǒu)地(dì)级市。

　　月度劳(láo)动力调查样(yàng)本比(bǐ)例约(yuē)为0.2‰，是年度调查(chá)的五(wǔ)分之一左右。全国每月调查约12万户，2020年全(quán)国家庭(tíng)户(hù)约(yuē)为49415.7万户，样本占(zhàn)比(bǐ)约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口调(diào)查样本(běn)比例(lì)为1‰，五年(nián)一(yī)次的人口抽样调查(chá)样本比例(lì)为1％。而每10年一次的人口普查则(zé)在长表部分纳入就业调查，长(zhǎng)表抽样(yàng)比例是10％左右(yòu)，因而人口(kǒu)普查的就业数据质量(liàng)更高。

　　就业人员(yuán)总数会根据普查数据进行修(xiū)正(zhèng)，但结构数据仍会存在差异。比如2020年(nián)的《劳动(dòng)统计年鉴》显示，2019年末(mò)全国就业人(rén)员约(yuē)为7.75亿人；而七普后(hòu)次年的年鉴将这一(yī)数(shù)据修正为(wèi)7.54亿人左右，误(wù)差约2100万人。但结构数(shù)据的差异(yì)仍(réng)然存在。比(bǐ)如《2021年劳动统计(jì)年鉴》中，2020年城镇制造(zào)业就(jiù)业人员占比为(wèi)18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风(fēng)险提(tí)示

　　（1） 服务(wù)业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动参(cān)与率(lǜ)出现明显下降(jiàng)；

　　（3） 外需、房地产等不及预(yù)期，经济和就业(yè)恢复(fù)偏慢。

　　报告(gào)信息

　　证券研究报告(gào)：【芦哲&；占烁】青年就(jiù)业：从三因素框架看“疤痕效应”来自(zì)何处

　　研报(bào)撰(zhuàn)写人员：芦(lú)哲(zhé)（S0120521070001，首席宏观经济学(xué)家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间：2023年5月26日

　　报告发(fā)布机构：德邦(bāng)证券股份(fèn)有(yǒu)限公司(sī)