随(suí)着公募基金(jīn)2023年(nián)一季报披露拉开帷幕，多位知名基金经理调仓(cāng)换股以及对后市看法跃然纸上。

　　银华(huá)基金李晓星在一(yī)季报中表示，看(kàn)好半(bàn)导体、电动车、风光电储、军工等领域投资机会(huì)。他认为AI 产业的发展不(bù)会一蹴(cù)而就，中间(jiān)也必然(rán)会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后(hòu)续(xù)波(bō)动。投资机会上(shàng)，“卖水人(rén)”硬件先行(xíng)的算(suàn)力产业链，以及 AI 为用户赋(fù)能的垂直类(lèi)应用场景值得关注。

　　信(xìn)达澳亚基(jī)金冯(féng)明远一季报中表(biǎo)示，二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部(bù)分公(gōng)司加入 AI 或(huò)数字经济等热门概念的创新，以及半导体和制造业正经历触(chù)底反弹的(de)复(fù)苏，市(shì)场整(zhěng)体会逐步回(huí)暖，产(chǎn)生一定正面效(xiào)应。会继续在新 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎实的(de)优(yōu)质个股，自下而(ér)上挖掘投资机会。

　　此外(wài)，今日，中泰资管(guǎn)姜(jiāng)诚、中信(xìn)保诚基(jī)金王睿等人(rén)也发布了一季报(bào)，均谈到了自己对(duì)AI领域的(de)密切关注，但观点略有不同。

　　“果(guǒ)链(liàn)”龙头新进成为第一大重仓股

　　李晓(xiǎo)星一季度大幅调入AI相关概念股

　　一季(jì)报(bào)数据显(xiǎn)示(shì)，从(cóng)银华(huá)基金李(lǐ)晓星在管的10只基金来看，整体基(jī)金仓(cāng)位维持在90％左(zuǒ)右。

　　其(qí)中(zhōng)，银华中小(xiǎo)盘精选、银华盛世精选A、银华大盘定开、银华丰享(xiǎng)一(yī)年持有、银华(huá)心选一年持(chí)有A 在(zài)今年一季度(dù)小(xiǎo)幅减(jiǎn)仓(cāng)，其中，减仓幅度最大的是(shì)银华(huá)心选(xuǎn)一年(nián)持有A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银(yín)华(huá)心怡A、银(yín)华心(xīn)佳(jiā)两(liǎng)年持有(yǒu)期、银华心享一年持有、银华(huá)心兴三(sān)年持有A 则在一季度小幅(fú)加仓，其中，加(jiā)仓幅(fú)度最(zuì)大的是银华心兴三年持有A，较(jiào)去年底加(jiā)仓(cāng)了(le)2.30个百分点。

　　一季(jì)度，李晓星旗下基(jī)金产品大(dà)幅提高了港股仓位，比如银华心佳两年持(chí)有期港股仓位(wèi)从去年底(dǐ)14.38％上升到一(yī)季(jì)度29.55％，银华心(xīn)兴三年持有A港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位从去年(nián)底14.93％上升到一季(jì)度29.58％。

　　持仓方面，以(yǐ)李(lǐ)晓星代表作银华中小盘为例，前十大重(zhòng)仓股变动较大(dà)。今年一季度，立讯精密、金山办公、用友网络、中科创达(dá)、中微公司、星环科技-U “新进(jìn)”前十大。其(qí)中，“果链”龙头立讯精密(mì)成为(wèi)第一(yī)大重仓股，截至(zhì)一季(jì)报，该基金(jīn)持有立讯精密826.3万(wàn)股(gǔ)，持(chí)有市值约2.5亿(yì)元。一季度，该基金还(hái)增持了精测(cè)电子，较去(qù)年底增加(jiā)了16倍，目前持有(yǒu)市值(zhí)约1.61亿(yì)元，新(xīn)晋成为第7大重仓(cāng)股。值得注意的是，上述(shù)“进新”个股大多(duō)数是AI相(xiāng)关概念(niàn)股(gǔ)。

　　而宁(níng)德(dé)时代、晶澳科技(jì)、德业股份、晶(jīng)科能(néng)源(yuán)、海光信息、复旦微电、锦浪科技则退(tuì)出前十(shí)大。

　　减持方面，今年一季度，该基(jī)金(jīn)减(jiǎn)持紫光国微(wēi)、华海清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该(gāi)基金(jīn)分别持有紫光(guāng)国微、华海清(qīng)科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位列第二(èr)、四大重(zhòng)仓股。

　　在一季报中(zhōng)，李晓星(xīng)再次用“千(qiān)字小作(zuò)文(wén)”表达了自己对(duì)市场(chǎng)的看法，基金君为大家做(zuò)了些(xiē)重点摘要。

　　李晓星在一季(jì)报中表示，对于今年国内的宏观判(pàn)断依然是经济整(zhěng)体稳健复苏，产业结构(gòu)调(diào)整继续升(shēng)级，居民(mín)消费信(xìn)心逐渐恢复；我们(men)判断由于(yú)国家自身实力的不断(duàn)增强，国际(jì)伙伴跟我们的利益(yì)共(gòng)同点变多，国际形(xíng)势相对之前会趋暖，国际贸易(yì)会逐渐触底回升。

　　一季度(dù)市场最(zuì)火热(rè)的方向是(shì) ChatGPT 引爆的人工智(zhì)能板块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网(wǎng)之后又一革命性的技术，现象级应(yīng)用推出(chū)后，国内外各巨头加速入局。需(xū)要(yào)关注的是(shì)，AI 产业的发展不会(huì)一蹴而就，中间(jiān)也必然(rán)会(huì)有曲(qū)折，包括(kuò)数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板块后续波动。投资(zī)机会上，“卖(mài)水人”硬(yìng)件先行的算力(lì)产业链，以及 AI 为用户赋能(néng)的(de)垂直类应用(yòng)场(chǎng)景值得关(guān)注(zhù)。

　　半导体方面，我们维持看好国(guó)产(chǎn)替代(dài)方向(xiàng)，集中(zhōng)在半导体设备、材料、零部件环节，中长(zhǎng)期 看，伴随国产供应商积极验证导入，国内晶圆产线(xiàn)建设将再度提速。在景气复苏(sū)方向，我(wǒ)们(men)的看 法(fǎ)边际转向积极(jí)，全球半(bàn)导体下(xià)行周期接近尾声，经历(lì)了过去几个季度的去库存，有望(wàng)在(zài)今(jīn)年下 半年(nián)重启上(shàng)行(xíng)周期，向上弹性取决(jué)于(yú)下游(yóu)需求恢复的力度(dù)，数(shù)据中心有望(wàng)率先回暖(nuǎn)，其(qí)次是汽车、 消(xiāo)费电子，关注相关左侧布局机会。

　　新能(néng)源(yuán)板块是一季(jì)度(dù)被市场抛弃较多的板块，交易占(zhàn)比和(hé)估值已经处于历史偏(piān)低的(de)位置。只(zhǐ)是市场对于上(shàng)涨(zhǎng)的(de)标的更多地(dì)关注利好，对于下跌的板块更(gèng)多地关注利空。我们总体认为现在市场对于新(xīn)能源板块的担忧讨论，更多是对(duì)于(yú)一个下跌板块的(de)应激式反应。在去年的中报中，我们曾经提到了(le)新(xīn)能源(yuán)板块的一些风险点，这些风险点在(zài)经过大半年的消化后，在这个估值(zhí)分位以及股价位置下，我们认(rèn)为(wèi)新能(néng)源(yuán)板块的(de)风(fēng)险因素已经充分(fēn)释放，目前这(zhè)个铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些，铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些呢时间段，具有较(jiào)强吸引力。

　　此外，李晓星还看好电(diàn)动车、风(fēng)光电(diàn)储、军(jūn)工等领域投资机会。

　　璞泰(tài)来仍是第一大重仓股

　　冯明远继续加仓新能源相关个(gè)股

　　一季(jì)报数据显示，信达澳亚基(jī)金(jīn)冯明远在管的(de)6只基(jī)金平均仓位为92.27％，其中，信(xìn)澳(ào)研究(jiū)优选A的(de)股票仓位从(cóng)去年底(dǐ)75.82％上升到今(jīn)年一(yī)季(jì)度末87.68％，信澳新能源产业、信澳科技创新一年定开A、信澳(ào)星(xīng)奕A则不(bù)同程度小幅减仓。

　　<铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些，铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些呢img alt="最(zuì)新！李晓星、冯明(míng)远…持仓大曝光，加仓这些股" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230420160619226.png">

　　从持仓情况来看(kàn)，以冯明远(yuǎn)的代表(biǎo)作信澳(ào)新能源产业为(wèi)例，该基金一季度(dù)增(zēng)持璞泰来(lái)，较去年末加(jiā)仓25.92％，目前持有股数(shù)876.4万(wàn)股(gǔ)，持有市(shì)值(zhí)为4.37亿元，仍(réng)位列第(dì)一大重仓股。

　　此外，还增持了科达(dá)利、中(zhōng)伟股份(fèn)、宁(níng)德时(shí)代、东(dōng)阳光、华阳集团(tuán)、祥鑫科(kē)技(jì)，其中，增持幅度最大的是中伟(wěi)股份，今(jīn)年(nián)一季(jì)度较去年(nián)底增持了129.40％，目(mù)前持有市(shì)值2.16亿元，为例第5大重仓(cāng)股。

　　其中，中伟股(gǔ)份、华阳集团、祥鑫科技为(wèi)“新进”前十大(dà)个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则退出前十大之(zhī)列。

　　一季度，该(gāi)基(jī)金对爱柯迪(dí)、天齐锂业(yè)、赣锋锂业(yè)进(jìn)行不同程度(dù)减持，其(qí)中，减持(chí)幅度(dù)最大(dà)的是天齐(qí)锂业，今年(nián)一季度较去年底减持(chí)了(le)24.23％，目前持有市(shì)值(zhí)2.19亿元，为(wèi)例第4大重仓股。

　　冯明远在一季报中表(biǎo)示，2023 年一季度 A 股(gǔ)市场经(jīng)历了疫情复苏后的调整修复，经(jīng)济先是在大家“强复苏”的预期(qī) 中趋于明显的(de)回(huí)暖，但基于“强预期(qī)，弱现实”的担忧，随后又(yòu)出现了显著的回调，从而总体呈 现出(chū)震荡趋势。本基金的投资主要聚(jù)焦(jiāo)在新能源、科技(jì)、高端制造等新兴产业领域，细分板块的整体走(zǒu)势与市(shì)场趋(qū)同，导致本基金的净值也出现(xiàn)小幅震荡(dàng)。

　　展望二季度，随(suí)着(zhe) TMT 板块部分公(gōng)司加入(rù) AI 或数(shù)字经济等热门概念(niàn)的创新，以及半(bàn)导体 和制造业正(zhèng)经历触底反(fǎn)弹的复苏，市(shì)场整体会(huì)逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面效应。我们会继(jì)续在新(xīn) 能源、科技、高(gāo)端制(zhì)造等(děng)主要赛道(dào)耕耘，深挖基(jī)本(běn)面扎实的优质个股，自下而上挖(wā)掘投资机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今(jīn)日，中信保诚基金旗下多位基(jī)金经理也发(fā)布了一季报。其中，中信保诚基金权益(yì)投资(zī)部总(zǒng)监王睿(ruì)在一季(jì)报中(zhōng)表示(shì)，宏(hóng)观(guān)经济目前处在一个温和复苏的通(tōng)道，在海外加息(xī)进入尾声后，社会流(liú)动性(xìng)将相对宽(kuān)松(sōng)，宏观及(jí)货币环境有利(lì)于(yú)权益市场行(xíng)情的开展，二季度指数仍有可能会(huì)是震荡上行的态势。

　　一(yī)季度，王睿减(jiǎn)表示持了部分短期达到(dào)目标价的相关品种，并根据(jù)收(shōu)益率预期的变化调整了一部分科(kē)技持仓。具体来看(kàn)，以其代表作中(zhōng)信保诚(chéng)创(chuàng)新成长为例，该基金在一季度增持了晶盛(shèng)机电(diàn)、TCL中(zhōng)环、当升(shēng)科技、中航光电等个股，人福医(yī)药“新进(jìn)”前(qián)十(shí)大。

　　王(wáng)睿(ruì)在(zài)一季报中表示(shì)，对于(yú)人工智能这(zhè)一非常(cháng)宏大的命题，他目前持谨慎乐观(guān)的(de)态度。首(shǒu)先我们相(xiāng)信这是一项会对(duì)目前的生产和生活方式带来重大变化的技术(shù)变革，值(zhí)得我(wǒ)们(men)投入非(fēi)常(cháng)多的(de)精力去(qù)跟(gēn)踪和研究(jiū)。但另(lìng)一方面，我(wǒ)们目前还无(wú)法相对准确的评(píng)估这项(xiàng)技术革命给具(jù)体公(gōng)司和行业(yè)格局带来的影响，也不能给出大部分公司(sī)一(yī)个相对清晰(xī)的(de)定价(jià)，因此我们一(yī)季(jì)度暂(zàn)时(shí)还没(méi)有明显增(zēng)加相关的持仓。后续我们会紧(jǐn)密跟踪(zōng)。一(yī)季度我(wǒ)们持仓较多(duō)的电动车和光伏表现不佳，受到(dào)了一些短期因素的(de)干扰，投资者的信心(xīn)出现了(le)波动。投资者预期变化导致部分个股出(chū)现了较大回(huí)调，目前行业整体(tǐ)估值水平处于历史较(jiào)低位(wèi)置(zhì)，而这两(liǎng)个行业未来的发展方向还是相对比较确定的。

　　中泰资(zī)管姜诚(chéng)：

　　投资，永远(yuǎn)没有躺平的一天(tiān)

　　今日，中泰(tài)资管基金经理姜诚也(yě)发布了一季(jì)报在一季(jì)报中，姜诚表(biǎo)示(shì)，一季度的市场走势(shì)再次(cì)佐证了一个道理，即市(shì)场是难以预测(cè)的。迄今为止，表现(xiàn)最好的(de)是(shì)AI相关板块(kuài)，AI或(huò)许是(shì)科技发(fā)展(zhǎn)进程中最重要的(de)事件之一，但要搞清楚它对投资(zī)有(yǒu)哪些(xiē)影响却很(hěn)难。利润在产业链(liàn)不(bù)同环节(jié)之间将如何分配？ 市场当前认为的受益环节是否能如(rú)愿受益(yì)？它的“智(zhì)能”水平达到(dào)了什(shén)么程度以及(jí)渗(shèn)透率将多快提升(shēng)？都是(shì)很容易让人兴奋、可细说(shuō)起(qǐ)来又让(ràng)人不明就里(lǐ)的难题。谈(tán)资(zī)和投资(zī)之间，隔(gé)着一道鸿(hóng)沟(gōu)。

　　价(jià)值投资(zī)的基本原理(lǐ)告诉我(wǒ)们，价值会随着时(shí)间增长，而非(fēi)随着(zhe)利(lì)润波动。所以(yǐ)在海量信息中，我们需要重(zhòng)点关注长期因素(sù)，淡化(huà)短期因素(sù)。人工智能的发展是一个长(zhǎng)期因素(sù)，我们(men)还没有足够的把握去捕捉到它带来的(de)投(tóu)资(zī)机会，但(dàn)可以尽量回避它带(dài)来的伤害。以尽可(kě)能(néng)低(dī)的价格(gé)买尽可能好的资产(chǎn)，是我们的投资(zī)目标。好资产的(de)标准是(shì)活(huó)得久、 站得牢、竞争(zhēng)优(yōu)势维持得长(zhǎng)、平均净资产收益(yì)率(lǜ)高，以及在好的公司(sī)治理加持下(xià)能够(gòu)把长期利润转化为诱(yòu)人分(fēn)红。所以，我们会一如既往，不去猜测和追逐市场热点。

　　具(jù)体持仓方面，以姜(jiāng)诚代表(biǎo)作中泰星元价值优(yōu)选A代表(biǎo)作为例，该基金在一(yī)季度减持了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升(shēng)、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增(zēng)持了工商(shāng)银行、建发股份、招商(shāng)银行(xíng)、扬农化工。

　　过(guò)去的一个(gè)季度，姜(jiāng)诚表示(shì)，自己的组合没有大(dà)的变化(huà)，是因为长(zhǎng)期观点没有大的变化。对中(zhōng)国经(jīng)济的长期(qī)乐观，结(jié)合当前市(shì)场提供(gōng)的较低估值水(shuǐ)平，让我们可以在(zài)热(rè)点不断切换的市场(chǎng)中(zhōng)保(bǎo)持平和。但投(tóu)资是(shì)一项苦差事，需要随(suí)时准备证(zhèng)伪(wěi)自己的观点，需(xū)要保持学(xué)习，永远没(méi)有躺平的一(yī)天。

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