“非(fēi)农(nóng)之夜(yè)”不平静！

　　6月2日(rì)，美国劳工部数(shù)据显示，美国(guó)5月非农新增就(jiù)业33.9万人，几乎是(shì)估(gū)计中值19.5万的两倍(bèi)，为2023年(nián)1月(yuè)以(yǐ)来最大增(zēng)幅。5月失业率为(wèi)3.7％，高于前值(zhí)3.4％和预期3.5％，创下2022年(nián)10月以来新高(gāo)。

　　非农就业(yè)数(shù)据公布后，美国国(guó)债(zhài)价格盘中跳水，收益率拉升(shēng)，对利(lì)率前(qián)景更敏感的两年(nián)期美债收益率日内升幅扩大到10个基点以上；美元指数迅速转涨，摆脱两周低位。互换合(hé)约定(dìng)价显示，投(tóu)资者预期的(de)美(měi)联储7月加息几率增加，预(yù)计未(wèi)来两次会(huì)议期(qī)间(jiān)将(jiāng)加息(xī)25个基(jī)点，6月加息的几(jǐ)率不到50％。

　　三大美(měi)国股指集体(tǐ)高开(kāi)，早盘(pán)均曾涨超1％，午盘刷新日高时，道(dào)琼斯(sī)工业平均(jūn)指数(shù)涨(zhǎng)超740点(diǎn)、涨超2.2％，标(biāo)普500指数涨近1.7％，纳斯达克综合指数涨近(jìn)1.2％。 最终，三(sān)大指数连(lián)续两日集(jí)体收(shōu)涨(zhǎng)。

　　道指收涨(zhǎng)701.19点(diǎn)，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍威(wēi)尔讲话暗示12月放缓加息当天以来最大(dà)收盘涨(zhǎng)幅 报33762.76点，创(chuàng)5月1日以来收盘新高。标普收涨1.45％，创5月5日苹果一(yī)季报公布次日以来(lái)最大涨幅，报4282.37点，纳指(zhǐ)收涨(zhǎng)1.07％，报13240.77点，和标普(pǔ)均创去(qù)年4月以来收(shōu)盘新(xīn)高。

　　国际原油盘中(zhōng)涨近3％，美(měi)油继续脱离(lí)两个月低谷(gǔ)，但未能抹(mǒ)平全(quán)周跌(diē)幅，和布油均(jūn)三周来首次(cì)累中国的三线城市有哪些 排名，中国的三线城市有哪些2022跌，市场焦(jiāo)点转向本周末的OPEC+会议。黄金在美(měi)元和美债收益率反弹的打(dǎ)击下持续(xù)下行，创两周多来最差单日表(biǎo)现。

　　东证衍生品研(yán)究(jiū)院分(fēn)析(xī)师徐颖表(biǎo)示，就5月新增就业(yè)人数(shù)而言，美国劳动力市场存在韧性。可以看到，5月(yuè)美国非农(nóng)新增就业33.9万人，好于市(shì)场(chǎng)预期的(de)19万(wàn)人(rén)，同时4月非农从25.3万上修至25.4万(wàn)，3月非农(nóng)从16.5万上修至21.7万(wàn)，4月和3月合计上修9.3万人，2023年至今平均每月新增就业31.4万。

　　具体(tǐ)来(lái)看，5月新(xīn)增就(jiù)业主(zhǔ)要集中在教(jiào)育与(yǔ)医(yī)疗（+9.7万(wàn)）、休闲与酒(jiǔ)店（+4.8万）、专业及商业服务（+6.4万(wàn)），以及政府部(bù)门(mén)（+5.6万），信息行(xíng)业就业人数(shù)减少，私(sī)人(rén)服务行业整体表(biǎo)现好于4月，生产部门(mén)就业(yè)稳定，建筑业表(biǎo)现亮(liàng)眼，与近期房地产市场(chǎng)的反弹(dàn)一致，建筑(zhù)业新增就业(yè)2.5万人，制造业中非耐用品生产连续三个月就业(yè)人数(shù)减少，与制造业目(mù)前持续收缩的状态吻合。同时她指(zhǐ)出，5月非农(nóng)就业报(bào)告也显(xiǎn)示出(chū)就业市(shì)场(chǎng)边际降温的更多迹(jì)象，5月失业人数(shù)增(zēng)加44万至640万，失业率从3.4％回升至3.7％，高于市场预期的3.5％。后(hòu)续随(suí)着各行(xíng)业裁员人数的增加，失业率预计会继续回升，但3.5％的(de)失业(yè)率水平基本是60年代以来的最低水平，在失业率(lǜ)回升至4％之前，预计还不会引发市场和官方的明(míng)显担忧。

　　此(cǐ)外，劳(láo)动参(cān)与率稳定在62.6％，4月职位空缺数量回升，就(jiù)业市(shì)场供需矛盾(dùn)仍(réng)在，但随着(zhe)需求降温，已经有所缓(huǎn)解，体现为工(gōng)资(zī)上涨(zhǎng)压力开始降温，5月工资(zī)增(zēng)速环比回落(luò)至(zhì)0.3％符合市(shì)场预(yù)期，同(tóng)比降至4.3％，低于(yú)市场(chǎng)预期，工资(zī)对通胀的助(zhù)推作用缓(huǎn)解后，核心(xīn)通胀压力减弱，美联储进一步加息的必要性降(jiàng)低。

　　她(tā)表示，美联储6月利率会议“按兵(bīng)不(bù)动”是大概(gài)率事件，还需要关注后续(xù)公(gōng)布的(de)5月美国通胀数据，当前(qián)的就业市场(chǎng)状态可以支撑在通胀(zhàng)压(yā)力较大时继续(xù)加息。美联储利率会议落地前，市场步(bù)入振荡盘整状态，预计美元指(zhǐ)数在105附近偏(piān)强运(yùn)行，随(suí)着(zhe)美国政府债(zhài)务上限问题(tí)落地，美债收益率风险偏(piān)向上行(xíng)，预计(jì)国际(jì)金价在1950美元/盎司(sī)附(fù)近筑(zhù)底。

　　又有变数？欧佩克+可能会进一步减产

　　据消息(xī)人士声称，在周日（6月4日）的部长级会议(yì)上(shàng)，欧佩克+可能会宣布进一步减(jiǎn)产，以提(tí)振原(yuán)油价格。

　　据(jù)悉，可(kě)能的选项之一是额外减产约100万桶/日(rì)。而此前(qián)有(yǒu)报(bào)道(dào)称，欧佩(pèi)克(kè)+不(bù)太可(kě)能在会(huì)议上(shàng)决定(dìng)进一步削减石油产能。

　　虚虚(xū)实实的消息意味着更多的不(bù)确定性，结果仍然不(bù)明朗。眼下欧(ōu)佩(pèi)克+面临(lín)诸(zhū)多挑战，不仅成(chéng)员国之(zhī)间(jiān)相互争(zhēng)吵(chǎo)，美国、加拿大和巴西等国家还(hái)在蚕食该集团的市场(chǎng)份额，这也让分析师们左右为难。

　　随着(zhe)经济前(qián)景的恶化，欧佩克+成员国(guó)在(zài)4月(yuè)份(fèn)承(chéng)诺(nuò)，从5月(yuè)份(fèn)开(kāi)始自愿减产(chǎn)，不过这些行动都未(wèi)能止住油(yóu)价的(de)下跌势头。

　　上周，沙特能源大臣威胁(xié)要进一步减(jiǎn)产，他(tā)告(gào)诫投机者(zhě)要“当心(xīn)”。两天后，俄罗(luó)斯副总理诺瓦克则(zé)与沙(shā)特能源大(dà)臣唱了反(fǎn)调，这位(wèi)俄罗斯(sī)官员表示，他(tā)认为欧佩克+本(běn)周末不(bù)可能减产，布伦特油价(jià)可能(néng)会在(zài)年底前自行回升至每桶80美元。

　　数据和(hé)分析公司OANDA的高级市场分析师Edward Moya表(biǎo)示(shì)：“没有人想在欧佩克+会议(yì)之前做空原(yuán)油(yóu)，交易员永远不(bù)应(yīng)该低估沙特在欧佩克+会议(yì)期间采取行动的可能。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新表(biǎo)示，欧佩克+希望(wàng)维持石油市场稳定，我们将毫不(bù)犹豫地做出(chū)任何决定(dìng)，以(yǐ)使(shǐ)市场更加平(píng)衡。他(tā)似(shì)乎支持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认(rèn)为，进一步减产(chǎn)的(de)可能性为40％。他们写道：“各国石油部长们决心避免重蹈2008年的覆辙，当时全球经济(jì)和(hé)金(jīn)融稳定突然崩溃(kuì)，导致(zhì)原油价格在(zài)六(liù)个月内从逾140美元跌至35美元。”

　　泽连(lián)斯(sī)基：俄乌冲突期间，乌克兰不会成(chéng)为北(běi)约(yuē)成员！

　　当(dāng)地时间(jiān)6月2日，乌克兰总统泽连斯基在(zài)与(yǔ)爱沙尼亚总统的(de)联合(hé)新(xīn)闻发布会上表示，在(zài)俄乌冲突进行期间，乌克兰不(bù)会(huì)成为北(běi)约(yuē)成员。泽(zé)连斯基说，不是因为不(bù)想(xiǎng)，而是因(yīn)为(wèi)目前(qián)很难。乌克兰只是希望(wàng)北约合作伙伴听到(dào)声音，这一点非常(cháng)重(zhòng)要(yào)。

　　同时，他指出，乌克(kè)兰在成(chéng)为(wèi)北中国的三线城市有哪些 排名，中国的三线城市有哪些2022(běi)约成员国之前(qián)需要(yào)更(gèng)多安全(quán)保障，乌克(kè)兰(lán)需要把这些保障都(dōu)写在纸(zhǐ)上，直到乌克兰能(néng)真正获得安(ān)全保证，有资格(gé)成为北约(yuē)成(chéng)员。

　　据参考消息(xī)援引俄(é)新(xīn)社莫斯科5月31日报道，英国(guó)《金融时报》援引知情人士的话(huà)报道(dào)称，乌克兰(lán)总统泽(zé)连斯(sī)基向北约(yuē)各国领导人(rén)明确(què)表示，除非向基(jī)辅提供加入北约的(de)路(lù)线图(tú)，否则他(tā)将不会出席7月举行的维尔(ěr)纽(niǔ)斯(sī)峰会。此(cǐ)外，泽连斯基6月1日(rì)在访问摩尔多瓦(wǎ)时表示，乌克(kè)兰已经做好了加入北约的准(zhǔn)备，基辅(fǔ)正(zhèng)在等待(dài)北约接(jiē)纳乌克(kè)兰。

　　对(duì)乌克(kè)兰(lán)近期加入北约一事，法国、德国等北约(yuē)国家持反(fǎn)对(duì)意见。

　　德国国外长(zhǎng)贝尔伯克当(dāng)地(dì)时间6月1日在奥斯陆参加北约(yuē)外(wài)长会期间表示，德(dé)国不认为北约应该在近期内接纳乌克兰。此(cǐ)外，包括法国在内的(de)其他一些北约成员国也(yě)不希望乌克兰迅速成为北(běi)约成员国，而(ér)只是希望为乌克(kè)兰提供安全保障(zhàng)。

　　进入6月(yuè)，在宏(hóng)观市(shì)场情绪(xù)回暖影(yǐng)响下，大宗商品市场出现普涨行情。从海外(wài)宏观层面来(lái)看，美国债务上限危(wēi)机“闹剧”落幕，美(měi)国参(cān)议院(yuàn)通过债务上限法案，暂(zàn)时(shí)取消了政府31.4万亿美元的债务(wù)上限，避免了可能出(chū)现(xiàn)的(de)美国(guó)有史以(yǐ)来首(shǒu)次违约，使得市场(chǎng)避险情绪(xù)消退。同时(shí)在美联(lián)储本月会议或暂停(tíng)加息的预期(qī)推动下(xià)，美元(yuán)指数回落至一(yī)周低点，对风险资产的压制减弱。

　　国内方面，中国5月(yuè)财(cái)新PMI重(zhòng)返50上方，好(hǎo)于预期的数据(jù)改善了市场情绪(xù)，同时市(shì)场也在翘(qiào)首(shǒu)等待(dài)新一轮稳增长政(zhèng)策的出台(tái)。

　　天胶(jiāo)价(jià)格重返万(wàn)二关口

　　周(zhōu)五(wǔ)，在市场(chǎng)情绪(xù)回(huí)暖的带(dài)动下，天然橡(xiàng)胶期货价格回升。截至(zhì)收(shōu)盘，天然橡胶期(qī)货主(zhǔ)力(lì)合约站上12000元/吨的整数(shù)关口。纵观本周，沪胶期货主力价格表现振(zhèn)荡微升，周度收涨1.05％。整体来看，本周国内天胶(jiāo)市(shì)场利好支撑(chēng)疲软，胶价维持宽(kuān)幅振荡格局(jú)。

　　可以看(kàn)到，近两个月(yuè)以(yǐ)来，天然橡胶市场消息(xī)比较热闹，前有云南旱灾消息发酵(jiào)，后有收储传闻，然(rán)而天然橡胶期价(jià)终究支撑不力(lì)，逐步归于平静。从整个5月(yuè)行情(qíng)来看，生意(yì)社指(zhǐ)出，5月天然橡胶行(xíng)情上半月上(shàng)行(xíng)，下(xià)半月回调，全月呈(chéng)倒“V形”走势。生意社商品(pǐn)行情(qíng)分析系统(tǒng)监测显示，5月沪(hù)胶持续(xù)小幅波动，12000元(yuán)/吨点位轻(qīng)易被破，行情维持偏弱振荡。综合来(lái)看，5月天然橡胶盘(pán)面(miàn)微涨1.04％，行情短期受(shòu)消息提振有小幅(fú)上行，但市场供多(duō)需少，终究(jiū)无力支撑，上行态势转而向下(xià)。

　　五一(yī)假期归来(lái)，市场传言称国储今年将收储10万(wàn)吨天(tiān)然橡胶新胶，天胶价格应声上涨，影响持续多日。直至5月月中，收储(chǔ)传闻叠加产(chǎn)区(qū)降雨(yǔ)，市场氛围再次(cì)提升，沪胶突(tū)破12300元/吨，国产全乳现(xiàn)货胶主流报(bào)价至11880元/吨。而后该(gāi)消息始终未得到证实，市场影响(xiǎng)逐(zhú)步(bù)消失匿迹。

　　可以看到，继(jì)此前云南干旱(hàn)传闻发酵后，5月以收储为(wèi)核心展开的新(xīn)一季交割(gē)品博(bó)弈仍然(rán)激(jī)烈。中信(xìn)建投期货能化分析师童长征表示，天然橡胶此轮(lún)的上(shàng)涨(zhǎng)与(yǔ)下跌，与收储这(zhè)一传(chuán)闻息息(xī)相关(guān)。他指出(chū)，国(guó)储收储(chǔ)的政治、战略(lüè)意义大于经济意义，橡胶(jiāo)与(yǔ)石油、钢铁、煤炭(tàn)并称为四大工业原料，是(shì)关系国计民生、国防(fáng)安全的重(zhòng)要战略物资(zī)。毫无疑问的(de)是(shì)，对于全球来说，天然橡胶是(shì)严(yán)重过剩的。但要考虑到一个(gè)事实：中国的(de)天然(rán)橡(xiàng)胶的(de)自给率不足(zú)20％，高度依赖进口。从中国本身(shēn)的天然(rán)橡胶来(lái)说，是供不应求的。因此，在当(dāng)前诡谲(jué)多变(biàn)的国(guó)际政治格局(jú)中，对天然橡胶的储备其(qí)实是有很(hěn)高(gāo)的(de)必要性(xìng)。

　　“此前橡胶收储传闻(wén)的(de)收(shōu)储量为(wèi)10万吨，收储(chǔ)的(de)对象是国(guó)产全乳(rǔ)胶（即期货交割品）。10万吨的量相对于(yú)整个天然橡胶的年产量来说非常小(xiǎo)，不过(guò)才(cái)占0.7％，即便对中国全年的(de)消(xiāo)费量来说也(yě)只占1.7％。从这个角度(dù)来说，对(duì)天然橡(xiàng)胶整(zhěng)体的供求几无影响。但是如(rú)果收储的(de)对象是(shì)交割品的话，性质就不同(tóng)了。因为目前全年国产(chǎn)全乳的最大产量不过30万吨（去年仅17万(wàn)吨，今年估计在20万(wàn)—25万吨(dūn)），那么收储的量其实占到相当全年交割品产量的1/3—1/2，这是非常大的一个比例(lì)。”在童长征看来，如果国储轮储橡胶事件成立，根据交割品的供求判断影响，再(zài)结合历史上收(shōu)储的(de)影响，RU的价格有可能会更上(shàng)一层楼。但是，由于整个事件(jiàn)的进程会(huì)非常(cháng)缓慢，价格(gé)的反应不会即刻见效(xiào)。

　　供应旺季来(lái)袭(xí) 基本面难言乐观(guān)

　　进入(rù)6月，伴随着物候条(tiáo)件的(de)改变，产区全(quán)面开割上量，橡胶供应旺季(jì)到来，然而天胶下游需求并未有(yǒu)趋势性改善，胶价上(shàng)涨动(dòng)能(néng)驱(qū)动(dòng)依旧缺乏。

　　国(guó)投安(ān)信期货能化分析师胡华钎告诉(sù)记(jì)者，目前全球(qiú)天然橡胶供(gōng)应进入季(jì)节性的增产期，中国云(yún)南天然橡(xiàng)胶产区加速恢(huī)复(fù)开割，预计6月中旬全面开割，海(hǎi)南产区已经全面开割(gē)，海外越(yuè)南天然橡胶产区也全面开割(gē)，目(mù)前(qián)主要产胶国产(chǎn)区逐(zhú)渐(jiàn)进(jìn)入(rù)雨季，物(wù)候条(tiáo)件已经(jīng)由差变(biàn)好。但是由于目前天然橡胶(jiāo)上游原料(liào)价格相对偏低，胶(jiāo)农割胶积极性不(bù)高，加工(gōng)厂利润也(yě)偏低，工厂加(jiā)工积极性也不(bù)高。

　　大(dà)地期货橡胶(jiāo)研(yán)究(jiū)员唐逸表示，后续(xù)橡胶(jiāo)供应端将逐步(bù)恢(huī)复正常，产量(liàng)逐渐(jiàn)增加(jiā)。目前(qián)云南产区大(dà)面积开割(gē)，预计后(hòu)市仍有(yǒu)较(jiào)多降雨(yǔ)，干(gàn)旱情况(kuàng)已得(dé)到缓解。海南日收胶量在3500—4000吨(dūn)/天，供应相对正(zhèng)常。泰国东北部产区逐步上量(liàng)，南部产出仍在(zài)低位，本周以及下周预计(jì)雨水较多。越(yuè)南、柬埔寨产(chǎn)区(qū)已大面积开割，原(yuán)料数量逐步(bù)增加。同时(shí)根据历史降雨数据(jù)来看，厄尔尼诺现象下橡胶产(chǎn)区降雨量虽然(rán)处于历史(shǐ)均(jūn)值以下的概率较高，但由于季(jì)节性的(de)因素，降雨(yǔ)绝(jué)对数量仍然能够保证(zhèng)。因(yīn)此，他预计(jì)后市“厄尔尼诺”现象(xiàng)不会(huì)是(shì)引发行情上涨的主要因素。

　　从需求端来看，东证衍生品研(yán)究院能化高级分析师(shī)曹(cáo)璐表示，目前轮胎厂家外贸订单量较为充足，对开工(gōng)率形成一定支(zhī)撑，加上(shàng)轮胎用原料价格处于低位，轮胎厂(chǎng)家开工(gōng)积(jī)极性尚可。而内销市场需求(qiú)表现依然偏弱，各层级经(jīng)销商仍(réng)以消耗前期库存为主，对后(hòu)市较为悲观、谨(jǐn)慎补(bǔ)货(huò)。

　　隆众(zhòng)资(zī)讯最(zuì)新数(shù)据(jù)显示，目前下(xià)游外贸订单充足，加(jiā)之内销订单缺货现象仍(réng)存，企业排产积极(jí)性不减。半钢胎(tāi)样本企业产能利用率为77.43％，环比0.12％，同(tóng)比(bǐ) 15.41％。不过全钢胎厂开工小降，个别企(qǐ)业因内销出货压力加大，为控制成品库存压力，存适度(dù)降负现象，全钢胎样本企业产(chǎn)能利用率(lǜ)为66.34％，环比(bǐ)-0.34％，同比 8.48％。

　　整(zhěng)体来看，胡(hú)华钎认(rèn)为(wèi)，目前(qián)天然橡胶基本(běn)面处于供(gōng)需两(liǎng)弱的格局中，尤其是下游需求分歧较大。“主要是不(bù)同的市场主(zhǔ)体预(yù)期不同(tóng)，但(dàn)是整体来说此前(qián)市场(chǎng)对(duì)今(jīn)年的预期过高。从下游轮(lún)胎行业来看，今年以(yǐ)来国内轮(lún)胎开(kāi)工、产(chǎn)量和出口同比数据还是(shì)不错(cuò)的，反映国内实际需求并不差(chà)。但是从汽车行业来看，由于(yú)汽车(chē)刺激政策退出，今年国内汽(qì)车市场相对疲软，价(jià)格战(zhàn)等负面消息(xī)较多，市场总体(tǐ)上偏(piān)悲(bēi)观(guān)。此(cǐ)外，青(qīng)岛地区天然橡胶现货(huò)库存持续攀升，有(yǒu)些人(rén)认为是(shì)国内(nèi)需求不行，但是其实是进口(kǒu)过多导致的。”

　　在胡华钎看来(lái)，目前主要还是宏观面主导胶价走势，一(yī)方面中国经(jīng)济复苏进程、人(rén)民币汇率波动；另一方(fāng)面美联储加息进程，以及美国银行危机和美债上限(xiàn)问题等(děng)。看向下半年(nián)，他认(rèn)为天然橡胶基本面仍然(rán)缺(quē)乏指引，只有天(tiān)气(qì)和(hé)轮(lún)储仍有可能“掀起波澜“，而宏(hóng)观面预计比上半年好，比如美联(lián)储加息步伐(fá)暂缓、国(guó)内经济回(huí)暖等，因此对天(tiān)然橡(xiàng)胶市(shì)场不宜过(guò)度悲观。

　　“短(duǎn)期市场(chǎng)没有明确方向，主(zhǔ)要跟随宏观因素波动。”唐逸(yì)认(rèn)为，“供应端(duān)仍然是主导后市胶价走(zǒu)势的主要因素，随着各(gè)产(chǎn)区开割后产量逐(zhú)渐增加，海外恢(huī)复(fù)速度仍然偏(piān)慢，预计干胶的数量并不会(huì)少(shǎo)，包(bāo)括今年交(jiāo)割品的(de)数量。我(wǒ)们中期观点(diǎn)仍然偏空，后市预(yù)计(jì)存在下跌的空(kōng)间。”

　　曹璐(lù)则表示，在供给端没有天气影响的情况下，后续主导胶价的因素(sù)主要(yào)在(zài)需(xū)求端。从(cóng)下半年来看，外需(xū)受海外经济衰退和汽(qì)车半导体短(duǎn)缺影响，预计(jì)难(nán)有起色。外需走(zǒu)弱也导致海外货源涌入国内，对(duì)国内(nèi)现货端构成(chéng)压力。内(nèi)需方面，春节前市场基于内需(xū)复苏(sū)的(de)逻辑，已(yǐ)经(jīng)出现(xiàn)一(yī)波反弹行情，但节后市(shì)场从交易预期开始转向交(jiāo)易现实(shí)，由(yóu)于(yú)国内需(xū)求(qiú)复苏不及(jí)预期，胶价因(yīn)此持续承压运行。整体来看(kàn)，她(tā)表示短期胶(jiāo)价(jià)基(jī)本面缺乏(fá)向(xiàng)上驱动，只有价(jià)格的绝对(duì)低位(wèi)才能刺激有效的去库和资金再次做多的意愿。后(hòu)续(xù)还(hái)需(xū)继续关注天(tiān)气端是否有扰动(dòng)因素(sù)，一旦天气(qì)出现异(yì)常状(zhuàng)况，或将带(dài)来(lái)新的阶段性行情。（有删减）

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