钠电池(chí)产能(néng)规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟(nǐ)撬动54亿乃至94亿投资(zī)，传艺(yì)科(kē)技是真跨界还是奢望，飙涨后又腰斩的(de)股价似乎已经给(gěi)出注脚(jiǎo)。

　　去年6月以(yǐ)来，萦绕在键盘生产(chǎn)商(shāng)传艺(yì)科技（002866.SZ）身上的最大议题莫过(guò)于跨(kuà)界钠电池。

　　这个(gè)热门又令人遐想的题材搭配(pèi)公司(sī)释放(fàng)钠(nà)电池项(xiàng)目进展(zhǎn)的“积极主动”，在2022年(nián)刺激着(zhe)传艺(yì)科技股价迅速飙涨4倍(bèi)，甚至(zhì)期间还祭出“七连板”和“五连板”妖股(gǔ)走势。然(rán)去年末以(yǐ)来，抛(pāo)“利好消息”催涨股(gǔ)价(jià)的套路完(wán)全失灵(líng)，股价又在4个多月(yuè)时间(jiān)极速腰斩(zhǎn)。即(jí)便是(shì)3月末扔出30亿元定增预案投建年产(chǎn)5.5GWh钠电池项(xiàng)目(mù)，传艺科(kē)技也只收获了(le)短暂的(de)上(shàng)涨(zhǎng)，而后再(zài)未掀起波澜。

　　钛(tài)媒体APP注意到，股价过山车式的涨(zhǎng)跌(diē)折射(shè)的是市场对传(chuán)艺科(kē)技高调跨界钠电赛道故(gù)事(shì)的怀疑：从宣布跨界(jiè)到现(xiàn)在，时间不(bù)过10多月(yuè)，规(guī)划产能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科技(jì)如何撬(qiào)动(dòng)54亿元乃至(zhì)94亿(yì)元的(de)投资成本？巨头环伺、落地产(chǎn)能(néng)骤增、锂价(jià)持续下行，在愈加拥挤的赛道(dào)上，夸下(xià)海口的产能又该如何消(xiāo)化？过往投资计(jì)划(huà)频频“跳票”、实际效益与预期天差地别等(děng)“黑(hēi)历史”在前(qián)，“大跃进”的新项目如何让(ràng)人信(xìn)服？

　　跨界钠(nà)电池(chí)，股价“过山车”

　　早在(zài)20世(shì)纪70年代，钠离子电(diàn)池便与锂离(lí)子电(diàn)池(chí)同时期(qī)萌(méng)芽，但(dàn)由于钠电负极嵌钠能力(lì)较(jiào)弱(ruò)、钠电池能(néng)量(liàng)密(mì)度较低，导(dǎo)致其(qí)研发进度(dù)大大落后于了锂电(diàn)池。直到2020年后，随着(zhe)钠电关键(jiàn)技术完成突破以及锂价不断飙升，钠电才作为锂(lǐ)电“备(bèi)胎”之(zhī)一(yī)重回人们重(zhòng)视。尤(yóu)其2021年7月，宁德时代(dài)推(tuī)出(chū)第一代钠离(lí)子(zi)电池，掀起钠电风潮，并将(jiāng)风口(kǒu)带到了(le)A股(gǔ)市(shì)场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电炒(chǎo)作如日中(zhōng)天之际(jì)，传艺(yì)科技(jì)于去(qù)年6月22日晚间(jiān)高调宣(xuān)布入局。彼时的(de)公告显示(shì)，公司拟投资3000万元通过(guò)全(quán)资(zī)子公司江(jiāng)苏智纬电(diàn)子(zi)科(kē)技有限公司（以下简(jiǎn)称“智纬(wěi)电子”） 同海盈汇鑫企(qǐ)业(yè)、自(zì)然人杨磊(lěi)和杨崇(chóng)义合作设(shè)立控(kòng)股孙公司(sī)江(jiāng)苏(sū)传艺钠电科技有限(xiàn)公司（公司持(chí)股75％，以(yǐ)下简称“传艺(yì)钠(nà)电”）。

　　公告出，传艺(yì)科技旋即涨(zhǎng)停，当日盘后公司迫不及待(dài)召(zhào)开电话(huà)会议，向(xiàng)合计(jì)64名分析师和个人投资(zī)者披露跨界钠电的各种细节。根据规划，传艺科技钠电池项(xiàng)目中试线2022年(nián)投产，一期2GWh的产(chǎn)能2023年投(tóu)产，二期计划新(xīn)建8GWh的产能。

　　撂下电话，股(gǔ)价更加疯(fēng)涨。加(jiā)上6月(yuè)23日的(de)涨停，传艺科技宣布跨界(jiè)后一口(kǒu)气收出7个涨停板，市值快速实现翻倍。

　　传艺科技日K线图，来源：wind

　　有了钠电消息(xī)催涨股(gǔ)价的前车(chē)在前，传艺科技开始有意无意(yì)地“主动”披露钠(nà)电项目进展，而公司股(gǔ)价也往(wǎng)往(wǎng)在公告(gào)披(pī)露后录(lù)得大幅上涨。去年12月(yuè)5日盘中(zhōng)，公司(sī)股价(jià)一度摸高至54.44元(yuán)/股，相较(jiào)于跨界钠(nà)电池前10元/股左右的温吞股价(jià)，不到半年的时(shí)间已翻(fān)了逾(yú)5倍。

　　但此后，公司(sī)股(gǔ)价开始掉头向下，无论(lùn)其(qí)如何发布“利(lì)好(hǎo)”消息(xī)，股价也再(zài)难掀大(dà)风浪，反而随着(zhe)时(shí)间的推移，迅速回落。截至4月20日收盘，报28.14元/股，4个多(duō)月时(shí)间已经较高点腰斩。

　　值得一提(tí)的是，由于在2022年6月23日盘后，公司迫(pò)切召(zhào)开(kāi)电话会(huì)并在《投资者关系活动记录表》中对外发布钠(nà)电池业务未(wèi)来规划、技术(shù)水平等(děng)涉及公司经营的重大信息，但直至2022年7月(yuè)9日(rì)才正式通过《关(guān)于(yú)对深圳证(zhèng)券交易所关注函回复(fù)的公告》补充披露相关事项(xiàng)，传艺科技及公司董(dǒng)事长兼总经理邹伟民、时任(rèn)董秘(mì)许(xǔ)小(xiǎo)丽(lì)还遭深(shēn)交(jiāo)所通报批评。

　　产能(néng)“大跃进”，钱从(cóng)哪里来？

　　回看传艺科技股价“过(guò)山车”式上下，背后纵有游(yóu)资推波助澜，但归根结底还是其资金有限(xiàn)与钠电产能规(guī)划“大(dà)跃进”不(bù)匹配无法让市场信服造成的。

　　根据公司(sī)定增预案，钠电池二期5.5GWh项目建成后，公司产能(néng)将达到10GWh。而(ér)根据公司此(cǐ)前对交易所回复函和2023年度定(dìng)增预案，公司规划的(de)10GWh钠(nà)电池项目的投资(zī)成本(běn)约54亿元。其中(zhōng)，土地购置及(jí)厂房成本约4亿元，10GWh产能需投入的装修及设备成本(běn)约(yuē)50亿元。

　　实际(jì)上，传艺科技规划的钠电产(chǎn)能远不止这公告出来的(de)10GWh。据传艺钠电官微(wēi)消息，公(gōng)司董(dǒng)事长邹伟民4月16日在公开场合演讲时提到(dào)，“2022年7月，公(gōng)司决定，发挥资金(jīn)优势，投资50亿元，新征410亩土地，用30个月的(de)时(shí)间，新(xīn)上钠离害人精类似的三字词，像害人精这样的三字成语你还知道哪些子电池全供应链(liàn)项目，逐步(bù)形成年产3万(wàn)吨正极材料(liào)、4万吨(dūn)负极材料(liào)、18GWh钠离子电池、15万吨电解液的生产能(néng)力；2022年10底，中试线已经竣工投产；目前，4.5GWh量产线已经(jīng)开始试产试销，6月(yuè)底有望批量生产。”

　　邹伟(wěi)民公开演讲时提到的钠电(diàn)产能规划，来源：传艺钠(nà)电官微

　　若按邹伟民的说法，传(chuán)艺科技在上述的(de)54亿元资金外，还需要更多资金，仅另外8GWh钠(nà)电池就(jiù)需要40亿元的投入。

　　但现实是，传艺科(kē)技主营(yíng)式微，年赚1亿(yì)元的盈(yíng)利水平显(xiǎn)然(rán)难(nán)以撬(qiào)动动辄(zhé)几十亿的项目。

　　传艺(yì)科技主营输入(rù)类设备和印(yìn)制电路板（PCB）两大类消(xiāo)费电(diàn)子零组件，具体(tǐ)包括笔记本/台式机电脑键(jiàn)盘(pán)、触控模组和鼠标等输入类设备及通讯用(yòng)板、消费电子、计算机用板等(děng) PCB 产品。

　　2017年上市(shì)以来公(gōng)司经营规模(mó)不断扩(kuò)大，营收从2017年的6.69亿元起步，逐(zhú)年递(dì)增，到2022年达到19.99亿元(yuán)，翻了近3倍。但盈利(lì)并未同步，上市当年公(gōng)司归(guī)母(mǔ)净利润就(jiù)下滑13.60％，只(zhǐ)有7776.63万元(yuán)。之后随(suí)着行(xíng)业式微，公(gōng)司盈利水平起起伏伏(fú)，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年仅(jǐn)增长了47.90％。而早(zǎo)在2016年，公(gōng)司(sī)盈利(lì)就已经达到了9000万元(yuán)，净(jìng)利润增长乏力可见一斑(bān)。

　　传艺(yì)科技(jì)业绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的资金(jīn)也并不宽裕。2022年(nián)，公司经营活动产生(shēng)的现(xiàn)金流量净额(é)4.46亿元；截至(zhì)去年(nián)末，公(gōng)司货币资金仅2.87亿元，短期(qī)借款8.41亿元；应(yīng)收账款5.90亿元(yuán)，应付账(zhàng)款4.56亿元。

　　那(nà)两(liǎng)年半内要拿(ná)出54亿元乃至(zhì)94亿元以上(shàng)的(de)资(zī)金投资钠(nà)电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日给深(shēn)交(jiāo)所的回(huí)函中，传艺科技曾详(xiáng)细披露过(guò)2GWh项目资金来(lái)源(yuán)：截至2022年5月31日，公司可用于(yú)钠离(lí)子电池(chí)项目(mù)的自(zì)有资金仅1.61亿元，银行授(shòu)信(xìn)未使用(yòng)额度10.27亿(yì)元，足见(jiàn)其(qí)在投资钠电项目时自有资金的“捉(zhuō)襟见肘”。

　　来源：传艺科(kē)技给(gěi)深交所的回(huí)函(hán)

　　很明显，一开始规划(huà)的一期2GWh产(chǎn)能，传艺科技就是准(zhǔn)备(bèi)靠(kào)银(yín)行贷款解(jiě)决。后(hòu)一期产能增加(jiā)到4.5GWh，投资额增加10亿元左右(yòu)，同(tóng)样(yàng)仰(yǎng)仗银行(xíng)贷款。今年3月30日公司公(gōng)告称(chēng)，传艺科(kē)技(jì)及子公司拟向工商银(yín)行、农(nóng)业银行等组成的联合(hé)银团(tuán)申请(qǐng)不(bù)超过20亿元的(de)项目贷款，用于公司(sī)钠电(diàn)池项(xiàng)目。根(gēn)据最新的调研记录(lù)，“截至目前(qián)，牵头银行已审批通过(guò)，参团(tuán)银行处于正常的审批(pī)流程(chéng)中。”

　　一期靠(kào)贷(dài)款，二期谋定(dìng)增。今(jīn)年3月30日，公司披露《2023年度向特定(dìng)对象发行股票预案》，拟募资(zī)不超过30亿元(yuán)，其中的24亿元拟投(tóu)入钠电池制造(zào)二期项目，剩余6亿元补流。

　　根据(jù)测算，二期5.5GWh项目总投(tóu)资额为27.47亿(yì)元(yuán)，除了定增的24亿元外，还(hái)有3.47亿元的缺(quē)口。而为补这(zhè)部分缺口，传艺科(kē)技(jì)甚至将2020年定增募投资金中的(de)1.75亿元变更用(yòng)于该项目。

　　简单加总便知，家底(dǐ)不厚，传艺科(kē)技10GWh钠(nà)电项(xiàng)目(mù)只能依(yī)赖融资(zī)。至于(yú)上述(shù)邹伟民(mín)公开演讲(jiǎng)时(shí)提(tí)到的另外8GWh的项目资金来源，钛媒体APP向公司求证，但截至发稿，仍未获回复。

　　锂价(jià)暴跌，钠电还有优势吗？

　　“今年(nián)销售不(bù)低于10亿元，整个(gè)钠电池全(quán)供应链项(xiàng)目计划(huà)到2024年末全部竣(jùn)工投产，达产达效后，可(kě)实(shí)现年销(x害人精类似的三字词，像害人精这样的三字成语你还知道哪些iāo)售(shòu)250亿元(yuán)。”若传艺科技的(de)钠电项目真如邹伟民在近日的演讲中所言照进现实，几年后公司营收将在当前基础上翻十几倍。但(dàn)近来腰斩的股价显(xiǎn)示，市场对这个(gè)故(gù)事并不(bù)再(zài)买账，除了资金实力有限(xiàn)公(gōng)司外，核心(xīn)还在其大干快上(shàng)后(hòu)产能如何消化的问题。

　　毕竟，在钠电池商业化元年的2023年，包括宁德(dé)时代、中科(kē)海纳、亿纬锂能、雅(yǎ)迪等诸多巨头在(zài)内，已纷纷发产品、量产(chǎn)并大建产能，竞争者初露威胁，赛(sài)道已然开始拥(yōng)挤。

　　尽管就披露的参数和(hé)性能来看(kàn)，传(chuán)艺钠电的(de)钠电池(chí)与巨头们不相上下，但宁德时代落地奇瑞车(chē)型(xíng)、华语新能(néng)源配套(tào)雅迪极钠S9等表(biǎo)明(míng)，大(dà)佬们已经走在前面，率先在两轮(lún)电(diàn)动(dòng)车和低速(sù)电动车领域实现装车应用。而传(chuán)艺科技除了在岁末年(nián)初公(gōng)告与中祥航业、江(jiāng)苏新(xīn)能源、德博新能源签订(dìng)项目合作或战略合作协议外，并未官宣(xuān)重点客户。

　　每每(měi)有投资者问及客户(hù)情况时，公司都以“目前订单下游运用覆(fù)盖储能、低速(sù)电(diàn)动车及(jí)电动(dòng)工具等(děng)多个领(lǐng)域”“公(gōng)司钠离(lí)子(zi)电池送样后客户的反(fǎn)馈普遍(biàn)较为良好，并已(yǐ)与多名客(kè)户(hù)签(qiān)订了(le)销售(shòu)订单”“公司已与多(duō)家知名两轮电动(dòng)车品牌开(kāi)展送样和合作(zuò)意向洽(qià)谈等工(gōng)作”等进行回复。至于(yú)具体(tǐ)的客户名称和(hé)订单金(jīn)额，一直语焉不详。

　　且2023年，钠电池产(chǎn)能落地正数倍级增(zēng)长。上(shàng)海钢联新(xīn)能(néng)源事业部(bù)钠电池分析师汪奇告(gào)诉(sù)钛媒体APP，2022年(nián)钠电(diàn)池(chí)项(xiàng)目落地产能有3GWh左(zuǒ)右，预计2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资讯最新(xīn)发布数(shù)据则称，到2023年底(dǐ)，预计(jì)钠(nà)电池产能将增加至(zhì)21GWh。无论是哪种预测，今年钠电池落(luò)地产(chǎn)能大幅(fú)增加已可预见。

　　“参考锂电池行业产能利用率，钠电(diàn)池落地的产能中可以实现装机的(de)在(zài)4-5GWh左右(yòu)，而铅(qiān)酸电池的市场(chǎng)规模接近(jìn)40GWh。前期用(yòng)于(yú)两轮车的钠电池(chí)不到(dào)5％，后面成本(běn)降(jiàng)下来(lái)才会有(yǒu)较(jiào)大(dà)比例的替代(dài)。”汪(wāng)奇认为，今年(nián)钠(nà)电池只会小批量应用到多元化(huà)场景。

　　然(rán)传艺(yì)科技却(què)十分自信，其在调研记录中预测，预计2023年公司实际出货量在(zài)2GWh-3GWh，相当于(yú)其占去(qù)了2023年钠电池市(shì)场的绝大部分份(fèn)额。

　　来源(yuán)：传艺科技(jì)2023年1月9日(rì)投资者关(guān)系活动记录表

　　需要注意的(de)是，沉寂(jì)多年的(de)钠电池是在(zài)此前锂价(jià)飙涨的背景下作为(wèi)“替代”而被推到台前的，去年底以来，碳酸锂价(jià)格(gé)持续下行，4月20日电碳价格均价(jià)已经跌至(zhì)18万元/吨。一时间，锂价持续下跌会否影(yǐng)响(xiǎng)钠电池商业(yè)化进(jìn)程的讨论(lùn)甚(shèn)嚣尘上。

　　中科院院士(shì)欧阳明高近日就表示：“钠电池能够(gòu)起到对锂电池的(de)平衡作用，平衡锂(lǐ)价(jià)，保证锂(lǐ)资源的供应安全(quán)，不太可(kě)能(néng)成为主流。锂价一便宜，就会让钠(nà)离子的发展陷入(rù)被动。”但他(tā)也(yě)强调，“钠离子技术(shù)一定要发(fā)展(zhǎn)，因为(wèi)它是锂离子电池(chí)的一(yī)个有益的补充。”

　　汪奇称，锂(lǐ)电和钠电建设成(chéng)本(běn)接近，目前三元钠电量(liàng)产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂电池在(zài)0.5元/Wh左右。其进(jìn)一步向钛媒体APP分析(xī)，“钠离子电池性能比(bǐ)较接近磷酸(suān)铁(tiě)锂(lǐ)电池，高(gāo)能量密度的也接近(jìn)三元(yuán)523电池。目前(qián)电(diàn)碳价(jià)格下(xià)跌至16-18万元/吨，锂电(diàn)池(chí)成(chéng)本大幅下(xià)降40％以上(shàng)，所以目前已(yǐ)经和钠电池(chí)成本(běn)基本相当；而由(yóu)于(yú)锂原(yuán)料(liào)价格大(dà)幅下降，目(mù)前铁锂和锰酸锂等电池成本已经优于钠(nà)电池。今年碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)在20万(wàn)以(yǐ)下时(shí)，锂电池(chí)对钠电池有明显(xiǎn)优势。”

　　当然(rán)，市(shì)场普遍认为(wèi)钠电池还有降本的空间(jiān)。兴储(chǔ)世纪(jì)总裁助(zhù)理刘继茂就(jiù)告(gào)诉钛媒体APP，“待产业链完善后，规模量产后钠离(lí)子(zi)电池(chí)正、负极材料价格可降至5万元/吨(dūn)甚至以下，钠离(lí)子电(diàn)池(chí)的理论BOM成本将低至0.40元(yuán)/Wh。长期来看碳酸锂(lǐ)存(cún)在降价可能，但只要碳酸(suān)锂价格(gé)高于15万元/吨，钠(nà)离(lí)子电池的成(chéng)本优势就(jiù)依(yī)然存在，并且随着技术不断(duàn)发展、产业不断成熟，钠离子(zi)电池的降本空间有(yǒu)望进一步打(dǎ)开，该成本临(lín)界点仍有进一(yī)步下探(tàn)的可能。”

　　汪奇也称(chēng)，明年钠电产业规模化完成(chéng)后，能和锂(lǐ)离(lí)子(zi)电池的(de)成本拉开(kāi)差(chà)距，接近(jìn)铅酸(suān)电池的成本。但能量(liàng)密度(dù)的限(xiàn)制，使(shǐ)得碳酸锂价格在15万以上(shàng)时，成熟后的(de)钠(nà)离子电(diàn)池有(yǒu)一定优势；碳酸(suān)锂价格(gé)在10万(wàn)左右及以下时，钠离子电池在动(dòng)力(lì)领域优(yōu)势(shì)较小。

　　钛媒体(tǐ)APP注意(yì)到，包括传艺科技在内，诸多入局钠电池的企业都言(yán)锂价下(xià)跌(diē)无碍钠电池商业化进程。但(dàn)随着(zhe)锂价持(chí)续下降，钠电池利润(rùn)率下降或(huò)也(yě)是必然的。

　　以传艺科(kē)技为(wèi)例，其在1月(yuè)9日的(de)调研记(jì)录中曾表示，公司(sī)钠电(diàn)池定价主要(yào)根据碳酸锂的价格，一(yī)般给(gěi)到客户(hù)的价格(gé)比磷酸铁锂(lǐ)便宜25-30％，且定价会随(suí)碳酸锂价格波动而(ér)波动(dòng)。

　　缺乏(fá)长远(yuǎn)投(tóu)资定力(lì) 过往(wǎng)项(xiàng)目频频“跳票”

　　资金和产能(néng)消化(huà)之外，市场还(hái)担忧传艺科技项目投资的(de)定力(lì)。

　　尽管(guǎn)公(gōng)司对进军钠(nà)电领域(yù)雄心勃勃，然而钛媒体APP梳理其过往投(tóu)资履(lǚ)历(lì)发(fā)现(xiàn)，传(chuán)艺科技在投资(zī)上缺乏长(zhǎng)远定力，临时“跳票”甚至终止(zhǐ)募投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万元投向(xiàng)薄膜线路板(bǎn)生产(chǎn)线技改并扩产项目。然2018年4月公司(sī)就变更募(mù)资用途，将FPC生产项目未用的资金(jīn)1.20亿元(yuán)和1.04亿元分别用于3D玻璃面(miàn)板生产项目(mù)、轻(qīng)薄(báo)型键盘(pán)生产项目(mù)，已经(jīng)使用了7737.67万(wàn)元募资的FPC生(shēng)产(chǎn)项目则被(bèi)终止。

　　2019年8月(yuè)，又将薄膜线路板生产线技改并扩产(chǎn)项目的实施地点从(cóng)一厂搬迁至(zhì)二厂(chǎng)；2021年6月，再将该(gāi)项目的实施(shī)地点(diǎn)变更(gèng)为重庆(qìng)市合川区工业(yè)园区核心区(qū)高阳路30号，实(shí)施主体则从传艺科技变为全资子公司(sī)重(zhòng)庆营志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投项目则再生变。公(gōng)司终止(zhǐ)实施3D玻璃(lí)面板生产项目（已投(tóu)入募(mù)资7445.13万元），并(bìng)将该项目(mù)剩余资金(jīn)全部投入轻薄型键盘生产项(xiàng)目的建设，并将后者的产能从1600万(wàn)台提(tí)升至2240万(wàn)台。

　　2020年8月(yuè)，传(chuán)艺(yì)科技再融资(zī)，定增募资6亿元，其中的4.20亿元用(yòng)于(yú)年产18万平方米中(zhōng)高(gāo)端印制电路板建设项目。但(dàn)次年6月，公(gōng)司将该项目中的(de)SMT工序实施地点由江苏省高邮(yóu)市经开区凌(líng)波路33号改(gǎi)建至江苏省高邮市经(jīng)开区凌波路49号的闲置厂房(fáng)；2023年3月，传艺科(kē)技(jì)再“变(biàn)卦”，又将该项(xiàng)目剩余募资(zī)（已投入募资2.41亿元）1.75亿元(yuán)变更用于投(tóu)入“钠离(lí)子电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频(pín)频变(biàn)更(gèng)募投计(jì)划的地(dì)点、资金乃(nǎi)至项(xiàng)目，直接的后果就(jiù)是原有的投入打水飘(piāo)、投资效率低下以及(jí)建成项目实际(jì)效益(yì)与预计天差地别。

　　根据(jù)招(zhāo)股书，薄膜线路板生产(chǎn)线技(jì)改(gǎi)并扩产项目建(jiàn)设期仅12个(gè)月，达(dá)产年可(kě)实现(xiàn)销售收入2.24亿元。定期报(bào)告(gào)显示，2018年6月(yuè)30日，该项(xiàng)目就(jiù)已经建成。但2019年-2022年，该项(xiàng)目(mù)的(de)效益分别仅283.41万元、447.55万元(yuán)、948.94万元(yuán)和2599.93万元。

　　而根据定增方案，年产18万平方(fāng)米(mǐ)中高端印制电路板建设项目建设(shè)期也仅12个月，预计达产年实现营收(shōu)7.48亿元，项(xiàng)目净利(lì)润1.31亿(yì)元(yuán)。然(rán)两年(nián)多时间(jiān)过去了(le)，截至(zhì)2022年12月31日(rì)，该项目(mù)投(tóu)资进度也(yě)仅57.26％。2021年(nián)、2022年该项目效益分别为(wèi)-1091.61万元、2300.17万元，与当初(chū)的预期相去甚远。

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