随着(zhe)一季报披(pī)露(lù)完毕，有着“专业买手(shǒu)”之称的公募(mù)FOF最新持仓随之出(chū)炉(lú)。

　　Wind数(shù)据统(tǒng)计(jì)显示，华商新趋(qū)势(shì)优选、易方达科瑞、易方(fāng)达(dá)供给改革三只(zhǐ)基金(jīn)是全市场公募FOF一季度持有只数最多的权益基金，相比去年四(sì)季度，易方(fāng)达供给改革取代融通健康产业，新进FOF“最爱”权益(yì)基金(jīn)前三名。

　　从调(diào)仓变动上(shàng)看，部(bù)分公(gōng)募(mù)FOF继续超配权益资产，并偏向成长风格(gé)基金，有(yǒu)的对阶段性涨幅(fú)过快的行业做了减仓，增加(jiā)了部分业绩(jì)和(hé)估值匹配合理(lǐ)的行业。

　　谈及(jí)后(hòu)市(shì)，多位(wèi)FOF基(jī)金经(jīng)理认为，中期维持(chí)对权益资产的乐(lè)观(guān)，国内宏(hóng)观经(jīng)济处于底部向上(shàng)修复(fù)的状态(tài)，且市场(chǎng)估值压(yā)力(lì)仍(réng)较小，战略上将推动 A 股的(de)上(shàng)涨(zhǎng)。结(jié)构上主要关注以下条潜在(zài)盈利主线(xiàn)：TMT、复苏（消费、投资）以及美债利率定(dìng)价资产估值修(xiū)复(fù)等。

　　华商新趋势(shì)优选(xuǎn)、易方达(dá)科瑞、易方达供(gōng)给改革

　　最受公募FOF青睐

　　随(suí)着公募基金旗下(xià)一季报(bào)披露，FOF基(jī)金经理(lǐ)新(xīn)一季的基(jī)金配(pèi)置清单也重磅出炉。

　　Wind数据显示，华商新(xīn)趋势优(yōu)选(xuǎn)在一季度末获(huò)26只公募FOF重仓买入，从数(shù)量上(shàng)看，是目前公(gōng)募FOF买入数量(liàng)最多(duō)的权益基金，这也是华商新趋势(shì)优选第(dì)二个季(jì)度坐上公(gōng)募基金(jīn)“团购(gòu)”榜首，去年末(mò)是(shì)与(yǔ)融通(tōng)健(jiàn)康产业并(bìng)列首位(wèi)。在(zài)此之前，则由海富通改革驱(qū)动连续第五(wǔ)个季度霸榜。

　　具体来看，平安盈(yíng)禧(xǐ)均(jūn)衡配置(zhì)1年持(chí)有、平安(ān)养老2035、富国智优精选3个月(y均码一般是什么码，均码一般是什么码数uè)持(chí)有(yǒu)等基金(jīn)在一(yī)季度(dù)均重点配置华商新趋势优(yōu)选基金，其中更有包括平安盈(yíng)禧(xǐ)均衡配置1年持有、平安养老2035、富国(guó)智优精选3个(gè)月持有、嘉(jiā)实养老2050五年、嘉实养老2040五年等基金将华(huá)商新趋势(shì)优选作为前三大重仓(cāng)基金。

　　不过(guò)，从(cóng)持仓数量(liàng)上看，一季度末公募FOF合(hé)计持(chí)有华商新(xīn)趋势优(yōu)选基金份额4995.19万份，相比去(qù)年末增持了17.62万份，持有华商新(xīn)趋(qū)势优选的FOF基金数量则相(xiāng)比去年末增(zēng)加了(le)5只。

　　据相关(guān)资料介绍(shào)，华商新趋势优选基金成立于2015年5月14日，基金经理周海栋过往长期以(yǐ)成长风格著(zhù)称(chēng)，截止(zhǐ)今年一季度末，成立以来收益(yì)率(lǜ)达(dá)到355.53％，过(guò)去五年(nián)收益308.35％，业绩排名同(tóng)类基金第一。

　　Wind数据显(xiǎn)示，共有(yǒu)25只公募FOF三季度重仓(cāng)持有易方达科瑞，合计持有份额1.74亿(yì)份，相比去年末持有的FOF基金只数增加了(le)6只，环(huán)比减(jiǎn)持(chí)8437.61万份。据悉，易方(fāng)达(dá)科瑞基金经理杨嘉文擅(shàn)长逆势投资，关注估值被(bèi)错杀的个股，对于(yú)基本面坚固或出现好(hǎo)转(zhuǎn)信号的公司敢于重仓(cāng)买入。

　　易(yì)方达供给改革在一(yī)季(jì)度(dù)新进公募(mù)FOF买入只数榜前(qián)三。Wind数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，共有(yǒu)20只公募(mù)FOF三季度重仓持有易(yì)方达供(gōng)给改革，合计持有份额1.90亿份，相(xiāng)比(bǐ)去年底持有的FOF基金只(zhǐ)数(shù)增加了13只，环(huán)比增(zēng)持(chí)了1.29亿份。据悉，易方达供给改(gǎi)革基金经理杨宗(zōng)昌是化学博(bó)士，有过(guò)多(duō)年化工研(yán)究经验(yàn)，他坚(jiān)持在熟悉的行业内把握投资机会，并通过(guò)努(nǔ)力不断扩大能力圈，目(mù)前行业配(pèi)置更趋均衡。

　　从增持榜单(dān)来看，据Wind数据统计(jì)，被动指数基(jī)金增持前三“花落华泰(tài)柏瑞中证(zhèng)光伏产业ETF、广(guǎng)发中证全指(zhǐ)信(xìn)息技术ETF、华夏恒生(shēng)科技ETF；灵活配置混合(hé)基金中，汇(huì)添富科技创新、易(yì)方达供均码一般是什么码，均码一般是什么码数给改革、易方达(dá)新兴成长位列增持份额前三；偏股混(hùn)合基金增持前三则被易方达(dá)信息(xī)产业、财通资管健康产(chǎn)业(yè)、中欧碳中和占据(jù)；股票基金增持前三(sān)分别(bié)为中欧信息产(chǎn)业、汇(huì)添富外延(yán)增长主题、华夏智胜先(xiān)锋；平衡基金(jīn)增持前三则是交银定期支(zhī)付双息平衡、摩根(gēn)双(shuāng)核(hé)平衡、易方达平稳增长；偏债混合基金增持前三依次为(wèi)易方(fāng)达安(ān)盈回(huí)报、安信民稳增(zēng)长、创(chuàng)金合(hé)信鑫祺(qí)。

　　权益(yì)仓位偏向(xiàng)成长(zhǎng)风格(gé)

　　减持涨幅(fú)过高(gāo)行(xíng)业配置比例

　　一季度A股市场整体表现相对(duì)较好(hǎo)，但行业分化较大(dà)。受益于数(shù)字经济政策(cè)的提(tí)振与人工智能主(zhǔ)题的(de)不断发酵(jiào)，科技板块涨幅较大；而地产和新能源等板块(kuài)表现较弱。从一(yī)季(jì)度披露的情(qíng)况上看，部分(fēn)FOF基(jī)金经理继续超配权(quán)益(yì)仓位(wèi)，并向成(chéng)长风格偏移，也有部(bù)分FOF基(jī)金经理在一季度(dù)末(mò)对涨幅(fú)过高行业(yè)基(jī)金进行了减仓， 增(zēng)加了部(bù)分业绩和估值匹配合理的(de)行(xíng)业(yè)。

　　长期业绩(jì)领先的兴全安泰平衡养(yǎng)老FOF基金经理林国(guó)怀在一(yī)季报中表示，本季度基(jī)金主要进行以下(xià)操作：1、持续维持权益(yì)资产(chǎn)的仓位略高(gāo)于(yú)权益配置中枢(shū)；2、逐(zhú)步提升组合中成长型基金(jīn)的配置(zhì)比例，同(tóng)时适度降(jiàng)低价(jià)值型基(jī)金的配置比例；3、逢高减持部分转债(zhài)品种，增加其他确定(dìng)性较高的绝对收(shōu)益或相对收益基金品种；4、继续根据(jù)既(jì)定(dìng)的(de)策略参与股票定增、大宗交易等投资机(jī)会，减(jiǎn)持解(jiě)禁的股票。

　　组(zǔ)合风格上，目前权益部分依(yī)然(rán)保持(chí)略超配价(jià)值风格，但偏离幅度已显著(zhù)下(xià)降，保持一贯的“略(lüè)偏左侧”和“适度均(jūn)衡”的配置策略，通过积极挖掘(jué)市场(chǎng)上相(xiāng)对收益(yì)和绝对收益的投(tóu)资机会不(bù)断增厚组合收益，通过(guò)“多资产、多策略”的方式来平滑组(zǔ)合波动，努力将(jiāng)该(gāi)基金呈现为“相对稳定(dìng)的‘贝塔’和相对确定的(de)‘阿尔法’特征(zhēng)”。

　　从一季度持仓上看，富国城镇发(fā)展、博时标(biāo)普(pǔ)500ETF新(xīn)进(jìn)兴全安泰(tài)前十大重仓基金(jīn)，富国信用债、万家安弘淡出前十大之列。

　　“在年(nián)初(chū)的时候(hòu)，基金经(jīng)理对(duì)全年市场的主线判断(duàn)不是很清晰，因此组合整(zhěng)体上除了向小市值(zhí)成长风(fēng)格有(yǒu)一定偏离外(wài)，其他方面(miàn)没有(yǒu)明显的偏离，整(zhěng)体上比较均衡(héng)。随着近期政策(cè)方向的明朗(lǎng)，基金(jīn)经理对(duì)今年全年股票市场的主要(yào)方向逐渐有了较(jiào)明确(què)的判断，在操(cāo)作上，本基(jī)金在 1 季度，逐渐增加了低估值价值风格基(jī)金(jīn)和(hé)股票，以(yǐ)及与数(shù)字经济相关的基金和(hé)股票(piào)，未来计划视(shì)相关板块的估(gū)值水平变化做动态调整。”华夏(xià)养(yǎng)老(lǎo)2045三年基金经理许(xǔ)利明表示。

　　中(zhōng)欧预见养老2035三年今年一季度的主要持仓仍(réng)然坚持(chí)长期(qī)资产配置策略，但继续(xù)对(duì)部分(fēn)主动(dòng)权益基(jī)金进行了分(fēn)散和优化，在(zài)一(yī)季度股票市场整体(t均码一般是什么码，均码一般是什么码数ǐ)小幅上涨(zhǎng)但行业之间分化巨大的市场(chǎng)中，基(jī)于对长期基本(běn)面、行业景气度(dù)、估值(zhí)、性价比(bǐ)等的判断，对行业风格(gé)的持仓结构进(jìn)行了小幅调整(zhěng)，减持部(bù)分涨幅较高的行业基金，增持部分(fēn)短期表现(xiàn)较差(chà)的行(xíng)业基金。

　　年(nián)内(nèi)表现领先的平安(ān)养老2045一季报中表示，报告期内，基(jī)金(jīn)整体保(bǎo)持(chí)中枢附(fù)近的权益(yì)仓位，但内部(bù)结(jié)构有所调整。债(zhài)券方面，适当增加(jiā)固收仓位的弹性，其他以现金管理(lǐ)为主(zhǔ)；权益(yì)方面，基于(yú)不(bù)同板块的(de)基本(běn)面和估值性价比，略加仓港股基金(jīn)，减仓美股基金(jīn)，A 股减仓 TMT 持仓兑现(xiàn)部分收益(yì)。整体(tǐ)而言(yán)，通过(guò)动态(tài)再平衡，保持组合处于稳健均(jūn)衡状(zhuàng)态，重点关注一季(jì)报超预期的方向(xiàng)。

　　易方达汇诚养(yǎng)老(lǎo)1季度适度降低了(le)深(shēn)度价值和(hé)价值质量等(děng)偏价值策略的基金的超(chāo)配(pèi)比(bǐ)例，继续超配偏小盘风格的基金，适度增(zēng)加了偏成长策略的(de)基金的配置比例。在行业方面，TMT等科(kē)技(jì)行业(yè)经(jīng)历过去(qù)几年的大幅调(diào)整，处于“三低”类(lèi)资产（景气(qì)周期低位、低估值、低拥挤(jǐ)度）的范畴，1季(jì)度逐(zhú)步加(jiā)仓了偏科(kē)技(jì)成长策略(lüè)基金(jīn)的配置(zhì)比例。不过仍然选(xuǎn)择(zé)那些能(néng)够长(zhǎng)期拿得住的(de)基金，很少(shǎo)去追逐(zhú)那些短期大幅(fú)度(dù)上涨的、最亮眼的(de)科技基金(jīn)。在不同地域的投资(zī)方面，在(zài)市场大幅反弹后(hòu)，小幅降(jiàng)低了港股基金的配置比例。

　　2023年，嘉实(shí)2040五(wǔ)年权益类资产年(nián)度(dù)目标配置比(bǐ)例为70％。截至一季度末，基金的权益类资产实(shí)际配(pèi)置比(bǐ)例为71％，相对年度(dù)目标配置比例(lì)战术型标配，对阶段性涨幅过快的行业做了减(jiǎn)仓(cāng)，增(zēng)加了部(bù)分(fēn)业绩和估值匹配合理的行(xíng)业(yè)。

　　富国智优精选3个月持有(yǒu)一季度操作上围绕经济增(zēng)长和政策支持方向作为调整配(pèi)置主要方向，组合(hé)主要(yào)提(tí)高了(le)中小盘暴露、加大对(duì)于业绩预(yù)期增速(sù)较高板块的(de)配置，并(bìng)通过优选(xuǎn)选股alpha较高、稳定性较好的标的实(shí)现配置。

　　基于对PMI、中长期信贷和消费(fèi)者信(xìn)心等方面的观察(chá)，鹏华养老2045将组(zǔ)合权(quán)益资(zī)产维(wéi)持(chí)超配(pèi)状态(tài)，结(jié)构上(shàng)均衡配置于：受益于顺周期低估值的(de)金融周期板块、受益于社会(huì)经济活动(dòng)趋于正常的消费(fèi)医药板块(kuài)，以及受益于产(chǎn)业周期见底及国产替代的科技制造(zào)板块(kuài)上。

　　权益市(shì)场仍将有所作为

　　关(guān)注确定性和(hé)未来(lái)发展方(fāng)向的机会(huì)

　　目前A股市(shì)场行(xíng)至3300点附近，未来(lái)市场(chǎng)存(cún)在哪些风(fēng)险和机(jī)会？如(rú)何(hé)寻找投资主线？FOF基金(jīn)经理们也在一季报中提到(dào)了对当下(xià)的思考。

　　南方(fāng)基(jī)金鲁(lǔ)炳良认为，展望后(hòu)市(shì)，随着经济数据真空期的度(dù)过，国内大类资(zī)产复苏预期进入验证阶段。中期维持对(duì)权益资(zī)产的乐观，国内宏(hóng)观经济处(chù)于底部向上修(xiū)复的状态，且市场估值压力仍较小，战略上(shàng)将推动(dòng) A 股(gǔ)的上涨。结构上主要关(guān)注(zhù)以下条(tiáo)潜在盈(yíng)利主(zhǔ)线：TMT、复苏(sū)（消(xiāo)费(fèi)、投资）以(yǐ)及(jí)美债利率定价资产估值修复。从确定性和未来发展(zhǎn)方(fāng)向角度出发，关注 TMT 中信息安全、数字经(jīng)济和(hé)新技术领域。大(dà)复苏中在大消费板块(kuài)内重点关注航空出行供需格(gé)局和(hé)票价弹性带(dài)来的潜在超预(yù)期机会。投资端(duān)关(guān)注地产链以及一带一路带动下的部分细分领域(yù)配(pèi)置(zhì)机(jī)会。

　　摩根锦程积极成长养老目(mù)标五年基金经理杜习杰、吴春杰表示，对于(yú)国内权益来讲(jiǎng)，当(dāng)前历史估值分位、相对债券(quàn)资产的估值处均在具(jù)备吸引力(lì)的水平(píng)，为长期投资提供一定安(ān)全边(biān)际。年内经济修(xiū)复是确定性的(de)，节奏与幅度上虽有(yǒu)分歧，但政策(cè)仍有相机抉择(zé)加码托底的空间。结构(gòu)上，维持此前判(pàn)断，关注受益于稳内需政策加码的领域，包括地产链、政府支出或补贴可能增加的基建、信创、自主可控等领(lǐng)域，TMT相关(guān)板块涨幅超(chāo)预期，有(yǒu)ChatGPT主题催化的(de)成份，对交易情绪的过热持谨慎的态(tài)度，后续会持续关注新技术对经(jīng)济各个领(lǐng)域的影响；对消(xiāo)费服务业来(lái)讲，去(qù)年(nián)博(bó)弈情绪已较浓，二季度(dù)市(shì)场对其关注度有望随着节日出行、消费(fèi)数据改善而(ér)增加。

　　景顺长城(chéng)养老目(mù)标2035三年持有基(jī)金(jīn)经理薛显志、江虹表(biǎo)示，权益市场(chǎng)来看，当前(qián)中国(guó)经济处于复苏早期，2月以(yǐ)来市场的(de)下跌属(shǔ)于“放开交易”、春季躁动后的正常回调。复盘历(lì)史上的(de)复苏周期，权(quán)益(yì)方面(miàn)均(jūn)能有所作为，基本面(miàn)的总体改善能激活市场的生态，市场(chǎng)会不断(duàn)寻(xún)找基本面(miàn)改(gǎi)善的诸多细分方向。结构(gòu)方面，市场一季度(dù)已找出(chū)“中特(tè)+”、数字(zì)经济(jì)两条(tiáo)主线。4月(yuè)份开始(shǐ)，估计市(shì)场会围绕各行业受(shòu)益改善(shàn)幅度，不(bù)断挖掘(jué)一季报超预(yù)期、全年指引较好的细分方向。同(tóng)时，因处于复苏阶段，顺周期(qī)方向(xiàng)也会存(cún)在机会(huì)。

　　鹏(péng)华(huá)基(jī)金孙博斐表(biǎo)示，未来持(chí)续关注以下三个(gè)方向(xiàng)：一(yī)是顺周期低估值板块具(jù)备长期投资(zī)价值，此(cǐ)外，关注央国(guó)企改革(gé)能否带来(lái)相(xiāng)关行(xíng)业(yè)、企业(yè)基本面的改善，并打开(kāi)估(gū)值提升的空(kōng)间(jiān)。

　　二是消(xiāo)费医药(yào)板(bǎn)块的(de)场景复苏逻辑较为确定，比(bǐ)较(jiào)而言，医药板块(kuài)的估值性价比更(gèng)高。三是科技制造板块，特别是国产替代的关(guān)键环节(jié)，是长期关注的方向。短周期(qī)来看，半导体行业可能在下半年(nián)周(zhōu)期见底，计算机行业的景(jǐng)气度相较于去年也是大幅改善。而人工智能(néng)等技术的(de)突破(pò)，有可能打(dǎ)开科技板块的成长空间。

未经允许不得转载：北京老旧机动车解体中心 均码一般是什么码，均码一般是什么码数