钠电池产能(néng)规划(huà)从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟撬动(dòng)54亿乃至94亿投(tóu)资，传(chuán)艺(yì)科技是真跨(kuà)界还(hái)是(shì)奢望，飙涨(zhǎng)后又腰斩的(de)股价似(shì)乎已经给(gěi)出注脚。

　　去年6月以(yǐ)来，萦绕在键(jiàn)盘生产商传艺科技(jì)（002866.SZ）身上的最大议(yì)题莫过于跨界(jiè)钠电(diàn)池。

　　这个热门又令人遐想的题材搭(dā)配公司释放钠电池(chí)项(xiàng)目进展(zhǎn)的“积极(jí)主动(dòng)”，在2022年(nián)刺激着传艺(yì)科技股价迅(xùn)速飙涨4倍，甚至(zhì)期间还祭出“七(qī)连(lián)板”和(hé)“五连板(bǎn)”妖股走势。然去(qù)年(nián)末以来，抛“利(lì)好消息”催涨(zhǎng)股价的套(tào)路完全失灵(líng)，股价又在4个多月时间极速腰斩。即便是3月末扔出30亿元定(dìng)增预案投(tóu)建年(nián)产(chǎn)5.5GWh钠电池项目，传艺科技也(yě)只收获了短暂的上涨，而后再未掀(xiān)起波澜。

　　钛媒体(tǐ)APP注(zhù)意到，股价过山车式的涨跌折射的是(shì)市场对传(chuán)艺科技高(gāo)调跨界钠(nà)电赛道故事(shì)的(de)怀(huái)疑：从宣(xuān)布跨(kuà)界到现(xiàn)在，时间不过10多(duō)月，规划产能(néng)已经(jīng)从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿元(yuán)的传艺(yì)科技如何撬动54亿元(yuán)乃至94亿元的(de)投资成(chéng)本？巨头环伺、落地(dì)产能骤增、锂价持续下行，在愈(yù)加拥挤的(de)赛道上，夸下海口的产(chǎn)能(néng)又(yòu)该(gāi)如何消化？过往投资计(jì)划频(pín)频“跳(tiào)票”、实际效益与预(yù)期天差地别等“黑历史”在(zài)前，“大(dà)跃进”的新项(xiàng)目如(rú)何让人(rén)信(xìn)服？

　　跨界钠(nà)电池，股价“过山车”

　　早在20世纪70年(nián)代，钠离(lí)子电池便与(yǔ)锂离(lí)子电(diàn)池同时期萌芽，但由于钠电负极嵌钠(nà)能力较弱、钠电池能量密度较低，导致其研(yán)发进度大(dà)大(dà)落后于(yú)了(le)锂(lǐ)电池(chí)。直(zhí)到(dào)2020年后，随着(zhe)钠电关键技术完成(chéng)突破以及锂价不断飙升(shēng)，钠电(diàn)才作为锂电“备胎”之一重回人们重(zhòng)视(shì)。尤其2021年7月，宁(níng)德时代推(tuī)出第一代钠(nà)离(lí)子电池(chí)，掀起钠电风潮，并(bìng)将风口带到了A股市场。

　　时值(zhí)2022年(nián)锂价暴涨，A股钠电(diàn)炒(chǎo)作如日中天之际，传(chuán)艺(yì)科技于去年6月22日晚(wǎn)间高调宣布入局。彼时的公告(gào)显示，公(gōng)司拟投资3000万元(yuán)通(tōng)过全资子(zi)公司江苏智(zhì)纬电(diàn)子科技(jì)有限(xiàn)公(gōng)司（以下简称“智纬(wěi)电子”） 同(tóng)海盈汇鑫企业、自然(rán)人(rén)杨(yáng)磊和杨崇义合(hé)作设立控股孙(sūn)公司江苏传艺钠电(diàn)科技(jì)有限公司（公司持股75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公告(gào)出，传艺科技旋即涨(zhǎng)停，当(dāng)日盘(pán)后(hòu)公司迫不及(jí)待(dài)召开(kāi)电话会议，向合计64名(míng)分(fēn)析师和个人投资者披露跨界钠电的各种细(xì)节。根据规划，传艺科技钠电池项目中试线2022年(nián)投(tóu)产(chǎn)，一(yī)期2GWh的(de)产能(néng)2023年投产，二期(qī)计划新建8GWh的(de)产能。

　　撂下电话，股(gǔ)价更加疯涨。加上6月23日的涨停(tíng)，传艺科(kē)技(jì)宣(xuān)布跨界后(hòu)一口气收出7个(gè)涨(zhǎng)停板，市值快速实现翻(fān)倍。

　　传艺科技日K线(xiàn)图，来源：wind

　　有了钠电消息(xī)催涨(zhǎng)股价的前车在前，传艺科技开始有(yǒu)意无意地“主动”披露钠电项(xiàng)目进展，而公司股价也往往在公告(gào)披露(lù)后录得大幅(fú)上涨。去年(nián)12月(yuè)5日盘中，公(gōng)司股(gǔ)价一度(dù)摸(mō)高至54.44元/股，相较于跨界钠电(diàn)池前10元(yuán)/股左(zuǒ)右的温吞股价，不到半年的时间已翻了逾(yú)5倍。

　　但此后，公司股(gǔ)价(jià)开始掉头向下，无论其如何发布“利好”消息，股价(jià)也再难(nán)掀大风浪(làng)，反而随着时(shí)间的(de)推(tuī)移，迅速回(huí)落。截至4月(yuè)20日收盘(pán)，报28.14元/股(gǔ)，4个多月时(shí)间已经较高点腰斩。

　　值得一提的是，由(yóu)于在2022年6月(yuè)23日盘后，公(gōng)司迫切(qiè)召(zhào)开(kāi)电话(huà)会并在《投资者关系活动记录表》中(zhōng)对外发布钠电池业务未来规划、技术水平等(děng)涉及(jí)公司经营的重大信息，但直至2022年7月9日才正式通过(guò)《关(guān)于对深圳证券交易所关注函回(huí)复的公(gōng)告》补充披露相关事项，传艺科技及公司董(dǒng)事长兼总(zǒng)经理邹伟民(mín)、时任董秘许小丽还遭深交所通报(bào)批评。

　　产能“大(dà)跃进”，钱从(cóng)哪里(lǐ)来？

　　回看传艺(yì)科技股价“过(guò)山车”式(shì)上(shàng)下，背后纵有游资(zī)推波(bō)助澜，但归根结(jié)底还是其资金(jīn)有限与钠电(diàn)产能(néng)规划“大跃进”不匹配无法(fǎ)让市场(chǎng)信服造成的。

　　根据公司定增(zēng)预(yù)案，钠(nà)电池二(èr)期5.5GWh项目建成后，公司产能将达到10GWh。而(ér)根(gēn)据公司此前对(duì)交易所回(huí)复函和2023年度定增预案，公司规划的10GWh钠电池项目的投资成本约54亿元。其中(zhōng)，土地购置及厂房成(chéng)本约4亿元，10GWh产(chǎn)能需投(tóu)入的装修及设备成本(běn)约(yuē)50亿(yì)元(yuán)。

　　实际上，传(chuán)艺科技规(guī)划的钠电产能远不止(zhǐ)这公(gōng)告出来的10GWh。据传艺钠电官微消(xiāo)息(xī)，公司董(dǒng)事长(zhǎng)邹伟(wěi)民4月(yuè)16日在公开场(chǎng)合演讲时(shí)提到，“2022年(nián)7月，公(gōng)司(sī)决定(dìng)，发(fā)挥资(zī)金优势，投(tóu)资(zī)50亿元，新(xīn)征410亩土地，用30个月的时(shí)间，新(xīn)上钠(nà)离子(zi)电池(chí)全供应链项目，逐步(bù)形(xíng)成年产(chǎn)3万吨正(zhèng)极材(cái)料、4万吨负(fù)极材料、18GWh钠离子电池、15万吨电解液的生产能力；2022年10底，中试(shì)线已经竣工投产；目前(qián)，4.5GWh量产线已经(jīng)开始试产试(shì)销，6月(yuè)底有望批量生产。”

　　邹伟民公(gōng)开演讲时提(tí)到的(de)钠电产能规(guī)划，来源：传艺钠电官微

　　若按(àn)邹伟(wěi)民的说法(fǎ)，传艺科技在上述的54亿元资金外，还(hái)需要更多资(zī)金，仅另外8GWh钠电池就需要40亿元(yuán)的投入。

　　但现实是，传艺科(kē)技主营式微(wēi)，年赚1亿元的盈利水平(píng)显然难以(yǐ)撬动动辄几十亿的(de)项目(mù)。

　　传艺(yì)科技主营(yíng)输入类设备(bèi)和印制电路板(bǎn)（PCB）两大(dà)类(lèi)消(xiāo)费电(diàn)子零组件，具(jù)体(tǐ)包(bāo)括笔记本/台式机电脑键(j相对评价和绝对评价区别举例，相对评价和绝对评价区别举例现代教育技术iàn)盘、触控模组和(hé)鼠(shǔ)标等(děng)输入类设(shè)备及通讯(xùn)用板、消费电子、计算机用板等 PCB 产(chǎn)品(pǐn)。

　　2017年上市以来公司经营规(guī)模不断扩大，营(yíng)收(shōu)从2017年的6.69亿元起步，逐(zhú)年递增，到2022年(nián)达到(dào)19.99亿元，翻了近(jìn)3倍。但盈利并未(wèi)同步，上市当(dāng)年公司归母净利润(rùn)就下滑(huá)13.60％，只有7776.63万元。之后(hòu)随着行业式微，公(gōng)司盈利水平起起伏伏，到2022年也(yě)仅1.15亿元，相较于(yú)2017年(nián)仅增长了47.90％。而(ér)早在2016年，公司盈利就已(yǐ)经达到了9000万元，净利润增长乏(fá)力(lì)可(kě)见一斑(bān)。

　　传艺科技业绩变动情况，来源：wind

　　盈利(lì)陷入瓶颈，账上的(de)资金也并不宽裕。2022年，公司经营活动产生的现(xiàn)金流量净额4.46亿(yì)元(yuán)；截至去(qù)年末，公司货币资金仅2.87亿(yì)元，短期借款8.41亿元；应收账(zhàng)款5.90亿(yì)元(yuán)，应付账(zhàng)款4.56亿元。

　　那两年半(bàn)内要拿出54亿元乃至94亿元(yuán)以上(shàng)的资金投资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日(rì)给深(shēn)交所的回函(hán)中(zhōng)，传(chuán)艺科技曾详细披露过2GWh项目资金来(lái)源：截至2022年(nián)5月31日，公司可(kě)用于钠离(lí)子电池(chí)项目的自有资金仅1.61亿元，银行授信未使用额度10.27亿元，足(zú)见(jiàn)其在投资钠电项目(mù)时(shí)自有资(zī)金的“捉(zhuō)襟(jīn)见肘”。

　　来源：传(chuán)艺科技给深交所的回函

　　很明显，一开始规划的一期(qī)2GWh产能，传艺(yì)科技就是准备靠(kào)银行(xíng)贷款解决。后一期产能增加到(dào)4.5GWh，投(tóu)资额增加(jiā)10亿元左右，同样仰仗银行贷款。今年3月(yuè)30日公司公告称，传艺科技及子(zi)公司拟(nǐ)向工商银行、农业银行等组成(chéng)的联合银(yín)团申请不超过20亿(yì)元的项(xiàng)目(mù)贷款(kuǎn)，用于(yú)公(gōng)司(sī)钠电(diàn)池(chí)项目。根据最新(xīn)的调研(yán)记录，“截(jié)至目前，牵头银行(xíng)已审批(pī)通过，参团银行处于正常的审(shěn)批流(liú)程中。”

　　一期靠贷款(kuǎn)，二期谋(móu)定增。今(jīn)年3月30日，公司披露《2023年度向特(tè)定对象发行股票(piào)预案》，拟(nǐ)募资(zī)不超(chāo)过(guò)30亿元，其中的24亿元拟投(tóu)入(rù)钠电池制(zhì)造二期项目，剩余6亿(yì)元补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目(mù)总投资额为27.47亿(yì)元(yuán)，除(chú)了(le)定增的(de)24亿元外，还有3.47亿元的缺口。而为补这(zhè)部分缺口，传艺科技甚至将2020年定增(zēng)募投资金中的1.75亿元变更用于该项目。

　　简单加总便知，家底不(bù)厚，传艺科技10GWh钠电项目只(zhǐ)能依赖融资。至于上述邹伟民公(gōng)开(kāi)演(yǎn)讲时提到(dào)的另外8GWh的项(xiàng)目资金(jīn)来源，钛媒体APP向(xiàng)公(gōng)司(sī)求证，但截(jié)至发(fā)稿，仍未(wèi)获回复(fù)。

　　相对评价和绝对评价区别举例，相对评价和绝对评价区别举例现代教育技术锂价暴跌，钠电还有(yǒu)优势吗？

　　“今年销售不低于10亿(yì)元(yuán)，整(zhěng)个钠(nà)电池全(quán)供(gōng)应链项目(mù)计划到2024年末(mò)全(quán)部(bù)竣工投产(chǎn)，达产达效后，可实现(xiàn)年销售250亿元(yuán)。”若传艺科技的(de)钠电项目真如邹伟民(mín)在近日的演讲中所言(yán)照进现实，几年(nián)后公(gōng)司营收将(jiāng)在当(dāng)前基础上翻十几倍。但近(jìn)来(lái)腰斩的股价显示(shì)，市(shì)场对这(zhè)个(gè)故事并不(bù)再买账，除了资金(jīn)实(shí)力有限公(gōng)司(sī)外(wài)，核心还在其大(dà)干快上后产能如(rú)何消化的问题。

　　毕竟，在钠电(diàn)池商业化元(yuán)年的2023年，包括宁(níng)德时代、中科海纳、亿纬锂能(néng)、雅迪等诸多巨头在内(nèi)，已纷纷(fēn)发产品(pǐn)、量产并大建(jiàn)产(chǎn)能，竞争者初露威胁(xié)，赛道已然开始拥挤。

　　尽管就披露的参数和性能(néng)来看，传艺钠电的钠电池与巨头们不相上下，但宁德时代落地(dì)奇瑞车型、华语(yǔ)新能源配(pèi)套雅迪(dí)极钠(nà)S9等表明，大佬们已经走在前面，率先在两轮(lún)电动车和低(dī)速电动(dòng)车领域实(shí)现装(zhuāng)车(chē)应用。而(ér)传艺科技除了在岁末年初公告与中祥航(háng)业、江苏新能源、德博新能(néng)源签订项目合(hé)作或战略合(hé)作协议外，并(bìng)未官(guān)宣重点(diǎn)客户。

　　每每有投资者问(wèn)及客(kè)户(hù)情况(kuàng)时，公司都(dōu)以“目前订单(dān)下游运用覆盖储能、低速电动(dòng)车及(jí)电(diàn)动工具等多个领域(yù)”“公司钠离子(zi)电池送(sòng)样后客户(hù)的反馈普遍较为良好，并已(yǐ)与多名(míng)客户签订了销售订单(dān)”“公司已(yǐ)与多(duō)家知名两轮电动车品牌开展送样和(hé)合作意向洽谈(tán)相对评价和绝对评价区别举例，相对评价和绝对评价区别举例现代教育技术等工作”等进行回复。至于(yú)具体的客户名称和订(dìng)单金额(é)，一直语焉不(bù)详。

　　且2023年，钠电池产能落地正数(shù)倍(bèi)级增(zēng)长。上海(hǎi)钢联新能源事业(yè)部钠(nà)电池分析师汪奇告诉钛媒体(tǐ)APP，2022年钠电池项目落地产能有3GWh左(zuǒ)右(yòu)，预计2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发(fā)布数据则称，到2023年底，预计钠电池产(chǎn)能将增加至21GWh。无论是哪种预测，今(jīn)年钠电池落地产能大幅增加(jiā)已(yǐ)可预见。

　　“参考锂(lǐ)电池行业产能利用(yòng)率，钠(nà)电池落地(dì)的(de)产(chǎn)能中可以实现装(zhuāng)机(jī)的在4-5GWh左(zuǒ)右(yòu)，而铅酸电(diàn)池的市场规模(mó)接近(jìn)40GWh。前期用于(yú)两轮车的钠电池不到5％，后面成本(běn)降下来才会(huì)有较大比(bǐ)例的替(tì)代。”汪奇认为，今年钠电池(chí)只会小批(pī)量应用到(dào)多元化场景。

　　然传(chuán)艺(yì)科技却十分自信，其在调研记(jì)录中预(yù)测(cè)，预计2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其(qí)占(zhàn)去了2023年钠电池(chí)市场的绝(jué)大部分份额(é)。

　　来源：传艺科技(jì)2023年1月9日投资(zī)者关系(xì)活动记录表(biǎo)

　　需要(yào)注意的(de)是，沉寂多(duō)年的钠电池是在此前(qián)锂价飙涨的背景(jǐng)下作为“替代”而(ér)被推到台前(qián)的，去(qù)年底(dǐ)以来，碳酸锂价格持续(xù)下行，4月20日电(diàn)碳价格均价已(yǐ)经跌至18万(wàn)元(yuán)/吨。一时间(jiān)，锂价持(chí)续下跌会否(fǒu)影(yǐng)响(xiǎng)钠电池商业化进程(chéng)的讨论甚嚣(xiāo)尘上(shàng)。

　　中科院院士欧阳明高(gāo)近日就表示：“钠电池能够起到对锂电(diàn)池的(de)平衡作用，平衡锂(lǐ)价(jià)，保证锂(lǐ)资(zī)源的供应安全，不太可能成为(wèi)主流。锂价一便宜，就会让钠离子的(de)发展陷入被动。”但他也强调，“钠离子技术一定要(yào)发(fā)展(zhǎn)，因(yīn)为它是锂离子电(diàn)池的一个有益(yì)的(de)补(bǔ)充。”

　　汪奇(qí)称，锂电和钠电建设(shè)成本(běn)接(jiē)近(jìn)，目前三元钠电量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂电(diàn)池在(zài)0.5元(yuán)/Wh左(zuǒ)右(yòu)。其进一(yī)步(bù)向(xiàng)钛媒体APP分析(xī)，“钠离子(zi)电池性能比较接近磷酸(suān)铁锂电池，高能量密度的(de)也接近三(sān)元(yuán)523电池。目前电碳价(jià)格下跌至16-18万元/吨，锂电池成本(běn)大幅下降40％以上(shàng)，所以目(mù)前已经和(hé)钠(nà)电池成本基本(běn)相当；而由于锂原料价格大幅下降，目前(qián)铁锂和锰(měng)酸锂(lǐ)等电池成本(běn)已经优于钠电池。今(jīn)年碳(tàn)酸(suān)锂价格在(zài)20万以(yǐ)下时，锂电池对钠(nà)电池(chí)有(yǒu)明显优(yōu)势。”

　　当然，市场普(pǔ)遍认为钠电池(chí)还(hái)有降本的空(kōng)间。兴储世纪总裁助理(lǐ)刘继茂(mào)就告诉(sù)钛媒体APP，“待(dài)产业链完善后，规模量产后(hòu)钠(nà)离子(zi)电池(chí)正(zhèng)、负极材料(liào)价格(gé)可降至5万元/吨甚至(zhì)以下，钠离子电池(chí)的理论BOM成本将低至(zhì)0.40元/Wh。长期来看(kàn)碳酸锂存(cún)在降价可能，但只要碳酸(suān)锂价格高(gāo)于(yú)15万元/吨，钠离(lí)子电池的成本(běn)优势就依(yī)然存(cún)在，并且(qiě)随着技术不断发展、产业不断成熟(shú)，钠离(lí)子电(diàn)池的降本空间有望进一步打开，该(gāi)成(chéng)本临界点仍有进一步下探的可能。”

　　汪(wāng)奇也(yě)称，明年钠电(diàn)产业规模化(huà)完(wán)成(chéng)后(hòu)，能和锂离子电(diàn)池的成本拉开差距(jù)，接(jiē)近铅酸电池的成本。但能量密度的(de)限制，使得碳酸锂(lǐ)价格(gé)在15万以上时，成熟(shú)后(hòu)的钠离子电池有一定优势；碳酸锂价(jià)格在10万左右(yòu)及以下时，钠离子电池在动力(lì)领(lǐng)域优势较小。

　　钛(tài)媒体(tǐ)APP注(zhù)意到，包括传(chuán)艺科技在(zài)内(nèi)，诸(zhū)多入局(jú)钠电(diàn)池(chí)的企业都言锂(lǐ)价下跌(diē)无碍钠(nà)电(diàn)池(chí)商(shāng)业化(huà)进程。但随着锂价(jià)持续下(xià)降，钠(nà)电池(chí)利润率下降或也(yě)是(shì)必然的。

　　以传(chuán)艺科技为例，其在(zài)1月(yuè)9日(rì)的调研记录(lù)中曾表(biǎo)示，公司(sī)钠电池定(dìng)价主要根据碳酸锂的价(jià)格(gé)，一般给到客(kè)户的价格(gé)比磷(lín)酸铁锂便宜25-30％，且(qiě)定(dìng)价(jià)会随碳(tàn)酸锂(lǐ)价格波动而(ér)波(bō)动。

　　缺乏长(zhǎng)远投资(zī)定力(lì) 过往项目频频(pín)“跳票”

　　资金(jīn)和(hé)产(chǎn)能消(xiāo)化之外(wài)，市场还担忧传艺科技项(xiàng)目投资(zī)的定力(lì)。

　　尽管公司对进军钠电领(lǐng)域(yù)雄心勃(bó)勃，然而钛(tài)媒体(tǐ)APP梳理其(qí)过往投资履历发现，传艺科技在(zài)投资(zī)上(shàng)缺乏长远定力，临(lín)时“跳(tiào)票”甚至终止募投计(jì)划(huà)可谓“家常便(biàn)饭”。

　　2017年4月，传艺科技(jì)IPO募资4.81亿元，其(qí)中(zhōng)将2.98亿元(yuán)投(tóu)向FPC生产项目(mù)，9418.08万元投向薄膜线路板生产线技(jì)改并(bìng)扩(kuò)产项目。然(rán)2018年(nián)4月公司就变更募资用途(tú)，将FPC生产项目未用的(de)资金1.20亿元和1.04亿元分(fēn)别用于3D玻(bō)璃(lí)面板生(shēng)产项目、轻薄型键盘生产项目，已经使用了7737.67万元(yuán)募(mù)资的FPC生产项目则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线(xiàn)路板生(shēng)产线技(jì)改并扩产项目的(de)实(shí)施地点(diǎn)从一厂搬迁(qiān)至二厂；2021年(nián)6月，再将该(gāi)项目的实施地点变(biàn)更为重庆(qìng)市合川区工业园区核(hé)心区高阳路30号，实施主(zhǔ)体则从(cóng)传艺科技变为全资子公司(sī)重庆营志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投项目则再生变。公司终止实(shí)施3D玻璃面板生(shēng)产项目（已投入募(mù)资7445.13万元），并将该(gāi)项目剩余资金全部投(tóu)入轻薄型键(jiàn)盘(pán)生产项目的建设(shè)，并将后者的产能从1600万台(tái)提升至2240万台(tái)。

　　2020年(nián)8月，传艺科技再融(róng)资，定(dìng)增募(mù)资6亿元，其中的4.20亿元用于年产18万平方米中高端印制电路板建设项目。但(dàn)次年6月，公司将该(gāi)项目中的SMT工序实施地点由江苏省高邮市经开区凌(líng)波(bō)路33号改建至江苏省高邮市经开区凌(líng)波路49号的闲置厂(chǎng)房；2023年3月(yuè)，传艺(yì)科技再“变(biàn)卦(guà)”，又(yòu)将该项目剩余(yú)募资（已投入募资2.41亿元(yuán)）1.75亿元(yuán)变更用于投入“钠离子电池制造(zào)二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计划(huà)的地点(diǎn)、资金(jīn)乃至项目(mù)，直接的后果就是原有的投入(rù)打水(shuǐ)飘、投(tóu)资效率低下以及建(jiàn)成项目实际效益与(yǔ)预计天差地(dì)别(bié)。

　　根据(jù)招股书，薄膜(mó)线路板生产线技改并(bìng)扩产项目建设期仅12个月，达产(chǎn)年可实现销售(shòu)收入2.24亿元(yuán)。定期报(bào)告显示，2018年6月30日(rì)，该项目就(jiù)已经建成。但(dàn)2019年(nián)-2022年(nián)，该项目的效益分别(bié)仅283.41万(wàn)元(yuán)、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增方案，年产18万平方米中高端印(yìn)制电路板建设(shè)项(xiàng)目建设期也(yě)仅(jǐn)12个月，预计达产(chǎn)年实现营收(shōu)7.48亿元，项目净利润1.31亿(yì)元(yuán)。然两年多时间过去了，截至2022年12月31日，该项目投资进(jìn)度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当(dāng)初的(de)预期相去(qù)甚远。

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