中国(guó)金融行业加速对外开(kāi)放(fàng)，外资(zī)券(quàn)商(shāng)们(men)的2022年过得如(rú)何(hé)？

　　近日(rì)，外资(zī)控股券商2022年的“成绩(jì)单”陆续公布：9家外资(zī)控股券商中(zhōng)，仅有4家在2022年取得盈(yíng)利(lì)，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当(dāng)年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比(bǐ)之下，与摩(mó)根大通证券同期(qī)获(huò)批的野村东方国(guó)际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家国际(jì)金融巨头(tóu)均(jūn)在国内拥有外(wài)资控(kòng)股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元(yuán白玉髓越戴越穷是真的吗，白玉髓的寓意是什么)，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外(wài)资(zī)控(kòng)股券商面临的“一参一控”问题如(rú)何解决，仍是(shì)业内关注重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财(cái)富管理转型(xíng)”成为行(xíng)业热词。而透(tòu)视各家(jiā)外资券商在(zài)2022年的“打(dǎ)法”来看，依托于各自股(gǔ)东资源禀赋(fù)、深入(rù)财富管理成为其在中(zhōng)国展业(yè)的首要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家(jiā)外(wài)资(zī)控股券商半数亏损

　　对于国内各家证券公司(sī)来说，除了面(miàn)临行业“二八(bā)分化”的激(jī)烈(liè)态势(shì)，来自“洋(yáng)券商”们的市场竞争也(yě)同(tóng)样带来(lái)压力。

　　日前，中证协公布(bù)各家券商2022年年报/财务数据(jù)，9家外资控(kòng)股券商纷(fēn)纷晒出2022年成(chéng)绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受(shòu)制于市(shì)场行(xíng)情、成立时间、牌照资质等(děng)问题，9家共有5家出(chū)现亏损，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年(nián)实(shí)现营(yíng)业(yè)收入2.89亿(yì)元(yuán)，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东(dōng)方国际证券则(zé)延续自成(chéng)立以来的亏(kuī)损状(zhuàng)态：2022年实现(xiàn)营业收入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商的(de)汇丰前海证券，业绩较上年出现明显进(jìn)步，但仍然录得(dé)亏损：2022年实现(xiàn)营业(yè)收入5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实(shí)现净(jìng)亏润5223.54万元(yuán)，上年同(tóng)期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和证券和(hé)星展证(zhèng)券均(jūn)于2020年(nián)获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初(chū)完成(chéng)工(gōng)商登记，正式(shì)展业(yè)时间不长(zhǎng)。星(xīng)展证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业(yè)收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和(hé)证券2022年实现营业收入4773.93万(wàn)元(yuán)，同比(bǐ)下降(jiàng)16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩大(dà)。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年受市场影响，证券(quàn)行业营业(yè)收入普(pǔ)遍(biàn)下降，外资(zī)控股券商也难以幸免。且新公司(sī)建设成本、业(yè)务费用、员(yuán)工薪酬等(děng)支出过高(gāo)，在(zài)展(zhǎn)业初期(qī)容(róng)易(yì)导致亏(kuī)损的产生(shēng)。

　　与国内(nèi)大(dà)型券商相比(bǐ)，外资(zī)控股券商(shāng)仍呈现“本(běn)小利薄”的情(qíng)况，自营(yíng)业务影响(xiǎng)有(yǒu)限，因此影响2021年(nián)业绩的主(zhǔ)要还是经纪、投行等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年(nián)年报中(zhōng)表示，其当(dāng)年投行业务手续费及(jí)佣金(jīn)净(jìng)收入为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支(zhī)出则有(yǒu)增无减，业(yè)务及管理费从上年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿(yì)元(yuán)。“赚少花多”，导致业(yè)绩(jì)出(chū)现(xiàn)大(dà)额亏损(sǔn)。

　　摩根大通(tōng)证券大(dà)赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来(lái)的和(hé)尚(shàng)”念(niàn)好(hǎo)了中国市场这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共(gòng)有4家(jiā)外资(zī)控股券商(shāng)实现盈利，分别为摩根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛(shèng)高华(huá)（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹(dān)利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其(qí)中(zhōng)，摩根(gēn)大通证券和瑞(ruì)银证(zhèng)券均(jūn)实现了营收、净(jìng)利润的双增(zēng)长。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)2022年实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一(yī)业绩(jì)水平(píng)在2022年的“券(quàn)业(yè)小年”可算是相(xiāng)当亮(liàng)眼。

　　从员工规模来看，截(jié)至2022年底，摩(mó)根(gēn)大通证券共有员工(gōng)210人，数量在(zài)行(xíng)业(yè)内排名下(xià)游，但其业绩已跻身行业中游水平，而这(zhè)只是摩根大通证券展业的第(dì)三个完整会计年(nián)度。

　　公开信息显示，摩(mó)根大通证(zhèng)券于2019年3月(yuè)获得证监会(huì)批复，成(chéng)立合资(zī)证券公司。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集(jí)团、珠海迈兰(lán)德(dé)等5家内资股东持有另外49％。2021年(nián)8月(yuè)，JPMIFL受让其(qí)他5家(jiā)内资股(gǔ)东所持(chí)股权，成为摩根大通证券(quàn)唯一股东。

　　财务(wù)报表显示，摩根大通证券2022年经纪(jì)业务大爆发，实现手续费(fèi)净收入5.56亿(yì)元，同(tóng)比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示(shì)，其证券经纪业务团队成立已逾三年，2022年(nián)业务开(kāi)展和运作取(qǔ)得(dé)进一步进展，新客(kè)户开发稳步推进。摩根大通(tōng)证券(quàn)充分利用全球(qiú)化的平台优(yōu)势，整(zhěng)合(hé)集团(tuán)资(zī)源(yuán)，持续关注(zhù)并开拓传统QFII投资者以(yǐ)及(jí)新取得(dé)QFII牌(pái)照的合格境(jìng)外机构投资者，目(mù)标客群机构投资者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合(hé)并

　　“一参一控”下或(huò)将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也(yě)取得了较好的业(yè)绩表现：当期实(shí)现营业(yè)收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中国时间最早的一(yī)批合资(zī)券(quàn)商之一(yī)，早在2007年就已(yǐ)在国(guó)内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行受让两(liǎng)家内资股(gǔ)东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提升(shēng)至67％。截至2022年年(nián)底，瑞(ruì)银证券(quàn)共(gòng)有正式员工383人(rén)。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银证券2022年(nián)投(tóu)行业务(wù)进步明(míng)显，当期实现手续费净(jìng)收入(rù)1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示(shì)，其(qí)在2022年完成(chéng)了创业板注册制改革后的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备(bèi)并参与了(le)沪深交易所互(hù)联互通全球(qiú)存(cún)托凭证业务(wù)等。

　　值得(dé)关注(zhù)的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞(jìng)争对手瑞银收购。瑞信集团(tuán)和瑞银集团(tuán)股(gǔ)份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布达成合并(bìng)协(xié)白玉髓越戴越穷是真的吗，白玉髓的寓意是什么议(yì)，瑞士(shì)联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞(ruì)士金融(róng)市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞(ruì)银发布一(yī)季报时表示，对瑞信的收购交(jiāo)易预计在6月底前(qián)完成。不言而(ér)喻的是，集团(tuán)层面的合并(bìng)对两家外资控股券(quàn)商在中国展业情(qíng)况(kuàng)，也(yě)将造成一定影响。

　　基于此(cǐ)，审(shěn)计所普华永道对瑞信证券出具了带强调事(shì)项段的(de)无保留意见审(shěn)计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞银集团股份(fèn)公司之间达成协议和合(hé)并计划，截(jié)止报告日，上述协(xié)议和合(hé)并计(jì)划(huà)的(de)完成日尚不明(míng)确(què)。瑞信(xìn)证券(quàn)作为瑞信集团(tuán)股份有限公司下(xià)属控股子公司，未来(lái)的运营和财(cái)务(wù)业(yè)绩(jì)受到上述合并(bìng)可能产生的影响(xiǎng)亦不明确(què)，该(gāi)事项表明存在可能(néng)导致对公司(sī)持续经营能力产生重大疑(yí)虑的重大不确定性。

　　瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)前身为成立于2008年(nián)的瑞信(xìn)方正证券，系证监会(huì)修订《外商参股证券(quàn)公司设立规则》后首家获批的合资证券公司。2020年4月，证监(jiān)会核(hé)准(zhǔn)瑞信向(xiàng)瑞信方正证券增资(zī)2.89亿(yì)元获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名为瑞信证(zhèng)券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告(gào)称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全资持有(yǒu)瑞信证券。但突(tū)如其(qí)来(lái)的瑞信、瑞银合并(bìng)，使得(dé)瑞银证券和瑞信证券将受同一股东控制(zhì)。

　　根(gēn)据《证(zhèng)券公司股(gǔ)权管(guǎn)理规定》，证(zhèng)券公司股东以及股(gǔ)东的(de)控股(gǔ)股东(dōng)、实际控制人参股证券公(gōng)司的数量不得(dé)超过2家(jiā)，其中(zhōng)控制证券公司的数量不得(dé)超(chāo)过1家。在面临(lín)“一参一控”的限(xiàn)制下，瑞银证券和瑞信证(zhèng)券的牌(pái)照或将面临“一去一留”的局面(miàn)。

　　深入财富管(guǎn)理破局

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热词。而(ér)透(tòu)视各家外资券商(shāng)在(zài)2022年的“打法(fǎ)”不难发现，依托于各(gè)自资源禀赋深入财富管理(lǐ)成为其在中国(guó)展业(yè)的(de)首要(yào)方(fāng)向。

　　例如(rú)，野(yě)村东方国际证(zhèng)券表示，2022年其财富管理业务在原有(yǒu)“大宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账户）”等业(yè)务持续推进的基础上，新增(zēng)了特(tè)色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务(wù)、集团(tuán)间跨境业务联动等多(duō)种业务模式，通过服务手(shǒu)段的(de)增加及优化，为客户提(tí)供多维度、一站式的(de)综(zōng)合(hé)性金融解决方案。

　　后续，野村东(dōng)方国(guó)际(jì)证(zhèng)券财富管理业务将定(dìng)位于(yú)“中(zhōng)国高端财富人群”，从(cóng)产品配置、人(rén)员建(jiàn)设(shè)、中后台支持以及集团跨境(jìng)合作(zuò)四个方面入手，打造以产品为中(zhōng)心的业务核心竞争力(lì)，持续为(wèi)中国投资者提供具有野(yě)村(cūn)集团特(tè)色(sè)的(de)高质(zhì)量财富(fù)管理(lǐ)服(fú)务。

　　在(zài)完成(chéng)高盛集(jí)团全资持股备(bèi)案后，高(gāo)盛高华在(zài)2021年底与北(běi)京高华(huá)签订(dìng)《业务转让协(xié)议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获(huò)证监会核发新增证券经纪、证券投(tóu)资咨询、证券(quàn)自营及代(dài)销(xiāo)金(jīn)融(róng)产(chǎn)品(pǐn)业(yè)务(wù)的业务(wù)许可。2023年2月，高盛高华与北(běi)京(jīng)高华(huá)完成业务迁移(yí)工作。

　　高盛高华表示(shì)，其将持续以资产(chǎn)配置(zhì)为(wèi)核(hé)心进行新产品和服(fú)务的研发工作(zuò)，进(jìn)一步赋能部(bù)门为在岸客户(hù)提供(gōng)财富管理综合(hé)解决(jué)方案，丰富客(kè)户产品种类选择，开展境内私人(rén)财富管理平台未来战略规(guī)划，并进一步拓展境内产品平(píng)台。

　　与(yǔ)此同时(shí)，高(gāo)盛高华将持续推进私募股权基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续(xù)代(dài)销第三(sān)方金融产品并推(tuī)进跨境投资(zī)新产品(pǐn)的研发，为(wèi)客户提(tí)供直接(jiē)对(duì)接境外资本(běn)市场(chǎng)的机会。

　　另外，依托于外资股东打造私人财富(fù)管理业务，这在具(jù)备外(wài)资银行股东背(bèi)景的(de)券商中较为多见。例如，汇丰(fēng)前(qián)海证券表示，其于2022年4月正(zhèng)式成(chéng)立私人财富管理部，负责公司高净值个人客户综合财富(fù)管理业(yè)务的运(yùn)作(zuò)。私人财富(fù)管(guǎn)理部以汇丰前海(hǎi)证券为(wèi)平台(tái)，依托汇丰环(huán)球私人银行，致力为高净值和超高净(jìng)值客(kè)户(hù)及(jí)其家(jiā)族提供专业、多(duō)元及定制化(huà)的(de)资产配(pèi)置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊径(jìng)，推(tuī)出家族信托资讯业(yè)务，与4家(jiā)国内头部信托公司达成(chéng)战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启(qǐ)深(shēn)圳分公(gōng)司财富管理业务，依托国(guó)家对粤港澳(ào)大湾区的(de)新政举措，致力于发展财富管理大(dà)湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券表示，其(qí)财富(fù)管理(lǐ)部秉(bǐng)持(chí)着为客(kè)户进行全方位(wèi)资(zī)产配置和满足客户全(quán)生命(mìng)周期财富管理的理念，进一步(bù)完善投资(zī)解决方案和财富规划方面的业务，一(yī)方(fāng)面积极扩充现有架上策略(lüè)，精选上架多(duō)支产品为客户在同一策略(lüè)下提供差异(yì)化选择及多元化的投资方案(àn)。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随(suí)着中国(guó)资(zī)本市场(chǎng)对外开放的(de)力度不断加(jiā)大，各外(wài)资金融机(jī)构加速了(le)在境内(nèi)设立(lì)控股券商的进(jìn)程。

　　今年(nián)1月，渣打证券获批准设立，公司注册地为北京市(shì)，注册资本为(wèi)人民币10.5亿(yì)元，业务范(fàn)围包(bāo)括(kuò)证券经纪、证券自(zì)营、证券承销、证券(quàn)资产管理（限(xiàn)于从事资产(chǎn)证(zhèng)券化业务）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打证券是首家新设的外商(shāng)独(dú)资证券公(gōng)司。就监管批复信息来看，渣打证券由(yóu)渣打银(yín)行（香港）有限公(gōng)司全(quán)资设(shè)立，出资(zī)额10.5亿元人民币(bì)。

　　算(suàn)上渣(zhā)打(dǎ)证券在内(nèi)，目(mù)前(qián)国内的外(wài)资控(kòng)股券商数量(liàng)已(yǐ)达(dá)到10家(jiā)。其中(zhōng)，摩根(gēn)大(dà)通证券（中国(guó)）、高盛高华证券、渣打证券均为(wèi)外商独资券商。从数量上来看，外(wài)资控股(gǔ)券商已成为市(shì)场上不容(róng)忽视的“新势力”。

　　此外(wài)，目前还有(yǒu)数家外(wài)资(zī)券商的(de)设立申请静(jìng)待审批。截至5月(yuè)5日(rì)，花(huā)旗证券、法巴(bā)证券、日兴证券(quàn)、青岛意才证券等多家(jiā)外资券商的设立(lì)申请仍处(chù)于证监会(huì)审批阶段。其中，法巴证券和青岛意才证券(quàn)已获(huò)第一次意(yì)见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会(huì)主(zhǔ)席易会满等先(xiān)后(hòu)在京会(huì)见美国桥(qiáo)水基金(jīn)、法(fǎ)国东方(fāng)汇理、日本(běn)大和证券、英国汇丰、加拿大宏利(lì)金融、新加坡淡马(mǎ)锡(xī)、德国(guó)安联保(bǎo)险、意大利(lì)联合圣保罗银行、美国景顺(shùn)和高盛等国际金融机(jī)构负责人。

　　来访的国际金(jīn)融机构(gòu)负(fù)责人普遍表示(shì)，此次来(lái)华亲身感(gǎn)受(shòu)到中国经济的强(qiáng)大韧性、潜(qián)力和活力，坚定看好中国经济和中国资本市场发展(zhǎn)前景。近年来中(zhōng)国资本(běn)市场(chǎng)对外开放稳步推进，为国(guó)际金(jīn)融机构和全球投资者带来(lái)了实实在在的(de)机遇。各(gè)金融机(jī)构(gòu)高度重视中国市场，将继(jì)续与(yǔ)中国深(shēn)化合作，积极拓展在华(huá)业务和投资，期待实现互利(lì)共(gòng)赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国内(nèi)券商也纷纷感受(shòu)到了挑战(zhàn)和机遇。例如(rú)，华西证券即在(zài)2022年年(nián)报中表示，外(wài)资机构来(lái)华展业便利度不(bù)断提升，经营范围和监管要求(qiú)实现国民待(dài)遇，外资券商、资产管理机构等加速布局，全力抢滩中(zhōng)国证券市场，对本(běn)土证券(quàn)公司既带来了(le)国际金融机构全面参与中(zhōng)国资本(běn)市场竞争所形成的冲(chōng)击(jī)，也(yě)带来(lái)了通过与国际金融机(jī)构直接合作促进业(yè)务发展、提升管理水(shuǐ)平(píng)的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业集中度稳(wěn)中有升，头部券商(shāng)竞争(zhēng)优势更趋明显，业务多元化发(fā)展(zhǎn)趋势(shì)初(chū)步(bù)形成，金(jīn)融科(kē)技对行业发展理念(niàn)的变革和重塑不断深(shēn)化，外(wài)资券(quàn)商(shāng)市场冲击(jī)将逐渐(jiàn)显(xiǎn)现，证券行(xíng)业(yè)竞(jìng)争新格局正加(jiā)速(sù)演变。

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