随着公(gōng)募(mù)基金2023年一季报披露拉开帷幕(mù)，多位知名基(jī)金(jīn)经理(lǐ)调(diào)仓换(huàn)股(gǔ)以及(jí)对后市看法(fǎ)跃然纸上。

　　银华基金李晓星在一季报中表示，看好(hǎo)半导体、电(diàn)动车、风光(guāng)电储、军工(gōng)等领(lǐng)域投资(zī)机会(huì)。他认为AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续(xù)波动(dòng)。投资机会上，“卖水人”硬件先行的(de)算(suàn)力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类(lèi)应用(yòng)场景值得关注。

　　信(xìn)达(dá)澳亚基金冯明远一(yī)季报中表示，二季度，随(suí)着 TMT 板(bǎn)块部(bù)分公司(sī)加入(rù) AI 或数字经济等热门概念的(de)创新(xīn)，以及(jí)半导体和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效应。会(huì)继续在新(xīn) 能源、科技、高端制造(zào)等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本(běn)面(miàn)扎(zhā)实的优质个股，自(zì)下而(ér)上挖掘投资机会(huì)。

　　此外，今(jīn)日，中泰资(zī)管姜诚、中(zhō37码鞋内长是多少厘米，37码鞋子内长是多少cmng)信保诚基金王睿等人也(yě)发布(bù)了一季报，均谈到了自己(jǐ)对(duì)AI领域的(de)密切关注，但观点略有(yǒu)不同。

　　“果链(liàn)”龙(lóng)头新进成为第一大重仓股(gǔ)

　　李晓星一季度大幅调入AI相关(guān)概念(niàn)股

　　一(yī)季报数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，从(cóng)银华(huá)基(jī)金李晓(xiǎo)星在管(guǎn)的10只基金来看，整体基金仓位(wèi)维持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选(xuǎn)、银华盛世精选A、银华大(dà)盘定开、银华丰享一(yī)年持有、银华心选一年(nián)持有A 在今年一季度(dù)小幅减(jiǎn)仓(cāng)，其中，减仓幅度最(zuì)大的是银华心(xīn)选(xuǎn)一年持有A，较(jiào)去年底(dǐ)下降了(le)4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银(yín)华心怡A、银华心佳两年持有期、银华(huá)心享一年持有、银华心(xīn)兴(xīng)三(sān)年(nián)持有A 则(zé)在一季度小幅加仓，其中，加仓幅度最(zuì)大的(de)是银华心兴三年持有A，较(jiào)去年底(dǐ)加仓了2.30个百(bǎi)分点。

　　一季度，李晓星旗下(xià)基金产品大幅提高(gāo)了港股仓位，比(bǐ)如银(yín)华心佳两年持有期港股(gǔ)仓(cāng)位从去(qù)年(nián)底14.38％上升到一季(jì)度(dù)29.55％，银华(huá)心兴三年(nián)持有A港股仓位从去年(nián)底(dǐ)14.93％上升(shēng)到一季度37码鞋内长是多少厘米，37码鞋子内长是多少cm(dù)29.58％。

　　持仓方面，以李晓(xiǎo)星代(dài)表作银华中小盘为例，前十大重仓(cāng)股变(biàn)动较大。今年(nián)一季度，立讯精密(mì)、金山办公(gōng)、用友网络、中科创达、中(zhōng)微公司、星环科技-U “新进”前十大(dà)。其(qí)中，“果(guǒ)链(liàn)”龙头立讯精密成为第一大重仓股，截至一(yī)季报，该基金(jīn)持有(yǒu)立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿(yì)元。一季度(dù)，该基金还(hái)增持了精测(cè)电(diàn)子(zi)，较(jiào)去年底增加了16倍，目(mù)前持有市值约1.61亿元(yuán)，新(xīn)晋成为第7大重仓股。值得注(zhù)意的是，上(shàng)述“进新(xīn)”个股大多数(shù)是AI相(xiāng)关概念股。

　　而宁(níng)德时代、晶澳科技、德业(yè)股份、晶科(kē)能(néng)源(yuán)、海光信息、复旦微电(diàn)、锦(jǐn)浪科技则退出前十(shí)大。

　　减持(chí)方(fāng)面(miàn)，今年(nián)一季度，该基金减持紫(zǐ)光国微、华海清(qīng)科，分别较去年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一(yī)季报(bào)，该(gāi)基金分别持(chí)有(yǒu)紫(zǐ)光国微(wēi)、华海清科189.3万(wàn)股、63.1万，对应持有市值2.10亿(yì)元、2亿元，位(wèi)列第二、四大重仓股(gǔ)。

　　在一(yī)季报中，李晓星(xīng)再(zài)次用(yòng)“千字小作文”表(biǎo)达了(le)自(zì)己对(duì)市(shì)场的看法，基金(jīn)君为大家做(zuò)了些重(zhòng)点(diǎn)摘要。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)在一季报中表示，对于今年国内的宏观判(pàn)断依然是(shì)经(jīng)济整体稳健复苏，产业结(jié)构调整继(jì)续升级(jí)，居民消费信心逐渐恢复；我们判(pàn)断(duàn)由于国家(jiā)自身实力的(de)不断增强，国际伙伴跟我们(men)的利益共同点变(biàn)多，国际形(xíng)势相对(duì)之前会(huì)趋暖，国(guó)际贸易会逐渐触底(dǐ)回升。

　　一季度市场最火热的方向是(shì) ChatGPT 引(yǐn)爆(bào)的人工智能(néng)板块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网之后(hòu)又一(yī)革命性(xìng)的技术，现象级应用推出后，国内外各巨头加(jiā)速入局。需(xū)要关注的是，AI 产(chǎn)业的发展(zhǎn)不会一蹴(cù)而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数(shù)据隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板块(kuài)后续波动。投资机会上(shàng)，“卖水人(rén)”硬件先(xiān)行的算力产业链，以及 AI 为(wèi)用(yòng)户赋能的垂直类应用场景值得(dé)关(guān)注。

　　半导体方面，我(wǒ)们维持看好国产(chǎn)替代方向，集中在半导(dǎo)体设备、材料(liào)、零部件环节，中长(zhǎng)期 看(kàn)，伴随国产供应商积(jī)极(jí)验证导入，国内晶圆产线(xiàn)建(jiàn)设将再度提速。在景(jǐng)气复(fù)苏方向，我(wǒ)们的看 法边际转向积极，全球半导(dǎo)体下行周期接近尾声，经历(lì)了过去几个(gè)季(jì)度的去(qù)库(kù)存，有望在(zài)今年下 半年(nián)重启上(shàng)行周期，向上(shàng)弹性(xìng)取决于下游需求恢(huī)复的力(lì)度，数据中心有(yǒu)望率先回(huí)暖，其次是汽(qì)车、 消费电子，关注相关左侧布局机会。

　　新(xīn)能源板块是一季度被市场(chǎng)抛弃较多的板块(kuài)，交易占比和估(gū)值已经处于历史偏低的位置(zhì)。只是市场对于上涨的标的更(gèng)多(duō)地关注利好，对于(yú)下跌的板块更多地关注利空。我们(men)总(zǒng)体认为现在市场对(duì)于新能源板块的担忧讨论，更多(duō)是对于一个(gè)下跌板块的应激式(shì)反(fǎn)应(yīng)。在(zài)去(qù)年的(de)中(zhōng)报中(zhōng)，我们曾经提到了新能(néng)源板块(kuài)的一些风险点，这些风险点在经(jīng)过大半年的消化(huà)后(hòu)，在这个(gè)估值分位以(yǐ)及股价位置下，我(wǒ)们认(rèn)为新(xīn)能(néng)源板块的风险因素已经充分释放，目前这个时间段，具(jù)有较强吸(xī)引力。

　　此外，李晓星还看好电(diàn)动车、风光电(diàn)储、军工等领(lǐng)域投资机会。

　　璞泰来仍是(shì)第(dì)一(yī)大重仓股

　　冯明远继续(xù)加仓(cāng)新(xīn)能(néng)源相关个股

　　一季报数(shù)据显示(shì)，信达澳亚基金冯明(míng)远在(zài)管的6只基金平均仓(cāng)位(wèi)为92.27％，其中，信澳研究优选A的股票(piào)仓(cāng)位(wèi)从去年底(dǐ)75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳新能源(yuán)产业、信澳(ào)科技创(chuàng)新(xīn)一年定(dìng)开A、信澳星奕A则(zé)不同程度(dù)小幅(fú)减仓。

　　从(cóng)持仓情况(kuàng)来看，以冯明(míng)远的(de)代表(biǎo)作信(xìn)澳新能源产业为例，该基金一季度增持璞泰来，较(jiào)去年末加(jiā)仓25.92％，目前持有股数876.4万股(gǔ)，持有(yǒu)市值为(wèi)4.37亿元，仍位列第(dì)一大重(zhòng)仓股。

　　此外，还增持了科达利、中伟股份、宁德时代(dài)、东阳光、华(huá)阳(yáng)集团、祥鑫科(kē)技，其中，增持(chí)幅度最(zuì)大的是中(zhōng)伟股份，今年(nián)一季度(dù)较(jiào)去(qù)年(nián)底(dǐ)增(zēng)持了129.40％，目前持(chí)有市值2.16亿元，为例第5大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　其中，中伟(wěi)股份、华(huá)阳集团、祥鑫科技为“新进”前十大个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则退出前十大之列。

　　一季度，该(gāi)基金对爱(ài)柯(kē)迪、天(tiān)齐(qí)锂业、赣锋锂业进行不同程度减持，其中，减持(chí)幅度(dù)最(zuì)大(dà)的是天(tiān)齐锂业，今年一季度较(jiào)去(qù)年底(dǐ)减(jiǎn)持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯(féng)明远在(zài)一季报中表示，2023 年一(yī)季度 A 股市场经历(lì)了(le)疫情复苏(sū)后的调整修复，经济先是在(zài)大(dà)家“强复(fù)苏”的预(yù)期 中趋于明显的回暖，但基于(yú)“强(qiáng)预期，弱现(xiàn)实”的担(dān)忧，随后又出现(xiàn)了显著(zhù)的回(huí)调，从(cóng)而总体呈 现出震荡趋势。本基金的(de)投(tóu)资主要(yào)聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴(xīng)产业领域，细分板块的整体走(zǒu)势与(yǔ)市场趋同，导致(zhì)本基金的净(jìng)值也出现小幅(fú)震(zhèn)荡。

　　展望二季度，随(suí)着 TMT 板(bǎn)块(kuài)部分(fēn)公(gōng)司加入(rù) AI 或数(shù)字经济等热门概念的创新(xīn)，以及半导(dǎo)体(tǐ) 和制(zhì)造业正经历触底反弹(dàn)的(de)复苏，市场(chǎng)整体会(huì)逐(zhú)步回暖，产生一(yī)定正面(miàn)效(xiào)应。我们会继续在新 能(néng)源、科技(jì)、高端制(zhì)造等(děng)主要赛(sài)道耕(gēng)耘，深挖(wā)基(jī)本面扎实的优质个(gè)股，自下而上挖掘投资(zī)机会。

　　中信保诚基(jī)金王睿：

　　谨(jǐn)慎乐观(guān)看待人工智能

　　今日，中信保诚基金旗下多位基金(jīn)经理(lǐ)也(yě)发布了一季报。其(qí)中，中(zhōng)信保(bǎo)诚基金权益投资部总监王睿在一(yī)季报中表示，宏(hóng)观经济目(mù)前处在一个温和复苏的通道，在(zài)海外加(jiā)息进入尾声后，社(shè)会流动(dòng)性将相对(duì)宽松，宏观及货币环境有(yǒu)利于(yú)权益市场行(xíng)情的开(kāi)展，二(èr)季度指(zhǐ)数仍有可能会(huì)是震荡上行的态势。

　　一季度，王睿减表示持了部(bù)分短期达到目标价的(de)相关品种，并根据收益率预期的(de)变化调整了一部分科(kē)技持(chí)仓。具体来看(kàn)，以其(qí)代表作中信保诚创新成长为例(lì)，该(gāi)基(jī)金在一季度增持(chí)了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航光电等个股，人福医药“新进”前十大(dà)。

　　王睿在一(yī)季报(bào)中表示(shì)，对于人工智能这一非常宏(hóng)大的命题，他目前持谨慎(shèn)乐(lè)观的态(tài)度。首先(xiān)我们相信这是一项会对目前的生产和生(shēng)活(huó)方式带来(lái)重大变化(huà)的(de)技术(shù)变(biàn)革(gé)，值(zhí)得我(wǒ)们投入非(fēi)常多的精力去跟踪和研(yán)究。但(dàn)另一(yī)方面，我们目前还无(wú)法相对准确的评估这项技术革(gé)命给具体(tǐ)公司和行业格(gé)局带(dài)来的影响，也(yě)不能给出大部分公司一个(gè)相对(duì)清晰的定(dìng)价，因(yīn)此我们一(yī)季(jì)度暂(zàn)时还没有明显(xiǎn)增(zēng)加相(xiāng)关的(de)持仓(cāng)。后续我们会(huì)紧密跟踪。一季度我们持(chí)仓较多的电(diàn)动车和光伏表现不佳，受到了一些短期因素的干扰，投资者的信(xìn)心出现了(le)波动。投资(zī)者预期变化导致部分个股出现(xiàn)了较大回调，目前行(xíng)业整体估值水平处(chù)于(yú)历史较低(dī)位置(zhì)，而这两个行业未来的发(fā)展方(fāng)向(xiàng)还是相对比较(jiào)确(què)定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投(tóu)资，永远(yuǎn)没有躺平的一天(tiān)

　　今(jīn)日，中泰(tài)资(zī)管基金经理姜(jiāng)诚也发(fā)布了一季报在一(yī)季报(bào)中(zhōng)，姜诚表示，一季度的(de)市场走势(shì)再次佐证了(le)一个(gè)道(dào)理，即市场是难以预测(cè)的。迄今为止，表现(xiàn)最(zuì)好的是(shì)AI相关板块，AI或许是(shì)科技发展进程中最(zuì)重要的事件(jiàn)之一(yī)，但(dàn)要搞清楚它对投(tóu)资有哪些(xiē)影响(xiǎng)却很(hěn)难(nán)。利润在(zài)产业链(liàn)不(bù)同(tóng)环(huán)节之间将如何分配(pèi)？ 市场当前认(rèn)为(wèi)的受益环节是否(fǒu)能如愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到了什么程度以及(jí)渗透率将多快(kuài)提升？都是(shì)很容易让(ràng)人(rén)兴奋(fèn)、可细说(shuō)起来又让人不明就里的难题(tí)。谈资和投(tóu)资之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　价(jià)值投资的基本原理告诉我们，价值会随着时间增长，而非随着利润(rùn)波动。所以在海量(liàng)信息中，我们需(xū)要重点关注长期因(yīn)素，淡化短期因素(sù)。人工(gōng)智能(néng)的发展是(shì)一(yī)个长期因(yīn)素，我(wǒ)们还没有足够(gòu)的(de)把握去捕捉到(dào)它带来的(de)投资机会，但可以尽量(liàng)回(huí)避它带来(lái)的伤害。以尽(jǐn)可能(néng)低的(de)价格(gé)买尽可能好的(de)资(zī)产，是我们的投(tóu)资目标。好资产的(de)标准是活得久、 站得(dé)牢、竞争优势(shì)维(wéi)持得长、平均净资产收益率高，以(yǐ)及在好的(de)公(gōng)司治理加持下能够把长期利(lì)润转(zhuǎn)化为(wèi)诱人(rén)分红。所以，我们会一如既往，不(bù)去猜测和追逐市场(chǎng)热(rè)点。

　　具(jù)体持仓方(fāng)面，以姜诚代表作中(zhōng)泰星(xīng)元价值优选A代表作为例，该基金在一季(jì)度减持了中国(guó)建(jiàn)筑、太阳纸业(yè)、华鲁恒(héng)升、苏泊(pō)尔、海(hǎi)螺水泥、美的(de)集(jí)团，增持(chí)了工(gōng)商(shāng)银(yín)行、建发股份、招(zhāo)商银行、扬农(nóng)化工。

　　过去(qù)的一(yī)个季度(dù)，姜诚(chéng)表(biǎo)示，自(zì)己(jǐ)的(de)组合没有大的变化，是因为长期观点(diǎn)没有(yǒu)大的变化。对中国经济(jì)的长(zhǎng)期(qī)乐观，结合(hé)当前(qián)市场提供的(de)较低估(gū)值水平，让(ràng)我们可以在热(rè)点不断切换的市场中保持(chí)平和。但投资是一项苦差事，需(xū)要(yào)随时准备证伪自己的(de)观点(diǎn)，需要(yào)保持学(xué)习，永远没有(yǒu)躺平(píng)的一(yī)天。

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