今年以(yǐ)来，港股走势可谓一波(bō)三折，香港恒生指(zhǐ)数(shù)涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基(jī)金一季(jì)报披露渐落帷幕，整(zhěng)体来看，陆港(gǎng)通基金整体港股仓位(wèi)略有提升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国(guó)海洋石油、快(kuài)手(shǒu)-W等为重仓股(gǔ)。

　　多位港股基金基(jī)金经理表示，预计港股市(shì)场已经(jīng)进入(rù)了企业盈利的拐点(diǎn)且(qiě)即(jí)将迎来收入加速扩张，未来(lái)港股市场(chǎng)将在波动中上行(xíng)，板块(kuài)方面，看(kàn)好政(zhèng)策优(yōu)化下的消(xiāo)费(fèi)和(hé)地产、预期反转修复的互联网和医药、高景气的制(zhì)造(zào)业(yè)等(děng)。

　　一季度港股基金仓位略有(yǒu)上(shàng)升，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多只陆港通基金（不同(tóng)份额分开统计，下同(tóng)）中含“港”字的主动权益基金近400只(zhǐ)，这些都是“高纯度(dù)”以港股为投资方(fāng)向(xiàng)的(de)基金(jīn)。截至一季度末，这些基(jī)金的港股平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以恒生科技指(zhǐ)数(shù)为代表的港股(gǔ)数(shù)字经济呈(chéng)现了(le)上涨、调整、反弹的N型(xíng)走势(shì)，截至4月23日，香(xiāng)港恒(héng)生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此同时，不少知名基金经理在(zài)一季度加(jiā)大了对港(gǎng)股的投资力度，提升港股(gǔ)配置在10-40个百分(fēn)点不等。比如(rú)，崔宸(chén)龙管理的(de)前海开源(yuán)沪港(gǎng)深新机遇(yù)A，港股仓位(wèi)由去年底(dǐ)的1.18％提(tí)升至今年一季度(dù)末的39.13％；史博(bó)管理的南方港(gǎng)股(gǔ)创新(xīn)视野一年持有A，港股仓位(wèi)由去(qù)年底的(de)71.08％提升至今年一(yī)季度末的81.82％；赵宪成管理(lǐ)的博时港股通红利精选A，港股仓位由(yóu)去年底的70.80％提(tí)升至今年一(yī)季度末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的国投瑞(ruì)银(yín)港股通价值发现A，港股仓位由(yóu)去年底的78.83％提升(shēng)至(zhì)今年一季度末的(de)92.92％；曲径(jìng)管(guǎn)理的中欧港股数字经济(jì)A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今年(nián)一(yī)季度(dù)末的(de)89.22％。

　　按照持有市值统计，截至(zhì)一(yī)季崤什么时候读yao佳肴，崤什么时候读报(bào)，被陆港通基(jī)金(jīn)重仓的前十(shí)大港股分别为腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、药明生物、香港(gǎng)交易所(suǒ)、青岛啤(pí)酒(jiǔ)股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务(wù)、油气开采、数字(zì)媒体、生物制品、多元金融、服装家纺、视(shì)频(pín)饮料(liào)等领(lǐng)域(yù)。其中，腾(téng)讯(xùn)控股、中(zhōng)国移动(dòng)、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、青岛啤(pí)酒股份获不同程度增持。

　　按照增(zēng)持情(qíng)况(kuàng)排序，加仓(cāng)幅度(dù)最大的(de)前十只港(gǎng)股为中国海洋石(shí)油、新天绿(lǜ)色(sè)能(néng)源、中远海能、商汤-W、中国(guó)旭(xù)阳集团、中国石油化工股(gǔ)份、中国南方航空(kōng)股份、华电(diàn)国(guó)际电(diàn)力股(gǔ)份、越(yuè)秀地产(chǎn)、中广核电力，分别涵盖油(yóu)气(qì)开(kāi)采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及贸易、航空(kōng)机场、房(fáng)地产(chǎn)开发(fā)等领域。值得(dé)注意的是，商汤-W涉及(jí)AI概念，陆港通(tōng)基金(jīn)在一季度对其(qí)大幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场或将(jiāng)在波动(dòng)中上(shàng)行，重仓港(gǎng)股优质(zhì)龙头(tóu)

　　对于港股后市，南方港股(gǔ)创(chuàng)新视(shì)野(yě)一年持有(yǒu)基金基金经理史博在一(yī)季(jì)度中(zhōng)表(biǎo)示，展(zhǎn)望未(wèi)来，仍然看好港股市场投资(zī)机会：中国经济方面，宏观经济仍(réng)在企(qǐ)稳回升，3月中国官(guān)方制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产(chǎn)活动和市场需求(qiú)继续增加，非制造业恢复速度加快；海外无(wú)风险利率方面，3月初非农(nóng)和通(tōng)胀数据以及突(tū)发的银行风险事(shì)件已经让美联储过(guò)于强硬(yìng)的紧缩预(yù)期(qī)有所趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着了加(jiā)息进入尾部区域；风险偏好(hǎo)方面，欧美银行业风险事(shì)件对(duì)市场(chǎng)冲击可控，国(guó)内政策积极信号涌现。

　　基于此，预判港股市(shì)场将在波(bō)动中(zhōng)上行，在板块配(pèi)置(zhì)方面，我(wǒ)们(men)将加大(dà)对政策优化下的消费和地产(chǎn)、预(yù)期(qī)反转修复(fù)的互(hù)联(lián)网和医药、高景(jǐng)气的(de)制(zhì)造(zào)业等(děng)板块(kuài)的配置(zhì)。

　　中(zhōng)欧港股数字(zì)经济基金经理(lǐ)曲径表示，港股数字经济的代表行业为(wèi)互联网(wǎng)和先进制(zhì)造，在经历了(le)过去(qù)2年的合规整治及业务梳(shū)理后，股价(jià)均处在(zài)价值(zhí)投资(zī)区域，具有(yǒu)良好的投(tóu)资(zī)性价比。同(tóng)时，互联网(wǎng)相关(guān)公司，也更(gèng)具有(yǒu)数据、平台和算法的整合能(néng)力，通过(guò)推出人工智能相关模型(xíng)及应用，提升自身运营效率，以及(jí)对外(wài)输出(chū)算法和(hé)算(suàn)力(lì)。作为人(rén)工智能赋能(néng)各个(gè)行业的元(yuán)年，我们中长(zhǎng)期看好港股数字经济板块的前景(jǐng)。

　　华宝港股通香港基金经理周欣表示(shì)，港股市场方面，港股市场大部分的企(qǐ)业盈(yíng)利来源于(yú)中国内(nèi)地，中国内地(dì)经济的环比上行将会支撑(chēng)港股公司(sī)盈利的环比增长(zhǎng)，从而支撑下港(gǎng)股公司下半年的市场表现。然而，虽(suī)然公司盈利环比仍有一定(dìng)的增长，但是由于基数效应，下半年港股盈利同(tóng)比(bǐ)增速会较上半年有所回(huí)落。对于(yú)估值相对较高的行业将有(yǒu)一定的压力。

　　行业方面(miàn)，受行(xíng)业反垄断的影响，TMT行业龙头(tóu)公司(sī)的估值(zhí)仍(réng)将受到一定程度的(de)压制，但是(shì)当行业龙头公司受情绪影响出现超跌(diē)时，将会有较好的买(mǎi)入机会出现。生物医药行业仍将(jiāng)处在行业快速增长的红(hóng)利中，但是随着中报业绩的释放(fàng)和四季度集采的(de)预期，生物行业前期涨幅(fú)较多的龙头公司可能会出现(xiàn)一(yī)定(dìng)的调整，但是通过(guò)自下而(ér)上的方式生物医药(yào)行业(yè)仍将有机会选(xuǎn)出有(yǒu)较(jiào)好成长性的公(gōng)司。

　　汇(huì)丰晋信(xìn)沪港深基金(jīn)经(jīng)理付(fù)倍(bèi)佳表示，展望未来，我们预计(jì)港股(gǔ)市场已经进入了企(qǐ)业盈利(lì)的(de)拐点且即将迎来收入加(jiā)速扩张，并且A股市场也即将(jiāng)进入企业盈利的拐点，这(zhè)是推动(dòng)两地市(shì)场向上(shàng)的决定性因素(sù)。

　　在盈利(lì)周(zhōu)期“内强外弱”及(jí)加息周期临近尾(wěi)声流动性逐步宽(kuān)松背景下，中(zhōng)国资(zī)产的吸引力有望进一步凸显。在(zài)A股及港(gǎng)股估值均在低位、风(fēng)险溢(yì)价(jià)均在(zài)高位的(de)背景下，有(yǒu)望开启盈(yíng)利与估值(zhí)修(xiū)复的戴维(wéi)斯双击行情。

　　主要关(guān)注三条投(tóu)资主(zhǔ)线：1.关注盈(yíng)利(lì)增长高(gāo)弹性的机会：由于中国经济修复(fù)有望成(chéng)为全球(qiú)投资(zī)的主线，因此(cǐ)经营杠杆弹性大、前期降本增效优的行业和(hé)板块(kuài)更有望受益于经济(jì)复(fù)苏，盈(yíng)利预测有较(jiào)大(dà)上修(xiū)空间；同时部分龙头公司有长期的(de)前沿技(jì)术/产品储备以迎(yíng)接下(xià)一轮(lún)的收入扩张(zhāng)机会，有望(wàng)开启(qǐ)二次增长(zhǎng)曲线，如互联网、部(bù)分(fēn)可选(xuǎn)消费、部分(fēn)医药等。

　　2.关注收益风(fēng)险(xiǎn)比显著右(yòu崤什么时候读yao佳肴，崤什么时候读)偏的机(jī)会：关注在未(wèi)来经济周期中上行风险显著(zhù)大于下行风(fēng)险的行业。市(shì)场预期(qī)在低位(wèi)、景气度有拐点或持续(xù)性超预期的行业。供需格局佳，价格弹(dàn)性(xìng)贡(gòng)献盈(yíng)利超预期的行业，如电子、新(xīn)能源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关注高股息资产的(de)机会(huì)：关(guān)注基本(běn)面(miàn)夯实(shí)，整体ROE水平崤什么时候读yao佳肴，崤什么时候读稳中有升(shēng)，以及(jí)分红(hóng)意愿提升的高股息(xī)资(zī)产的投资机会(huì)，如通信(xìn)、石油石化等。

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