“非农(nóng)之夜”不平(píng)静！

　　6月2日，美国劳工部数据显示(shì)，美国5月非农新增(zēng)就(jiù)业33.9万人，几乎是估(gū)计中值19.5万(wàn)的两(liǎng)倍，为2023年1月(yuè)以来最大增幅。5月失业率为3.7％，高于(yú)前值3.4％和预(yù)期3.5％，创下(xià)2022年10月以来(lái)新高。

　　非农就业数据(jù)公布后，美国国债价格盘中跳水，收益率拉(lā)升，对利率前(qián)景(jǐng)更敏感(gǎn)的两年期美债收益率日内升幅扩(kuò)大到10个基点以上；美元指数迅速转涨，摆脱两周低位。互换合(hé)约定(dìng)价显示，投资者预期的美联储7月加息几率增加，预(yù)计未来两次会议期间将(jiāng)加(jiā)息25个(gè)基点，6月加息的几率不(bù)到50％。

　　三(sān)大(dà)美国股指集体高开，早盘均曾涨(zhǎng)超1％，午盘刷新(xīn)日(rì)高时，道琼斯(sī)工(gōng)业平(píng)均指数涨(zhǎng)超740点、涨超2.2％，标(biāo)普500指数涨近1.7％，纳斯达克综合指数涨(zhǎng)近1.2％。 最(zuì)终，三大指数连续两(liǎng)日(rì)集体收涨。

　　道指(zhǐ)收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日(rì)鲍威(wēi)尔(ěr)讲话暗示(shì)12月(yuè)放缓(huǎn)加息当天以来最大收(shōu)盘涨幅(fú) 报33762.76点，创5月1日以来收盘新高。标普收涨(zhǎng)1.45％，创5月5日(rì)苹果(guǒ)一季报(bào)公布次日以来最大涨幅，报4282.37点，纳(nà)指收涨1.07％，报13240.77点，和标普均创(chuàng)去年4月以来收盘(pán)新(xīn)高(gāo)。

　　国际原(yuán)油盘(pán)中(zhōng)涨近3％，美油继(jì)续脱离(lí)两个月低谷，但未能抹平(píng)全周跌幅，和(hé)布油均三周来首次累(lèi)跌，市场焦点转(zhuǎn)向本周末的(de)OPEC+会议。黄金在美元和(hé)美债收益(yì)率反(fǎn)弹的打击下(xià)持续(xù)下行，创两周多来最(zuì)差单日表现。

　　东证衍生品研究院分析师徐(xú)颖表示，就(jiù)5月(yuè)新增就业人数而言，美国(guó)劳动力(lì)市场存(cún)在韧(rèn)性。可以看到，5月(yuè)美国非农新增(zēng)就业33.9万(wàn)人，好于市场预期的19万人，同时4月非(fēi)农从25.3万上(shàng)修至25.4万，3月非农从16.5万上修至21.7万，4月和(hé)3月合(hé)计(jì)上(shàng)修9.3万人，2023年至今平(píng)均每月新增就业31.4万。

　　具体来看，5月新(xīn)增就(jiù)业主(zhǔ)要集中在教育与医疗（+9.7万）、休闲(xián)与酒店（+4.8万）、专业及商业服务（+6.4万），以及政府部门（+5.6万），信息行业(yè)就业人数减少，私人(rén)服务行业整体(tǐ)表现好于4月，生产部门就业稳定，建筑业(yè)表现亮眼，与(yǔ)近期房(fáng)地产市场的反(fǎn)弹(dàn)一致，建(jiàn)筑业新增就业2.5万人，制造业(yè)中非耐用品生产连续三个(gè)月就业人数减少，与制造业目前(qián)持续收缩的状(zhuàng)态吻(wěn)合(hé)。同时(shí)她指出，5月非农就业报告也显示出就(jiù)业市场边际降(jiàng)温的更多迹象，5月失业人数增加44万(wàn)至640万(wàn)，失业率从3.4％回升至3.7％，高于市场预期的3.5％。后续随着各行业裁(cái)员(yuán)人数的(de)增加，失业率预计会继续回升，但3.5％的(de)失业(yè)率水平基本(běn)是60年代以来的最低水(shuǐ)平，在失业率回(huí)升(shēng)至4％之前，预(yù)计还不(bù)会引(yǐn)发市场(chǎng)和官方的明显担忧。

　　此(cǐ)外(wài)，劳动参(cān)与率稳定在62.6％，4月职位空(kōng)缺数量回升，就业市场供需矛(máo)盾仍在，但(dàn)随着需求降(jiàng)温(wēn)，已(yǐ)经有所缓解(jiě)，体现(xiàn)为工资上涨压力(lì)开始(shǐ)降温，5月工资增速环比回落至0.3％符合市场预(yù)期，同比降至4.3％，低于(yú)市场预期，工资对通胀的(de)助推作用缓解后，核心(xīn)通(tōng)胀压(yā)力减(jiǎn)弱，美联储进一步加(jiā)息的(de)必(bì)要性降低。

　　她表(biǎo)示，美(měi)联储6月利率会议“按兵不(bù)动”是大(dà)概率(lǜ)事件(jiàn)，还需(xū)要(yào)关注后续公布的5月美国(guó)通(tōng)胀数(shù)据，当前的(de)就业市场状态可以(yǐ)支撑在(zài)通胀(zhàng)压力较大时继续加息。美联储利率会(huì)议落地(dì)前，市场步入振荡盘整状态，预计美元指数(shù)在105附近偏强运行，随着美国(guó)政(zhèng)府债务(wù)上限(xiàn)问题(tí)落地，美债(zhài)收(shōu)益(yì)率风(fēng)险偏向上(shàng)行，预计(jì)国际金价在(zài)1950美元(yuán)/盎司附近筑底。

　　又有变数？欧佩克+可能会(huì)进(jìn)一步(bù)减产

　　据消息人(rén)士声称，在周日（6月(yuè)4日）的部长级会议上，欧佩克+可能会宣(xuān)布进一步(bù)减产，以提振原油价格。

　　据悉，可能的选项之一是额外减产约100万桶(tǒng)/日。而(ér)此前有(yǒu)报道称，欧佩(pèi)克+不太可(kě)能在会议(yì)上决定进一步削减(jiǎn)石油(yóu)产(chǎn)能。

　　虚虚(xū)实实(shí)的消(xiāo)息意味着更多的不确定性，结果(guǒ)仍然不明朗(lǎng)。眼下欧(ōu)佩克+面临诸(zhū)多挑战，不仅成员国之间相互争吵，美国、加拿大和巴西(xī)等国家还(hái)在蚕食该集团(tuán)的市场份额，这也让(ràng)分析师们左右为难(nán)。

　　随着经济前(qián)景的恶化，欧佩克+成(chéng)员国在4月(yuè)份承(chéng)诺，从5月份(fèn)开始自愿减产(chǎn)，不(bù)过这些行动都未能止住油(yóu)价(jià)的下跌势头。

　　上周，沙特能(néng)源(yuán)大臣威(wēi)胁要进一步减产(chǎn)，他告(gào)诫投(tóu)机者要“当心(xīn)”。两(liǎng)天后(hòu)，俄罗斯副(fù)总理诺瓦克则与沙特能源大臣唱了反调，这位俄(é)罗斯官员(yuán)表示(shì)，他(tā)认为欧佩(pèi)克+本周(zhōu)末不(bù)可能(néng)减产，布伦(lún)特(tè)油价可(kě)能会(huì)在年(nián)底前自行(xíng)回升至每桶80美元。

　　数据和分析公司OANDA的高级市场分析师Edward Moya表(biǎo)示：“没有人(rén)想在欧佩克(kè)+会(huì)议之前做(zuò)空原油，交(jiāo)易员永(yǒng)远不应该(gāi)低估沙(shā)特在欧佩克+会(huì)议期间(jiān)采取(qǔ)行动的可能(néng)。”

　　伊拉(lā)克(kè)石油部(bù)长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩(pèi)克+希望(wàng)维持石油(yóu)市场稳定(dìng)，我们将毫不犹豫地做出任何(hé)决定(dìng)，以(yǐ)使市(shì)场更加平(píng)衡。他似乎支持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一(yī)步减产的可能性(xìng)为40％。他们写道：“各国(guó)石油(yóu)部(bù)长们决心避免重蹈2008年的覆辙，当时全球经济和金融稳定突然崩(bēng)溃(kuì)，导致原油价格在六个月内从逾140美(měi)元跌至35美元(yuán)。”

　　泽(zé)连斯基：俄乌冲突期间，乌克兰不会成为北约(yuē)成(chéng)员！

　　当地时间6月2日，乌克兰总统泽连(lián)斯基在与爱沙尼亚(yà)总统的联合(hé)新(xīn)闻发布会上表示，在俄(é)乌(wū)冲(chōng)突进行期间，乌克兰不会成为北(běi)约成员(yuán)。泽连斯基说，不是因为不想，而是因为目前很难(nán)。乌克兰只是希望北(běi)约合作伙伴听到声(shēng)音(yīn)，这一点(diǎn)非常重(zhòng)要。

　　同(tóng)时，他指(zhǐ)出，乌克兰在成为(wèi)北约成员国之前需(xū)要更多安全保障，乌克(kè)兰(lán)需要把这些保障(zhàng)都(dōu)写在纸上，直到(dào)乌克兰能真正获得安全保证，有资格(gé)成为北(běi)约成员。

　　据参考消息援(yuán)引俄新社莫(mò)斯科5月(yuè)31日报道，英国(guó)《金(jīn)融(róng)时报》援引知情(qíng)人士(shì)的话报(bào)道称，乌(wū)克兰总统(tǒng)泽连斯基向北约各(gè)国领导人明确表示(shì)，除(chú)非(fēi)向基辅提供(gōng)加入北约的路线图，否(fǒu)则(zé)他将不(bù)会出席7月(yuè)举行的(de)维尔纽(niǔ)斯峰(fēng)会。此外，泽连斯基6月1日在(zài)访问摩尔多瓦(wǎ)时表示，乌克兰已经做好了加入北约礼字五笔怎么打字，礼字五笔怎么打字五笔怎么打开的准(zhǔn)备，基辅正在等(děng)待北约(yuē)接(jiē)纳乌克兰。

　　对乌克兰近期(qī)加入北约一事，法国、德国等(děng)北约国家持(chí)反(fǎn)对意见。

　　德国国外长(zhǎng)贝尔(ěr)伯克当地(dì)时礼字五笔怎么打字，礼字五笔怎么打字五笔怎么打开间6月1日在(zài)奥斯陆参加北约外(wài)长会期间表(biǎo)示(shì)，德(dé)国不认为北(běi)约(yuē)应(yīng)该在近期内(nèi)接纳乌克兰。此(cǐ)外，包括法国在内(nèi)的其他一些北约成员国也(yě)不希望乌克(kè)兰迅速(sù)成为北约成员国，而只是希望为乌克(kè)兰提(tí)供安全保障。

　　进入(rù)6月(yuè)，在宏观市(shì)场情绪回暖影响下，大宗(zōng)商品市场出现普(pǔ)涨行情。从海外宏观层面来(lái)看(kàn)，美国债务上(shàng)限危机“闹(nào)剧”落幕，美国参议(yì)院(yuàn)通过债务上限(xiàn)法案，暂时取消了(le)政府31.4万亿美(měi)元(yuán)的(de)债(zhài)务上限(xiàn)，避免(miǎn)了可(kě)能(néng)出现的美国有(yǒu)史以来首(shǒu)次违(wéi)约，使得市场避(bì)险(xiǎn)情绪消退。同(tóng)时在(zài)美联储本(běn)月会议或暂停加息(xī)的预(yù)期(qī)推动(dòng)下，美元指数回落至一周低点(diǎn)，对风险资(zī)产的压制减弱。

　　国(guó)内方面(miàn)，中国5月财新(xīn)PMI重(zhòng)返50上方，好于(yú)预(yù)期的数据改善了市场情绪(xù)，同时市(shì)场(chǎng)也在翘首等待新(xīn)一轮稳增(zēng)长政策的(de)出台。

　　天胶价格重返(fǎn)万二关口

　　周五，在(zài)市场情绪回暖的带动下，天然橡(xiàng)胶(jiāo)期货价格回(huí)升。截(jié)至收盘，天(tiān)然橡胶期(qī)货主力合(hé)约站上12000元(yuán)/吨的整数关口(kǒu)。纵观(guān)本(běn)周(zhōu)，沪胶期(qī)货(huò)主力价格表现振(zhèn)荡微(wēi)升(shēng)，周度收涨1.05％。整体来看，本周国内天胶市场利好支撑疲软，胶价维持宽幅振(zhèn)荡格局。

　　可(kě)以(yǐ)看到(dào)，近两个(gè)月(yuè)以来，天然橡胶市场消(xiāo)息(xī)比(bǐ)较热闹，前有云南旱灾消息发酵，后有收储传闻(wén)，然而天然橡胶期价(jià)终究(jiū)支撑不力(lì)，逐步归于平静。从整个5月行情来看，生意社指出，5月天(tiān)然橡(xiàng)胶(jiāo)行情上半月上行，下(xià)半月(yuè)回调，全月(yuè)呈倒“V形”走(zǒu)势。生意(yì)社商品行(xíng)情分析系统监测显(xiǎn)示，5月沪胶持续小幅(fú)波动，12000元/吨点(diǎn)位轻易被破，行情维持(chí)偏弱振荡。综合来看，5月天然(rán)橡胶盘面微涨(zhǎng)1.04％，行(xíng)情短(duǎn)期(qī)受消息提振有小幅上行，但市场(chǎng)供多需少，终(zhōng)究无力(lì)支撑，上行态势转(zhuǎn)而向下。

　　五(wǔ)一(yī)假期归(guī)来，市场传言称国储今年将(jiāng)收储10万吨天(tiān)然(rán)橡胶新(xīn)胶，天胶价格(gé)应声(shēng)上(shàng)涨(zhǎng)，影响持续多(duō)日。直至(zhì)5月月中，收储传闻叠(dié)加(jiā)产区降雨，市场氛围再次提升，沪胶(jiāo)突破12300元/吨，国产(chǎn)全(quán)乳(rǔ)现货胶主流报价至11880元(yuán)/吨。而后该消息始终未得到证实(shí)，市(shì)场(chǎng)影响(xiǎng)逐步消(xiāo)失匿迹。

　　可以(yǐ)看(kàn)到，继此前云南(nán)干旱传闻(wén)发(fā)酵后，5月以收储为(wèi)核心(xīn)展(zhǎn)开的新一季交割品(pǐn)博弈仍然激烈(liè)。中(zhōng)信建投期货能(néng)化分(fēn)析师童(tóng)长征表示，天(tiān)然橡胶此轮的上涨与下跌，与收(shōu)储这(zhè)一传闻息息相(xiāng)关。他(tā)指出，国储收储的政治、战(zhàn)略意(yì)义大于经济意义，橡胶与石油、钢铁、煤炭并称为四大工(gōng)业原料(liào)，是关系(xì)国计(jì)民(mín)生、国(guó)防(fáng)安全的重(zhòng)要战略物资。毫(háo)无疑问的是，对于全球来说，天然(rán)橡胶是严(yán)重(zhòng)过剩的。但要(yào)考虑到一个(gè)事(shì)实：中国的天然(rán)橡胶的自给率不足20％，高(gāo)度依赖进口。从(cóng)中国本身的天然橡胶(jiāo)来(lái)说(shuō)，是供不应求的。因此，在当前诡谲多(duō)变的国际(jì)政(zhèng)治格局(jú)中(zhōng)，对天然橡胶的储备(bèi)其实是有很高的必(bì)要(yào)性(xìng)。

　　“此前(qián)橡胶(jiāo)收(shōu)储传闻的收储(chǔ)量为10万吨，收(shōu)储的对象是国产(chǎn)全乳(rǔ)胶（即期货交割品）。10万(wàn)吨的(de)量相对(duì)于整个天然橡(xiàng)胶的年产量(liàng)来说非常小，不过才(cái)占0.7％，即便对中国全年的消(xiāo)费量(liàng)来说也只占1.7％。从这个角(jiǎo)度来说，对天然橡胶整体的供求几无影响。但(dàn)是如(rú)果收储的(de)对(duì)象是交割品的话(huà)，性质就不同了。因为目(mù)前全年国产全乳的最大产量不过(guò)30万吨（去年仅17万吨，今年估计在20万—25万吨），那么(me)收储的量其实占到(dào)相当全(quán)年交割品产量的1/3—1/2，这是非常大(dà)的一个比例。”在童长征看来，如果国储(chǔ)轮储橡胶事件成立(lì)，根据交(jiāo)割品的供求判断影响，再结合历史(shǐ)上(shàng)收储的影响，RU的(de)价格(gé)有可能会更(gèng)上(shàng)一(yī)层(céng)楼。但是(shì)，由于整个事件的进(jìn)程会(huì)非常(cháng)缓慢，价格的反应不(bù)会即刻见效。

　　供应旺季来袭 基本面难言乐(lè)观

　　进入6月，伴随(suí)着物候条件的改变，产区全(quán)面开割上量，橡(xiàng)胶供应旺季到来，然而天胶下游需求(qiú)并未有趋势性改善，胶价上(shàng)涨动能驱(qū)动依(yī)旧缺乏。

　　国投安信(xìn)期货(huò)能化分析师胡华钎告诉记(jì)者，目前全(quán)球天然橡胶供(gōng)应进入(rù)季节性的(de)增(zēng)产(chǎn)期，中国云南天(tiān)然橡胶产区加速恢(huī)复开(kāi)割(gē)，预计6月中旬(xún)全面(miàn)开割，海南产区(qū)已经(jīng)全面(miàn)开割，海(hǎi)外越南天然橡胶(jiāo)产(chǎn)区也全面开割，目前主要产胶国产区(qū)逐渐(jiàn)进入雨(yǔ)季，物候条件已经由差变好。但是由于目前(qián)天(tiān)然(rán)橡胶上游原料价格相对偏低(dī)，胶农割胶积极性不高，加(jiā)工厂利润也偏低，工厂加工积极(jí)性也不高。

　　大(dà)地期货橡(xiàng)胶(jiāo)研究员(yuán)唐逸表(biǎo)示(shì)，后续橡胶(jiāo)供(gōng)应端将逐步(bù)恢复正(zhèng)常，产量逐(zhú)渐(jiàn)增加。目前云南产区(qū)大面积开割，预计后(hòu)市仍有较多降雨，干旱情况已得到缓解。海南日收胶量在3500—4000吨/天，供应相对(duì)正(zhèng)常(cháng)。泰(tài)国东(dōng)北部产(chǎn)区逐步上量，南部产出仍在(zài)低位，本周以及(jí)下周预(yù)计雨(yǔ)水较多。越南、柬埔寨产区已大面积开(kāi)割，原料(liào)数(shù)量逐步(bù)增加(jiā)。同时根据历史降雨数据来看，厄尔(ěr)尼诺现象下橡胶产区(qū)降雨量虽(suī)然(rán)处于历(lì)史均值(zhí)以下的概率较(jiào)高(gāo)，但由于(yú)季节性的(de)因素，降雨绝对数(shù)量仍然能够保证。因此(cǐ)，他预计后市“厄(è)尔尼诺”现象(xiàng)不会是引发行情上涨的(de)主要因素。

　　从需求端(duān)来看，东(dōng)证(zhèng)衍生品研究(jiū)院(yuàn)能化高级(jí)分析师曹璐表示(shì)，目前轮胎(tāi)厂家外贸(mào)订单(dān)量较(jiào)为(wèi)充足，对开工(gōng)率形成一定(dìng)支撑，加上轮胎(tāi)用原料价格处于低位，轮(lún)胎厂家开工积极(jí)性尚可。而内销市场需求(qiú)表现依然(rán)偏弱，各层(céng)级经销商仍以消耗(hào)前期库存为(wèi)主，对(duì)后市较为悲观(guān)、谨慎补货(huò)。

　　隆众资讯最新数据显示(shì)，目前(qián)下游(yóu)外贸订单充足，加之内销订单缺货(huò)现象仍存，企业(yè)排(pái)产积极性(xìng)不减。半(bàn)钢胎样本企(qǐ)业产(chǎn)能利用率为77.43％，环比(bǐ)0.12％，同比 15.41％。不(bù)过全钢胎厂开工小降，个别企业(yè)因内销(xiāo)出货压(yā)力加大，为控制成品(pǐn)库存压力，存适度降(jiàng)负现象，全(quán)钢胎(tāi)样本企业产能利用率为(wèi)66.34％，环(huán)比-0.34％，同比 8.48％。

　　整(zhěng)体(tǐ)来看，胡华钎(qiān)认(rèn)为，目前天然橡胶基本(běn)面处于(yú)供(gōng)需(xū)两弱的格局中，尤其是下游需求(qiú)分歧较(jiào)大。“主要(yào)是不同的市(shì)场主体预期不同，但是整体(tǐ)来说此前市场对今年的(de)预期过高。从下游(yóu)轮(lún)胎行业(yè)来(lái)看，今年以来(lái)国(guó)内轮胎开工、产量和出口同(tóng)比数据还(hái)是不错的，反映国内实际需求并不(bù)差(chà)。但是从(cóng)汽车(chē)行业来看，由于(yú)汽车刺激政(zhèng)策退出，今年国内汽车(chē)市场(chǎng)相对疲软(ruǎn)，价格战等负面消息较多，市场总体上偏悲(bēi)观。此外，青岛地区天然橡胶现货库存持续攀升，有(yǒu)些人认为是国内需求不行(xíng)，但是其实是进口过多导致的。”

　　在胡华钎看来(lái)，目前主要还是宏(hóng)观面主(zhǔ)导(dǎo)胶价走势，一方(fāng)面中国经济复苏(sū)进程、人民币(bì)汇率(lǜ)波动；另(lìng)一方面美联(lián)储加息进程(chéng)，以(yǐ)及(jí)美(měi)国(guó)银行(xíng)危机和美债上限问(wèn)题(tí)等。看向(xiàng)下半(bàn)年，他(tā)认为(wèi)天然橡胶(jiāo)基本面仍(réng)然缺乏指引，只(zhǐ)有天气和轮(lún)储仍有可能“掀起波澜“，而宏(hóng)观面(miàn)预计(jì)比上半年好，比如美联储加息步(bù)伐(fá)暂缓、国内经济回暖等，因此对天然橡胶市场不宜过度悲观(guān)。

　　“短期市场(chǎng)没有明确方向，主要跟随宏观因素波(bō)动。”唐逸认为，“供(gōng)应(yīng)端仍然是主导后(hòu)市胶价(jià)走势的(de)主要(yào)因素(sù)，随着各产区开割后产量逐渐增加，海(hǎi)外(wài)恢复速度仍然(rán)偏慢，预(yù)计干(gàn)胶(jiāo)的数量并不会(huì)少，包括今年(nián)交割(gē)品的数(shù)量。我们中期观(guān)点仍然偏(piān)空，后(hòu)市预计(jì)存在下跌的空间。”

　　曹璐则表示，在供给端(duān)没有天气影响的情况(kuàng)下，后(hòu)续(xù)主导胶价的因素主(zhǔ)要在需求端。从下半年来看(kàn)，外需受(shòu)海(hǎi)外经济衰退和汽车半(bàn)导体短(duǎn)缺影(yǐng)响，预计难(nán)有起(qǐ)色。外(wài)需走(zǒu)弱也导致海外货源涌入(rù)国(guó)内，对国(guó)内现(xiàn)货端构成(chéng)压(yā)力。内需方面，春节前市场基于内需复苏(sū)的逻(luó)辑，已经(jīng)出(chū)现一(yī)波反弹行情，但节后(hòu)市场从交(jiāo)易(yì)预期(qī)开始转向交易现实，由于国(guó)内需(xū)求复(fù)苏不及预期，胶价因(yīn)此持续承压运行。整体(tǐ)来(lái)看，她(tā)表示短期胶价基本面缺乏(fá)向上(shàng)驱动(dòng)，只有价(jià)格的绝对低(dī)位才能刺激有效的(de)去(qù)库(kù)和资金再次(cì)做多的意愿(yuàn)。后(hòu)续(xù)还需继续关注(zhù)天气(qì)端是否有(yǒu)扰动因素，一旦天气出(chū)现异常状况，或将带来新的(de)阶段性行情。（有删减）

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