随着一(yī)季报披露完(wán)毕，有(yǒu)着“专(zhuān)业(yè)买手”之孕妇一天吃几个山竹，孕妇一天吃几个山竹比较好称的公募FOF最新持仓随之(zhī)孕妇一天吃几个山竹，孕妇一天吃几个山竹比较好出炉(lú)。

　　Wind数据统(tǒng)计显示，华商(shāng)新趋势优选(xuǎn)、易(yì)方达科瑞、易(yì)方(fāng)达(dá)供(gōng)给改(gǎi)革三(sān)只基金是全市场公募FOF一季度持有只数最多的(de)权益基金，相比去年四(sì)季度(dù)，易方达供(gōng)给改革取代融通健康产业，新进FOF“最爱(ài)”权益基金前三名(míng)。

　　从(cóng)调仓变(biàn)动(dòng)上看(kàn)，部分(fēn)公募FOF继续超配权益资产，并(bìng)偏向成长(zhǎng)风格基金(jīn)，有的对阶段性涨幅过快的行业(yè)做了减(jiǎn)仓，增(zēng)加了(le)部分业绩和(hé)估值匹配合理的行业(yè)。

　　谈及(jí)后市，多位FOF基(jī)金经理认为，中期维持对权益资产的乐观，国内宏(hóng)观经济处(chù)于底部向上修复的状(zhuàng)态(tài)，且市场估值压力仍较小，战(zhàn)略上(shàng)将推动 A 股(gǔ)的(de)上涨。结构上主要关注(zhù)以下条潜在盈利主线：TMT、复苏（消费、投资）以及美债利率定(dìng)价资产估值修复等。

　　华商新(xīn)趋势(shì)优选、易(yì)方达科(kē)瑞、易(yì)方达(dá)供(gōng)给改革

　　最(zuì)受公(gōng)募FOF青睐

　　随(suí)着(zhe)公募基(jī)金旗下一季报披露，FOF基金经(jīng)理(lǐ)新一季的(de)基(jī)金配置清单也重磅(bàng)出(chū)炉(lú)。

　　Wind数据(jù)显示，华商新趋势(shì)优选在一季度(dù)末获26只公募(mù)FOF重仓买入(rù)，从数量上看，是目前公募FOF买入数(shù)量最多的权益基(jī)金(jīn)，这也是(shì)华商新(xīn)趋(qū)势优选(xuǎn)第二个季度坐(zuò)上(shàng)公(gōng)募基金“团购”榜首，去年末(mò)是与(yǔ)融(róng)通健康(kāng)产(chǎn)业并列首位。在此(cǐ)之(zhī)前，则由海富通改革驱动连续第(dì)五个季度霸榜。

　　具体来看，平安盈禧均衡配(pèi)置1年(nián)持(chí)有、平安(ān)养老(lǎo)2035、富(fù)国(guó)智优精(jīng)选3个月持有(yǒu)等基金在一季度均(jūn)重点配置(zhì)华(huá)商新趋势优选(xuǎn)基金，其中更(gèng)有包括平安盈禧均(jūn)衡配置1年持有、平安(ān)养老2035、富国(guó)智优精(jīng)选3个月持有、嘉实养老(lǎo)2050五年、嘉实(shí)养老2040五年等基金将华商新趋势(shì)优选作为(wèi)前三(sān)大(dà)重(zhòng)仓基金。

　　不过(guò)，从(cóng)持仓(cāng)数量上看，一季(jì)度末公募FOF合计持有华商新趋势优(yōu)选基金份额(é)4995.19万份，相比(bǐ)去年末增持了(le)17.62万份，持有华商新趋势(shì)优选的(de)FOF基(jī)金(jīn)数量(liàng)则相比去(qù)年末(mò)增加了5只。

　　据相(xiāng)关资料介(jiè)绍，华商(shāng)新(xīn)趋(qū)势优选基金(jīn)成立于2015年5月14日，基金经理周海栋过往长期以成长风格著(zhù)称，截止今年一季度末，成立以来(lái)收益率达到355.53％，过去(qù)五年收益(yì)308.35％，业(yè)绩排名同类基(jī)金第(dì)一(yī)。

　　Wind数据显示，共(gòng)有25只公募FOF三季度重仓(cāng)持有易方达科瑞，合计持有份额1.74亿份，相比去年末持有的FOF基金只(zhǐ)数增加了6只，环(huán)比减(jiǎn)持8437.61万份。据(jù)悉，易方达科瑞基金经理杨嘉文擅(shàn)长逆势投资，关注估值(zhí)被错杀的个股，对于(yú)基(jī)本面坚(jiān)固或出现好转信号的公司敢于重仓买(mǎi)入。

　　易方达供给(gěi)改(gǎi)革(gé)在(zài)一季度新进(jìn)公募FOF买(mǎi)入只数榜前三。Wind数据(jù)显示，共(gòng)有20只公募(mù)FOF三季度重仓持有易方达供(gōng)给改革(gé)，合计(jì)持有(yǒu)份额1.90亿(yì)份，相比去(qù)年底持有的FOF基(jī)金只数(shù)增加了13只，环比增(zēng)持(chí)了1.29亿份(fèn)。据悉，易方达供给改革(gé)基金经理杨宗昌(chāng)是化学博士，有过多年(nián)化(huà)工研究(jiū)经验，他坚持在熟悉的行业(yè)内把握投资机(jī)会，并通(tōng)过努力不断扩大能力圈，目前行业配置(zhì)更趋均衡。

　　从增持榜单(dān)来看，据Wind数(shù)据统计，被动指数基金(jīn)增持前三“花落华(huá)泰柏瑞中证光(guāng)伏产业ETF、广发中(zhōng)证(zhèng)全指信息技(jì)术ETF、华(huá)夏恒生(shēng)科技ETF；灵活配置(zhì)混合基金中，汇(huì)添(tiān)富科(kē)技创新、易方达供给改革、易方(fāng)达新(xīn)兴成长位列增持份额前三；偏股(gǔ)混合基(jī)金增(zēng)持前三则被(bèi)易方达(dá)信息(xī)产(chǎn)业、财通资管健康(kāng)产业、中欧碳中和(hé)占(zhàn)据；股票基金增持前三(sān)分别为中欧(ōu)信息产业、汇添富外延增(zēng)长(zhǎng)主题、华夏(xià)智(zhì)胜先锋；平衡(héng)基金(jīn)增持前三(sān)则是交(jiāo)银定(dìng)期支(zhī)付(fù)双息平衡、摩根双核平衡、易方达(dá)平稳增长；偏(piān)债混合(hé)基金增持前三依(yī)次为易方达安(ān)盈回报、安信民稳增长、创金合(hé)信鑫祺。

　　权益仓位(wèi)偏向成长(zhǎng)风格(gé)

　　减持涨幅过高行业配置比例

　　一季度A股市(shì)场(chǎng)整体表现相对较好，但行业分(fēn)化较大。受益于数字经济政策的提振与人(rén)工智能(néng)主(zhǔ)题的不断发酵，科技(jì)板块涨幅较大；而地(dì)产和新能源等(děng)板块表现较弱。从一(yī)季度披露(lù)的情况上看(kàn)，部(bù)分FOF基金经理继续超配权益仓位，并向成长风格偏移，也(yě)有部分FOF基金经(jīng)理(lǐ)在(zài)一季度末对涨幅过高行业基金进行(xíng)了减仓， 增加了部分业(yè)绩和估(gū)值匹配(pèi)合理(lǐ)的行业。

　　长期业绩领先(xiān)的兴全安泰平(píng)衡养老(lǎo)FOF基(jī)金经(jīng)理林国(guó)怀(huái)在一季报中表(biǎo)示，本季度基金主要进行以(yǐ)下(xià)操(cāo)作(zuò)：1、持续维持权益(yì)资产的仓位(wèi)略高于(yú)权(quán)益配(pèi)置中枢；2、逐步提升组合(hé)中成长(zhǎng)型基(jī)金的配置比例(lì)，同时适(shì)度降低价(jià)值型基金(jīn)的配置(zhì)比例；3、逢(féng)高减持部分转债(zhài)品种，增加其他确定性较高的绝对收益或相对(duì)收(shōu)益(yì)基金品种；4、继续根据既定的策略参与股(gǔ)票定(dìng)增(zēng)、大宗交易等投(tóu)资机会，减(jiǎn)持解(jiě)禁的股票。

　　组合风格上，目前权益部分依然保持(chí)略超配(pèi)价值风格，但偏离幅度(dù)已显(xiǎn)著下降，保持一贯的“略偏左侧”和(hé)“适度均衡”的配置策(cè)略，通(tōng)过(guò)积极(jí)挖(wā)掘市场(chǎng)上相对收益和绝对收益的(de)投资机会不(bù)断增(zēng)厚组合收(shōu)益，通过“多资产、多(duō)策(cè)略(lüè)”的(de)方式来平滑组合波动，努力(lì)将(jiāng)该基金(jīn)呈现为“相(xiāng)对稳定(dìng)的‘贝塔’和相(xiāng)对确定的‘阿尔法’特征”。

　　从(cóng)一(yī)季度持(chí)仓上看，富国城(chéng)镇发展、博时标(biāo)普500ETF新进兴全安泰前十(shí)大重仓基金，富(fù)国(guó)信(xìn)用债、万家安弘(hóng)淡出前(qián)十大之列。

　　“在年初(chū)的时候，基金经理(lǐ)对全年市场的主线判断不是很清晰，因此组合整体上除了向小(xiǎo)市(shì)值(zhí)成长风格有(yǒu)一定偏离外，其他方面没有明(míng)显的偏离，整体上比较均衡。随着近期政(zhèng)策方向的明朗，基(jī)金经理对(duì)今年全年股票市场的主要方(fāng)向(xiàng)逐渐有(yǒu)了较明(míng)确的判断，在操作(zuò)上，本基(jī)金在 1 季度(dù)，逐渐增(zēng)加了低估值价值风格基金和股票，以及与数(shù)字经济相关的基金和股票(piào)，未(wèi)来(lái)计划视相(xiāng)关板块(kuài)的估值水平变化做动(dòng)态调整。”华夏养老2045三年(nián)基(jī)金(jīn)经(jīng)理许利明表(biǎo)示。

　　中(zhōng)欧预见养老2035三年今年一季度的主要持(chí)仓(cāng)仍然坚持长期资产配置策略，但继(jì)续对部分主(zhǔ)动权益(yì)基金进(jìn)行了分散(sàn)和优化(huà)，在一季度股票市场整体(tǐ)小幅上涨但(dàn)行(xíng)业之间分化巨大的市场中，基于对(duì)长期基(jī)本面、行(xíng)业景气度、估(gū)值、性价(jià)比等(děng)的判断，对行(xíng)业风格的持仓结构进行(xíng)了小幅调整(zhěng)，减持部分涨(zhǎng)幅较(jiào)高的行业基金，增持部(bù)分短期表现较差的行业基金。

　　年内表(biǎo)现领先的平安养(yǎng)老2045一(yī)季(jì)报中表示，报告期内，基金整(zhěng)体保持中枢附(fù)近的(de)权益仓位，但内部结构有所调(diào)整。债(zhài)券方(fāng)面，适当增加固收仓位的弹性，其他以(yǐ)现金管理为主(zhǔ)；权益方(fāng)面，基于不(bù)同板块的基本面和估值(zhí)性价比，略加仓港股(gǔ)基金，减仓(cāng)美股基金(jīn)，A 股减(jiǎn)仓 TMT 持仓兑现部分收益。整体而言，通过(guò)动态再平衡，保持组合处于稳健均衡状(zhuàng)态，重(zhòng)点关注一季报超预期的方向。

　　易方达(dá)汇诚养老1季度适度降低了深(shēn)度价值和(hé)价值质量等偏价(jià)值策(cè)略的基(jī)金的(de)超(chāo)配比(bǐ)例，继续(xù)超配(pèi)偏小盘(pán)风格(gé)的(de)基金，适度增加了偏成长策(cè)略的(de)基金的配置比例。在行(xíng)业方(fāng)面，TMT等(děng)科技行业(yè)经(jīng)历(lì)过去几(jǐ)年的大幅调整(zhěng)，处于“三低”类资产（景气(qì)周期低(dī)位、低估值、低(dī)拥挤度）的范畴，1季度(dù)逐步加(jiā)仓(cāng)了偏科技成(chéng)长策略基金的配置比例。不过仍(réng)然选择那些能够(gòu)长期拿得住的(de)基金，很少去追逐(zhú)那些短期大(dà)幅度上涨的、最亮(liàng)眼的科技基金。在不同地域的投资(zī)方面，在市场大幅反弹后，小(xiǎo)幅降低了港股基(jī)金的配(pèi)置比例(lì)。

　　2023年，嘉实2040五(wǔ)年(nián)权益类资产年度目标配(pèi)置比例为70％。截至一季(jì)度末(mò)，基金的(de)权(quán)益类资(zī)产(chǎn)实际配置比例为71％，相(xiāng)对年(nián)度目标配(pèi)置(zhì)比例战术型(xíng)标配(pèi)，对(duì)阶段性涨幅过快的行业(yè)做了减仓，增加了(le)部分业绩和(hé)估值匹配合理(lǐ)的行业。

　　富(fù)国(guó)智优精选3个月持有一季度操(cāo)作上围绕经济增长和政策支持方向作为调整配(pèi)置主要方(fāng)向(xiàng)，组合主(zhǔ)要提(tí)高了(le)中(zhōng)小盘(pán)暴露、加(jiā)大对于业绩(jì)预期增速较高板块的配置，并通过(guò)优选选(xuǎn)股alpha较高、稳定性(xìng)较好的标(biāo)的实现配置。

　　基于(yú)对PMI、中(zhōng)长(zhǎng)期信贷(dài)和消费(fèi)者信心(xīn)等方面的(de)观(guān)察，鹏华养老2045将组合(hé)权益资产维持(chí)超配状态，结构上均衡配置于：受益于(yú)顺周(zhōu)期低估值的金(jīn)融周期板块、受益于社会经(jīng)济活(huó)动趋于正常的消(xiāo)费医药板块，以(yǐ)及受(shòu)益于产(chǎn)业周期(qī)见底及(jí)国产(chǎn)替代的科技制造(zào)板(bǎn)块上。

　　权益市场(chǎng)仍将有所作为

　　关注确定性和未来发(fā)展方向的机会(huì)

　　目前A股市场(chǎng)行至3300点附近，未(wèi)来市场存在哪些风险和机会(huì)？如何寻(xún)找(zhǎo)投资主线？FOF基金经理们也在一季报中提到(dào)了对当下的思(sī)考。

　　南方基(jī)金鲁炳良认为，展望后市，随着经济数据真空期的度(dù)过，国内大类资产复苏预期进(jìn)入(rù)验证阶段。中期维(wéi)持对权益资产的(de)乐观(guān)，国内宏观经济(jì)处于底(dǐ)部向上修复(fù)的状态，且市场(chǎng)估值压力仍较小，战略上将推动 A 股的上(shàng)涨。结(jié)构(gòu)上主要关注以下条潜在(zài)盈利(lì)主线：TMT、复苏（消(xiāo)费(fèi)、投(tóu)资）以及美债(zhài)利(lì)率定价资产估(gū)值修复。从确(què)定性和(hé)未来发展方向角(jiǎo)度(dù)出发，关(guān)注 TMT 中信息安全、数字(zì)经济(jì)和(hé)新技术领域。大复(fù)苏(sū)中在(zài)大消费板(bǎn)块内重点关注航空出(chū)行(xíng)供需(xū)格局和票(piào)价弹性带来(lái)的潜在超预期机会。投(tóu)资端(duān)关注(zhù)地产(chǎn)链以(yǐ)及一带一路带动(dòng)下的(de)部分细(xì)分领域配置机会。

　　摩根锦程积极(jí)成长养老目标(biāo)五年基金经(jīng)理(lǐ)杜习(xí)杰(jié)、吴(wú)春杰表示，对于(yú)国内权益来讲，当前(qián)历史估值(zhí)分(fēn)位、相对债(zhài)券(quàn)资产的(de)估值(zhí)处均在具备吸引力的水平，为长(zhǎng)期(qī)投(tóu)资提供一定安全边际。年内经(jīng)济修复是确定性的，节奏与幅度(dù)上虽有分歧，但政策(cè)仍有(yǒu)相机抉(jué)择加码(mǎ)托底的(de)空(kōng)间。结构(gòu)上，维持此前判断(duàn)，关注受益于稳内需政策加(jiā)码的领域，包括地(dì)产(chǎn)链(liàn)、政府支出或补(bǔ)贴(tiē)可能增加的基(jī)建(jiàn)、信创、自主可控等领域，TMT相(xiāng)关板块涨幅超(chāo)预期，有(yǒu)ChatGPT主题催(cuī)化的成(chéng)份，对交(jiāo)易情(qíng)绪(xù)的过热持谨慎的态度，后续会持续(xù)关注新(xīn)技术对经济各(gè)个领域的影响(xiǎng)；对消(xiāo)费服务业来讲，去(qù)年博弈情绪已较浓，二季度(dù)市场对其关注(zhù)度有(yǒu)望随(suí)着节日出行、消费数据改善而(ér)增加。

　　景顺长城养老目标(biāo)2035三年持有基金(jīn)经(jīng)理薛显志、江(jiāng)虹表(biǎo)示，权益市场(chǎng)来看，当前中国经济处于(yú)复苏早期，2月以(yǐ)来市(shì)场的下跌(diē)属(shǔ)于“放开交(jiāo)易”、春季躁动后的(de)正常回调。复盘历史上的复(fù)苏周期，权益方面均能有所作(zuò)为，基本(běn)面的总(zǒng)体改善能激活市场的(de)生(shēng)态，市场会不断寻(xún)找基本(běn)面改善的(de)诸多细分方向。结构方面，市场(chǎng)一季度(dù)已(yǐ)找出(chū)“中(zhōng)特+”、数(shù)字经(jīng)济两条主(zhǔ)线。4月份开始，估计(jì)市(shì)场会围绕(rào)各(gè)行业受益改(gǎi)善幅(fú)度(dù)，不断挖掘(jué)一季(jì)报(bào)超预期、全(quán)年指引较好的细分方(fāng)向。同时，因处(chù)于复(fù)苏阶(jiē)段，顺周期(qī)方向(xiàng)也会存(cún)在(zài)机(jī)会(huì)。

　　鹏华基(jī)金孙博斐(fěi)表(biǎo)示，未(wèi)来持续(xù)关注(zhù)以下三个方向：一是顺周期低(dī)估值板块具备长期投资价值(zhí)，此外(wài)，关注央国企改革能(néng)否带来相关(guān)行(xíng)业、企(qǐ)业(yè)基本面(miàn)的(de)改善(shàn)，并打开估值(zhí)提升的空间。

　　二是消费(fèi)医药板(bǎn)块的场景复苏逻(luó)辑较为确定，比(bǐ)较(jiào)而(ér)言，医药板(bǎn)块的估(gū)值性价比更高。三是科技制造板块(kuài)，特别(bié)是国产替代的关键环(huán)节，是长期(qī)关注的方向。短周期(qī)来看，半(bàn)导(dǎo)体行业(yè)可能(néng)在下(xià)半(bàn)年周期见底(dǐ)，计算机(jī)行业的(de)景气度相较于(yú)去年(nián)也(yě)是大幅改善。而人工智(zhì)能(néng)等(děng)技术的突破，有可能(néng)打开科技(jì)板块的成长空间。

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