近日，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震。曝光的(de)网(wǎng)友称，使用大(dà)家广泛知晓的“强军(jūn)口号”来进(jìn)行调侃式的比喻，让其感(gǎn)到不适。

　　北京文(wén)旅局5月17日发布通(tōng)报，决定没收笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化违(wéi)法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言(yán)论(lùn)引发的风波中(zhōng)，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者发现，随着脱口秀不(bù)断破圈(quān)，笑果文化(huà)也成为了备受资本青睐的宠儿，在6年中获得众多资本(běn)8轮融资，并于2021腾讯入股(gǔ)后，估值超过40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑(xiào)果6年8轮融资，对外投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等(děng)人成立笑(xiào)果文化(huà)，注册资本为208.13万元，经营范围(wéi)包括(kuò)文化艺(yì)术交流策划(huà)、演出经(jīng)纪(jì)、文艺创作与表(biǎo)演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目(mù)的火爆，让(ràng)脱(tuō)口秀演员和脱口秀俱乐部成为了炙手可热(rè)的(de)行(xíng)业，笑果(guǒ)文化也成(chéng)为中国最成功(gōng)的(de)脱口秀俱(jù)乐(lè)部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机(jī)并(bìng)押宝(bǎo)这一(yī)赛道，《科创板日报》记者整(zhěng)理公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融资(zī)。2021年(nián)3月，腾讯关联公司入股笑果文(wén)化后，估值超(chāo)过40亿元。

　　财联社创投通数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文(wén)化(huà)得到游(yóu)族(zú)网络天使轮投资(zī)。同年9月，得到游族网络、普(pǔ)思资本数(shù)千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到南山(shān)资本、游族网络、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿(yì)元的A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资(zī)本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文(wén)化集团、泽时投(tóu)资的战略投资，此轮未披露具体(tǐ)金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南山(shān)资本、天图(tú)投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得(dé)到南山资(zī)本的(de)战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的战略投资(zī)。

　　可以(yǐ)看出，南山资本和游族网络对笑果文化最为青睐，8轮(lún)融资(zī)中(zhōng)一(yī)共投了4次，游(yóu认真地还是认真的写作业，认真的与认真地)族(zú)网络更是笑果文化的天使投资(zī)人。

　　与此同时，线下是笑果文化走向扩(kuò)张的关键一子，今年4月，位于北京东(dōng)城区隆福寺的(de)笑(xiào)果文化线下喜剧空(kōng)间“笑果(guǒ)工(gōng)厂”开业，这(zhè)是笑(xiào)果工厂继上海、南京、苏州之后的第四(sì)个(gè)演艺空间(jiān)。此外，近年来对外投(tóu)资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化对外投资的企业共(gòng)有9家，其中有6家(jiā)已经(jīng)注(zhù)销(xiāo)。如(rú)今(jīn)存(cún)续的企业有：笑果挺棒文(wén)化(huà)传媒(méi)（上海(hǎi)）有限公司、上海青(qīng)豆结冰文化传(chuán)播(bō)有限公司、上海笑欢悦信息技术有限公(gōng)司。

　　笑果文(wén)化(huà)此前控股(gǔ)的笑果演艺股权也发生了变更。2021年(nián)11月，笑果演艺(yì)原(yuán)股东笑果文化(huà)、郭凌虹(hóng)退(tuì)出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企业(yè)类型变更为有(yǒu)限责(zé)任公司(sī)（港澳台法人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年(nián)8月在中(zhōng)国香港注册。

　　此(cǐ)前曾有业内人士猜测，笑果文化(huà)或许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为(wèi)普思资本的(de)前(qián)高管，Charles（化名）参(cān)与了对笑果文化的A轮投(tóu)资过程(chéng)，他对《科创板日报》记者表示，他也(yě)是刚从(cóng)网上(shàng)看(kàn)到本(běn)次出事，此前脱口秀行业在国内处于快速发展阶段，表(biǎo)现形式丰富(fù)多样，而在该领域笑(xiào)果文化做的很早(zǎo)，成绩也很突(tū)出，其《吐槽大会(huì)》在(zài)年(nián)轻人圈子(zi)里很火爆，出(chū)于这些原因进(jìn)行(xíng)了投资(zī)。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追求的就是一种针砭时(shí)弊、刺中(zhōng)痛点(diǎn)，让观众一边大(dà)笑一边反(fǎn)思的(de)感觉。对本次“翻车”事件，他个人认(rèn)为，出于节目效果(guǒ)可能(néng)需(xū)要张狂(kuáng)和外向一些(xiē)，但公众场合(hé)下脱(tuō)口秀中的开玩笑(xiào)也要(yào)注(zhù)意把握分寸，尤(yóu)其涉(shè)及到国家政(zhèng)治(zhì)和(hé)解放军形象(xiàng)等严肃话题，确实不该口无遮(zhē)拦，“踩红线的事(shì)肯定(dìng)是不能干的”。

　　他(tā)还提醒，笑果在风控方面，可(kě)能(néng)没有进行非常严格(gé)的把(bǎ)控。

　　此外，《科创板日(rì)报》记者注(zhù)意到，笑果文(wén)化的业务和腾讯关联(lián)颇(pǒ)深，资料显示(shì)，目前大股东叶烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保税(shuì)港区(qū)泽禧股(gǔ)权投资合(hé)伙(huǒ)企业(yè)持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业投(tóu)资有限公(gōng)司为(wèi)第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯(xùn)视频(pín)联合笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团成员(yuán)、策划人及编剧的李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯(xùn)视(shì)频出品，企鹅影视和笑(xiào)果文化联合出品的《脱口秀大(dà)会》在腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑果(guǒ)文(wén)化相(xiāng)关人士(shì)去年称，受(shòu)众面最(zuì)广(guǎng)的是线(xiàn)上长视(shì)频业务，如(rú)《脱(tuō)口秀(xiù)大会》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口秀(xiù)反跨年》等以跟(gēn)腾讯合作的长视频节目(mù)，可以占到(dào)认真地还是认真的写作业，认真的与认真地公(gōng)司百(bǎi)分(fēn)之(zhī)四十(shí)的业务营(yíng)收。

　　市场迅(xùn)猛上升(shēng认真地还是认真的写作业，认真的与认真地)，资(zī)本(běn)却后劲不足？

　　相较于(yú)西方脱(tuō)口秀百年以上的(de)发展历史(shǐ)，脱(tuō)口秀这个舶来品(pǐn)在国内的发(fā)展历(lì)程要短得多(duō)也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大(dà)会》《脱口秀大会》等热门综艺(yì)频频占据收视榜与网络热议话题榜首，由此带来一(yī)波迅猛发展(zhǎn)的脱(tuō)口秀(xiù)风潮(cháo)。

　　热度席卷(juǎn)而来，资本也闻风而(ér)至。财(cái)联社(shè)创(chuàng)投通数据显示(shì)，自2015年以来，有超过(guò)9家脱口秀企业获得融(róng)资。其中，不乏(fá)明星投资机构。

　　如(rú)红杉中国、腾讯投(tóu)资投了罗永浩旗下的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧(jù)，原子(zi)创投、合一(yī)集团投了单立(lì)人。

　　值得注意(yì)的是(shì)，资本对脱口(kǒu)秀行业也明显呈现出“一(yī)家(jiā)独大(dà)”的趋势，除斩获(huò)8轮融资的笑果文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅有一(yī)两轮(lún)，且(qiě)集中在2018年及以(yǐ)前(qián)。同时，资本对脱口秀的倾注(zhù)也有些后(hòu)劲不足(zú)，2021年之后，市(shì)场上暂无新的脱(tuō)口秀企业获得融资。

　　资本(běn)市场的反应与高速增(zēng)长的市场似乎并不(bù)匹配。据《中国脱口秀行业发展趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱(tuō)口秀市场全年商业演(yǎn)出(chū)场次(cì)1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以上，预(yù)计2021年(nián)至2029年(nián)，行业年均复合(hé)增速(sù)将保(bǎo)持(chí)20.18％的高(gāo)速度。

　　市场(chǎng)仍在上升期，资本为(wèi)何却逐(zhú)渐(jiàn)远(yuǎn)离了这一赛道？眺远营销咨询(xún)创始人(rén)高(gāo)承远对《科创板日报》记者表示(shì)，脱口秀行(xíng)业虽然发展迅猛，深受(shòu)观众(zhòng)喜爱，但在(zài)资本市场并不吃(chī)香。其核心原因(yīn)在于，资本(běn)的投资逻辑天然是(shì)确(què)定性和可复制性，而(ér)脱口秀行业(yè)却具(jù)有巨大的不确(què)定性和不可复(fù)制性(xìng)。演员(yuán)的不确定性、创作(zuò)的(de)不确定(dìng)性、观众审美的不确定性，以及踩红线等重(zhòng)要舆(yú)情(qíng)事件等，都可(kě)能(néng)让经营面临巨(jù)大的风险(xiǎn)。

　　因此，有(yǒu)投资人指出，“脱口秀(xiù)行业未来(lái)想要(yào)可持(chí)续发展，就需要(yào)拥抱(bào)监管，在合(hé)法合规的底线(xiàn)之上，不(bù)断运营爆(bào)款，激活(huó)创(chuàng)作，带动整个行业的上线，这才是这(zhè)个行(xíng)业可持(chí)续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记者表示(shì)，脱口秀行业作(zuò)为大(dà)文(wén)娱(yú)行业中的一员，和这个行(xíng)业中的(de)其余(yú)行业(yè)一样（如(rú)影视剧作、游戏(xì)等等），都严重依(yī)赖IP本身(shēn)而非平台，行业本(běn)身的“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故(gù)事起家的(de)，但这个行业(yè)的(de)“故事”却很难(nán)讲述，这也是备(bèi)受资本(běn)市场冷遇的原因。

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