华(huá)尔街真(zhēn)是风云诡谲。

　　曾发百(bǎi)页报告做空印度(dù)首富阿达尼集团（Adani Group）而(ér)引起(qǐ)轩然大波的美国新兴做空机构兴(xīng)登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击，此(cǐ)次矛(máo)头(tóu)对准的是“华(huá)尔(ěr)街之狼”、著名亿万富翁(wēng)投(tóu)资者卡(kǎ)尔(ěr)·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报告一出(chū)，伊坎旗下控股(gǔ)公司(sī)伊坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间(jiān)5月(yuè)2日周二收盘暴(bào)跌19.95％，创有史以来最大(dà)单日(rì)跌幅，市(shì)值蒸发40多亿美元(yuán)。

　　而(ér)伊坎个人身价，也一(yī)夜蒸发29亿美元（约200亿人民币(bì)）。根据福布斯榜单(dān)显示(shì)，截至收(shōu)稿(gǎo)，伊坎个人身价(jià)为147亿美元，排名作伴还是做伴哪个对，作伴还是做伴正确世界富豪榜第(dì)123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企(qǐ)业经济结构 “类(lèi)似(shì)庞氏骗局”

　　兴登堡研(yán)究在报告中指出，伊坎企业（IEP）正(zhèng)在运营 “类似庞(páng)氏骗局” 的经济结构(gòu)。

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)表示，IEP利(lì)用来自新投资者的资金向老(lǎo)投资者支付股息。报告(gào)指出(chū)，简而言之，伊坎一直在(zài)使用(yòng)从(cóng)新投资者那里获得的资(zī)金向老投资者支付股息(xī)。“这种(zhǒng)类似庞(páng)氏骗局的(de)经济结构(gòu)只有在新资金愿意冒(mào)着成为最后一批(pī)'持有资金的风险的情况下才是可(kě)持续的”，报告(gào)说(shuō)道。

　　兴登堡研究还在报告(gào)中(zhōng)称，IEP的(de)56亿美元年终净资产价值被(bèi)夸(kuā)大(dà)了至少22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体地(dì)，兴登堡(bǎo)研究在报告中表示，IEP的股(gǔ)票被高估了75％以上，“IEP的交易价格(gé)比(bǐ)上次(cì)报(bào)告(gào)的资产净(jìng)值高(gāo)出218％，远(yuǎn)远高于所有可(kě)比公司。”

　　报(bào)告指出，另一方面，伊坎企业的同行，如丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比(bǐ)尔·阿(ā)克曼（Bill Ackman）的(de)潘兴(xīng)广场(chǎng)控股(gǔ)公司，其交易价格均低于各自的资产净值。资产净值是衡量(liàng)基金业绩(jì)的关键指(zhǐ)标，衡(héng)量(liàng)基金所持证券的市场(chǎng)价(jià)值。

　　兴登堡(bǎo)认(rèn)为，推动IEP股(gǔ)票泡沫(mò)的是其15.8％的(de)股息收益率，这是迄今为止(zhǐ)美国大型股(gǔ)公司中最(zuì)高(gāo)的。兴登堡(bǎo)指责伊(yī)坎以(yǐ)股票(piào)而(ér)不是现金的形(xíng)式发(fā)放(fàng)股息，并(bìng)让伊(yī)坎企业出(chū)售新(xīn)股，以满足(zú)股东的支出，从而(ér)抬高了股(gǔ)息收益率。

　　兴登堡的报(bào)告还举例(lì)称，IEP在(zài)2022年12月将其Automotive Parts的价(jià)值定为3.81亿美(měi)元，但一个月后(hòu)，该部门的一家重要子(zi)公(gōng)司申请破(pò)产。

　　兴登堡还指责唯一一家跟(gēn)踪伊坎(kǎn)企业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关系密切。报告(gào)称，杰富瑞在其研究中假设，即使在最坏的情(qíng)况下，伊(yī)坎的股息也将永久支付，同时还从(cóng)安排IEP股票发售中获(huò)利。

　　伊坎(kǎn)反击：

　　兴登堡(bǎo)的报告“自以为(wèi)是”

　　这(zhè)份做空报(bào)告对伊坎来说是一个重(zhòng)大(dà)挑战。他也在报(bào)告刊登(dēng)的几小时后(hòu)发(fā)声(shēng)反击。

　　伊坎在一份声明中表示，兴登堡“自(zì)以为(wèi)是”的报告(gào)旨在(zài)以(yǐ)牺牲IEP长期股东的利益(yì)为代价(jià)获取利润(rùn)。伊(yī)坎表示(shì)：“我们坚持公(gōng)开披露的信(xìn)息，我(wǒ)们相信(xìn)，从(cóng)长期来看，IEP的业绩将会像以往一样不言自明。”

　　伊(yī)坎表示，我们仍然(rán)相信激进主义是最(zuì)好的(de)投资范(fàn)例。“我过去25年的激(jī)进(jìn)主义投资已经(jīng)很好(hǎo)地证明了这(zhè)一点。我(wǒ)们定(dìng)期将(jiāng)我们的维权原则(zé)付诸于我(wǒ)们的多数控(kòng)股公司以及我们投(tóu)资部门持有的少数(shù)股权，目前在(zài)14个上市公司董事(shì)会中都有代表。此外，我们坚信通(tōng)过(guò)对冲头寸(cùn)来降(jiàng)低风险，尤其(qí)是(shì)在我们今天(tiān)所处的市场(chǎng)中。”

　　伊坎的(de)公司持有他在能(néng)源(yuán)、汽车(chē)、食品包装(zhuāng)、房(fáng)地(dì)产和(hé)其他行业的各(gè)种投资(zī)。他是IEP的控股股(gǔ)东，持有85％的股份。

　　申明还指出，报(bào)告中的说法(fǎ) “不会(huì)阻止IEP履行(xíng)其对IEP的单位持有人和员工的承诺”。

　　此外，股东权益(yì)机构也坐(zuò)不住了！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资者就兴(xīng)登(dēng)堡研究做空(kōng)报(bào)告伸(shēn)出援(yuán)手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富(fù)

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究“一(yī)战成名”

　　回数兴(xīng)登堡(bǎo)研究的做空实(shí)例，最(zuì)出名的莫过(guò)于今年(nián)2月做空印度首(shǒu)富(fù)的阿(ā)达尼集团了(le)。兴登堡研究百页的做(zuò)空报告(gào)使得前“亚(yà)洲首富”高塔姆(mǔ)·阿达尼(ní)跌下神(shén)坛，引(yǐn)发(fā)了外(wài)资纷纷从印(yìn)度(dù)股市撤离，更让印(yìn)度(dù)总理莫迪(dí)受到反对派质疑。

　　根据当(dāng)时(shí)美(měi)国全国公共广播电台称，截至2023年(nián)2月6日(rì)，阿达尼集团市值(zhí)在短短10日内蒸(zhēng)发逾1000亿美元(yuán)，集(jí)团的债券价(jià)格(gé)跌至垃圾债水平(píng)。阿达尼的个(gè)人净(jìng)资产也(yě)缩水(shuǐ)近500 亿(yì)美元。

　　那么(me)，兴登堡研究究竟什么来头？公开资料(liào)显(xiǎn)示，兴登堡研究公司成立(lì)于(yú)2017年，总部位于(yú)纽约市(shì)。据兴登堡研究官网介绍，公司的主(zhǔ)要业务包括(kuò)披露企业的会计造假、管理问题(tí)、未公开关联交(jiāo)易、财报违规等。媒体统计显示，从2020年至今，兴登堡研究公司共对(duì)30家公(gōng)司发过难。他们雇佣(yōng)金融分析师(shī)、会计师和(hé)记者(zhě)，来进行调(diào)查。

　　兴登堡研究的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的安(ān)德(dé)森(sēn)来自中产家庭(tíng)，曾(céng)在(zài)康涅狄格大学学习(xí)商(shāng)科(kē)。 据其(qí)Linkedin资料，大学期间，他加入了(le)以(yǐ)色(sè)列(liè)的救护(hù)车急救(jiù)部门，是拥有以色列(liè)证书的(de)救护人员。

　　公司官网显(xiǎn)示，“兴登堡研究”这个名字源于1937年(nián)在新泽西上空(kōng)不幸(xìng)坠毁(huǐ)的飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视为完全(quán)可(kě)以(yǐ)避免(miǎn)的人为(wèi)灾难的缩(suō)影，”该(gāi)公司的网站上写道。

　　除了此次的IEP以(yǐ)及阿达尼集团，兴登(dēng)堡研(yán)究(jiū)也曾瞄准其(qí)他企业。2020年(nián)，兴登堡研究？份69页(yè)的做空报(bào)告，让市值一度达到340亿美元(yuán)的“卡(kǎ)车界特斯拉(lā)”公司Nikola的创始人被迫(pò)辞职，美国司(sī)法(fǎ)部和证券监管机构(gòu)随后(hòu)跟进调查，Nikola的创始(shǐ)人最终(zhōng)被判欺诈罪成立。

　　作伴还是做伴哪个对，作伴还是做伴正确2021年3月，兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单(dān)并在生(shēng)产(chǎn)能力方面误(wù)导投资者。该公司的市(shì)值一度超过(guò)50亿(yì)美元，如今已缩水至不到(dào)2.6亿美元(yuán)，其股(gǔ)票在兴登堡研(yán)究做(zuò)空报告公布后暴跌90％以(yǐ)上。

　　兴登堡研究还曾介入马斯克对推特的收购案。在(zài)兴登堡(bǎo)研究(jiū)宣(xuān)布做空推特(tè)后，推特的股价从49.80美元(yuán)跌至37.39美元，随后安德森(sēn)宣布关闭(bì)做空仓(cāng)位。去年7月中旬，当推特(tè)的股价位于低点附近(jìn)时，兴登堡研究宣布(bù)转为做空推(tuī)特，推特股(gǔ)价(jià)随(suí)即大涨约8％。

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