“一带一(yī)路(lù)”对(duì)冲欧美拖累无疑(yí)是2023年出口最大的(de)看点。即使考虑去年的低基数，4月的出口增速也不赖，与韩国、越南等邻国(guó)形成鲜明对比；拉动方面，“一带一路”国家成为主角，欧美(měi)发达经济(jì)体整(zhěng)体偏弱。今年1-4月“一带一路(lù)”国家在中国出口的份额(é)约(yuē)为(wèi)36.0％超过美(měi)欧(ōu)日（34.3％），粗略计算，如果(guǒ)今年(nián)“一(yī)带一路”出口增速保持在(zài)6％以上，那么在(zài)增(zēng)量上就可能对冲美欧日(rì)出口的下滑，使得全(quán)年(nián)2023年全年的(de)出口增速转正。

　　从整体看(kàn)，3、4月份的数据(jù)再次验证，当(dāng)前观察的中国(guó)的出(chū)口“不看港(gǎng)口，不看韩、越”。港口(kǒu)数据(jù)和(hé)韩国、越南(nán)出口通胀作为传统观察中国出口增(zēng)速的重(zhòng)要指标，但随(suí)着中国出口(kǒu)结构向(xiàng)“一带一路(lù)”国家转(zhuǎn)移(yí)，其对中国出(chū)口的指示作(zuò)用逐渐(jiàn)下降。一方面，由于多数“一带一路”国家偏向(xiàng)内陆(lù)，汽车、火车等陆路运输占比和增速快速上升，导致(zhì)港口(kǒu)数据与实际出口增速(sù)持续偏(piān)离，另一(yī)方面，以往韩国、越(yuè)南出(chū)口增速与中国出口基本保持统一(yī)趋(qū)势(shì)，但由(yóu)于产品结(jié)构(gòu)差异，2023年以来两(liǎng)者(zhě)产生(shēng)较大背(bèi)离。出口结构性(xìng)变化背景下(xià)，传统观察框架适用性(xìng)减弱，信(xìn)息的(de)噪音和(hé)预期的波动(dòng)可能(néng)加(jiā)大(dà)。

　　国别方面，擘画外(wài)贸蓝(lán)图的突破口(kǒu)仍(réng)在于“一带一路”国家。除(chú)低基数影响之外(wài)，4月(yuè)对俄出口的高增反映“一(yī)带(dài)一路”贸易持续活跃，沿路经济(jì)带仍是(shì)我国稳外贸的“抓手”。4月对(duì)东盟出口增速暂时回落，不(bù)过整(zhěng)体来看，自2022年(nián)初以来“俄+东(dōng)盟升(shēng)、欧美降”的趋(qū)势加(jiā)速，日韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月出(chū)口结构继续延续“扬长避短”的属性。中国4月汽车及机电出口金额(é)维持强势，增速较3月进一步(bù)加快部分源于去年低基数原因(yīn)，不过对同比的拉(lā)动仍明显好于韩国，半(bàn)导体出口跌幅则相较韩国(guó)更(gèng)加(jiā)“温(wēn)和”。从散点图看(kàn)，量(liàng)价(jià)齐升的汽车出口反映海(hǎi)外(wài)车市较高(gāo)景(jǐng)气度与产(chǎn)业链韧性仍(réng)可(kě)在一段时间内支撑(chēng)出口，而(ér)受全(quán)球半(bàn)导体周期影响，集成(chéng)电路4月出口(kǒu)量与价格均偏萎缩(suō)。

　　那么，2023年出口最大的(de)变数：“一带一(yī)路(lù)”的空间有多大？站在2022年年底(dǐ)，市场大(dà)多聚(jù)焦欧美经(jīng)济(jì)衰退(tuì)的拖累，而聚光灯之外“一带(dài)一(yī)路(lù)”却在稳定(dìng)外贸上发(fā)挥了越来越重要的作用(yòng)，那(nà)么如何去评估这(zhè)一空(kōng)间有多大？

　　一带(dài)一路(lù)出口背后存量(liàng)博弈。在全球经(jīng)济和(hé)贸易(yì)放缓的(de)背景下，我国出口的韧性可能主(zhǔ)要来自于存量的竞(jìng)争——我们认为很有可(kě)能是抢占(zhàn)欧美日韩在这些(xiē)国家的整天吵架的婚姻还能继续下去吗，夫妻超过三条迟早离婚进(jìn)口份额，2018年至2022年，中国(guó)在一带一路沿线(xiàn)10国的(de)进口份额(é)上(shàng)涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美(měi)日韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空间有(yǒu)多大(dà)？保守估计拉动(dòng)2023年中(zhōng)国出口1个百分点(diǎn)。我(wǒ)们选取“一(yī)带一路”沿线65国中，中国出口规模(mó)最(zuì)大的10个(gè)国(guó)家（约占中(zhōng)国对“一(yī)带一(yī)路”沿线国(guó)家总(zǒng)出口的(de)70％，以下(xià)简称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的(de)进口情景来对(duì)标2023年10国在悲观、中性、乐(lè)观三种情形下的进口增速情况，同时参考2018至2022年欧(ōu)美(měi)日韩的年均下跌份额，假设2023年10国对美欧日韩减少的进口(kǒu)份额(é)中(zhōng)约60％被中国取代(dài)。

　　结果显示，中(zhōng)性条件下，“一(yī)带(dài)一路(lù)”10国2023年拉动中国(guó)出口增速约(yuē)0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致估算“一(yī)带一路(lù)”沿线(xiàn)65国拉(lā)动我国出口(kǒu)增速(sù)约1.39％。

　　在全球放(fàng)缓的背景(jǐng)下，1个百分点并(bìng)不少，我国全年(nián)出口增速可能略高于0％。对欧美(měi)日等发达(dá)经济体出口增速预测，思路为在中国(guó)加入世(shì)界贸易(yì)组织后、历(lì)次全球经济陷(xiàn)入衰退(tuì)或是经济增速大幅下行（downturn）的时间段中，选出(chū)具有参考(kǎo)意义的三年，分别作为中性(xìng)、乐(lè)观和悲观情(qíng)景作为(wèi)参考。我(wǒ)们对于2023年的基准(zhǔn)假设为美欧(ōu)有可(kě)能在(zài)下半年陷入温和(hé)衰退，我们(men)选择2009（全球金融(róng)危机）、2016（美国紧(jǐn)缩后的(de)全球经济放缓）、2001（科网泡沫破(pò)裂，全球经(jīng)济温和放缓）分(fēn)别(bié)作为(wèi)悲观、中(zhōng)性和(hé)乐观情(qíng)景。根据预测(cè)，中性(xìng)假设(shè)下，2023年欧美(měi)日(rì)韩拖累(lèi)我国出口增速(sù)约-1.9个百分点。

　　假设对其余国家（在我国出口中约占26％）出口(kǒu)增速预测按照IMF对2023年(nián)世(shì)界(jiè)商品贸易(yì)数量增速预测即1.5％计(jì)算，并考(kǎo)虑价格因素，使用(yòng)IMF对(duì)我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出其余国家拉动我国出(chū)口增速(sù)约0.64个百分点。因此，中(zhōng)性假(jiǎ)设下2023年我国(guó)出口(kǒu)增(zēng)速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的(de)风(fēng)险，主(zhǔ)要来(lái)自于两个方面：数据口径(jìng)差异(yì)和欧美经济体的“韧性”。数据方面，各国自中国进口的数据和中国(guó)向各国(guó)出口(kǒu)的数据(jù)存在差异（无(wú)论是(shì)绝(jué)对量还是增速(sù)），有(yǒu)时这一(yī)差异还较大，一般而言中国出口(kǒu)端(duān)的增速会更高，这意味着我(wǒ)们基于“一带(dài)一(yī)路”国家进口数(shù)据(jù)的测算是低估(gū)的；外需方(fāng)面，欧美经济陷入衰退(tuì)的时点存(cún)在(zài)较大的不确定性，可能在(zài)今年下(xià)半年、也可能在明年，若后者出现，那么(me)2023年发达经(jīng)济体对(duì)于中国出口的拖累可(kě)能没(méi)有那么大。

　　风险提示：东(dōng)盟(méng)、俄(é)罗斯及其他新(xīn)兴经济体经济(jì)增长不及预(yù)期(qī)，对外需拉动不足。疫情二次冲(chōng)击(jī)风险对出口造(zào)成拖累(lèi)。欧美经济韧性(xìng)超预期，对于中国(guó)出(chū)口的(de)拖(tuō)累不足。

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