AI板块成为2023年(nián)最火爆的(de)板(bǎn)块，吸引人全(quán)市场的(de)目(mù)光。

　　随(suí)之而来的(de)是，不(bù)仅不少(shǎo)上(shàng)市公(gōng)司宣(xuān)布试水人工智能(néng)、基金(jīn)经理(lǐ)开始(shǐ)布局AI概念，也有基金(jīn)公司尝(cháng)试以AI试水(shuǐ)投资者(zhě)关系(xì)管理，更有基金经理尝试用AI撰写季(jì)报！

　　引(yǐn)起市场关注的是，此次(cì)公募基金2023年一季度报中，无论是(shì)成长派、还是价值派，众(zhòng)多(duō)基(jī)金经理均谈(tán)及对AI投资机(jī)遇。各(gè)大派别基金(jīn)经理均认可AI所带来的颠覆性影响，并看好其(qí)中长期投资(zī)价值，但(dàn)是(shì)对于短(duǎn)期人工智能极致行情演绎(yì)下，也有基金经(jīng)理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试(shì)水

　　部分(fēn)季报用取(qǔ)AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐(lè)公(gōng)布2023年(nián)一季报(bào)，引人关注的是，季报中(zhōng)部分内容使(shǐ)用了AI撰(zhuàn)写(xiě)。

　　季报中明确写(xiě)道，这段AI生(shēng)成的内容阐述(shù)了(le)人(rén)工智能小舞去掉所有衣服是什么样子的对各(gè)个行业的改变，比(bǐ)如(rú)医疗、教(jiào)育、工业(yè)生产、环境保护和可(kě)持(chí)续发展，以及新能源开(kāi)发和利用等领域。文中表示(shì)，人工智能领域的快速发展为全球带来(lái)无数机遇和挑战，将极大地影响(xiǎng)我们(men)的(de)生活方式(shì)和(hé)社会发展，为确保AI技术的健康、可持续发展，需要建立完(wán)善的法律法规和伦理准则，以保护个人隐私、确保数据安全并防止滥用。在应(yīng)对挑战的同(tóng)时(shí)，也应抓住人工智能带来的机(jī)遇，共同(tóng)推动这一领域的创新和发(fā)展(zhǎn)。

　　嘉(jiā)实文体娱乐(lè)基金经(jīng)理王贵重在季报(bào)中也(yě)明(míng)确表示，产业方(fāng)向上(shàng)，我们(men)坚定的看好人工(gōng)智能对各个行业的改(gǎi)变。他还专门(mén)谈及，一(yī)季度进行了一定比例的调仓，方向上(shàng)主要是受(shòu)益于人工智(zhì)能的计算机和传媒互联网行业。数字(zì)化的核心逻(luó)辑是提高效率(lǜ)，而高质量发展的核心在(zài)于效(xiào)率的提升(shēng)。

　　在(zài)谈到具(jù)体TMT行业(yè)的观点时，他针(zhēn)对半(bàn)导(dǎo)体、数字化(huà)、互联网平台等提出自己想法(fǎ)。说到数字(zì)化(huà)时(shí)，表示其本质(zhì)是(shì)利用技术的手段(duàn)，提升组(zǔ)织信息计算(suàn)、存储(chǔ)、传播(bō)的效(xiào)率，这(zhè)是一个长期向上的类消费行业(yè)，在美国是(shì)一个和互(hù)联(lián)网行业(yè)一样大规模的(de)产业。在中国，依然处于产业的早期(qī)，但是(shì)我(wǒ)们可以看到疫情背景(jǐng)下，大家越来越(yuè)意识到数字化的重(zhòng)要性。而此轮数(shù)字化将会和人工智(zhì)能深度融合，也会给(gěi)中(zhōng)国公司带来发展的(de)机(jī)会。目前(qián)整(zhěng)个板块的估值都到了历史最低的(de)水平。

　　此次是基金经理首次利(lì)用(yòng)人(rén)工智能完(wán)成季报(bào)，也(yě)显示出人工智能确(què)实开(kāi)始(shǐ)方方(fāng)面(miàn)面开始影响我(wǒ)们的生活、工作等，是一个(gè)历(lì)史性大浪潮。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基(jī)金(jīn)投资者教(jiào)育(yù)基(jī)地宣布成为百度文心一言(yán)首批生态合作伙伴(bàn)，鹏华基金投教基地也将(jiāng)通(tōng)过百(bǎi)度智能云接入文(wén)心一言能力，致力于创(chuàng)新投资者关系(xì)管理新模式，提升客(kè)户投(tóu)资体(tǐ)验感。

　　价(jià)值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随(suí)着(zhe)人工智能成(chéng)为一季度(dù)市场(chǎng)热点(diǎn)，不(bù)少基金经理选择(zé)了积极参(cān)与布(bù)局，其中(zhōng)，除了(le)科技成长派基金经理，也不乏价值投资派基(jī)金经理。

　　从上述嘉(jiā)实文体娱乐一(yī)季报可(kě)以(yǐ)看出，该(gāi)基金一季度进行了一定比例的(de)调仓，方(fāng)向上(shàng)主要(yào)是受益于人工智能的计算机和传媒互联网行业。前十大(dà)重仓股中，除了海康威视、金(jīn)山办公，其余神州(zhōu)泰(tài)岳、吉比特等8只个股均为一季(jì)度(dù)新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐(lè)一(yī)季报前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　嘉实大科技研究(jiū)总监、嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐基金经理王贵重表示，产业方向(xiàng)上，坚定看好人工智能(néng)对各个行业的改变。

　　“我们(men)长期(qī)聚焦(jiāo)的三大需求就是能(néng)源、信息、生命(mìng)。从(cóng)而衍生(shēng)出看好的5大方(fāng)向，半(bàn)导体(tǐ)、数字化、新能(néng)源、互联网平台、创新药。我们(men)认为，各个(gè)细分(fēn)行(xíng)业的beta收敛之后，竞争力(lì)会重新成为最重要的增长(zhǎng)要素。另(lìng)外，我(wǒ)们(men)依然旗帜鲜明的看好(hǎo)港(gǎng)股的机(jī)会(huì)，特(tè)别是(shì)软(ruǎn)件和互联(lián)网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际(jì)上(shàng)，除(chú)了王(wáng)贵重，在嘉(jiā)实基金科技成长团队中(zhōng)，有不少基金经(jīng)理明确看好人工智能带来的投资机遇。

　　比(bǐ)如(rú)，嘉(jiā)实(shí)成长增强(qiáng)基金经理陈涛(tāo)在去年下半年开(kāi)始(shǐ)增持软件，当时基(jī)本处(chù)于估值、机构(gòu)持仓的历史底部的位置。他认为，行(xíng)业在信创、数字化、智能化等(děng)长(zhǎng)期需求刺(cì)激下将迎来3年(nián)以上(shàng)的景气周期(qī)，也是为(wèi)数不多处于成长(zhǎng)前期(qī)、对标(biāo)国际也(yě)还有(yǒu)巨(jù)大成长空间(jiān)的(de)板块(kuài)，长(zhǎng)期坚(jiān)定看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉开新(xīn)一轮科技创(chuàng)新周期的(de)序幕，带来以(yǐ)十(shí)年为维度的产业(yè)变革机会(huì)，同时配合2023年一季度(dù)的复苏(sū)和业绩修复，以软(ruǎn)件计算机(jī)为代表的(de)科技板块内会(huì)持续有个(gè)股投资机(jī)会。”李涛表示。

　　此外，嘉实(shí)股(gǔ)票投(tóu)研CIO、嘉实新(xīn)能(néng)源新材料基金经(jīng)理姚志鹏等也表示，未(wèi)来，毫(háo)无疑问人(rén)工智(zhì)能和可再生能源将构成(chéng)未来社会的基石。在当下，随着经济的(de)企稳和新人工智能(néng)浪潮的进入，未(wèi)来新的(de)产业机会(huì)将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他(tā)在(zài)一季(jì)报(bào)中表示(shì)，随着ChatGPT取得突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)版块带动的(de)人(rén)工智能(néng)、中字头的(de)“中特估”、半导(dǎo)体等(děng)板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影(yǐng)视(shì)等板块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　一季度，他(tā)所管理的(de)基金维持了(le)较高仓(cāng)位，对人(rén)工智能相关产业链进行挖掘，对(duì)有长期(qī)竞(jìng)争力、应用空(kōng)间广阔的硬件和软件(jiàn)公司(sī)进行(xíng)精(jīng)选(xuǎn)和布(bù)局(jú)。海康威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份新入(rù)兴全合润前十大重(zhòng)仓(cāng)股名单，立(lì)讯(xùn)精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药业退出。其(qí)中，澜起科技、中际旭创，是2022年年(nián)末(mò)的0持(chí)仓，直接买到了十大重仓股。兴全(quán)合宜(yí)的重仓(cāng)股上，也体现(xiàn)了(le)对人(rén)工智能相(xiāng)关产业链的(de)挖掘(jué)。澜起(qǐ)科(kē)技、晶晨股份(fèn)进入十大重仓股。

　　兴全合润一季报前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)

　　莫(mò)海波的万家品质生活(huó)在(zài)一(yī)季度也进行了调仓(cāng)换股，提高TMT行业结构占(zhàn)比(bǐ)，减持地产、军工(gōng)比例(lì)，目前主要持仓TMT、农(nóng)林(lín)牧渔、军工为(wèi)前三大持仓，产品总仓(cāng)位(wèi)90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙光等(děng)4个TMT股票进(jìn)入前十大重仓股(gǔ)之列(liè)，招商蛇口、保(bǎo)利(lì)发(fā)展退(tuì)出十大重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报(bào)前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　对(duì)于调仓(cāng)TMT行业的原因，莫(mò)海波(bō)表示，主(zhǔ)要是(shì)基(jī)于(yú)对(duì)未来2年(nián)数字经济的(de)看好。随着人口老龄(líng)化与经济发(fā)展(zhǎn)模式转(zhuǎn)变，数据成为新的生产(chǎn)要素，高质量发展(zhǎn)的(de)核(hé)心在(zài)于全(quán)要素生产率的提(tí)升(shēng)，充分(fēn)利(lì)用好云计算、大数据、人工智(zhì)能等(děng)底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较(jiào)好(hǎo)的产业逻辑，通过(guò)信息技(jì)术全方位赋能传统行业(yè)，从生产和服务端全面提升效(xiào)率。

　　“数字(zì)经济涵盖底层(céng)的通信网络(luò)、算力、算(suà小舞去掉所有衣服是什么样子的n)法，以及多样(yàng)化(huà)的(de)行(xíng)业应用(yòng)等(děng)，这是一个系(xì)统性工程，产业空间较大、持续(xù)时(shí)间(jiān)较(jiào)长，是未来具有(yǒu)成长性的行(xíng)业之(zhī)一。”莫(mò)海(hǎi)波表(biǎo)示。

　　此外，建信(xìn)基金权益投资部总经理陶(táo)灿(càn)管理的基金(jīn)也重点(diǎn)布局了TMT或(huò)人工智能相(xiāng)关(guān)板块(kuài)。比如(rú)，建信智(zhì)能生活(huó)在一季(jì)度继续(xù)调(diào)整了行业配置，降低了制造业(yè)、大金融地(dì)产行业的配(pèi)置，增加了(le)消费、TMT 板块的配置(zhì)，特别(bié)是重点布(bù)局(jú)了人工智(zhì)能技(jì)术创新带来的相关(guān)产业(yè)趋势(shì)机(jī)会。

　　保(bǎo)留(liú)一份清醒

　　分歧(qí)声音开始(shǐ)显(xiǎn)现

　　不过，在人(rén)工智能(néng)极致行(xíng)情(qíng)演绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保留(liú)了(le)一份清醒。

　　泓(hóng)德(dé)臻远回报基(jī)金经(jīng)理秦毅虽然(rán)在一季报中表达了(le)对人工智(zhì)能(néng)的重视，但一季度并未加入(rù)对于AI领域(yù)的布局阵(zhèn)营(yíng)。

　　他表示，过去一个(gè)季度中，以TMT为代表的科技板(bǎn)块(kuài)走出了(le)轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工智能成(chéng)为(wèi)了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型(xíng)路线的成功，这一成功比之(zhī)前几次的如AlphaGo等更(gèng)具现实意义，因(yīn)为本次的人工智能的应用领域(yù)得(dé)到了(le)极大的拓展，模型具(jù)备了强(qiáng)大的通用性。这属于科技史上的(de)一次重大创新，未(wèi)来多(duō)个行(xíng)业将极大受益于这一技术的应用和普及。未来我们(men)应(yīng)该更加重视这一领域的研究和(hé)投(tóu)资。

　　泓德(dé)臻(zhēn)远(yuǎn)回报一季度前十大重(zhòng)仓股

　　坚持低估值价(jià)值投资理念的丘栋荣在(zài)一季报中也提到了对AI的看好(hǎo)，但他(tā)的基(jī)金持仓中也鲜少见到对相关板块的布局。他表示，除复合(hé)国家安全自(zì)主可控和产业趋势(shì)外，今(jīn)年市场(chǎng)高(gāo)度关注的以ChatGPT为代表的(de)大模(mó)型技(jì)术(shù)，有(yǒu)望开启新(xīn)一轮的(de)科技创新周期，深入和(hé)广泛应(yīng)用(yòng)，将对IT产业产生更大(dà)、更持久(jiǔ)的需求拉(lā)动(dòng)，因此，计(jì)算机、电子等偏成长行业的(de)部分(fēn)成长股(gǔ)是未来(lái)关注的方向(xiàng)之一(yī)。

　　中庚价值(zhí)领(lǐng)航一季度前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股:

　　嘉实品(pǐn)质发现基(jī)金(jīn)经理蔡丞丰表示，他注意(yì)到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点(diǎn)资(zī)产时(shí)抛弃了新能源板块(kuài)的非理性行为，就(jiù)如同去年三季度(dù)半导体及医药板块的抛(pāo)售(shòu)，反而造就了难得的(de)机会。“我们这时反而应该加大(dà)对能源板(bǎn)块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实(shí)优势(shì)成长基金经理(lǐ)孟夏虽然也认(rèn)为，AI是不亚于互联网级(jí)别的技术要(yào)小舞去掉所有衣服是什么样子的素革命，或许我们(men)已经站在新一(yī)轮科技浪潮(cháo)带(dài)来的全(quán)球(qiú)繁荣(róng)的开端。作为成长投资者，会积极学习和(hé)拥抱，非(fēi)常(cháng)庆幸有生之年能看到(dào)AGI通用人工智能的雏(chú)形。但(dàn)她(tā)同(tóng)时表示，也(yě)会(huì)努力在火热(rè)的行情面前保留一份清(qīng)醒，大(dà)胆假(jiǎ)设、小心求证，仔(zǎi)细甄别(bié)真(zhēn)正(zhèng)能够兑(duì)现长期业(yè)绩(jì)的投资机会。

　　李晓星的看(kàn)法也颇为谨慎(shèn)，他表示，AI产业的(de)发展不会一蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也必然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可(kě)能(néng)造成板块后续波动。正因为此(cǐ)，他在去年三四(sì)季度布局了不(bù)少人(rén)工智能相关的标的，在一季度对TMT板(bǎn)块有所(suǒ)减(jiǎn)仓，现在的(de)配(pèi)置大概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。当然市场(chǎng)中有不(bù)少声音说(shuō)这次不(bù)一(yī)样，交易占比创新(xīn)高代(dài)表了主线(xiàn)行情的(de)确立，但(dàn)我们还(hái)是认为太阳底下没有(yǒu)新(xīn)鲜事，过度的(de)热(rè)情在某(mǒu)个(gè)阶段总(zǒng)会(huì)消退。”李晓星在(zài)银(yín)华心(xīn)怡一季报中表示(shì)。

　　“一季度(dù)的(de)市(shì)场走势再次(cì)佐证了(le)一(yī)个道理，即(jí)市场是(shì)难以预(yù)测的。迄(qì)今为止，表(biǎo)现(xiàn)最好的是AI相(xiāng)关板块，这在今年初是想象不到(dào)的。就好比(bǐ)去年初我们想象(xiàng)不到俄(é)乌冲突，和(hé)后来的疫情。”中泰资(zī)管基(jī)金经理(lǐ)姜诚也在(zài)一季(jì)报(bào)中表示。

　　姜诚认为，AI或许是(shì)科技发展进程(chéng)中最(zuì)重要(yào)的(de)事件之一，但(dàn)要(yào)搞清楚它对(duì)投(tóu)资(zī)有(yǒu)哪些影响却很(hěn)难。利润在产业(yè)链不同环(huán)节之间将如何分配？市场当前认为的受益环节是否能(néng)如(rú)愿受(shòu)益？它的“智能”水平达(dá)到(dào)了什(shén)么程度，以及渗(shèn)透率(lǜ)将(jiāng)多快提升？都是很容易让人兴(xīng)奋、可细说起来又让人不明(míng)就里(lǐ)的难题。谈资和(hé)投(tóu)资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智能的发展(zhǎn)是一个(gè)长期因(yīn)素，我(wǒ)们还没(méi)有足够的把握去捕捉到(dào)它带来的投资(zī)机会，但(dàn)可以尽量回避它带来的(de)伤害。以尽(jǐn)可能(néng)低的价格买尽可(kě)能好的(de)资产(chǎn)，是我们的(de)投资目标(biāo)。

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