分析人士(shì)称(chēng)，《暂行规定》施行(xíng)后(hòu)，预计全市场货币市场基金数(shù)量上将有一(yī)定出清，对基金管(guǎn)理(lǐ)人的产品体(tǐ)系结构布局(jú)、调(diào)整也提出(chū)了要求(qiú)。

　　5月16日，《重要货(huò)币(bì)市场基金监管暂行规定(dìng)》（下称《暂行规(guī)定(dìng)》）正(zhèng)式(shì)实施，从风险管理(lǐ)、人(rén)员及系统配(pèi)置、投资比例、交易行(xíng)为(wèi)、规模控制、申(shēn)赎管理等多方面对重要(yào)货币市场(chǎng)基金的基金管理(lǐ)人提出了更为严(yán)格审慎的要求。

　　业(yè)内人(rén)士(shì)指(zhǐ)出(chū)， 《暂行规(guī)定》将提高货币基金的风险管理能力和(hé)透明度，降低投资风(fēng)险。但是，可能(néng)会(huì)对(duì)部分(fēn)追求高收益(yì)的投(tóu)资(zī)者(zhě)造成一定(dìng)影响。此外(wài)，预计全市(shì)场货币市场基金数量上将(jiāng)有一定(dìng)出清，对(duì)基金管(guǎn)理人的产(chǎn)品体系结构布局、调整也提出了要求。

　　哪(nǎ)些基(jī)金被纳入(rù)

　　《暂行(xíng)规定》指出，重要货币(bì)市场基金是指因基金资产(chǎn)规(guī)模较大或者投(tóu)资者人数(shù)较多、与其(qí)他金(jīn)融机构(gòu)或者金融产(chǎn)品关(guān)联性较强(qiáng)，如(rú)发生(shēng)重大风险，可(kě)能对(duì)资本市场和金融体系产生重大不利影响的货币(bì)市场(chǎng)基金。

　　哪些基金会被(bèi)纳(nà)入评(píng)估(诞辰是指活人还是死人，诞辰和生日的区别gū)范围？

　　根(gēn)据《暂行规定》，货币市场基金满足下列任一(yī)条件的(de)，基(jī)金管理人应当在10个工作日内(nèi)主动向中国(guó)证监(jiān)会报(bào)告：基金资产净值连续20个交易日超(chāo)过2000亿(yì)元；基金份额持(chí)有人(rén)数(shù)量连续20个交易日(rì)超过5000万个；中国证(zhèng)监会认定的符(fú)合重要货币市场基(jī)金特征的其他(tā)条件(jiàn)。

　　东(dōng)方财富Choice数据显示，截至2023年一季度末(mò)，市场上共有天弘(hóng)余额宝货(huò)币、易方(fāng)达易理财货币A、建(jiàn)信嘉薪宝货币A三只基金(jīn)规(guī)模(mó)超(chāo)过(guò)2000亿(yì)元。其中(zhōng)，天(tiān)弘(hóng)余额宝货(huò)币规模(mó)最大，达6871.71亿(yì)元(yuán)。

　　从基金份额(é)持有(yǒu)人户数来看，截至2022年末，天弘余额(é)宝货币持有(yǒu)人达7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有业内人士(shì)对(duì)记(jì)者(zhě)表示，《暂行(xíng)规定》实施后，对(duì)于规模超(chāo)过2000亿元(yuán)或者投资者数量大于5000万个的(de)货币市场基金(jīn)，监(jiān)管要求更加(jiā)严格，基金管理人需要增强抗风险能力，并明(míng)确风险防控与处置机(jī)制。这(zhè)将促使基金公司更加注重风险管理和产品(pǐn)合规(guī)性，提(tí)高产品的透明度和稳定性，从而保护投资者的利益。

　　国信(xìn)证(zhèng)券指出(chū)，《暂行规定》与资管新规(guī)一脉相承，都是(shì)为(wèi)了提升资管机构的风险管理(lǐ)能力，实现风险分散化，防止风险过度(dù)集中、对金(jīn)融安全产生不利影响。在提升(shēng)风控水平的前提(tí)下，引(yǐn)导高收(shōu)益(yì)产品(pǐn)打破(pò)刚兑，高安全产品(pǐn)收益率回落至与其(qí)风险(xiǎn)相匹(pǐ)配的合理水平。随(suí)着资管新(xīn)规的逐(zhú)步落地(dì)，回(huí)归(guī)本源的(de)主动(dòng)类资管产(chǎn)品迎来发展(zhǎn)良(liáng)机(jī)，财富管(guǎn)理(lǐ)行业百(bǎi)花齐(qí)放。

　　明(míng)确(què)附加监(jiān)管(guǎn)要求(qiú)

　　《暂行规(guī)定》明确了重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的附加监管(guǎn)要求，指出(chū)基金管理人应当遵循长期稳健的经(jīng)营和投(tóu)资理(lǐ)念，确保自身投资(zī)研究(jiū)、人员配备、系(xì)统运(yùn)营、客户(hù)服(fú)务(wù)、风险管(guǎn)理与危机应(yīng)对等方面的能力水平与重要货币市(shì)场基金管理规模相匹配，不得盲目扩张基(jī)金规模。

　　值得注意的(de)是，重要货币市场基金的(de)基(jī)金(jīn)经理不(bù)得(dé)少于2人。在薪酬考(kǎo)核(hé)方面，基(jī)金管理人的高(gāo)级管理(lǐ)人员、基金(jīn)经理等相关人员的考核(hé)评价、薪酬激励等不得直接或者间接与重要货币市场基金的规模相挂钩。

　　在重要货币市(shì)场基金的投资运作指标(biāo)方面，也需要满(mǎn)足多项要求。例如，持(chí)有一家(jiā)公司发行的(de)证(zhèng)券市值不得超(chāo)过基金资产净值的5％；投资(zī)于具(jù)有基金托管人资(zī)格的同一商业银(yín)行发行(xíng)的金融工具(jù)占(zhàn)基(jī)金(jīn)资产净值的比例不得超过(guò)15％；主(zhǔ)动投(tóu)资于流动(dòng)性(xìng)受限(xiàn)资产的(de)规模(mó)合计不得超过基金资产净值的 5％；投(tóu)资(zī)组合的平均剩余期限不得超过90天；投资组(zǔ)合(hé)的(de)杠杆比例不(bù)得超过110％。

　　货币市场基金交(jiāo)易行为管理方面，《暂(zàn)行规定》指(zhǐ)出，审慎(shèn)确(què)认大(dà)额(é)申购(gòu)申请，避免出现接受单一投(tóu)资(zī)者申(shēn)购申请后导致其持有(yǒu)份额超过基金总份额5％的情(qíng)况。

　　而(ér)在(zài)风险准备(bèi)金方(fāng)面(miàn)， 基金管理人、基金托管人每(měi)月从重要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金的(de)管理(lǐ)费、托(tuō)管费中计提的风险准备金比(bǐ)例不得(dé)低于20％。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行(xíng)规定》是金融防(fáng)风(fēng)险的重要举(jǔ)措(cuò)。部分(fēn)货币市场基金规模较大(dà)、投(tóu)资者数量较多(duō)，具(jù)有“牵(qiān)一发而动全身”的重要(yào)影响，当出现风险事件时，可能会(huì)对金融市(shì)场的流动(dòng)性安全产生冲击。《暂行规定》无(wú)论是从(cóng)考核(hé)机制，还是从投资比(bǐ)例、久期(qī)、可变现资(zī)产的限制，都(dōu)是为了更高流动性(xìng)考(kǎo)虑，重要货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)防范流动性风险的能力将进一步提升，将有效防止出(chū)现2016年部分(fēn)货(huò)币(bì)市场基金类似的流动性风(fēng)险事件。

　　制定风(fēng)险(xiǎn)应对预案

　　在重要货币(bì)诞辰是指活人还是死人，诞辰和生日的区别市场(chǎng)基金(jīn)的风险(xiǎn)防控和(hé)监督管理(lǐ)机制方面，《暂行规定(dìng)》也(yě)做出了明(míng)确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管(guǎn)理(lǐ)人应当综(zōng)合评估重要货币市(shì)场(chǎng)基金各类风(fēng)险的(de)成(chéng)因、表现及(jí)影响，会同相关市场主体共同制定合理有效(xiào)的风险应对(duì)预案。风险应对预案应当(dāng)报中国(guó)证(zhèng)监会备(bèi)案(àn)，中国证监会(huì)对风险应(yīng)对预案的(de)有(yǒu)效性、合理性(xìng)、可行性(xìng)等进行(xíng)评估。

　　重(zhòng)要货(huò)币市场(chǎng)基金发生重大(dà)风险的，由中国证(zhèng)监会牵(qiān)头相关(guān)部门(mén)成立风险处置小(xiǎo)组，督促基金管理(lǐ)人及(jí)相关市场主(zhǔ)体依据风险应对预案(àn)等对(duì)重(zhòng)要货币市场基金实施风险处置。

　　那么，《暂行(xíng)规定》的实施(shī)对于投(tóu)资者有(yǒu)什么影响？

　　有业内人士(shì)对记(jì)者表示(shì)，《暂行规定(dìng)》将(jiāng)提(tí)高货币基金(jīn)的风险(xiǎn)管理能力和透(tòu)明度，降低投资风险(xiǎn)。但(dàn)是，可能会(huì)诞辰是指活人还是死人，诞辰和生日的区别对(duì)部分投资者(zhě)造成一定影响，例如可能会对一些(xiē)追求(qiú)高收益的(de)投(tóu)资者造成一定冲击。此外，新规可能会(huì)导致(zhì)一(yī)些货币基金规(guī)模较小的产品退出(chū)市(shì)场，投资者需要注意(yì)选择(zé)合适(shì)的产(chǎn)品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有利于保护低风(fēng)险偏好的(de)投资者。相对于其他(tā)资管产(chǎn)品，货币市场(chǎng)基金具有着投资者数(shù)量庞大，风险偏好较低的特(tè)点。部分规(guī)模较大的货币规模基金如出现风险事(shì)件，或将对社会稳定(dìng)产生(shēng)不利影(yǐng)响。《暂(zàn)行规定》提升了重要(yào)货币市场基金(jīn)的资(zī)产安全要(yào)求，有利于(yú)保护投资者利益。”国(guó)信证券表(biǎo)示(shì)。

　　财信(xìn)证券指(zhǐ)出，《暂行(xíng)规定(dìng)》施行(xíng)后，货币市场基金的规(guī)范化、标准化(huà)、投资分散化、安全化程度(dù)将有提升，未来是否在(zài)公布(bù)的重(zhòng)点货币基(jī)金名(míng)录(lù)内，可能是(shì)投(tóu)资(zī)者(zhě)选择考量(liàng)的潜在背(bèi)书因(yīn)素之一。预计(jì)全市场货(huò)币市场(chǎng)基金数量上将有(yǒu)一定出清，对基金管理(lǐ)人的产品(pǐn)体系结构布局、调整也提出了要求。

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