财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂(lǐ)迎(yíng)来一波久(jiǔ)违的反弹，据(jù)上海钢联发布(bù)数据显示，4月(yuè)28日电(diàn)池级(jí)碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳四个交(jiāo)易日后(hòu)价格(gé)连续(xù)两日上(shàng)涨。暖意也提(tí)前传导(dǎo)到A股(gǔ)，锂矿股(gǔ)本周三表(biǎo)现强势，融捷股份(fèn)一度涨停(tíng)，雅化(huà)集团(tuán)和永兴(xīng)材料最高(gāo)涨超9％、中(zhōng)矿资源和(hé)盛新锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业(yè)和天齐锂涨业(yè)盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海(hǎi)车(chē)展有望带动购车(chē)需求预期的(de)提振。乘联会(huì)秘书长崔东树表示，上海车展将让消费者感(gǎn)受到(dào)汽车(chē)消(xiāo)费的火热，提升消费信(xìn)心，也提振(zhèn)士气。国泰君(jūn)安表示，此(cǐ)前车(chē)企大幅降价导致(zhì)消费者对电(diàn)动车的观(guān)望(wàng)心态有望逐渐改善(shàn)，市(shì)场开(kāi)始预期5月需(xū)求回暖。

　　有电池企业人士提到(dào)，目前磷酸铁锂电池的价格(gé)已(yǐ)经逐渐(jiàn)稳(wěn)定，且在谈价(jià)策略上以企稳为(wèi)主，不太可(kě)能进(jìn)行降价。但未来，止跌信(xìn)号(hào)能否持续稳定，受(shòu)多(duō)方因素影(yǐng)响。有(yǒu)产(chǎn)业人士分析称，乐观来看，国(guó)内动(dòng)力电池厂商清库(kù)存工(gōng)作或到5月(yuè)完结，届时(shí)电池厂(chǎng)商库存(cún)水平(píng)有望(wàng)逐步恢复至(zhì)健康水平，并带(dài)动上游材料(liào)采购，进(jìn)而对碳酸锂价(jià)格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看，一些电池龙头(tóu)企业5月份(fèn)的排产预计将环比增长20-30％，一(yī)些(xiē)中小企业由于前(qián)期基(jī)数(shù)较低，环(huán)比增幅(fú)更是(shì)高达(dá)50％以(yǐ)上。其(qí)中，亿纬(wěi)锂能在4月26日的业(yè)绩(jì)说明会上表示，5月份(fèn)开(kāi)始会全面(miàn)恢复生一个男的长期不碰他老婆是什么原因产，排产(chǎn)相比一(yī)季度(dù)会有明显的提升。由此可见(jiàn)，碳酸锂(lǐ)市(shì)场需求回暖(nuǎn)已(yǐ)是大势所趋。

　　另(lìng)有观点认为，此次碳酸锂价格属于(yú)阶(jiē)段性反(fǎn)弹还是底部反转，目(mù)前仍难以判断(duàn)。“一方面需要观察下(xià)游库存状况，另一方面还需(xū)要看终端需求(qiú)是否真正回(huí)暖，”华(huá)南一(yī)家主流锂盐厂商(shāng)内(nèi)部人士此前对财(cái)联社(shè)记者表示。该人士(shì)表示，电(diàn)池(chí)厂商实(shí)际上(shàng)从去年四季度开始(shǐ)便(biàn)启(qǐ)动大规模去库存举措，这一举措在(zài)一(yī)季度(dù)实际上已经有所(suǒ)反(fǎn)映。

　　不过进入4月中旬以后(hòu)，相关电池厂(chǎng)商提到，目前(qián)库存(cún)已恢复至健康水(shuǐ)平，此(cǐ)前(qián)暂停的产线也已经逐渐复产。特别是针对磷酸铁(tiě)锂电池(chí)库存，有业内人(rén)士直(zhí)言(yán)，相关(guān)库存基本出清，后(hòu)续(xù)将根据公司规划，逐(zhú)步进行补货(huò)。作为锂电产业的风向(xiàng)标，宁德时代一(yī)季度报告显示，其(qí)库存金额(é)已从(cóng)年(nián)初(chū)的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环(huán)比(bǐ)下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库存已经退回到2022年第一季度的水平。材料价格和(hé)库存水平，两项关键的指标(biāo)也(yě)构(gòu)成(chéng)锂电产(chǎn)业走向的(de)关(guān)键(jiàn)，随价格企稳以及库(kù)存水平恢(huī)复健康，将带(dài)动(dòng)锂电产业恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最乐观(guān)者预判涨回25万元/吨(dūn) 最(zuì)悲观者全(quán)年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌去(qù)超过2/3，也引起了市场(chǎng)热(rè)议。就在26日召(zhào)开(kāi)的(de)中国汽(qì)车动力电池产(chǎn)业创新联盟2023年度大会(huì)上，中国(guó)汽车工业协(xié)会常务副会长付炳锋指出，国(guó)内动力电池(chí)行(xíng)业仍然存在一(yī)些问题，包括电池产业(yè)链分工，价值(zhí)链分配问题。“原(yuán)材料短期大幅下降也不是正常的现象，”他直(zhí)言。在他看来，原材料适当涨价是正常现象，行业要以之前大(dà)幅(fú)涨价为(wèi)教(jiào)训(xùn)，保证价(jià)值链的合理(lǐ)分(fēn)配，避免(miǎn)大起大落。

　　据财(cái)联(lián)社(shè)不完全梳理，这些业内人士和(hé)分(fēn)析师近(jìn)期对锂盐价(jià)格未来走(zǒu)势进行(xíng)预判(pàn)并(bìng)阐述具(jù)体逻辑(jí)，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸(suān)锂价(jià)格反弹(dàn)为信号，一系列的数据验证锂电产业拐(guǎi)点或(huò)已经到(dào)来。分析人士指出，此前锂电产业进入调整阵痛期，主(zhǔ)要在(zài)于下游(yóu)车市短期需求(qiú)下滑，叠加中(zhōng)游扩产迅(xùn)速从而在需求(qiú)表现上提前透(tòu)支碳酸锂(lǐ)的未来增长(zhǎng)空间(jiān)。进而(ér)导(dǎo)致，碳酸(suān)锂价格持续下(xià)跌(diē)，中游电池厂商集(jí)体(tǐ)进入清库存阶段。从上游材料价格变化来看(kàn)，近期碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格率先实现反弹。更值得(dé)注(zhù)意的是，在(zài)锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业(yè)链，包括(kuò)六氟(fú)磷酸锂(lǐ)、人造(zào)石墨、极片(piàn)粉等系列材料价(jià)格也出现企稳甚(shèn)至(zhì)反弹的局面。

　　作为(wèi)锂电产业(yè)拐点的另一(yī)关(guān)键指标，中游电池(chí)厂(chǎng)商的(de)库存也已经逐步恢复至健(jiàn)康(kāng)水(shuǐ)平。据高工锂(lǐ)电了解，目(mù)前中游(yóu)电池厂商库存(cún)水位回退，此前部分电池(chí)厂商(shāng)暂(zàn)停的(de)生产线已经重启(qǐ)生产。在采(cǎi)购方面，电池(chí)厂商和下游车企已陆续(xù)重启订(dìng)单，带动产业需(xū)求回暖。从终端新能源汽车市场(chǎng)表现上看，年初的市场恐慌情绪主要(yào)来(lái)自车市的需求腰(yāo)斩。但(dàn)从整体一(yī)季(jì)度新能源汽车销量数据来看(kàn)，其(qí)月销量逐(zhú)步攀(pān)升并且回暖速度超过(guò)往年。随着二三季度(dù)到来，车市逐渐转入销售旺(wàng)季，也(yě)将进一步带动(dòng)锂电产(chǎn)业中(zhōng)上(shàng)游的(de)订单需求(qiú)。加上5月份临近，企(qǐ)业重新(xīn)开(kāi)启月度(dù)采(cǎi)购谈判，行业有(yǒu)望迎(yíng)来(lái)需(xū)求订(dìng)单的集中爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂价(jià)格可(kě)能(néng)会有回(huí)涨的空(kōng)间，但幅度(dù)不可能太(tài)大，最多(duō)在10％左(zuǒ)右(yòu)。业内人士表示，因为经历本(běn)轮(lún)碳酸锂价格的暴涨暴跌(diē)，电池厂商对于碳酸锂(lǐ)真实的供给情况更加清晰，市场预期回(huí)调下，电池厂(chǎng)商在价(jià)格谈判上(shàng)会更(gèng)加谨慎。同时电(diàn)池(chí)厂商一(yī)体化带来(lái)的碳酸锂供应稳定，也将削弱(ruò)上游(yóu)锂矿厂商的议价权。电池(chí)回(huí)收端，邦普(pǔ)、格林美(měi)、天奇股(gǔ)份、华(huá)友钴业等企业(yè)持续(xù)推进电池回收布局，来(lái)自终端材料(liào)回(huí)收的产能也在稳步爬坡。相关数据显(xiǎn)示，2025年国内(nèi)回收(shōu)的废旧电池的总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池厂商(shāng)都已完善在(zài)锂矿端的布局，包(bāo)括宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提(tí)锂项目(mù)均进展顺(shùn)利，将(jiāng)进一步释放碳(tàn)酸(suān)锂供给。经历过(guò)复(fù)杂(zá)的产业调整过程之后，整个锂电产业(yè)的运作(zuò)模式(shì)正(zhèng)从“大开大合”的波浪式变(biàn)得更(gèng)为(wèi)平滑(huá)。从原(yuán)材料到电池，再到下游车(chē)企，产业链(liàn)各个(gè)环节(jié)的价格以及供需(xū)变化也将变得更加平衡(héng)且具有可预测性。

　　然而(ér)，亦有空方则认为，当前上游(yóu)库存(cún)水平依(yī)旧处(chù)于高位，虽然需求端稍有好转(zhuǎn)，但是并不足以带(dài)动价格企稳。

　　▌锂价超预期下(xià)跌并不是一个下游获(huò)利、上游(yóu)承压的简(jiǎn)单故(gù)事

　　过(guò)去一段时间，碳(tàn)酸锂和(hé)电(diàn)池材(cái)料的价格下跌过快，但这(zhè)并不为(wèi)业内人士所乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万元(yuán)/吨跌至当前(qián)20万(wàn)元不到，价格跌去近7成，最直接受(shòu)到冲(chōng)击(jī)的(de)当属锂矿企业。根据藏格(gé)矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四(sì)季度销量2006吨，销量环比下(xià)滑73.4％；产量也从2022年(nián)第四季度的2461吨(dūn)，削减至今年(nián)一季度(dù)的(de)1783吨(dūn)，环比下降(jiàng)27.5％。由于市场(chǎng)行情策动，上游锂(lǐ)矿企业不断压低碳酸锂出货价格(gé)，部分锂矿企业已(yǐ)经出现主动减产的情(qíng)况。

　　江特(tè)电(diàn)机4月24日公告，一季度(dù)营业收入7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净(jìng)利润(rùn)环比(bǐ)下降86％，第二日股价跌(diē)停。

　　直接生产、售卖(mài)碳(tàn)酸锂的锂盐企业则(zé)命运(yùn)分化(huà)，大公(gōng)司如天齐锂业(yè)和赣锋锂业有(yǒu)机会在价(jià)格下降(jiàng)周期(qī)中获(huò)得更多市场(chǎng)份额，行业将变得更集中。这是2016年(nián)到2018年上(shàng)一轮锂价下降中发生过(guò)的事。而同环节(jié)的大量中(zhōng)小企业，尤其是最近(jìn)两年追高入(rù)局的新公(gōng)司，则面临停产乃至破产(chǎn)。

　　乘(chéng)着锂价的东风(fēng)，赣锋锂(lǐ)业在(zài)去年轻松赚出了0.66个宁德(dé)时代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这(zhè)一轮价格下降(jiàng)长(zhǎng)期利好中国最大的两个(gè)锂盐供应商天(tiān)齐锂业(yè)和(hé)赣锋锂业。它们去年的净利润都超过200亿元，比中国最大的(de)新能源车企比亚迪还多，其中天(tiān)齐锂业净(jìng)利(lì)润增(zēng)长超过10倍。足够厚的血，使他们更能承受价(jià)格下跌(diē)和(hé)可能的未来亏(kuī)损。这两家公司也有(yǒu)行业(yè)里最优(yōu)的(de)成本(běn)。赣锋锂业、天(tiān)齐(qí)锂业等公司入股的海外(wài)锂矿资源(yuán)开采(cǎi)成(chéng)本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全(quán)球最低水(shuǐ)平。

　　但这(zhè)并不意(yì)味着，这两家公司能(néng)以低于(yú)5万元(yuán)/吨的(de)价格采购碳酸锂，因为在(zài)锂矿国际交易(yì)中(zhōng)，即使拥有海外(wài)矿(kuàng)产(chǎn)的分销权或开采权，交易(yì)价格也需(xū)要通过(guò)长(zhǎng)协(xié)确定(dìng)，按(àn)市价定期调整(zhěng)。但能(néng)获得(dé)上游更低成本的资源，让这两家大(dà)企业(yè)更能容(róng)忍低价(jià)，并能在上游因降价一个男的长期不碰他老婆是什么原因减产时(shí)保持产能供(gōng)应。

　　锂价超预期下(xià)跌牵(qiān)动着万亿新能源(yuán)车市场。不过锂价下降带来的连锁反应一个男的长期不碰他老婆是什么原因(yīng)，并不是一个下(xià)游获利，上游承压的(de)简单故事。作为碳(tàn)酸锂的(de)下游(yóu)，宁德(dé)时代理论上(shàng)会受(shòu)益(yì)，但锂价的超预期下跌(diē)，使宁德(dé)时代今年2月(yuè)提(tí)出的 “锂矿返利” 计(jì)划沦为(wèi)鸡(jī)肋(lē)，它本想用(yòng)20万元/吨的碳(tàn)酸锂(lǐ)价格绑定一些车企的三年(nián)长单(dān)。另一层影响是，宁德时代今年5月计划投产的宜春锂(lǐ)矿很有可能一开采就(jiù)亏损。

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