5月迎来(lái)开(kāi)门(mén)红，A股成(chéng)交额(é)连续20日保持在1万亿以上(shàng)，市场(chǎng)对于人工智能、消费、新能(néng)源等板块看法分歧较大，截至(zhì)5月4日，已有多家券(quàn)商发(fā)布了(le)5月(yuè)金股和策略(lüè)。

　　一、5月金股出(chū)炉(lú)，传媒、银(yín)行关注度提升(shēng)最大

　　截至5月4日，15家券(quàn)商共计推荐了154只(zhǐ)金股，从行(xíng)业来看，机械设备行业(yè)板块暂(zàn)时是5月机构人气最高的板块，占(zhàn)比接近1成，银(yín)行板块罕(hǎn)见出现多只(zhǐ)金(jīn)股，两者(zhě)一定(dìng)程度与中特(tè)估概念有(yǒu)所(suǒ)重叠。

　　而人工智能/TMT产(chǎn)业出现(xiàn)分化(huà)，传媒(méi)板块关注(zhù)度提(tí)升(shēng)最为明(míng)显，计算机(jī)板块关注度则(zé)快速下降(jiàng)，这也(yě)与4月份行情(qíng)走势相(xiāng)互印证，传(chuán)媒板块率先突(tū)破(pò)，可(kě)能会成(chéng)为(wèi)AI概念笑到(dào)最后的那(nà)个。

　　此外，食(shí)品饮(yǐn)料、商贸零售的关注(zhù)度也小幅回暖，可能与淄博烧烤和五一旅游市场的火(huǒ)爆(bào)有关。

　　从各家券商推荐的金股标(biāo)的集中度来看，150多(duō)只(zhǐ)金股中，有22只金股(gǔ)同时被2家及以上(shàng)的机(jī)构共(gòng)同推荐。其中三(sān)只传媒股同时获(huò)得3家(jiā)以上机(jī)构(gòu)推荐(jiàn)，分别是(shì)三(sān)七互(hù)娱、腾讯控(kòng)股和、恺英(yīng)网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要(yào)是两点(diǎn)：1.底部复苏，2.版号放开后(hòu)，新产品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月(yuè)金股成绩回(huí)顾，小(xiǎo)商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金(jīn)股策略表现，东(dōng)吴(wú)证券以12.58%收(shōu)益名列前茅，精测电子贡献其中绝大多数收益，海通(tōng)证(zhèng)券以12.42%的收(shōu)益紧随(suí)其后。总体来看，34家(jiā)券商中仅11家(jiā)券商(shāng)金股策略(lüè)盈利，收益中位数(shù)为-1.65%，各项成绩均不如(rú)近(jìn)几期，主要与大盘行(xíng)情的撕裂有关(guān)。

　　这种(zhǒng)极端行(xíng)情(qíng)的演绎体现在热门金股上则表(biǎo)现(xiàn)为“全军覆(fù)没”，8只(zhǐ)同时获得4家机构的金股中仅宁德(dé)时代涨幅为正，腾讯控股(gǔ)、泸(lú)州老窖(jiào)则出(chū)现了10%以上的回撤。

　　而(ér)小商(shāng)品城、精测(cè)电子涨幅超(chāo)过60%，为(wèi)4月(yuè)涨幅最高的(de)金(jīn)股。

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　　三、5月行情(qíng)怎么走？机构多数(shù)持保(bǎo)守看法(fǎ)

　　各(gè)大券(quàn)商对五月份的投资方向做了预判，综合(hé)多家(jiā)观点，券商们对五月(yuè)的大盘(pán)的(de)看法比较保(bǎo)守，建议多看少动，推(tuī)荐较(jiào)多的行(xíng)业是电气设备(bèi)、消费(fèi)、医药、军工，对地产股的走势机构有分(fēn)歧(qí)，区(qū)域规划、券商、沪(hù)港通、个股(gǔ)期权则(zé)因有事(shì)件驱动所以有短期的(de)机会。

　　安信策略阐述了美国股票(piào)投(tóu)资的(de)一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每年5月(yuè)到10月股票市场的相对(duì)弱势。这有悖(bèi)于(yú)现代投资理论，但又屡(lǚ)见不鲜(xiān)。在(zài)2010年-2013年的A股市场(chǎng)中，我(wǒ)们也发现了明显的(de)“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅(jǐn)2013年全A指数(shù)在5月出现上(shàng)涨，其他年份均现下(xià)跌。如果(guǒ)统计5、6两个月的(de)市场表现，则四年均报(bào)下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表示(shì)经济的(de)微刺激(包括重(zhòng)大项目的(de)陆续推出和开工)不会停止;同时，管理层(céng)对信用风(fēng)险及资产价格风险的容忍度正在(zài)降低(dī)，但在投资缺口重回(huí)下行通道、通胀继续低(dī)位徘徊的经济周(zhōu)期格局下，只托(tuō)不举、定点发力(lì)的“微刺激”难以扭转市场有底(dǐ)无高度的现状。

　　申万(wàn)策(cè)略认为(wèi)市场依然维持(chí)震荡格局，长期看二(èr)级(jí)市场(chǎng)估值(zhí)体(tǐ)系(xì)国(guó)际(jì)化(huà)是趋势，优质成长有望迎来(lái)深(shēn)蹲(dūn)起跳的机会，可(kě)以做一把反弹，国企改革红利(lì)释放非常值得期待(dài)。

　　招商策略判断(duàn)在去(qù)杠杆的背(bèi)景下，要么减少负债，要么(me)增加资本，减(jiǎn)负债会带来经济收缩压力，增(zēng)资本会带来股票(piào)供给压力，市场尚未走(zǒu)出这(zhè)种被(bèi)动局面的影响。PMI数据显示经济下行压力(lì)暂时有所缓和，但(dàn)尚无(wú)法(fǎ)期望经济会出现持(chí)续或者大幅改(gǎi)善;资金利率(lǜ)的(de)回落是衰退性的，不意味(wèi)着流动性出现主动式改善(shàn);风险(xiǎn)偏好受(shòu)刚性兑付(fù)打破预期影响(xiǎng)仍难以(yǐ)出现改善;IPO开闸预期(qī)增加股票供给(gěi)担忧(yōu)。总体(tǐ)上仍维(wéi)持二(èr)季度投资策略观点(diǎn)，谨慎(shèn)为上，保持低仓位;相(xiāng)对来说(shuō)，中盘股如医(yī)药、家电、汽车(chē)、食(shí)品(pǐn)饮料等一线白马(mǎ)等业绩增长(zhǎng)确(què)定性高、估值(zhí)不高，可以(yǐ)有相对收益(yì)。(关键(jiàn)词：医药、食品饮料等(děng)白马股)

　　海通策略展望5月市场环(huán)境，一些积极(jí)因(yīn)素(sù)正出(chū)现(xiàn)，将给市场带来一(yī)些阳光(guāng)：(1)宏观面，政(zhèng)策底(dǐ)限思维(wéi)仍在(zài)，悲(bēi)观预期或修正。(2)微观面，部分龙头成(chéng)长(zhǎng)股业绩仍靓丽。(3)市场(chǎng)面，政(zhèng)策性(xìng)、事件性(xìng)亮点(diǎn)望提振市场情绪。从管理层的政策取(qǔ)向来看，短期打破概率偏低，震荡市特征没变。短期市场下(xià)跌后5月有些(xiē)积极因素出现(xiàn)，建议备战回调后的反弹。

　　中信策(cè)略(lüè)分析称，首先(xiān)，A股盈(yíng)利增速下行(xíng)确立，并(bìng)将继续;其次，前期小(xiǎo)批多次的微刺激(jī)下，市场对短(duǎn)期经济预期偏乐观，而实(shí)际政策(cè)效果难以对(duì)冲来自(zì)房(fáng)地(dì)产等领域带来的经济下行动(dòng)能，基本面预期很有可能下修;再次，改革和结构调整依(yī)然中国允许士兵投降吗 如果打仗了警察用上吗是政策主(zhǔ)要目标，政府不托(tuō)底(dǐ)，政策不全面放松的情况(kuàng)下，房地产(chǎ中国允许士兵投降吗 如果打仗了警察用上吗n)风险发(fā)酵，IPO重启对风险偏好都(dōu)有不利影响。监管部(bù)门的(de)维稳措施(shī)亦难以改变基本面弱平衡向(xiàng)下(xià)打破的(de)趋势，5月(yuè)份(fèn)市场仍(réng)将(jiāng)继(jì)续维持弱势下(xià)跌格(gé)局。

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