近期市场风向变(biàn)动(dòng)，北向(xiàng)资金调仓换股，外资(zī)基金也纷纷行动。记(jì)者梳理发现(xiàn)，欧洲巨头(tóu)施罗德旗下三只(zhǐ)旗舰基金同时大(dà)手笔加仓(cāng)“宁王(wáng)”。3月(yuè)底以来，宁王股价(jià)震(zhèn)荡上行，虽较高点仍有距离，但部分资金开始(shǐ)行动(dòng)。透露(lù)什(shén)么信(xìn)号(hào)？我们(men)一(yī)起(qǐ)来(lái)看看(kàn)。

　　欧洲巨头旗下(xià)三大基(jī)金同时行动

　　施罗德旗(qí)下“施罗德国(guó)际精选基金(jīn)中国(guó)A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模43.96亿(yì)美元。

　　截至(zhì)2023年4月底，基金前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股为中(zhōng)国平安、招(zhāo)商银(yín)行、紫金矿业、宁德时代、贵(guì)州茅台(tái)、万华化学、鼎龙股份、芒果超媒、海尔生物。4月，基金加(jiā)仓宁德时代80％。

　　无独有(yǒu)偶，72小时是几天，72小时是几天几夜施罗德(dé)旗舰基金“施罗(luó)德国际(jì)精(jīng)选基金大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模27亿美元。

　　截(jié)至2023年(nián)4月底，台积电(diàn)、腾讯控股、阿里巴巴、AIA、美团、紫金(jīn)矿(kuàng)业、港交所(suǒ)、银河娱(yú)乐、宁德时代(dài)、隆基绿能(néng)。4月，基(jī)金减持腾(téng)讯控股3.42％，减持(chí)紫(zǐ)金矿业19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓(cāng)宁德(dé)时代80％。

　　4月，施罗(luó)德旗下另一只旗舰(jiàn)基金也加(jiā)仓宁德时代(dài)80％。“施罗德国际精选(xuǎn)基(jī)金中国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新规模14.23亿(yì)美元(yuán)。

　　截至4月(yuè)底(dǐ)，基金(jīn)前十大重仓股为(wèi)腾(téng)讯控股、阿里巴(bā)巴(bā)、美团、宁(níng)德(dé)时代、隆基(jī)绿能、蒙牛乳业、银河娱(yú)乐(lè)、紫金矿业、贵州茅台、深圳(zhèn)国际(jì)。4月，基金(jīn)减持腾讯控股2％、减(jiǎn)持阿里(lǐ)巴巴3.89％，减持(chí)紫金矿业10.31％，增持宁德时代(dài)80％。

　　看好中国新能源车产业链(liàn)

　　同一家机构旗下三大旗(qí)舰基(jī)金同时加仓(cāng)80％，究竟怎(zěn)么回事？

　　资料(liào)显(xiǎn)示(shì)，这三只基金中，施(shī)罗德国际精(jīng)选基金(jīn)中国A由Jack Lee管理；施罗德国(guó)际精选(xuǎn)基金大中华和施罗德国际(jì)精(jīng)选中国机遇由Louisa Lo管理。最新的(de)基金材料中并(bìng)未解释为(wèi)何基金在4月大手笔(bǐ)加(jiā)仓宁德时(shí)代。不过，记(jì)者(zhě)梳理发现，施(shī)罗德对中国(guó)新能(néng)源车产业链的(de)看重(zhòng)是一以贯之的。

　　例如，基金经(jīng)理Jack Lee在(zài)一份研究日志中解释道：长期(qī)来看，关注三大主题。一(yī)是电(diàn)动车供应链；二(èr)是技术(shù)自主可控；三是医疗健康(kāng)基础(chǔ)设施。

　　为何看好电动车产业(yè)链？

　　Jack Lee解释道(dào)，随(suí)着气候变化的影(yǐng)响日(rì)益显现(xiàn)，全球各(gè)国的脱碳行动变得越来越重要。转向电(diàn)动汽(qì)车（EV）是“脱碳”行动的一个方面。中国在这方面为投资者提(tí)供(gōng)了重要(yào)的机会(huì)。中国(guó)在电动汽车(chē)价值链的供应方面是(shì)全球(qiú)的领(lǐng)导者，同时(shí)中(zhōng)国对(duì)成品(pǐn)车辆的需求方面也占据重要地位。可(kě)能(néng)很多人(rén)不知道(dào)的是(shì)，全球2022年销售的所有电动(dòng)汽车中，57％是在中国(guó)销售的。

　　整车(chē)制(zhì)造(zào)之外(wài)，中国(guó)也是全球电动车基础设施(shī)最完善的国家(jiā)之一。以充电桩为例，中国平均(jūn)一个公共充电桩对应7辆车(chē)，欧(ōu)洲是16、美国(guó)是16、印度是(shì)25、巴西(xī)是(shì)28。来源：施罗德官网。

　　在(zài)电动汽车供应链(liàn)中，有许多公司(sī)正(zhèng)在在各(gè)自(zì)的领域中建立主导地位，以(yǐ)某智(zhì)能组件为例，它(tā)是电动汽(qì)车中用于电(diàn)池和电机温控的关键组件的(de)生产商。该公司在(zài)空(kōng)调阀行业全(quán)球(qiú)市(shì)场占(zhàn)有(yǒu)约60％的份额，并在电动汽车(chē)阀门行业(yè)拥有超过90％的(de)市场份额。客户包(bāo)括特斯(sī)拉等(děng)全球(qiú)电(diàn)动汽车专家以及(jí)福特(tè)、宝(bǎo)马等原始(shǐ)设(shè)备(bèi)制造商（OEMs）。随着电动(dòng)汽车(chē)在全球范(fàn)围内继(jì)续(xù)占据市场(chǎng)份额(é)——在法规的支持下，该公司的(de)增长潜力是可预(yù)见(jiàn)的。

　　事实上(shàng)，施罗德(dé)也(yě)并非孤例。

　　另一欧洲巨头安联投(tóu)资(zī)旗(qí)舰基金安联神州A股基金也在3月大(dà)手笔(bǐ)加仓宁德时代。

　　这只基(jī)金最(zuì)新(xīn)规模47亿美元(yuán)，截至3月底，基金(jīn)前十大(dà)重仓股为贵州茅台、中信证券、宁德时(shí)代(dài)、中国(guó)中免、东方财富、美的集(jí)团、迈瑞医疗、安(ān)井食品(pǐn)、锦江集团(tuán)、中国平安。

　　3月，基(jī)金对(duì)前十大重(zhòng)仓股逐(zhú)一(yī)加仓，其中加仓(cāng)幅度最大的就是宁德(dé)时代，加仓幅度高达(dá)22.17％。此外(wài)，基(jī)金对中国中免加仓(cāng)21.10％，基金加仓贵州茅台15.05％。对前十大重仓股中其余公司(sī)均(jūn)加仓(cāng)8.85％。

　　“宁王(wáng)”市场份额超40％

　　中汽协（中(zhōng)国汽车工业协会(huì)）近日发布的数据显示，2023年4月，我(wǒ)国(guó)动力(lì)电池产量47.0GWh，同比(bǐ)增38.7％；装(zhuāng)车(chē)量25.1GWh，同(tóng)比增89.4％；新增6.7万台公(gōng)共充(chōng)电桩，同比增长52.0％，桩车增量比为1：2.5。

　　动力(lì)电池行(xíng)业集中度方(fāng)面，今年4月，尽管我国(guó)新能源汽车市场共计36家动力电池企业实现装车配套，较去年(nián)同期增加(jiā)2家(jiā)。但(dàn)是排名前3家、前5家、前10家动力电池企业动(dòng)力电池装车量(liàng)分(fēn)别为19.8GWh、22.3GWh和(hé)24.6GWh，占总装车量比(bǐ)分别为78.7％、88.8％和(hé)97.7％，行(xíng)业(yè)集(jí)中度依(yī)旧较高。

　　企业排(pái)名来看，根(gēn)据中国汽车动力电池产业创新联盟数据显示(shì)，今年4月，宁德(dé)时(shí)代以40.83％的占(zhàn)比持(chí)续(xù)领跑(pǎo)，比亚迪(dí)、中创新航、亿纬锂能、国(guó)轩高科分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比(bǐ)位居第(dì)2-5名。第6-10名(míng)则分别为(wèi)：欣旺达、LG新能源、蜂巢能源、孚能科技、瑞浦兰(lán)钧。

　　作(zuò)为动(dòng)力(lì)电(diàn)池行业的龙头(tóu)企(qǐ)业，宁德时(shí)代于2023年(nián)一(yī)季度实现营业收入(rù)890.38亿元(yuán)，同比增长82.91％；实(shí)现净(jìng)利(lì)润98.22亿元，同比增长557.97％，单季利润增速创(chuàng)历史新高。

　　北向资金(jīn)调仓换股，“宁(níng)王”重受青睐

　　或许是基(jī)于优异的业绩，来自Wind的数据显示，截至5月14日，最(zuì)近7天北向资金净流入宁(níng)德(dé)时代15.75亿元，位居北(běi)向净流入榜(bǎng)首。北向资(zī)金净(jìng)流(liú)入较多(duō)的其它(tā)个(gè)股还包括宁德时代、工(gōng)业富联、贵州茅台、工商银行、北(běi)方华创、兴业(yè)银行、紫金矿业、建设银行、比(bǐ)亚迪、中国石化。北向资金净流出较多(duō)的个股包括格力电器、中国(guó)建筑、东(dōng)方财富(fù)、中(zhōng)国中免、阳光电源(yuán)、中兴通讯、科大(dà)讯飞、隆基(jī)绿能(néng)、长江(jiāng)电力、恒瑞(r72小时是几天，72小时是几天几夜uì)医药。

　　看好的“宁王”的(de)外资还(hái)包括(kuò)“柏基”。超(chāo)长线投资者“Baillie Gifford”重仓(cāng)宁德时代。

　　柏基(jī)在谈及为何持(chí)有宁(níng)德时(shí)代时，写(xiě)道(dào)：宁德时代所处的位置是(shì)令人(rén)羡慕(mù)的。它背后有两(liǎng)大增长机遇一是电动车(chē)二是储(chǔ)能；CATL聪明地选择(zé)聚焦磷酸铁锂电池，这方面它的(de)市场(chǎng)份额是领先的。此外，磷酸铁锂电(diàn)池因(yīn)为安全(quán)性、生命周期和不含钴(gǔ)等(děng)特征(zhēng)而受到欢迎；动力电池的企业发(fā)展与政府的脱碳计(jì)划是一致(zhì)的。CATL的领导者(zhě)也非常有远见(jiàn)。

　　柏(bǎi)基同时(shí)也解(jiě)释了：他们如何(hé)通(tōng)过(guò) “柏基十问”来考察(chá)宁德(dé)时(shí)代的(de)。

　　不(bù)过(guò)，柏基(jī)也表(biǎo)示，如同所(suǒ)有(yǒu)的投资(zī)者(zhě)，他们的判断也可能(néng)是错的。例如，若(ruò)未(wèi)来新的电池技术(shù)出现，宁德(dé)时代的竞争优势不复(fù)。随着电池(chí)成本下(xià)降，宁德时代若不能保持利润率(lǜ)。宁(níng)德时代(dài)和电(diàn)动(dòng)车厂商的关(guān)系若不能维系。这(zhè)些因素都会影响(xiǎng)柏基对(duì)于宁德时(shí)代的(de)判断。

　　但并非所有的外资(zī)都在加仓宁德时代。4月另一欧洲(zhōu)巨头(tóu)安本投资旗舰中国基金“安本标(biāo)准SICAV I-中国A股可(kě)持续股票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月(yuè)微微减(jiǎn)仓(cāng)宁德时代0.04％。基金最新规模35.62亿(yì)美元。

　　截(jié)至(zhì)2023年4月底，基金持有的前(qián)十大重仓股为贵州茅(máo)台、宁(níng)德时代(dài)、中国中免(miǎn)、迈瑞(ruì)医疗、爱尔眼科、华(huá)测检测、招商银行(xíng)、美的集团、广联达、宁波(bō)银(yín)行。

　　摩根(gēn)大通加仓泸州(zhōu)老窖

　　宁德时代之外，互(hù)联网(wǎng)或(huò)者食品饮(yǐn)料也颇受(shòu)关注。

　　例(lì)如(rú)，摩根大通(tōng)旗舰(jiàn)基金(jīn)“摩根基金-中国A股机遇(yù)基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模395 亿元人民币，截至(zhì)2023年一(yī)季度末，基金前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)为贵州(zhōu)茅台、金山(shān)软件、中(zhōng)国平(píng)安、招商(shāng)银行、万华(huá)化学、恒生金融、泸州老(lǎo)窖、迈瑞医疗、京东(dōng)方。3月基金加仓幅度最大(dà)的为泸州老窖，加(jiā)仓幅(fú)度27.59％。

　　瑞银旗下(xià)瑞银（卢森堡）股(gǔ)票(piào)基金(jīn)-中国机遇基(jī)金(jīn)（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模47.83亿美元。截至2023年 3月底，基金(jīn)前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股为腾(téng)讯控股、贵州茅台、网易、阿里巴巴、中国平(píng)安(ān)、招商银行、石药集团、AIA、平(píng)安(ān)银行(xíng)、美团。3月，基金加仓阿里巴巴11.66％。

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