海通(tōng)策略(lüè)认为，全A盈利拐点已现，23Q1全A归母净利润累计同(tóng)比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预(yù)计23年增速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上游盈利增速持续下滑(huá)，利润向下游转(zhuǎn)移(yí)；中游(yóu)制(zhì)造盈利(lì)增速走(zǒu)弱，TMT降幅收窄，计算机(jī)和传媒表现亮(liàng)眼；下游(yóu)消费盈(yíng)利改善幅度放缓(huǎn)，券商和保险盈(yíng)利大增。 数(shù)字经济(jì)归母净利单季(jì)同(tóng)比已经开始回升，AI和(hé)半导体产(chǎn)业盈(yíng)利有待改善，其中受益于国产替代(dài)的半(bàn)导体材料和半导体设备维持(chí)较(jiào)高增速，其中设备盈利加速增长(zhǎng)；低碳经济(jì)景气度(dù)高位回落(luò)，新型电网盈利增速持续提升(shēng)，主要受益于储能的快(kuài)速发展。

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