昨天深(shēn)夜(yè)，美国(guó)债务(wù)上限谈判突然(rán)中止！

　　当地时(shí)间周(zhōu)五(wǔ)上午，美国共和党债务上限(xiàn)谈判代表格雷夫斯与白宫代表举行闭门(mén)会议，但会议开始后(hòu)不久(jiǔ)就突然离开。格雷(léi)夫斯说(shuō)：白(bái)宫谈判代表实在不可理喻，目前(qián)谈判处于“暂停”状态。格雷夫斯强调，他不(bù)知(zhī)道双方是否会在周五(wǔ)或周(zhōu)末再次会面。

　　谈判遇阻的消(xiāo)息传出后，三大美(měi)股指集(jí)体转跌。

　　不过，美联储(chǔ)主(zhǔ)席鲍威尔传出了有望暂停加(jiā)息的鸽(gē)派信(xìn)号。鲍威尔称，银行(xíng)业(yè)的压(yā)力可(kě)能影(yǐng)响(xiǎng)联储的利(lì)率路(lù)径，若源于银(yín)行业(yè)危(wēi)机的信贷环境收紧导致经济放缓，美联储可能不必让利率升(shēng)到原应(yīng)有的高位。

　　交(jiāo)易员(yuán)目前(qián)限制高消费坐飞机技巧 限制高消费真的坐不了飞机吗预计，美联储6月份加息25个(gè)基点的可(kě)能(néng)性(xìng)为22.4％，低于一天前的35.6％，与此(cǐ)同时，交易员预(yù)计美联储下月(yuè)将利率(lǜ)维持在(zài)5％至(zhì)5.25％区间(jiān)的可(kě)能(néng)性(xìng)为77.6％。与美联储主席鲍威尔的讲话(huà)相(xiāng)比，交易员似乎更受(shòu)债务上限事(shì)态发展的影响。

　　鲍威尔讲话期间(jiān)，美股(gǔ)跌(diē)幅收窄；美债(zhài)价(jià)格(gé)跳(tiào)涨、收益率跳水，对利率(lǜ)前景(jǐng)敏感(gǎn)的(de)两(liǎng)年期美债收(shōu)益(yì)率(lǜ)迅(xùn)速远离他讲话(huà)前所创的两个(gè)月来(lái)高位，一度较高位回落超(chāo)过10个基点；美(měi)元(yuán)指数(shù)刷新(xīn)日低(dī)，加速(sù)跌离(lí)周四所创的3月末以(yǐ)来高位。鲍(bào)威尔讲话结束后，美债收(shōu)益率逐步回升，全天(tiān)攀升收官，美股和(hé)美元的跌势(shì)未改。

　　最终，美股周五高开低走，受(shòu)债务上(shàng)限谈判暂停拖累三大股指盘(pán)中转跌，道指收跌约110点，纳(nà)指收(shōu)跌(diē)0.24％，标普(pǔ)500指数收跌(diē)0.15％。KBW银行(xíng)指(zhǐ)数(shù)收(shōu)跌近1％，热门中概(gài)股走势分化，蔚来(lái)涨超3％，理想、新东方涨(zhǎng)超1％，爱奇艺跌超5％，瑞幸咖啡、京东跌(diē)超2％。

　　商品方(fāng)面，有色金(jīn)属大多(duō)上(shàng)涨，伦锌涨约2％，伦(lún)铜、伦(lún)镍(niè)也反(fǎn)弹，伦铅(qiān)涨近1.9％，伦锡连涨(zhǎng)三日。本(běn)周(zhōu)基(jī)本金属涨跌各异(yì)。伦镍跌超(chāo)4％，在上周(zhōu)跌(diē)超9％后继续领(lǐng)跌，和跌(diē)近(jìn)3％的伦锌连跌(diē)两周。而伦锡和(hé)伦铝都涨(zhǎng)超2％，扭转三周连跌势头。伦铅涨约0.9％。伦铜周五(wǔ)收盘大(dà)致持平(píng)一周(zhōu)前水平，都止住四周连跌(diē)之势。

　　纽约黄金期货反弹(dàn)，COMEX 6月黄金期货收涨(zhǎng)1.11％，报1981.60美元/盎司，本周(zhōu)累计下跌(diē)1.89％，创2月3日(rì)一周以来最大周跌幅(fú)，在连涨两周后连跌两周。WTI 6月原油期(qī)货收跌0.43％，报(bào)71.55美(měi)元/桶；布伦特7月原(yuán)油期货收跌0.37％，报75.58美元(yuán)/桶。本周美油累(lèi)涨(zhǎng)约2.2％，布(bù)油累涨约2.5％，均终(zhōng)结(jié)四(sì)周连跌(diē)。

　　北京(jīng)时间今晨六点，有最新消息称，美国白宫谈(tán)判代表(biǎo)已抵达会场(chǎng)，准备(bèi)继续进行债务(wù)上限(xiàn)谈判。

　　美国国会众(zhòng)议院议长麦卡锡表示(shì)，共(gòng)和党人将(jiāng)于北京(jīng)时间今天上午(wǔ)重返谈(tán)判桌，恢(huī)复债务谈判。麦卡锡称，动用宪(xiàn)法(fǎ)第14修(xiū)正案来绕开债务上限解决不了任何(hé)问题，将阻止拜(bài)登推动(dòng)的增加政府开支行动。

　　值得注意的是(shì)，美国财政部现金余额截至5月18日(rì)进一步(bù)降至573亿美元。截至5月(yuè)17日，美国财政部(bù)财政紧急措施(shī)余(yú)额还(hái)剩下920亿美元。

　　鲍威尔：美国通胀远(yuǎn)远高于2％目(mù)标，鉴于信贷压力可能无(wú)需继续加息(xī)

　　当地时(shí)间(jiān)周五（北京时间(jiān)今天凌晨），美联储主(zhǔ)席鲍威(wēi)尔(ěr)出席名为“货币政(zhèng)策观点”的小组讨论。市场关注他提供的利率路径线索。

　　鲍威(wēi)尔强调，“美(měi)国通(tōng)胀远远高于我们2％的目标”，若抗通(tōng)胀(zhàng)失(shī)败(bài)，将(jiāng)造成漫长的痛苦。他(tā)称，FOMC“强有力地致力于”让通胀重返(fǎn)目(mù)标(biāo)2％的承诺，物价稳(wěn)定是经济保持强(qiáng)劲的根基。

　　但鲍威(wēi)尔同时发表(biǎo)鸽派信号(hào)称，自己倾(qīng)向于支持6月会议暂不加息，而且银(yín)行(xíng)业危机导致的(de)信贷条件收紧，可能意味(wèi)着美联储峰值利(lì)率将低于预期：“鉴于(yú)信贷(dài)压力可能对经济(jì)增长、就业和通胀造成的负面影(yǐng)响，可能无需(xū)（继(jì)续）加息至那么高的水平就能成功打压(yā)通胀。美联(lián)储在收紧货币(bì)政策方面已(yǐ)取得长(zhǎng)足(zú)进步，政策立场现在是对经济(jì)增长具有限(xiàn)制性(xìng)的。做太多与(yǔ)做太少的风险正变得更加(jiā)平衡。我们面(miàn)临着(zhe)迄今为止收紧政策(cè)的效应滞后，以及(jí)近期(qī)银行业(yè)压(yā)力导致(zhì)的信(xìn)贷收紧程度等多重不确定性(xìng)。有鉴(jiàn)于此，美(měi)联储有能力观察更(gèng)多数据和未来前景的演变，然后再决定可(kě)能(néng)需要提高多少利率。”

　　同时(shí)，鲍威尔也强调季度经(jīng)济预测的准确度(dù)通常存在挑战，他上(shàng)述提(tí)到的观(guān)点及其能实(shí)现的(de)程(chéng)度也(yě)都存在不确定(dìng)性，理由是“未来前景面临着历史性高企的不(bù)确定性”，因此：“FOMC尚未就货(huò)币政策应进一(yī)步收紧(jǐn)多少(shǎo)而作出决定。”

　　有分析称，这(zhè)说明银行业危机后，鲍威尔开(kāi)始释放(fàng)“保持耐心”的(de)利率路径信(xìn)号。“新(xīn)美联储(chǔ)通(tōng)讯社”Nick Timiraos也称，鲍威尔点明银行业压力将影响货币决策(cè)。

　　产业(yè)供(gōng)需结构预期(qī)转弱，纯碱、玻璃连续下行

　　近期纯碱和玻璃期货持续走弱(ruò)，昨(zuó)日(rì)纯碱(jiǎn)和玻(bō)璃期货继续深跌，盘中纯碱(jiǎn)2306合(hé)约触(chù)及跌停。昨日(rì)盘后，郑商所发布公告，自2023年5月23日当晚夜(yè)盘交易时起，纯碱期货2309合(hé)约的日内平今(jīn)仓交易手续(xù)费(fèi)标(biāo)准调整为(wèi)3.5元(yuán)/手。

　　究其原因，宝(bǎo)城期货研究所负责人(rén)闾振兴表示，主(zhǔ)要有三方面(miàn)：一是(shì)产业(yè)供需结构预期转(zhuǎn)弱；二(èr)是宏观(guān)环境不(bù)乐观；三是交易者(zhě)在对冲操作中将纯(chún)碱玻(bō)璃(lí)作为空头配置。

　　玻(bō)璃(lí)、纯碱走(zǒu)势虽(suī)都(dōu)偏弱，但南华研究院能化分析师李嘉(jiā)豪认为，各自的原因并不(bù)相同。纯碱(jiǎn)周五跌幅较(jiào)大的(de)主要原因在于远兴投产的消(xiāo)息面刺激，使得盘面出(chū)现较(jiào)大跌幅。除此之外，本周检(jiǎn)修量(liàng)增加，库存依旧累(lèi)库，可见(jiàn)下(xià)游的持货(huò)意愿依旧较(jiào)差。纯碱上周到港5万吨，对(duì)供需关系也存在一定的影响。在(zài)现货松(sōng)动(dòng)、投产预(yù)期(qī)、库(kù)存(cún)累库的影响(xiǎng)下，纯(chún)碱价格持续下滑(huá)。

　　“而对(duì)于玻璃，主要原因在于(yú)前期(qī)（3月(yuè)和(hé)4月(yuè)）需求较旺，下游(yóu)补库至(zhì)环比高位。”他说，短期(qī)价格松(sōng)动，中(zhōng)下(xià)游的(de)备货情绪出现一定(dìng)的谨(jǐn)慎或者恐高的情形(xíng)，因此产销(xiāo)出现了(le)较为明显的(de)下滑。在现货松动、产销较弱的(de)局面下(xià)，玻璃的价格(gé)跌幅较为明(míng)显。

　　从产业供需结(jié)构看，浙商期货(huò)分析师(shī)江文敏(mǐn)具(jù)体(tǐ)介绍，纯(chún)碱方面，近期主(zhǔ)要(yào)市场交易点是远兴能源新(xīn)增投产(chǎn)。昨(zuó)日，远兴(xīng)能源1号线正式点(diǎn)火，新增天然(rán)碱产能150万吨，后(hòu)续2号线原计划于6月点火投(tóu)产，产(chǎn)能为150万吨天(tiān)然碱，3A号线原计(jì)划于9月份出产品，产能为(wèi)100万吨天然碱，3B号线原计划(huà)于9月份出产品，产能(néng)为100万吨(dūn)天然碱和40万吨(dūn)小苏打。远兴(xīng)能源的天然碱预计生产成本在1000元/吨以内(nèi)。纯碱盘面在大量新增产能和(hé)低成本纯(chún)碱的叠加(jiā)作用下(xià)持(chí)续走低(dī)，周五又逢远(yuǎn)兴(xīng)能(néng)源点火的信息落地(dì)，市场看(kàn)空情绪高涨，推动盘(pán)面下跌(diē)。

　　闾(lǘ)振(zhèn)兴(xīng)还介(jiè)绍，纯碱的供需结(jié)构在9月会发生变化，这是市(shì)场早(zǎo)已预期的，市场(chǎng)也已(yǐ)充分(fēn)计价，这一(yī)点从9月合约的深贴水可以得到(dào)验证(zhèng)。在这个供需转宽松的(de)预期下，产业链开始形成(chéng)负反馈，纯碱现(xiàn)货价格也出(chū)现(xiàn)崩塌，这一(yī)点(diǎn)从近月合约的跌(diē)幅和现货向(xiàng)期货回归的方(fāng)式收敛(liǎn)基差(chà)上可(kě)以得到验证。

　　而玻璃方面，江文敏(mǐn)表示，近期市场主要(yào)交易点(diǎn)是需求转(zhuǎn)弱，供应上升(shēng)。因为玻璃深加工厂缺(quē)乏强(qiáng)有(yǒu)力的(de)订单支撑(chēng)，5月中(zhōng)旬(xún)订单(dān)天数为16.4天，与(yǔ)4月底(dǐ)相比减少0.1天(tiān)。深加(jiā)工厂(chǎng)原片库存(cún)天数5月中(zhōng)旬(xún)为21.5天，与4月(yuè)底相(xiāng)比(bǐ)减少(shǎo)1.73天。从历史数(shù)据来(lái)看，原(yuán)片库(kù)存偏高，补库(kù)意愿相比4月降低。从玻璃产(chǎn)销(xiāo)数据来看，5月沙(shā)河地区产销(xiāo)数据平(píng)均为65％，湖北地区产销数据平均为73％，华东地区产(chǎn)销数据平均为82％，相比于3月及4月的(de)数据，5月份产销数据大幅下滑(huá)。5月还要新(xīn)增日熔量3050吨(dūn)，6月将新增日(rì)熔量3150吨，8月减少日熔量(liàng)400吨，9月新增日熔量1200吨，10月(yuè)减(jiǎn)少日熔量1000吨(dūn)。预计2023年9月(yuè)份玻(bō)璃日熔量达到(dào)巅峰，峰值约170080吨。

　　“玻璃价格一直都比(bǐ)较弱，主要是(shì)高库存和低需求逻辑。”闾振兴(xīng)说，4月中下(xià)旬玻璃价(jià)格在去库逻(luó)辑(jí)下出现过(guò)反弹，但反弹后利润(rùn)改善很多(duō)，加之终端表现(xiàn)并不乐观，因(yīn)此又出现大幅回落。

　　从宏观因素看(kàn)，闾振兴介(jiè)绍，在欧(ōu)美经济衰(shuāi)退预(yù)期、国内经济(jì)复苏不及预期的背景下，整(zhěng)个工业品价格承压(yā)，纯(chún)碱此前强势(shì)的中观逻辑终敌不过疲弱的宏观逻辑(jí)。从持仓(cāng)上(shàng)看，部分市场资金在(zài)做强弱对冲(chōng)，而纯(chún)碱和玻璃正是空头配置，强化(huà)了(le)二者的弱势。

　　纯碱、玻(bō)璃弱势(shì)或将持续(xù)

　　对于后(hòu)市，李嘉豪表示，纯碱主要关注检修(xiū)是(shì)否能带来现(xiàn)货价格(gé)短期(qī)的企稳(wěn)，但中长(zhǎng)期价格下(xià)跌至成本(běn)线为大概率(lǜ)事件。“从商品格局看，纯碱投(tóu)产后必然走向(xiàng)过剩，而短期(qī)检修的兑现有限，因此检修仅(jǐn)为长(zhǎng)期趋势(shì)下的(de)扰(rǎo)动，商品从偏紧到过(guò)剩的周期中(zhōng)，价(jià)格(gé)趋(qū)势预(yù)计继(jì)续向下(xià)。”他说(shuō)，对于玻璃(lí)，需(xū)要等待的(de)则是(shì)中下游的备货意愿(yuàn)何时能够起来(lái)：一是等待下游的原料库存消(xiāo)耗，二是对未来的(de)需求是否(fǒu)存在(zài)旺季(jì)的预(yù)期。短(duǎn)期来看，下游以消耗前期库存为(wèi)主，需(xū)求(qiú)缺乏弹性(xìng)，价格预期偏弱。后市关注在(zài)需求存在缺口的情形下(xià)，7月(yuè)订单是否依旧(jiù)具有连续性。

　　中期(qī)来看，闾振兴认为，除非价(jià)格开(kāi)始(shǐ)冲击成(chéng)本(běn)，或是(shì)供需上有重大改变(biàn)，否则(zé)纯碱和玻(bō)璃(lí)依然维持弱势。“短(duǎn)期则还(hái)是要(yào)关注持仓的(de)变化，短线资金离场或使(shǐ)得(dé)低位波动加大。”他(tā)说(shuō)，止跌可(kě)以(yǐ)关(guān)注两个指标(biāo)：一是基(jī)差(chà)不(bù)再是以(yǐ)现(xiàn)货下(xià)跌方式来修复；二(èr)是(shì)月供需预期博(bó)弈相对明朗，基(jī)差企稳。

　　分品种看，江文敏表示，纯碱(jiǎn)后市仍(réng)将维持(chí)弱(ruò)势，可重点关(guān)注远兴(xīng)能源的后续投(tóu)产进展(zhǎn)、碱价降价幅度。若远(yuǎn)兴能源后(hòu)续投产(chǎn)推(tuī)迟，则(zé)盘面或将维稳振荡；若联碱厂(chǎng)、氨碱厂(chǎng)大力挺价，则(zé)盘面也(yě)或(huò)将维稳。

　　玻璃方(fāng)面，他认为，后市弱势(shì)也(yě)将继续保持，中限制高消费坐飞机技巧 限制高消费真的坐不了飞机吗长期则视终端需求变(biàn)动来判断是否维持弱势(shì)，可重点关(guān)注下游深加工订单情况、地产施工端情况。若后期(qī)地产施工端主体封顶数量较(jiào)多，那么玻璃的需求量将(jiāng)抬升，下游深加工(gōng)订单(dān)数量也将因(yīn)此抬升，盘(pán)面或维稳。

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