本轮(lún)新股中，有不少风口的企业(yè)，但基本面(miàn)都非常垃(lā)圾，虽然表面看看(kàn)似乎都有亮点(diǎn)，但仔细看看就发现大都是垃圾股。

　　一(yī)、晶合集成（688249）

　　晶合(hé)集成主(zhǔ)要(yào)从事半导体晶(jīng)圆生产代工服务(wù)，为客户(hù)提供150-55nm不同制程工艺(yì)，成立5年(nián)就成长为中国大(dà)陆收入第三大、12英寸晶圆代(dài)工(gōng)产(chǎn)能第三大的纯晶(jīng)圆代工(gōng)企业。2015年，合肥市政府根(gēn)据集成电路(lù)产业(yè)发(fā)展(zhǎn)规划及“芯屏器合”的(de)产业发展战(zhàn)略，拟引进国际知名企业合作(zuò)设立(lì)晶圆代工厂(chǎng)，此后，晶合集成正(zhèng)式筹划建设。成立(lì)至今，晶(jīng)合集(jí)成已成为国内面板显示驱动芯(xīnln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式)片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆(bào)发，利润此前(qián)一直大幅亏(kuī)损，22年(nián)依靠(kào)收(shōu)入和产品(pǐn)价格(gé)上涨利润来(lái)到(dào)了31.6亿，但23年开始下游面板行业需(xū)求(qiú)大(dà)幅(fú)下滑，公司选择了业绩最(zuì)好(hǎo)的时候上市，此后走下坡路是必(bì)然的，23Q1公(gōng)司(sī)首付大幅下滑60％，产能(néng)大幅闲置后(hòu)利润重回亏(kuī)损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头，强专(zhuān)科(kē)、小综合的发展模式，形成覆(fù)盖(gài)全国核心区域的医疗服务网。服务病种(zhǒng)涵盖神经(jīng)学(xué)科各类脑肿瘤、脑(nǎo)血管、功能神经外(wài)科、脊髓(suǐ)脊柱、小儿颅(lú)脑等(děng)疾(jí)病，也(yě)包括妇科、儿科、内科(kē)、外科、疼痛、全科等(děng)疾病。

　　专科医院，业绩一般般，民营医(yī)院里毛利率算(suàn)比较低的(de)那一档，未来主要看扩张，也要小心政策的影响，个人(rén)感觉(jué)比如几个国(guó)企医院（不论是收入增速(sù)还是估值），不关注(zhù)了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一(yī)家拥有(yǒu)高精密狭缝式(shì)涂(tú)布模头产品(pǐn)的设计、研发和生产(chǎn)及(jí)涂布技术产业(yè)化整体(tǐ)解(jiě)决方案能力的高(gāo)新技术(shù)企业。高精密狭缝式涂(tú)布模头为锂电池生产(chǎn)涂布机的(de)核心部件，涂布是继制备正负(fù)极浆料完成后的(de)下(xià)一道工序，是(shì)锂电(diàn)池生(shēng)产前段工序的(de)核心环(huán)节，目(mù)的是将正负极浆料均匀地涂覆在(zài)铝铜箔上。目前，曼恩斯特产(chǎn)品广(guǎng)泛应用于锂离子(zi)电池涂(tú)布、半导体先(xiān)进封(fēng)装涂布(bù)、钙钛矿(kuàng)太阳能电池(chí)涂(tú)布、氢燃料电(diàn)池电极涂(tú)布、液晶显示中的薄(báo)膜晶体管涂布等。

　　锂电(diàn)池产业链公司，业绩在21年爆发，22年业绩更(gèng)进一(yī)步，但行业(yè)基本见顶，下游需(xū)求大幅(fú)放缓，上游锂矿价(jià)格大幅下滑，且公司只(zhǐ)是生(shēng)产过程中很(hěn)小的(de)一块市场，天(tiān)花板非(fēi)常(cháng)低，公(gōng)司未来业(yè)绩压力巨大(dà)。

　　四(sì)、中芯集成（688469）

　　中芯集成(chéng)成立于2018年3月，总部位于浙(zhè)江(jiāng)绍兴，是一家专注于功率、传感和(hé)传输应用领域，提供模拟芯片及模块(kuài)封装的代工服务的制(zhì)造商。中芯集成以(yǐ)晶圆代工(gōng)为起点，向下延伸到模(mó)组(zǔ)封装(zhuāng)，为国内外客户提供一(yī)站式代工解决方案，为功率(lǜ)、传感和传输等领域的半(bàn)导(dǎo)体产(chǎn)品公司提供(gōng)完整生产制(zhì)造平(píng)台(tái)，支(zhī)持客户研发以及大(dà)规模(mó)量(liàng)产。

　　晶圆代(dài)工企业，中(zhōng)芯国际(jì)关联企业，处于规模扩张阶段，但由于规模扩大(dà)太快(kuài)，折旧研(yán)发投入初期(qī)非(fēi)常高，因此利润大幅(fú)亏损，好不容(róng)易快熬出头了(le)（资本支(zhī)出高峰在22年(nián)结束），公司也预期23年底会转(zhuǎn)为盈(yíng)利(lì)，但下游需求在(zài)23年大幅放缓，公司面(miàn)对的压力显(xiǎn)然是要比那些已经规模化完成(chéng)有利润的公(gōng)司(sī)大得多，且公司过于依赖(lài)中芯国(guó)际，未(wèi)来还有可能面临同业竞争而(ér)收回(huí)许可的风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不(bù)太乐观未(wèi)来的(de)走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万(wàn)丰(fēng)股份(fèn)主要从事(shì)分散染料及(jí)其滤(lǜ)饼的研(yán)发、生产及销售，产品以(yǐ)中(zhōng)高端分散染(rǎn)料为主，主(zhǔ)要用于(yú)涤纶(lún)及其混纺织物的染色和印花(huā)，经分散染(rǎn)料印染加工的化纤(xiān)纺织品，色泽艳丽，耐(nài)洗牢度优(yōu)良，用途广泛。其中部分终(zhōng)端(duān)应用品牌包(bāo)括：安踏、李宁(níng)、阿迪达(dá)斯、耐克、优衣库、迪卡侬等(děng)。

　　传统染(rǎn)料公司，毫无(wú)亮点(diǎn)，业绩在19年后一路下滑(huá)，22年利润只有(yǒu)19年的一半都不到，下游服装行业(yè)景气(qì)度也一般，不关注了。

　　六、友(yǒu)车(chē)科(kē)技（688479）

　　用友汽车成(chéng)立于(yú)2003年(nián)，自(zì)设立以(yǐ)来，公司主营(yíng)业务一直聚焦于汽车行业营销与后市场服务(wù)领域，为客户(hù)提供相关软(ruǎn)件产品及服(fú)务。2010年被(bèi)用友网络收购后，公(gōng)司继续独立经(jīng)营(yíng)上(shàng)述(shù)业务。用友(yǒu)汽车主要面向汽车行业(yè)的整车厂、经销商(shāng)、服务(wù)站等客户，提供营销与后市场(chǎng)服务领域(yù)的数智化解(jiě)决(jué)方案、云服务、软件(jiàn)及(jí)专业服务。

　　用友集团(tuán)旗(qí)下子公司分拆上市，汽车软(ruǎn)件服务，汽车数字化(huà)是趋势，且随(suí)着人(rén)均(jūn)保有量的(de)增(zēng)长，公司行业前景(jǐng)不(bù)算很(hěn)差(chà)，但公司自(zì)身技(jì)术含量(liàng)较低，产(chǎn)品(pǐn)以车企营销系统为(wèi)主，基本没(méi)什么研发，都(dōu)靠销售，且汽车行业(yè)有明显周期性。

　　七、经纬(wěi)股份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月(yuè)的经(jīng)纬股份(fèn)主要从事电力工(gōng)程技(jì)术服(fú)务及地理信息技术服务。电力工程(chéng)技术服务(wù)占主营业务收入比重超过80％，是公司主要收入和利润来源。电(diàn)力工程技术服务主要(yào)系为(wèi)电网(wǎng)企业、工商(shāng)业企(qǐ)业电(diàn)力相(xiāng)关工程提供规划咨询、设(shè)计(jì)、工程(chéng)建设等服务。

　　电网和地理信息设计咨询公(gōng)司，主要是电力工(gōng)程技术服务(wù)收入为主，比较依赖内蒙和(hé)浙江地区的(de)国家电网，本(běn)质上是工程类企业(yè)，设备(bèi)施(shī)工业务，所(suǒ)以(yǐ)应收款高，坏账多，现金流(liú)差，不(bù)关注了。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧(huì)智微是一(yī)家为智(zhì)能(néng)手机、物联网等领域提供(gōng)射频(pín)前端的芯片设计公司(sī)，主营业务为射频前端芯片及模组的研发、设计和销售。慧(huì)智微具(jù)备全(quán)套射频前端芯片设计(jì)能力和(hé)集成化模组研(yán)发能力，技术(shù)体(tǐ)系以功率(lǜ)放(fàng)大器（PA）的设(shè)计能(néng)力为核心，兼(jiān)具低(dī)噪(zào)声放大(dln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式à)器（LNA）、射(shè)频开关(guān)（Switch）、集(jí)成无源器件(jiàn)滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频器(qì)件的设计能(néng)力，产品系列覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕(gēng)频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等，可为客(kè)户提(tí)供无(wú)线(xiàn)通(tōng)信射频前端发射(shè)模组、接(jiē)收模组等。

　　射频前端芯片(piàn)模组公司，下游(yóu)主要是消费电子(zi)，22年业绩(jì)大幅放缓(huǎn)，下游砍(kǎn)单存(cún)货大幅增长(zhǎng)，亏损(sǔn)不断扩大，主要是大量研发投入，但(dàn)高研(yán)发下，公司毛利率极低，远低于(yú)同行业公司(sī)，但即便这样，估值却一路上升到150亿，在IPO之(zhī)前大(dà)量(liàng)机构（近40家）参股（未(wèi)来解(jiě)禁后都(dōu)会成为(wèi)抛售(shòu)的主力）。搞不懂这公司(sī)的价(jià)值在哪里，但现在(zài)风口，很可(kě)能被(bèi)炒(chǎo)作。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航天南湖是一(yī)家主要从事防(fáng)空预警雷达(dá)研发(fā)、生产、销(xiāo)售和服务的国家级高(gāo)新技术和专精特(tè)新“小巨人(rén)”企业(yè)。公司产品主要包括雷达(dá)及配套装(zhuāng)备，重(zhòng)点供应(yīng)国内(nèi)军方客户和军(jūn)工(gōng)集团。成立至今(jīn)，航天南湖已(yǐ)成(chéng)为我国防空预警雷达主要(yào)生(shēng)产单位之一(yī)。

　　军(jūn)工雷达(dá)企业，21年后(hòu)业绩大幅下滑，22年(nián)虽(suī)然(rán)收入(rù)增长较快，但利润远没有(yǒu)回到20年，且关联(lián)交易占(zhàn)比越来(lái)越高，对于(yú)这(zhè)种客(kè)户不透明度极高的军工企业，实(shí)在(zài)无法(fǎ)判断未来的价值(zhí)。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂(fēng)助手是(shì)一家互联(lián)网数字(zì)化虚拟商品综合服务提供商，主要为移动互联网相关场景客户提(tí)供移动(dòng)互联(lián)网数字化虚拟(nǐ)商品聚(jù)合运营、融合运营、分发运营等(děng)综合运营服务(wù)，为物联网(wǎng)相关(guān)场景提(tí)供(gōng)物联网流量(liàng)接入、硬(yìng)件方(fāng)案(àn)、场景应(yīng)用等综合(hé)解决方案及云(yún)终端解(jiě)决(jué)方案，并根据客户需求提供定(dìng)制化的运营支撑(chēng)服务及技术(shù)服务。一家售卖移动流量、话费、爱优芒会员(yuán)卡(kǎ)等(děng)数字化虚拟商品的综(zōng)合型中间商，其主要盈(yíng)利模式是获(huò)得购销差(chà)价或服务佣(yōng)金，占公(gōng)司总收入超过(guò)9成。

　　流量中间(jiān)商，互(hù)联(lián)网卖流量的(de)公司，主(zhǔ)要是(shì)卖视频会员和其(qí)他通用流(liú)量，业绩(jì)过去几年看起(qǐ)来不错，但公司(sī)现金流(liú)越(yuè)来(lái)越差，且互联网(wǎng)流量已(yǐ)经见顶，大互联网(wǎng)公司越来越不依(yī)赖买量(liàng)来(lái)拓广业务，感(gǎn)觉(jué)上市就是(shì)业绩(jì)顶峰。

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