为了让自(zì)己的(de)限售股(gǔ)解禁(jìn)后能获得好(hǎo)的(de)回报，上市(shì)公司董事长雇(gù)人拉抬自家的股(gǔ)票(piào)价格，然(rán)后(hòu)高位出货。

　　最近，中国证监会(huì)网(wǎng)站(zhàn)披(pī)露了一则行政(zhèng)处罚决定书(shū)，引(yǐn)发市场关注。时为新美星董事长何德平和(hé)其配偶黄秀芳提(tí)供资金，委托蒋维(wéi)对新美(měi)星进行“市值管理(lǐ)”，维持(chí)、抬高公司股价，以(yǐ)便后(hòu)续自己减持获利(lì)。蒋维跟毛(máo)明土、李(lǐ)传武合谋，控制35个证券账户，利(lì)用资金(jīn)优势、持(chí)股优势，连续集中交(jiāo)易(yì)新美(měi)星，影(yǐng)响(xiǎng)公司股价，合计(jì)盈利4783.56万元。

　　最终，证监会对此操(cāo)纵证(zhèng)券市(shì)场行(xíng)为(wèi)，罚没合计9567.12万元(yuán)；还对何德平(píng)信息披露违(wéi)法违规(guī)，给予警(jǐng)告，并处以40万元罚款。

　　我们一起来(lái)看(kàn)看，究竟是怎(zěn)么回(huí)事。

　　董(dǒng)事(shì)长雇人拉抬(tái)自家股(gǔ)票

　　多人合谋操纵股价

　　根据证监会行政处(chù)罚决(jué)定书披露(lù)的信息，新(xīn)美星董事长(zhǎng)、法定代表人、实际控制人(rén)何德平和他(tā)的妻子黄秀(xiù)芳当时向(xiàng)时任独(dú)墅湖文化传播有限公司董(dǒng)事长蒋维，提(tí)供保证金约3200万元，这些钱部分来自他们所掌控的上海海得泽广投资(zī)管理中心(xīn)（普通合(hé)伙(huǒ)）（简称海得(dé)泽(zé)广）减持“新美星”所得。

　　他(tā)们提供资金的目的是，委托蒋维对“新(xīn)美星”进行“市值(zhí)管理”，维持(chí)、抬高“新美星(xīng)”股价，以便何德(dé)平所持(chí)“新美星”限售股于2019年4月26日解(jiě)禁后能够获得(dé)好(hǎo)的回(huí)报(bào)。

　　蒋维在收(shōu)到保证(zhèng)金后，即开始利用控制的证券账户(hù)并联(lián)合其他市场资金在二级(jí)市场买入并交易“新美星”，且在后续(xù)操作中向黄(huáng)秀芳(fāng)反馈(kuì)其操作情况。

　　据了解，这场操(cāo)纵股(gǔ)价(jià)，蒋维还找了两个(gè)帮(bāng)手(shǒu)共同合谋(móu)。他经(jīng)人介绍认识(shí)并(bìng)联合毛(máo)明(míng)土、李传(chuán)武(wǔ)共同操(cāo)纵(zòng)“新美星”；毛明土、李传武控制各自(zì)筹得的证(zhèng)券账户、资(zī)金(jīn)开始与蒋维共(gòng)同(tóng)交易“新美星”；在此期间，主要(yào)由(yóu)蒋维与毛明土联系，传递、沟通各自操盘(pán)情况，以(yǐ)利(lì)于两(liǎng)方交易(yì)决策，更好地共同抬高“新美星”股价。

　　根据监管(guǎn)披露(lù)的信息，2018年9月(yuè)26日(rì)至(zhì)2019年(nián)6月26日，蒋维联合毛明(míng)土、李传武控制“俞某华”等35个(gè)证(zhèng)券账户（简称账户组），交(jiāo)易“新(xīn)美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美星”股价上涨33.11％，偏离同期(qī)创业(yè)板(bǎn)综指26.09个百分点，偏离同期(qī)行业指数25.95个百分(fēn)点。账户组累计买(mǎwhile的前后时态口诀，while的前后时态要一致吗i)入4583.44万股，买入成交金(jīn)额5.82亿元，对应(yīng)卖(mài)出4669.04万股(gǔ)，卖出(chū)成(chéng)交金额6.30亿元(yuán)。

　　经(jīng)测算(suàn)，在(zài)此(cǐ)期间，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明(míng)土、李传武合(hé)谋(móu)，利用资金优势、持(chí)股优势，连续集(jí)中交易“新美(měi)星”，影响(xiǎng)股票交易价格，盈利4783.56万(wàn)元。

　　操纵35个账户拉抬股价、集中出货

　　违法获利(lì)近4800万(wàn)元

　　我们具体来看看，蒋维联合毛明土、李传武，控制35个证券账户（简称账户组），是怎么拉高“新美星”股价，然后出货，违法获利的。

　　总(zǒng)体来看，2018年(nián)9月26日(rì)至2019年6月(yuè)26日，账户(hù)组连续集中交易“新美星”，申(shēn)买量占(zhàn)市场申买量比(bǐ)例(lì)超20％的交易日有19天，峰值达到42.61％；申(shēn)卖量占市场申卖量比例超20％的(de)交易日有11天，峰值达到37.66％。账户组持股总数占总(zǒng)股(gǔ)本(běn)比例(lì)自2019年3月5日开始超过5％，持(chí)续至(zhì)2019年4月8日，2019年(nián)3月29日持流(liú)通股达到峰值，占流通股本(běn)的(de)比例(lì)24.74％，持股占总股本的比(bǐ)例8.13％。账户组具备资金(jīn)优势和持股优势。

　　具(jù)体来说，第一阶段，2018年9月(yuè)26日(rì)开始，账户组(zǔ)持续大量买入“新美星”，当日申买排名第一，竞价(jià)买入成(chéng)交排(pái)名第一(yī)，至2019年2月28日(rì)期末持股(gǔ)量(liàng)为期初持股(gǔ)量38.71倍，持股(gǔ)量显著(zhù)增加。在(zài)此期间(jiān)，“新美星(xīng)”股价累计上涨12.57％，偏离同期创业板综指3.33个百分点，偏(piān)离同期行业(yè)指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶段，2019年(nián)3月1日至2019年4月(yuè)3日(rì)，账户组集(jí)中拉抬(tái)“新美星(xīng)”，期末持股量较期初增加124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中(zhōng)，账(zhàng)户组有两(liǎng)段(duàn)典型(xíng)的拉抬期间：2019年(nián)3月(yuè)1日至3月(yuè)6日，以不低于卖一价(jià)或市价申买3,729,100股，占账户组同期申买量68.11％，对应成(chéng)交股数(shù)（不含(hán)对倒）3,555,817股，占同期市场成交量22.78％；2019年(nián)3月18日(rì)至3月22日，以不低于(yú)卖一价或(huò)市价申买2,950,300股，占(zhàn)账户组(zǔ)同期申买量41.33％，对应成(chéng)交股数（不含对倒(dào)）为2,803,665股，占同期市场成交量(liàng)22.20％。2019年3月1日(rì)至4月3日期间(jiān)，“新(xīn)美星”股(gǔ)价累计上涨(zhǎng)36.46％，偏离(lí)同期创业板综指21.32个百分点(diǎn)，偏离(lí)同期行业(yè)指(zhǐ)数22.28个百分点。

　　第三阶段，2019年4月4日至6月26日，账(zhàng)户组集(jí)中(zhōng)卖出(chū)“新(xīn)美星”。在此期间，“新美星”股价下跌13.36％，偏离同期创(chuàng)业板综指1.55个百分点，偏离同期(qī)行业指数1.03个百(bǎi)分点。

　　此外，操纵期间，涉案账(zhàng)户组还多次实施盘中(zhōng)拉抬(tái)和对倒，并反向卖while的前后时态口诀，while的前后时态要一致吗出获利的行(xíng)为。经测算，扣除佣金和相关税费，账户组盈利4783.56万元(yuán)。

　　辩称是委托理财、而非操纵(zòng)股(gǔ)价

　　证监会不予采纳，罚没近(jìn)亿元

　　关于操纵股(gǔ)价(jià)，何德平、黄(huáng)秀芳及其(qí)代理(lǐ)人提出多点申诉(sù)意见(jiàn)，请求不予处罚：

　　第一，没有操纵动机(jī)。

　　第二，在案证据不(bù)足以证明蒋维受何(hé)德平或黄秀(xiù)芳委托，联合(hé)他(tā)人操纵股价，一是“市值管理”不等同于“操纵证券市(shì)场(chǎng)”；二是黄秀(xiù)芳与蒋维系(xì)委(wěi)托(tuō)理(lǐ)财关(guān)系(xì)，而(ér)非操纵股价；三是蒋维没有将(jiāng)其(qí)与毛明土、李传武(wǔ)等(děng)人讨(tǎo)论交(jiāo)易(yì)新美星(xīng)的情况告知黄秀芳或何德平，涉案股东名册并(bìng)非黄秀芳向蒋维提供，蒋维也没有(yǒu)向黄秀芳反(fǎn)馈过股(gǔ)东名册；四是蒋维没(méi)有与毛明(míng)土(tǔ)、李传武就各自账(zhàng)户交(jiāo)易新美星的盈亏分(fēn)配(pèi)进(jìn)行约定；五是蒋维(wéi)账户组(zǔ)利益与何(hé)德平(píng)、黄秀芳利益并不(bù)一(yī)致(zhì)，何德平、黄秀芳不能控制蒋维账户组，蒋维获得黄秀(xiù)芳资金后(hòu)部分用于偿还债务(wù)，部分用于非法活(huó)动，属(shǔ)于欺(qī)诈或诈骗。

　　第(dì)三(sān)，黄(huáng)秀芳不应(yīng)对毛(máo)明土账(zhàng)户组、李(lǐ)传(chuán)武账户组交(jiāo)易行为(wèi)承担责任。

　　第四，部分账户不(bù)受蒋维、毛(máo)明土、李传武控制。

　　第五(wǔ)，不(bù)认可黄秀芳2020年11月(yuè)25日询问笔录(lù)的合法性(xìng)及真实性。

　　第(dì)六，何德平(píng)对黄秀芳(fāng)向蒋维提供(gōng)款项不知(zhī)情、未(wèi)参与，且何德(dé)平与黄秀芳系独立法律主(zhǔ)体，即便夫妻或一致行动人中一方存在不当行为，不应推(tuī)定或认定(dìng)另一方承担责任。

　　另外，蒋维、毛明(míng)土(tǔ)、李传武(wǔ)，及他们的(de)代(dài)理人也(yě)就(jiù)是否合谋、部分账户的控制关系、委托理(lǐ)财关系等提出了申诉(sù)意见。

　　对此，证监会回应(yīng)，经复核，对(duì)当事人及其代理人的主要陈(chén)述意见不予(yǔ)采纳。

　　证监会(huì)表(biǎo)示，本案为多个主体参与、多个(gè)环节实施、环环相(xiāng)扣(kòu)、锁链(liàn)式的(de)上下游衔接、合(hé)作，共同完成的操(cāo)纵行为。在(zài)案证据可以证明，何德平、黄秀芳(fāng)向蒋(jiǎng)维提供资金作(zuò)为保证(zhèng)金，委托其通过二级市(shì)场交易影响新美星股价(jià)，蒋维会(huì)向黄秀芳反馈交易情(qíng)况；何(hé)德平知悉并(bìng)参与了本案行为；上述(shù)行为的实质(zhì)是操纵股(gǔ)价(jià)，并非合(hé)法理财。在(zài)案(àn)证(zhèng)据可以证明(míng)，蒋维、毛明土、李传武有(yǒu)共同影响“新美星”股(gǔ)价(jià)的意(yì)图(tú)和目标，共同商议、谋划操(cāo)盘、拉抬股价，并且采取(qǔ)了(le)联合影响股价的行动(dòng)，属于共同操纵行为(wèi)。

　　关于违法期间和责任承担，证监会表示，由于2018年9月(yuè)26日至2019年2月(yuè)14日期间蒋维控(kòng)制的账户交易“新美星”客观上(shàng)为后续的合(hé)谋操纵(zòng)起到一(yī)定(dìng)程度锁(suǒ)仓的作用，并(bìng)且根据蒋维笔录，毛明土知道蒋维和上市公司的合作，知道蒋维已经有一定底(dǐ)仓，才愿意买入“新(xīn)美星(xīng)”，因此毛明(míng)土和(hé)李传武(wǔ)的违(wéi)法(fǎ)期(qī)间与蒋维、黄秀芳、何德平一(yī)致。在(zài)此基础(chǔ)上(shàng)，在(zài)认定及处罚(fá)时将合(hé)谋各方视为一个整体，不区(qū)别对待(dài)各方账户组。

　　证监会认为，何德平、黄秀(xiù)芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武上述行为(wèi)违(wéi)反了2005年《证券法》第七十(shí)七条(tiáo)第一项规定，构成2005年《证券(quàn)法》第(dì)二百零三条所述的操纵证券市场行(xíng)为。

　　根据(jù)2005年《证券法》规定，证监会决定：就操纵证券市场行为，对何德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明土(tǔ)、李传武没收违(wéi)法所得(dé)4783.56万元，并处以4783.56万元罚(fá)款，其中，对何德(dé)平(píng)、黄(huáng)秀芳罚(fá)款2391.78万元，对蒋(jiǎng)维罚(fá)款1195.89万元，对毛(máo)明土、李传武分(fēn)别罚款(kuǎn)597.94万元。

　　董事长信息(xī)披(pī)露违法

　　被(bèi)予以警告并罚款

　　另外，关于何德(dé)平(píng)信息披露违法的相关(guān)情况，行政处(chù)罚决(jué)定(dìng)书(shū)披露，在新美星2016年4月上(shàng)市前，海得泽广代何(hé)德平、黄秀芳(fāng)夫妇持有公司80万股股份，占新美星上市(shì)时总股本的1％。上(shàng)市后(hòu)，该(gāi)部分股票继(jì)续由(yóu)海得泽广代持，海得(dé)泽广自2017年(nián)12月(yuè)19日开始减持“新美星”股(gǔ)票，至2018年12月27日减持完毕。

　　关于何(hé)德平(píng)信(xìn)息披露违(wéi)法，何德平、黄(huáng)秀芳及其代理(lǐ)人提出：第一，海得泽广与何(hé)德平、黄秀芳(fāng)二人(rén)不存在代持，涉案股份系(xì)海得泽广为兰某(mǒu)代(dài)持(chí)，股份(fèn)减(jiǎn)持决(jué)策由(yóu)海得泽广和兰某(mǒu)作出，海得泽广将减(jiǎn)持所得汇(huì)入(rù)黄秀芳指(zhǐ)定账(zhàng)户(hù)的原因系兰某向黄秀芳归还(hái)借款本息。第二，涉案股份仅为1％，不具有重大(dà)性，不对(duì)投(tóu)资者(zhě)决策产生重大影响，情(qíng)节(jié)轻微。第三(sān)，即(jí)便认(rèn)定代持(chí)成立，何德(dé)平(píng)对借款、还(hái)款等事项，不参与、不知(zhī)情(qíng)，没有(yǒu)主观过错，不(bù)应受(shòu)到处(chù)罚。综上，请(qǐng)求不(bù)予处(chù)罚。

　　对此，证监会(huì)回应，根(gēn)while的前后时态口诀，while的前后时态要一致吗据黄秀芳、兰(lán)某等询问笔(bǐ)录、海得泽广交易(yì)流水、资金流水及相(xiāng)关(guān)银行账户流水，结合(hé)何(hé)德(dé)平、黄秀芳的(de)配偶关系，代持资(zī)金和减持所得系家庭共同财(cái)产，可以认定海得(dé)泽广代何(hé)德平、黄秀(xiù)芳持有新美星股(gǔ)票。当事人所提相关理由不具有事实和法律依据(jù)，不予采纳。

　　证监会表示(shì)，何德平作为上市(shì)公司实际控制人，未如实告知上市公(gōng)司上述(shù)持股(gǔ)情(qíng)况，导(dǎo)致新美星在相关(guān)公告(gào)中均未披(pī)露相关情况(kuàng)，导(dǎo)致新美星违反2005年《证(zhèng)券法》第六十(shí)三条规定，何德(dé)平的行为构成2005年《证券法》第一百九十三条第三(sān)款规定的情形。

　　根据2005年《证券法(fǎ)》规定，证(zhèng)监会(huì)决定：就信息披露违法行(xíng)为，对何德平给(gěi)予警告，并处以40万元(yuán)罚款(kuǎn)。

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