30年(nián)“不(bù)败”的(de)可转债信仰，突(tū)然之间(jiān)出现“断崖式”崩(bēng)塌(tā)。

　　100元面值的可(kě)转债，*ST搜特(tè)的好好记住我在你体内的感觉可转债搜特转债今(jīn)天(tiān)又是(shì)暴跌19.85％，价格跌至31.66元(yuán)，30年(nián)可(kě)转债历史(shǐ)上从未(wèi)有过如(rú)此低价可转债，与此同时，各类低价转(zhuǎn)债接连雪崩(bēng)。分析认为，资(zī)金开始担心退市和违约风险，纷纷出(chū)逃。

　　A股(gǔ)市场今(jīn)天也(yě)继续不(bù)乐(lè)观，自周二盘中冲高到(dào)3400点跳水之(zhī)后(hòu)，市(shì)场持续回落，上证指(zhǐ)数今天又跌超(chāo)1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守(shǒu)3300点。主(zhǔ)要指数和多(duō)数(shù)板块下跌，深(shēn)证(zhèng)成指(zhǐ)跌(diē)1.23％，创(chuàng)业板指数(shù)和科创50指数也跌超1％。个股3790只(zhǐ)下跌，1209只上涨，成交额8481亿(yì)元，与前一日(rì)有(yǒu)所(suǒ)缩量。

　　行业板块(kuài)方面，此(cǐ)前最牛的传媒娱乐领跌，大跌超4％，互联(lián)网、建筑、有(yǒu)色等(děng)也跌(diē)超3％；纺织服(fú)装、电(diàn)力、旅游等行业逆势飘红上涨。

　　不过北上资金却(què)是逆势(shì)抄底(dǐ)，全天净买入13亿(yì)元(yuán)。

　　两只转债面临(lín)退(tuì)市

　　带崩(bēng)整个低价转债市场

　　30年没有(yǒu)过的可转债退市(shì)历史，在今(jīn)年5月一下被(bèi)打破，先(xiān)是*ST蓝盾(dùn)宣告公司(sī)和蓝盾转债被告知要(yào)退市(shì)，打破了30年(nián)来(lái)的可转债没有出现正股和转债(zhài)退市的历史。接着(zhe)没几(jǐ)天，*ST搜特(tè)锁定面值退市，搜特转债(zhài)持(chí)续(xù)暴跌(diē)，第2只(zhǐ)打破历史来(lái)得太(tài)快(kuài)。蓝盾转债已停牌，而搜特(tè)转债还在交易。

　　退市危机之(zhī)下，搜特转债今(jīn)日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而(ér)昨日搜(sōu)特(tè)转债已经暴跌19.75％。持续上演断崖(yá)式暴跌，面值100元的转债如(rú)今只(zhǐ)剩31.66元(yuán)。

　　搜特转债的正股*ST搜特还在一字跌停，最新收盘价0.56元(yuán)，触发面值退市(shì)已没什么悬念。

　　接连的退市情形(xíng)，以及可能面临(lín)的违约。彻底带崩了(le)整个(gè)低价转债，过去的双低策略似乎(hū)也不(bù)再奏效。思创转债(zhài)暴(bào)跌11％，而正股思(sī)创医惠只跌了2％，塞力转(zhuǎn)债暴(bào)跌8.19％，而(ér)正股塞力(lì)医疗只跌了0.21％；金(jīn)诚(chéng)转债(zhài)、永(yǒng)吉转债等跌超(chāo)6％。

　　如(rú)今又涌(yǒng)现大批价格跌(diē)破100元(yuán)的低价转债，而一年前市场还在关(guān)注“消灭(miè)”100元以下可转债，一度(dù)没有转债价格低于100元。如(rú)今(jīn)是多只(zhǐ)接(jiē)连(lián)闪崩(bēng)断崖下跌。

　　沪指(zhǐ)又(yòu)跌(diē)破3300点

　　市场近期波(bō)动剧(jù)烈(liè)

　　上证指数周二在(zài)券商、银(yín)行等金融(róng)股(gǔ)带动之下，一度冲上3400点，而(ér)后快(kuài)速(sù)跳水。然后持续下(xià)行，今(jīn)日(rì)又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻红后(hòu)，市场(chǎng)持(chí)续(xù)走低。

　　有分(fēn)析表(biǎo)示，近期市场波动(dòng)加剧，资金(jīn)分歧(qí)较大(dà)。

　　华泰证券近日策略点(diǎn)评(píng)表示，4月新增社融(róng)、新增(zēng)信贷、M2同(tóng)比(bǐ)均低(dī)于Wind一致预期(qī)，一季度冲(chōng)量明显(xiǎn)+票据(jù)利率下(xià)行，数据走弱在(zài)方向上不超预期(qī)，但幅度较预期(qī)更大。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同比走(zǒu)高，冷热不匀再现，居(jū)民(mín)中长贷在1Q脉冲式(shì)修复(fù)过后明显(xiǎn)走(zǒu)弱(ruò)，单月新增创历史新(xīn)低，与地产销(xiāo)售回踩(cǎi)匹配；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀(dāo)差微升(shēng)，基数效应外，主因C端新增存(cún)款转负；3）私人部(bù)门(mén)中(zhōng)长(zhǎng)贷仍在修(xiū)复→全A非金融企(qǐ)业(yè)盈(yíng)利全年或拾级而上，但从M1-M2剪刀(dāo)差及财报(bào)数(shù)据反映的制造业库存(cún)及产能周期(qī)位置看(kàn)，弹性或有(yǒu)限。金(jīn)融数(shù)据再次(cì)印证复苏成色需巩固，或提升政策加码(mǎ)“恢复和扩大需求”的可能。

　　前海开源基金近日也表示，后续(xù)来看(kàn)市(shì)场回落空间有限(xiàn)：

　　第(dì)一(yī)、4月出口仍超(chāo)预期，外需(xū)仍有韧性。4月出口同比(bǐ)增长8.5％，好于(yú)市场预期，除基数效应外，欧美的韧性与东盟相对强劲的需求均支撑了(le)外需，内需同(tóng)样在(zài)修复下市场分子端边际向好。

　　第二、国内外(wài)流(liú)动性(xìng)仍然偏好。国内看，4月政治局(jú)会议仍(réng)然强调稳(wěn)增长，应对弱复苏下流动性(xìng)大概率(lǜ)仍(réng)然维(wéi)持(chí)宽(kuān)松，同样(yàng)仍可(kě)能(néng)有增量政(zhèng)策出(chū)台(tái)，对市场(chǎng)均是呵护而非(fēi)压力；海外看(kàn)，5月FOMC会议(yì)后市场基本已定价美联储本(běn)轮加息已至顶(dǐng)点(diǎn)，仍然存(cún)在(zài)区域银行风险隐(yǐn)患同时通胀仍(réng)在下行下，后续海外流动性难更紧，外资对国内市场的流出(chū)压力不大。

　　总体来看，权重板块内部(bù)的分化，热门板块(kuài)交易性的波动(dòng)是指数调(diào)整主因，但在内(nèi)需修复、外需韧性(xìng)，且国内政策呵护(hù)延(yán)续、外资流出压力不大下(xià)市场无大(dà)风险，震荡修复延续(xù)。

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