射频(pín)芯片领域(yù)面临(lín)变局，下游(yóu)市场增速放(fàng)缓叠加进入竞(jìng)争(zhēng)红海(hǎi)，海外巨(jù)头已开始(shǐ)寻求业(yè)务转型(xíng)。

　　今日(rì)，射频芯片(piàn)厂商慧智微正式在科创板(bǎn)上市。公司股(gǔ)价开盘(pán)破发(fā)，跌9.75％。截至收(shōu)盘，慧智微报19.05元/股，较发行(xíng)价跌去8.94％，目前总市值为85.2亿元。

　　IPO前(qián)，慧(huì)智微在(zài)一级市场受到资本热捧。据公司(sī)上市文件，慧智微于2018年末开始进入(rù)融(róng)资快车道(dào)，先(xiān)后引(yǐn)入了华兴资本、元禾(hé)璞华、大基(jī)金(jīn)二期(qī)、红杉中国(guó)、IDG资本、光(guāng)速中国以及(jí)金沙(shā)江创(chuàng)投等一系(xì)列外部机构股东。截至上市前，大(dà)基金二期(qī)、广(guǎng)发(fā)信德以及金沙江创(chuàng)投为持股达5％以上的(de)外部(bù)机(jī)构股东，持股(gǔ)比例分别(bié)为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值得(dé)一提的是，与慧智微产品结构(gòu)相(xiāng)似的唯捷(jié)创芯，上市首日也走出了破发的行情，该公司股价于去年(nián)下半年(nián)触底回(huí)升(shēng)，但(dàn)截(jié)至今日收(shōu)盘(pán)股(gǔ)价仍略低于发行价。

　　二级市(shì)场遇冷(lěng)背后(hòu)，是射(shè)频(pín)领域正面临变(biàn)局(jú)。目前，正射频需求走向疲软(ruǎn)。Yole数据(jù)显示，由于(yú)智能手(shǒu)机增速(sù)放缓以及5G普及潜(qián)力有(yǒu)限等(děng)因素影响，预计到2028年射频前(qián)端市场年复合增长率约为5.8％。博(bó)通(tōng)、Skyworksi以(yǐ)及Qorvo等多家全球射频(pín)芯(xīn)片巨头，近年(nián)来也在响应市(shì)场变化谋求(qiú)射频芯片(piàn)业务以(yǐ)外(wài)的(de)转(zhuǎn)型(xíng)。

　　《科创板日报》记(jì)者注(zhù)意到，当前，射频领域仍有飞骧科技、康希通信等公(gōng)司正排(pái)队IPO。

　　▌引(yǐn)入大基(jī)金二(èr)期(qī)等多个知名资方(fāng)

　　公开资(zī)料显示，慧智微成立于2011年，主(zhǔ)营业务为射频前端芯片(piàn)及模(mó)组的(de)研发、设(shè)计(jì)和销售，下(xià)游应用领域(yù)主要包括智(zhì)能手机以及物联(lián)网(wǎng)，客(kè)户包括三星、OPPO等智能手机品牌(pái)，闻(wén)泰科技等移动终端设备ODM厂商，以及(jí)移远通信等无线通信(xìn)模组厂商。

　　据招股书，2020-2022年，公司分别实现营业收入(rù)2.07亿元、5.14亿元(yuán)以及3.57亿(yì)元(yuán)；公司当(dāng)前仍处(chù)于(yú)亏损状态，净亏损额分别为9619.15万元、3.18亿元以及3.05亿元。

　　对于公司亏损持续(xù)的原(yuá定语中心语是什么意思，连接状语和中心语是什么意思n)因，慧智微在招股文件(jiàn)中(zhōng)称，是由(yóu)于持续进(jìn)行高(gāo)额研发(fā)投入；下(xià)游客户集中(zhōng)且具有(yǒu)产品验证周期，尚未形成(chéng)规模效(xiào)应；市场竞争激(jī)烈(liè)，叠(dié)加(jiā)下游去库存周期影(yǐng)响，公司产品毛利空(kōng)间(jiān)受挤压。

　　研发投入方面(miàn)，近三(sān)年的(de)总(zǒng)额分别为(wèi)7588.54万元、1.16亿元以及1.85亿(yì)元，占营收比(bǐ)例分别(bié)为(wèi)36.61％、22.48％以及(jí)51.93％。

　　毛利方面，近(jìn)三年公(gōng)司的综合毛利率分别为(wèi)6.69％、16.19以(yǐ)及17.97％，远(yuǎn)低于同行业头部(bù)卓胜(shèng)微(wēi)50％左右(yòu)的毛(máo)利率水平，也不(bù)及(jí)和慧智微产品结构更(gèng)接近的唯捷创芯(xīn)，后者毛利率为(wèi)30％上下。

　　在自(zì)身造血能力不(bù)足，但仍(réng)要(yào)抓紧扩大(dà)规模的情(qíng)况下，慧(huì)智微(wēi)开启(qǐ)了(le)对外融资之路。公开信息显示，公司(sī)于2018年末开(kāi)始(shǐ)进入融(róng)资快车(chē)道(dào)，尤其是冲刺IPO前的2021年，其(qí)在一年内完成了三(sān)轮融资，众多知名资方，包(bāo)括大基(jī)金二期、元禾璞(pú)华、红(hóng)杉中(zhōng)国、IDG等也是在(zài)这一阶段对慧智微进入了慧智微的股东(dōng)序列。

　　据招股书，截至IPO前，大基(jī)金(jīn)二期、广发信(xìn)德以及(jí)金沙江创投(tóu)为持股达5％以上的外部(bù)机(jī)构股东，持(chí)股比(bǐ)例分(fēn)别为6.54％、6.47％以(yǐ)及5.65％。

　　财(cái)联社创(chuàng)投通(tōng)-执中(zhōng)数据显示，从当前(qián)的股价情况看，大(dà)基金二期在投资慧智(zhì)微(wēi)的近两年(nián)时(shí)间里(lǐ)，实(shí)现了(le)近定语中心语是什么意思，连接状语和中心语是什么意思2.5倍的账面(miàn)回(huí)报，而较大基金二期晚(wǎn)3个月进入、并(bìng)在后一(yī)轮持(chí)续加注的(de)红杉中国，平(píng)均持股成本增至(zhì)13.78元/股(gǔ)，当前实现账面回报1.38倍。

　　▌射频芯片领(lǐng)域(yù)面临(lín)变局(jú)

　　慧(huì)智(zhì)微招股(gǔ)书显示，公司目前有超(chāo)过接近67％的收(shōu)入来(lái)自于手机(jī)领域。当前，智能手机(jī)出(chū)货量的大(dà)幅下(xià)降，已经对(duì)慧(huì)智(zhì)微的业绩造成了冲击，而(ér)市场对智能手机(jī)未来增(zēng)速持续放缓的(de)预期，也让资本市场对包括慧智微在(zài)内的射(shè)频芯片厂商做出了重新(xīn)思考。

　　根(gēn)据Yole的数据，2021年(nián)射频前端的市(shì)场为(wèi)190亿(yì)美元以上(shàng)，2022年由(yóu)于手(shǒu)机市场的下(xià)滑，射频前(qián)端市场规模与2021年(nián)的市场相差无(wú)几。而接下来，由于智能手机(jī)的温和增长以及5G普及(jí)的潜力有限(xiàn)，预计到(dào)2028年射频前端的市场年复(fù)合增(zēng)长率约为5.8％，将达到269亿美(měi)元。

　　与慧智微有(yǒu)着相似产品结构，同样在IPO前获豪华股(gǔ)东突击入股(gǔ)的(de)射(shè)频龙(lóng)头唯捷创芯(xīn)，在去年4月科(kē)创板上市时，也遭(zāo)遇了破发的(de)行情，上市首日跌(diē)36％。尽管在去年10月跌至30元每(měi)股(gǔ)的价格后(hòu)止跌(diē)回升，但截至今日收盘，唯捷创芯(xīn)股价(jià)仍低于(yú)66.6元/股(gǔ)的发行(xíng)价，报61.19元/股。

　　近(jìn)几年，全(quán)球(qiú)多家射频(pín)芯片领域的(de)巨(jù)头厂商都在(zài)谋求转型(xíng)，拓(tuò)展射频以外的业务领域。以Qorvo为(wèi)例，除了原有的射频(pín)芯片外(wài)，其还增加了UWB、matter、SiC器件、MEMS等(děng)产品，下游触角延伸至(zhì)汽车、物(wù)联网、电源等领域。

　　国(guó)内方面(miàn)，射频(pín)领域正呈现出一片红海(hǎi)的竞(jìng)争(zhēng)格局，由于入局者(zhě)众，且产(chǎn)品仍(réng)集(jí)中在中低端市场，各射(shè)频芯片(piàn)厂商只能再卷价格，进一步压低了自(zì)身的利润(rùn)空间。

　　射频厂商三伍(wǔ)微电(diàn)子(zi)创(chuàng)始人钟林此前曾表示(shì)，国产射频前端(duān)芯片杀价已(yǐ)经无底线(xiàn)，而预计未来每个射频细(xì)分赛道还会有(yǒu)更多竞争(zhēng)者进入，往后三年(nián)射频芯片厂商将(jiāng)面(miàn)临更(gèng)大的生存和(hé)竞争压力(lì)。

　　目前，一级市(shì)场对(duì)射频芯(xīn)片厂(chǎng)商(shāng)的关注亦有(yǒu)所下降，截至目前(qián)，今年共有9家(jiā)射频芯片厂商宣布完(wán)成(chéng)融(róng)资(zī)，而在2021年上半(bàn)年，这个数据是近(jìn)50家，且投资机构涵(hán)盖了投(tóu)资机构涵盖了中金资本、红杉资本中(zhōng)国、小(xiǎo)米(mǐ)长江产业基(jī)金、深创投等知名机构。

　　当前，射频领(lǐng)域(yù)仍有飞骧科技、康希通信等公司正排(pái)队(duì)IPO。

　　慧智微在招股书中表示，本(běn)次(cì)IPO募(mù)得资金(jīn)将用(yòng)于芯片测设中心建设、总部基地(dì)及上海和(hé)广州研发中心(xīn)建(jiàn)设以及(jí)补(bǔ)充(chōng)流动资金(jīn)。具体战略(lüè)规划方面，其表示将巩固在5G射频前(qián)端(duān)领(lǐng)域取得(dé)的市(shì)场(chǎng)地位(wèi)，增加(jiā)头(tóu)部客(kè)户的市场份额；技(jì)术上跟进(jìn)射频前端技术迭代，优化可(kě)重构(gòu)技术(shù)框架在在(zài) 3GHz~6GHz 的 5G 新频段的应用；产品上加大对上游滤波器、多工器的(de)产业链布局，拓(tuò)展 L-PAMiD 等更高(gāo)门槛的产品系列。

未经允许不得转载：北京老旧机动车解体中心 定语中心语是什么意思，连接状语和中心语是什么意思