今(jīn)年A股市场(chǎng)最为火热的“中特估”板块又(yòu)将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金(jīn)报记者获悉(xī)，4月末(mò)刚刚获批的3只中证国新央企股东回(huí)报ETF，发(fā)行日期已经正式定(dìng)档(dàng)。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商、汇添(tiān)富3家基(jī)金公司旗下的中证国新央企股东回报(bào)ETF同时公告(gào)，基金(jīn)将于5月15日至19日正(zhèng)式(shì)发售，其中，网(wǎng)下现金(jīn)、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日(rì)19日，产(chǎn)品的首发(fā)募集上限均为20亿元建军是哪一年。

　　谈(tán)及产品发行预期，多(duō)位(wèi)业内人士(shì)用“乐(lè)观、理性(xìng)”来形容。在他们看来，首先(xiān)，中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF契(qì)合目前资本市场的(de)行情主(zhǔ)线，预计(jì)发行(xíng)情(qíng)况较为理想；其次，上述ETF设(shè)置(zhì)了发行(xíng)上(shàng)限，加(jiā)上部分(fēn)券(quàn)商近期对于基金的发行导向转为保有(yǒu)量考核，也(yě)不会过(guò)份冲(chōng)刺(cì)首发(fā)规模。

　　还有业(yè)内人士(shì)表示，中证国新央企(qǐ)主题系列指(zhǐ)数有助(zhù)于资(zī)本(běn)市场从科技(jì)领域、能源产业等多(duō)维度服务(wù)央企，强化(huà)股(gǔ)东回(huí)报，帮助投资者(zhě)走进央企(qǐ)、认识央企，支持央企利用资本市场做强做优做大，提升市场(chǎng)影响力、号召力，切实(shí)促进央企上市公司实现高(gāo)质量发展。

　　3只央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF“官宣”15日正(zhèng)式(shì)发行

　　4月末刚(gāng)刚(gāng)获批(pī)的3只中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF，正式(shì)对外“官宣”发行日期。

　　5月9日(rì)，包(bāo)括广发、招(zhāo)商、汇添富(fù)3家基金公(gōng)司旗下的(de)中证国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回(huí)报ETF同(tóng)时(shí)对外发布(bù)基金(jīn)发售公告。

　　公告显示，3只(zhǐ)中证(zhèng)国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF定于(yú)5月(yuè)15日至(zhì)19日期间正(zhèng)式发售，其(qí)中，网下现金、网(wǎng)下股票认(rèn)购期为5月15日至(zhì)19日，网上(shàng)现金认购(gòu)期为(wèi)5月17日(rì)19日。

　　从发(fā)行规模上看，3只基金均设置20亿元的首发募集上(shàng)限。3只(zhǐ)基金费(fèi)率也稍(shāo)有差(chà)异，招商及汇添(tiān)富旗下的中证国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF管理(lǐ)费+托管费合计(jì)0.6％，广发中证国新央企(qǐ)股东回报ETF管理费+托管费(fèi)合计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看，认购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认(rèn)购份额在(zài)50万份(fèn)至100万份之间的，广发(fā)中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇(huì)添富旗下(xià)的中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额(é)大(dà)于(yú)100万份(fèn)的(de)，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发(fā)中证国新央企股东回报ETF由工商银(yín)行(xíng)托管，汇添富中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF由建设银行托管(guǎn)，招(zhāo)商(shāng)中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF的(de)托管方则是(shì)中信建(jiàn)投证券。

　　此(cǐ)外(wài)，据基金君了(le)解，上交所拟定于5月11日举办“发现央企投资(zī)价值促进央企(qǐ)估(gū)值回(huí)归”业务交(jiāo)流会暨(jì)国(guó)新央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF宣介会。会议(yì)主(zhǔ)旨为(wèi)进一(yī)步探索建立中国特(tè)色估值体系，引(yǐn)导央企(qǐ)投资价值(zhí)发现，推动(dòng)央企估值回归合理水平(píng)。上交所、中国国新、指(zhǐ)数公司、券(quàn)商、基(jī)金公司等相关(guān)领(lǐng)导将出(chū)席会议。

　　在多位业内人士看来建军是哪一年，3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF未来(lái)都将在上交所上市(shì)，上交所此(cǐ)次会议或(huò)为产(chǎn)品发行预(yù)热。

　　不少行业(yè)人士也看好央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的发(fā)行情况。“‘中特估(gū)’是近期资本市场的(de)行情主线(xiàn)，包括交易所、券(quàn)商、基(jī)金(jīn)工(gōng)商各方对此也比较(jiào)重(zhòng)视，基(jī)金公司肯定会重点(diǎn)发行(xíng)，但目前市场上也存在不少央企主题基金，因(yīn)此预计此(cǐ)次央企股东回报ETF发(fā)行也会相对(duì)理性。”一(yī)位(wèi)基(jī)金公司人士表现。

　　一位券商人士也表(biǎo)示，所在券商(shāng)会(huì)参与其中一只央企股东(dōng)回报ETF的(de)发行(xíng)工作，但并(bìng)不会(huì)过度冲刺首发规模。

　　“首先，央(yāng)企股东回报(bào)ETF契(qì)合目前资本市场(chǎng)的(de)行情主线，产品本(běn)身就比较好卖(mài)；其(qí)次(cì)，我们近期已将考核侧(cè)重(zhòng)点放在产品保有量上，同(tóng)时降(jiàng)低基金(jīn)首发的考核(hé)权重。”上述券商人(rén)士称。

　　一(yī)位基(jī)金公司人士也预计，类似去年中(zhōng)证1000ETF的发行大战不会(huì)在此(cǐ)次(cì)央企股东回报(bào)ETF上上(shàng)演。“近期多家基(jī)金公司(sī)上报的(de)中(zhōng)证国新央企ETF已(yǐ)经分为(wèi)三批(pī)陆续推向(xiàng)市(shì)场，而不(bù)是(shì)九(jiǔ)只同时获批(pī)发售，就是为了避免发行(xíng)大战的出现。”

　　“尽管销(xiāo)售机构(gòu)不(bù)会过(guò)度拼基金(jīn)首发，不(bù)过(guò)，目前市场上非常关注(zhù)‘中特估’板块，预计发行情(qíng)况也会比较乐观(guān)。”

　　基金积极布局央企主(zhǔ)题产品

　　为投资者带来(lái)分享改(gǎi)革红利工具

　　“中特估”成为(wèi)今年以(yǐ)来资本市场的热门，基金公司也积极布局相关产品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今(jīn)年以来全市场(chǎng)已有18家基金公司陆续申报了21只央国企主(zhǔ)题(tí)基金，易方(fāng)达(dá)、汇添富、南方、博时、招商等(děng)各大(dà)公募(mù)巨头(tóu)都(dōu)有参与，其中嘉(jiā)实、华安(ān)、银华基金(jīn)等(děng)多(duō)家机构，还各(gè)申报了主、被动两只产品，积极填(tián)补这(zhè)一(yī)产品条(tiáo)线。

　　除(chú)了中证国新央企股东回报(bào)ETF之外(wài)，此前，易方达(dá)、南方、银(yín)华还同时上报(bào)了跟踪“中证国新央企(qǐ)科技引领指(zhǐ)数”的(de)ETF，工(gōng)银瑞(ruì)信(xìn)、博时、嘉实(shí)则(zé)上报了中证国新央企(qǐ)现代能源ETF，据了(le)解，上述(shù)中证国新央(yāng)企ETF也有望尽快获批，会陆续(xù)进(jìn)入(rù)发行。

　　伴随着(zhe)这些主题产品的发(fā)行(xíng)，意味着(zhe)，个人和机构投资者拥有配置(zhì)央(yāng)企特色指数、分享改革红(hóng)利的便捷工(gōng)具(jù)。

　　据业内(nèi)人士表(biǎo)示，早在去(qù)年11月，证(zhèng)监会主席易会(huì)满提出“探索建立具有中国特色的估值体系，促进市场资源配置功能更好(hǎo)发挥”。这一讲话(huà)为A股市(shì)场(chǎng)未(wèi)来发展和改革指(zhǐ)明(míng)了(le)方向，成熟完善的估值体系对于(yú)资本市场的价值发现以及资(zī)源配置功能(néng)的发挥有重(zhòng)要作(zuò)用，也是资本(běn)市场支(zhī)持实体经济发(fā)展的重要基础。因此，看准(zhǔn)“中国特色估(gū)值体(tǐ)系”背景之下，央国企(qǐ)估值(zhí)重塑的机遇，行业(yè)对这一领域的产(chǎn)品积极布(bù)局(jú)。

　　“我们目前储备(bèi)了不少(shǎo)央(yāng)国企主(zhǔ)题(tí)基金(jīn)，就(jiù)是看准(zhǔn)这(zhè)类(lèi)企业的(de)投资价(jià)值。”据一位基金公司人士表示，建立具有(yǒu)中国(guó)特色的估值(zhí)体系，有助(zhù)于提升市场对国有上(shàng)市企业的(de)关注度，对企业(yè)估值层面的各类因(yīn)素(sù)做进一步的研(yán)究和探讨，强化相关领域在新环境(jìng)下(xià)的(de)资产(chǎn)价格(gé)预期(qī)。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长期(qī)来(lái)看，央国(guó)企板(bǎn)块的投资(zī)逻辑(jí)是比较完(wán)备的：一是(shì)央企是实现国家战略(lüè)发展的(de)“排(pái)头兵”，不断受(shòu)到政策的支持(chí)与引导；二是央(建军是哪一年yāng)企作(zuò)为资(zī)本市场“压舱石”“基本盘(pán)”具有重要作用；三是央企引领(lǐng)科技创新，研发占比(bǐ)逐年提升；四是央(yāng)企(qǐ)仍是A股估值洼地(dì)。未来在不断完善(shàn)中(zhōng)国特色现代资本市场下，预计国(guó)资央(yāng)企有(yǒu)望迎来(lái)估值修复。

　　汇添富(fù)基金经理晏阳也表示，当前稳健的经(jīng)营业绩为(wèi)央国(guó)企的估值重塑提供了市场认可的基础。从盈利能力方面来看(kàn)，近(jìn)年来央国企ROE出(chū)现明显企稳回升，目(mù)前已超过其他类型企业，高于A股(gǔ)平均水(shuǐ)平，体(tǐ)现出央国企(qǐ)较强的“价值创造”能(néng)力。从成长性来(lái)看(kàn)，2022年三(sān)季度(dù)国(guó)资委(wěi)旗下上市央企营业(yè)总(zǒng)收入(rù)同比(bǐ)增长8.53％，同期全部A股(gǔ)为(wèi)2.52％；归(guī)母净利(lì)润同比增长12.53％，而同期全部A股仅(jǐn)为8.01％，体现(xiàn)出央国企(qǐ)的发展韧劲。展望未(wèi)来，央国企上(shàng)市公司质量(liàng)的提升或将(jiāng)成为央国企估值(zhí)重塑的核心动力。

　　招商基金量化投资部基金经理(lǐ)刘重(zhòng)杰也表(biǎo)示，从公司经营的(de)角度看，上市央、国(guó)企的盈利能力相(xiāng)比(bǐ)A股市场整体而言更加稳(wěn)健，ROE、分红率(lǜ)、股息率过(guò)往长期领(lǐng)先，具备较高的(de)长期(qī)投资价值，或更符合机构投资者、个人养老金等配置性的需求。在(zài)中国特色估值体系的推(tuī)进(jìn)过(guò)程中，央企股(gǔ)东回报指数具备较好的长期配置价值。

　　关于(yú)央企回报ETF的(de)10问10答

　　1、问(wèn)：目(mù)前(qián)这3只ETF所(suǒ)跟(gēn)踪的央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数是什么？

　　答：中证国(guó)新央企股东(dōng)回(huí)报指数，指数由国(guó)新投资有限公司(sī)定(dìng)制，主要选(xuǎn)取(qǔ)国务院国(guó)资委下属现 金分红或回购总额占总市值比率较高的50只上市公司证券作为指(zhǐ)数样本(běn)， 以反映央(yāng)企股东回报主(zhǔ)题上市公(gōng)司证券的整(zhěng)体表现。

　　指数行业覆(fù)盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石油石化、煤炭、建筑材料(liào)、房(fáng)地(dì)产(chǎn)、机(jī)械设备等(děng)，前十大成份股权重合计约33％，均为央企(qǐ)板块(kuài)蓝筹股。

　　央企股东回报指数前(qián)十大成份股：

　　数据(jù)来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新央企股东回报指数(shù)有哪(nǎ)些特色？

　　答：高分红：央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报(bào)指数聚焦高(gāo)分红与高(gāo)回购央企，指数近12个月股(gǔ)息(xī)率为4.86％，远高于主流指数的分红水(shuǐ)平(píng)。

　　低(dī)估值：央企股东回报指数当前市盈率约(yuē)为9倍，相对于(yú)主流指数表现出更(gèng)低的(de)估值水平(píng)，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企股东回(huí)报指(zhǐ)数(shù)近(jìn)五(wǔ)年(nián)ROE水平均稳定保持在8％以(yǐ)上，体现出(chū)较好的盈利水(shuǐ)平和盈利(lì)稳定性(xìng)。

　　3、问：目前(qián)这3只央企(qǐ)回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集(jí)日基(jī)本是5月(yuè)15日至5月19日(rì)。投(tóu)资者可(kě)选(xuǎn)择网(wǎng)上现(xiàn)金认购(gòu)、网下现(xiàn)金认购和(hé)网下(xià)股票认购3种方(fāng)式

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央(yāng)企(qǐ)回(huí)报ETF发行有(yǒu)限额么？

　　答(dá)：目前3只(zhǐ)产品募集规模上限为20亿元，如果募集规模超过20亿(yì)元，将采取比例配(pèi)售的措(cuò)施(shī)。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费(fèi)用如何？

　　答：一般ETF产品涉(shè)及(jí)认购费、管(guǎn)理费、托管费等(děng)。

　　目(mù)前3只产品认购(gòu)费(fèi)用来看，在认购金额低于50万(wàn)，认购费均为0.8％，在50万和(hé)100万之(zhī)间(jiān)，广发旗下产品为0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而(ér)高于100万，均(jūn)为1000元。

　　管理费上，3只(zhǐ)产品均(jūn)为(wèi)0.5％，而托管费上，广发旗(qí)下产品(pǐn)为0.05％，招商和汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商如何安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上交所上市。多家公司(sī)后续(xù)将(jiāng)安排(pái)做市商，保(bǎo)障(zhàng)充分的流动性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基金(jīn)经理人(rén)选？

　　答：从目(mù)前(qián)看(kàn)，这三家基(jī)金公(gōng)司都由“实力派(pài)”来担纲基金经(jīng)理。其中广(guǎng)发央企回报ETF拟任基金经理(lǐ)罗(luó)国庆为广发基(jī)金(jīn)指数(shù)投资部(bù)副总经理，而汇(huì)添富央企(qǐ)回报ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问(wèn)：央企股东回报指(zhǐ)数历(lì)史表现怎(zěn)么样？

　　答(dá)：WIND资讯数据显示，截至3月31日(rì)，央企股东回报(bào)指数过去三年(nián)累(lèi)计涨幅41.42％，过去(qù)三年历史(shǐ)年化(huà)回报(bào)12.60％，超越同期沪深300和上证红利指数的(de)表(biǎo)现。

　　9、问：如何看待央企指(zhǐ)数的投资价值？

　　第一、央企特色突(tū)出：1、市值优(yōu)势(shì)明显(xiǎn)，具备较高的长期投资(zī)价值；2、央企经营较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社会责任(rèn)，是国(guó)家战略发展主(zhǔ)力军。

　　第(dì)二、“中特估”背(bèi)景：估(gū)值(zhí)较低，重塑(sù)中国(guó)特色估值体系(xì)背景下(xià)估值提升(shēng)空间较(jiào)大。

　　第(dì)三、红利因(yīn)子叠(dié)加：1、红(hóng)利(lì)属(shǔ)性更明显，追(zhuī)求(qiú)分享高质(zhì)量发展成果2、具(jù)备一定(dìng)抗通胀能力和(hé)抗风(fēng)险(xiǎn)的配置效(xiào)益。

　　10、问：目前(qián)央企概念已经(jīng)涨(zhǎng)过一轮了，板块持续(xù)性如(rú)何？

　　答(dá)：一(yī)、央企当前估值仍处于较(jiào)低分位(wèi)水平。截至2023年4月(yuè)底，中证央企指数(shù)市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指的(de)17.07。自2014年底至今，中证央企指数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位(wèi)水平。无论(lùn)横向对比还是(shì)纵向比较，央企整(zhěng)体估(gū)值水平(píng)与其经济(jì)地位并不匹配，亟待改善(shàn)，在政策支(zhī)持(chí)下有(yǒu)望迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯(guàn)穿全年(nián)的主线。从券商机构的对外观(guān)点(diǎn)来看(kàn)，多(duō)家券商(shāng)明确表示(shì)今年的投(tóu)资主线之一就是央国企(qǐ)价(jià)值(zhí)重估。部(bù)分券商的观点如下(xià)：

　　国信证(zhèng)券：继续把握国企(qǐ)价值(zhí)重(zhòng)估这一(yī)投资主线(xiàn)；

　　银河证券：不受黑天鹅(é)干扰，坚持(chí)数字(zì)经济+国(guó)企(qǐ)改(gǎi)革主线；

　　平安证券：数字(zì)经济+国企(qǐ)改革的(de)投资主(zhǔ)线更为(wèi)清晰(xī)；

　　光大(dà)证券：在新(xīn)一轮国企改(gǎi)革和中国特色(sè)估值体系推动(dòng)下，当(dāng)前国(guó)企价值(zhí)重估行情有望(wàng)持(chí)续并形成主线(xiàn)行情(qíng)。

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